Инвесторам в облигации необходимо больше вариантов выбора.

Г-н Фунг Суан Минь, председатель совета директоров Saigon Ratings (первой независимой национальной рейтинговой организации, лицензированной Министерством финансов ), считает, что компании, выпускающие облигации, должны обладать относительно высокой кредитоспособностью, чтобы инвесторы могли оценить стоимость облигаций и иметь больше вариантов выбора.

Г-н Фунг Суан Минь, председатель совета директоров Saigon Ratings (первой независимой национальной рейтинговой организации, получившей лицензию Министерства финансов), считает, что компании, выпускающие облигации, должны обладать относительно высокой кредитоспособностью, чтобы инвесторы могли оценить стоимость облигаций и иметь больше вариантов выбора.

Г-н Фунг Суан Минь, председатель совета директоров Saigon Ratings.

Как вы оцениваете развитие событий на рынке облигаций в 2024 году?

Если сравнивать объемы выпуска облигаций в 2024 году с показателями 2022-2023 годов, то существенного роста на рынке не наблюдается. Однако появляются и более позитивные признаки: компании-эмитенты все больше сосредотачиваются на привлечении нового капитала для реструктуризации бизнеса, реализации проектов с решенными проблемами, погашения долгов и т.д.

Еще один показатель, отличающийся от предыдущих лет, заключается в том, что количество компаний, выпускающих облигации на открытом рынке, несколько увеличилось по сравнению с частными размещениями. Кроме того, компании планируют продолжить оценку рейтингов в рамках подготовки к привлечению капитала в первом и втором кварталах 2025 года.

Исходя из этих признаков, я считаю, что самый сложный период для облигаций миновал, и рынок постепенно восстанавливается и стабилизируется, но это восстановление пока не является ни ясным, ни по-настоящему устойчивым.

По его словам, какое давление будет оказываться на рынок облигаций в 2025 году?

Согласно нашим данным, давление, связанное с необходимостью соблюдения сроков погашения облигаций в 2025 году, остается относительно высоким, как и в 2024 году, и, как ожидается, сохранит высокий уровень в течение 2026-2027 годов. В 2024 году многие компании успешно продлили сроки погашения основной суммы долга и процентов по своим облигациям, что перенесло это давление на 2025-2026 годы. Это число, наряду со стоимостью облигаций с более ранним сроком погашения, создает значительное давление на сроки погашения облигаций в этот период.

В настоящее время рынок облигаций сталкивается с тремя основными проблемами.

Во-первых, это доверие рынка. Благодаря политике регулирующих органов и санкциям, наложенным на лиц, причастных к недавним скандалам, доверие инвесторов укрепилось.

Во-вторых, существует проблема качества издательств. В действительности издательские организации пытаются восстановиться, но их способность преодолевать трудности пока невелика; они все еще находятся лишь на этапе «восстановления», необходимого для поддержания своего существования.

В-третьих, существует проблема качества информации, предоставляемой рынку. Согласно законодательным нормам, рейтинг должен быть присвоен только определенным организациям, что приводит к отсутствию прозрачности и объективности в информации, предоставляемой рынку. Доля организаций, требующих кредитного рейтинга на рынке, невелика по сравнению с фактическим числом организаций, получивших рейтинг.

Как новые правила, касающиеся облигаций, внесенные в Закон о ценных бумагах, повлияют на спрос и предложение на рынке корпоративных облигаций в 2025 году?

При введении в действие измененного Закона о ценных бумагах необходимо также учитывать временную задержку в воздействии политики на рынок. Следовательно, для более четкого определения тенденций спроса и предложения на рынке потребуется больше времени. Тем не менее, я также возлагаю большие надежды на эту новую политику по многим причинам.

Во-первых, это повышает уровень безопасности для инвесторов за счет залоговых активов, будь то банковские гарантии или залоговые активы с кредитным рейтингом. В соответствии с международной практикой это предполагает прозрачность информации, позволяя инвесторам определять свою собственную допустимую степень риска.

Во-вторых, качество инвесторов и эмитентов постепенно улучшается. В глобальном масштабе большинство компаний с кредитным рейтингом 4 и выше успешно выпускают облигации. Однако во Вьетнаме основное внимание уделяется процентным ставкам, а факторы риска в значительной степени игнорируются. Эмитенты должны обладать относительно высокой кредитоспособностью, чтобы инвесторы могли оценить стоимость облигаций, снизить риски и иметь более широкий выбор вариантов.

В-третьих, восприятие инвесторами участвующих институтов как членов рынка будет способствовать улучшению качества рынка.

На фондовом рынке многие аналитики выражают ожидания в отношении секторов с высоким потенциалом роста в 2025 году, включая недвижимость. Окажет ли перспектива этих секторов положительное влияние на рынок облигаций?

Рынок недвижимости демонстрирует признаки восстановления, при этом различные сегменты постепенно активизируются. В условиях необходимости выделения государственных инвестиционных средств, секторы, поддерживающие строительство недвижимости и инфраструктуры, также возобновляют развитие и постепенно увеличивают потребность в мобилизации капитала. Я ожидаю, что экономическое восстановление окажет влияние на отрасли недвижимости и строительства.

Я особенно верю в компании, работающие в сфере технологий. Хотя их доля на рынке пока очень мала, в будущем, с учетом темпов цифровой трансформации, перспектив прихода ведущих мировых технологических корпораций, таких как NVIDIA, во Вьетнам, а также благоприятной политики, технологический сектор получит дальнейший импульс. Это приведет к увеличению потребности в капитале для компаний, желающих участвовать в новых технологических секторах.

Кроме того, по мере развития экономики экспортно-ориентированное производство и бизнес будут развиваться в позитивном направлении, и таким отраслям, как обрабатывающая промышленность, импорт и экспорт, порты и другие сектора, также потребуется выпускать облигации для обеспечения финансирования.

Источник: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html