Новый фронт на рынках капитала
Отраслевые отчеты и результаты деятельности компаний, занимающихся операциями с ценными бумагами и аффилированных с коммерческими банками, за первый квартал 2026 года показывают, что, если ранее конкуренция в основном вращалась вокруг доли рынка брокерских услуг, количества счетов или остатков по маржинальному кредитованию, то теперь консультации по выпуску ценных бумаг, организация привлечения капитала и инвестиционно-банковская деятельность постепенно становятся новыми конкурентными направлениями.
Согласно отчету S&I Rating, на TCBS, VPBankS и HDBS (три инвестиционные компании, входящие в экосистему Techcombank, VPBank и HDBank ) в настоящее время приходится приблизительно 80% от общего дохода инвестиционно-банковской отрасли в целом. Из них на TCBS приходится 43%, на VPBankS — 20%, а на HDBS — 16%.
Примечательно, что, хотя деятельность инвестиционного банкинга в настоящее время составляет лишь около 4,2% от общего дохода индустрии ценных бумаг, этот доход в основном сосредоточен в компаниях, связанных с банками. Это указывает на явный сдвиг в рыночной конкуренции от брокерской деятельности к способности привлекать капитал и предоставлять финансовые решения для бизнеса.
Эта тенденция наиболее очевидна в TCBS. Согласно аналитическому отчету, в первом квартале 2026 года выручка TCBS от инвестиционно-банковских услуг достигла 526 миллиардов донгов, что на 27% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а объем консультационных услуг по выпуску корпоративных облигаций составил приблизительно 28 миллиардов донгов. Без учета банковских облигаций, TCBS в настоящее время занимает до 86% рынка консультационных услуг по выпуску корпоративных облигаций.
Не только Techcombank , но и многие другие банки ускоряют свои стратегии привлечения капитала через свои дочерние компании, работающие с ценными бумагами. Например, на долю VPBankS в настоящее время приходится около 20% от общего дохода инвестиционного банкинга в индустрии ценных бумаг, и он входит в число ведущих инвестиционных банковских компаний. В последние годы VPBankS постоянно расширяет свою деятельность, консультируя по вопросам выпуска ценных бумаг, слияний и поглощений, а также привлечения капитала для бизнеса, вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на брокерских услугах.
 |
| Главное преимущество брокерских компаний, аффилированных с банками, заключается в их способности использовать клиентскую экосистему и ресурсы своих материнских банков. |
Тем временем HDBank также расширяет свое присутствие на рынке капитала через HDBS. По данным аналитиков, выручка от инвестиционно-банковской деятельности в настоящее время составляет приблизительно 36% от общей выручки компании. Финансовый отчет за первый квартал 2026 года показывает, что выручка HDBS в большей степени ориентирована на инвестиционную деятельность и операции на рынке капитала, чем на брокерские услуги.
Происходит глубокий сдвиг в сторону инвестиционно-банковского сектора.
По мнению экспертов в области финансовых инвестиций, тенденция расширения деятельности коммерческих банков в сфере инвестиционного банкинга и привлечения капитала через дочерние компании по ценным бумагам наблюдается уже около 5-7 лет, поскольку волна приватизации государственных предприятий набрала обороты, рынок капитала быстро развился, а спрос на слияния и поглощения со стороны бизнеса возрос.
Например, в период 2019-2020 годов брокерские компании, аффилированные с такими банками, как VCBS, MBS и BSC, активизировали свою инвестиционно-банковскую деятельность посредством консультационных услуг по приватизации, слияний и поглощений, увеличения капитала и развития цифровых инвестиционных платформ. Этот период считается заложившим основу для стратегий расширения многих банков на рынке капитала в последующие годы.
Однако эксперты также считают, что если до вступления в силу Закона о кредитных учреждениях 2024 года участие коммерческих банков в основном было направлено на использование возможностей, предоставляемых IPO, привлечением капитала и слияниями и поглощениями, то в настоящее время роль банков расширилась и включает в себя такие виды деятельности, как консультирование по выпуску облигаций, организация синдицированных кредитов, организация сделок по привлечению иностранного капитала, управление активами и предоставление комплексных финансовых решений для корпоративных клиентов.
Согласно анализу S&I Ratings, главное преимущество брокерских фирм, аффилированных с банками, заключается в их способности использовать клиентскую экосистему и ресурсы своих материнских банков. Такие факторы, как бренд, стоимость капитала, данные о клиентах и возможности перекрестных продаж, дают этим фирмам значительное преимущество. Именно это помогает им доминировать в секторе инвестиционного банкинга, даже несмотря на то, что они не всегда лидируют по доле брокерского рынка.
Фактически, эта тенденция развивается параллельно с расширением финансовой экосистемы многих коммерческих банков. Помимо кредитования, банки все чаще инвестируют в цифровой банкинг, цифровые платежи, управление активами, страхование и ценные бумаги для увеличения доходов от услуг. Развитие открытого банкинга и обмена данными через открытые API станет основой для формирования цифровых финансовых экосистем в будущем. В этом контексте данные о клиентах все чаще становятся основой для расширения услуг финансового консультирования и привлечения капитала для коммерческих банков. Благодаря кредитованию, платежам и управлению денежными потоками банки получают лучшее понимание потребностей корпоративных клиентов в привлечении капитала и расширении бизнеса, тем самым развивая консультационные услуги по выпуску и привлечению капитала.
С точки зрения рынка, в отчете VPBankS Research о перспективах развития индустрии ценных бумаг на 2026 год указывается, что инвестиционный банкинг вступает в фазу восстановления, обусловленную улучшением ситуации на рынке корпоративных облигаций и спросом со стороны бизнеса на мобилизацию капитала в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Это развитие совпадает с недавней тенденцией многих коммерческих банков увеличивать капитал для своих компаний-членов, занимающихся операциями с ценными бумагами, и расширять свою деятельность на рынке капитала.
По словам доктора Нгуен Три Хиеу, эксперта в области финансов и банковского дела, по мере роста экономики спрос на среднесрочный и долгосрочный капитал больше не сможет в основном полагаться на банковские кредиты, а должен будет в большей степени распределяться между участниками рынка капитала. Доктор Хиеу отметил, что рост числа брокерских компаний, аффилированных с банками, свидетельствует о том, что многие коммерческие банки постепенно расширяют свою роль от кредиторов до поставщиков комплексных финансовых решений для корпоративных клиентов.
Последние события показывают, что инвестиционный банкинг постепенно становится важной составляющей стратегий развития многих коммерческих банков. Наряду с цифровизацией и расширением финансовой экосистемы, ожидается, что в ближайшие годы конкуренция за финансирование станет еще более ожесточенной.
Источник: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-tang-toc-cuoc-dua-thu-xep-von-183224.html
