Цены на серебро раз за разом бьют рекорды; где этому остановится эта тенденция?

Цены на серебро постоянно бьют рекорды, а это значит, что каждый отчет о запасах может спровоцировать новый восходящий тренд.

Серебро вступает в редкий бычий цикл, поскольку предложение становится дефицитным, а капитал поступает на рынок. Цены постоянно бьют рекорды, а это значит, что каждый отчет о запасах может спровоцировать новый скачок. На данном этапе вопрос уже не в том, почему растет цена на серебро, а в том, где остановится этот восходящий тренд?

«Ажиотаж» на рынке серебра обусловлен несколькими факторами.

Вырвавшись из затянувшегося ценового диапазона 20-30 долларов за унцию, серебро совершило впечатляющий прорыв в 2025 году, подорожав на 97%. По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), всего за две торговые сессии, 28 ноября и 1 декабря, цена выросла еще на 10%, достигнув исторического пика в 59,32 доллара за унцию. На данный момент Bank of America прогнозирует, что в 2026 году серебро может превысить 65 долларов за унцию – цену, которую почти никто не осмеливался себе представить в начале этого года, когда серебро колебалось лишь около 32 долларов за унцию.

Цены на серебро, указанные на COMEX (Источник: LSEG)

Согласно данным Международного торгового центра (МТЦ), за первые восемь месяцев года США импортировали 5100 тонн необработанного серебра, что на 73% больше, чем годом ранее – достаточно значительная цифра, чтобы предположить, что это не случайное колебание.

Интенсивный приток серебра в США имел прямые последствия для Лондона — крупнейшего в мире центра торговли серебром. Запасы стабильно оставались на рекордно низком уровне, ниже 800 миллионов унций в течение девяти месяцев. Цены в Лондоне часто были выше, чем в Нью-Йорке, что побуждало трейдеров отправлять товары в Лондон, чтобы получить прибыль от разницы в ценах, что непреднамеренно создало дальнейший дефицит предложения и подняло цены выше 53 долларов за унцию уже в октябре.

По данным Института серебра, объем серебра, находящегося в распоряжении фондов, в этом году увеличился на 18%, что эквивалентно 187 миллионам унций. Только iShares Silver Trust увеличил свои запасы до 15 800 тонн – самого высокого уровня с 2022 года. По мере того, как финансовый капитал накапливается на фоне физического дефицита, рынок переходит в чувствительное состояние, где каждое увеличение усиливает ожидания дальнейшего роста.

В Азии Китай неожиданно увеличил экспорт серебра, достигнув рекордных 652,8 тонн только в октябре, что привело к снижению запасов на Шанхайской фьючерсной бирже до самого низкого уровня почти за десятилетие. Это демонстрирует, что дефицит предложения — это проблема не только в США или Лондоне, а системное явление. Во Вьетнаме сокращение импорта привело к тому, что многие магазины ограничили покупки или ввели залог, что отражает волновой эффект на внутреннем рынке.

Эти анализы показывают, что цена серебра растет не из-за одного единственного фактора, а скорее из-за множества одновременно действующих сил – от политики, торговли и потоков капитала до дефицита материалов. Именно эта синергия подтолкнула серебро к мощному бычьему циклу, в ходе которого все уровни сопротивления были пробиты за короткий период.

Рыночная "жажда" серебра – это долгосрочная тенденция.

По словам заместителя генерального директора MXV г-на Дуонг Дык Куанга, в настоящее время наибольшую обеспокоенность вызывает не только стремительный рост цен на серебро, но и невыясненные причины этой восходящей тенденции. Последние данные Института серебра показывают, что 2025 год станет пятым годом подряд дефицита на рынке, составившего 3659 тонн. Эта ситуация перестала быть временным явлением и стала ключевой проблемой, приводящей к ужесточению глобального предложения. По мере роста промышленного спроса инвесторы стремятся к накоплению запасов, а приток финансового капитала делает объем физического серебра на рынке еще более ограниченным, что открывает возможности для дальнейшего роста цен.

Г-н Дуонг Дык Куанг - заместитель генерального директора MXV

Данные LSEG показывают, что запасы серебра в хранилище COMEX увеличились почти на 50% в годовом исчислении, достигнув 14 200 тонн к концу ноября. Это увеличение почти эквивалентно объему импорта серебра в США за первые восемь месяцев года, что позволяет предположить, что США, возможно, «поглощают» значительное количество серебра с международного рынка и напрямую перекачивают его на свои хранилища в качестве защитной стратегии против жесткой торговой политики. Однако даже такой уровень запасов отражает лишь годовой спрос США. Если Вашингтон усилит торговый контроль, дефицит предложения может сохраняться годами, оказывая циклическое повышающее давление на цены.

Что касается спроса, то такие отрасли, как производство электромобилей, солнечных батарей и полупроводников, потребляют большое количество серебра. В настоящее время США импортируют около 65% своих внутренних потребностей, что эквивалентно 4200 тоннам в год. Снижение спроса крайне маловероятно, независимо от макроэкономических колебаний или денежно-кредитной политики.

Тем временем на азиатских рынках, особенно в Китае, наблюдаются явные признаки дефицита. Запасы на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) упали до самого низкого уровня почти за десятилетие, что отражает реальное противоречие между спросом и предложением, а не просто реакцию на спекулятивные потоки капитала или ETF. Дефицит наблюдается с обеих сторон рынка – США накапливают запасы, Китай сокращает их – и рынок серебра практически вышел из равновесия, поскольку физическое предложение не успевает за спросом.

Страх упустить возможность (FOMO) распространяется не только среди спекулянтов, но и оказывает влияние на промышленных производителей, вынуждая их размещать заказы заранее, заключать долгосрочные контракты или увеличивать запасы. Кроме того, с учетом прогнозируемого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в 2026 году, стоимость хранения серебра снижается, что еще больше подогревает рынок.

Можно сказать, что нынешний восходящий тренд на серебро отражает сочетание физического дефицита, торговой политики, финансовых потоков и устойчивого промышленного спроса. Низкие запасы в Шанхае (Китай) и накопление запасов в США продолжают сокращать предложение, а страх упустить возможность (FOMO) может еще больше подстегнуть цены. Вероятность резкого падения цен низка, и рынок, скорее всего, продолжит достигать новых максимумов в ближайшем будущем.

Источник: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html