Ускорить процесс устранения «узких мест» для иностранных инвесторов.

Предпочтение притока капитала в развитые рынки привело к волне оттока иностранного капитала из вьетнамских акций, а также из акций многих других стран региона. Усилия по повышению статуса вьетнамского рынка в сочетании со стабильной макроэкономической основой могут сделать его привлекательным местом для инвестиций, когда потоки капитала изменятся в худшую сторону.

В новом проекте внесены существенные изменения.

Спустя почти четыре месяца после публикации проект циркуляра, вносящий поправки и дополнения в четыре циркуляра, касающиеся сделок, регистрации, хранения и клиринга, деятельности компаний, занимающихся ценными бумагами, и раскрытия информации, завершил процесс консультаций с заинтересованными сторонами.

По данным Министерства финансов , полученные отзывы были собраны и учтены в окончательном проекте, который включает в себя множество существенных изменений, особенно в содержании, касающемся сделок с иностранными инвесторами.

Согласно новым правилам, иностранные институциональные инвесторы могут покупать ценные бумаги, не имея 100% средств на своем счете. Конкретный коэффициент маржинального обеспечения определяется брокерской компанией на основе собственной оценки кредитоспособности клиента.

Однако, по сравнению с первоначальным вариантом, схема расчетов в новой редакции претерпела значительные изменения. Время, когда инвесторы должны иметь достаточные средства на своих счетах до подтверждения депозитарием результатов транзакции Вьетнамской депозитарно-клиринговой корпорации (VSDC), перенесено с приблизительно 14:30 дня T+1 (через день после транзакции) на раннее утро дня T+2. Таким образом, с момента, когда иностранное учреждение должно иметь средства на своем счете, до получения ценных бумаг остается всего несколько часов.

Выступая на семинаре в начале июля, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай заявил, что сокращение временных рамок направлено на более точное соответствие критериям платежного цикла (DvP) международным стандартам.

Это также ограничение, на которое указала компания FTSE Russell в отношении вьетнамского рынка, наряду с критерием «Платежи — издержки, связанные с несостоявшимися сделками».

Проверка наличия средств у инвесторов перед совершением сделок для обеспечения безопасности является распространенной практикой во Вьетнаме, что приводит к отсутствию срывов сделок на рынке. Поэтому критерий «Платежи – расходы, связанные со срывами сделок» не оценивается. Решением этой проблемы может стать предоставление брокерским компаниям возможности оказывать поддержку в осуществлении платежей иностранным институциональным инвесторам.

Что касается правовой основы, представители Государственной комиссии по ценным бумагам заявили, что работа выполнена на 95%, поэтому окончательный проект после публикации для общественного обсуждения будет представлен на утверждение и вскоре вступит в силу.

На этапе реализации сделки компании, работающие с ценными бумагами, сталкиваются с давлением в отношении капитала для снижения расчетных рисков и необходимостью модернизации своих систем управления рисками. По словам г-на Нгуена Кхак Хая, директора отдела правового и нормативного контроля в SSI Securities, тот факт, что большинство компаний, работающих с ценными бумагами, планируют увеличить капитал в 2024 и 2025 годах, также является подготовкой к этому масштабному начинанию.

Проблема привлечения косвенных иностранных инвестиций.

Политика, направление и решимость решить проблему преобразования фондового рынка Вьетнама из пограничного в развивающийся рынок очевидны и получили признание международных организаций в последнее время. Многие организации с многолетним опытом привлечения иностранного капитала на вьетнамский рынок также считают, что это преобразование может стать одним из важных событий, побуждающих иностранные фонды к активным инвестициям, если перспективы и прогресс в реализации плана преобразования будут ясны.

Однако нельзя отрицать, что иностранные инвесторы продолжают неустанно распродавать акции на вьетнамском фондовом рынке, при этом чистая стоимость продаж составляет приблизительно 2,3 миллиарда долларов, что все больше приближается к рекордному показателю чистой стоимости продаж за весь 2023 год.

Чистая стоимость продаж быстро превысила 3 ​​миллиарда долларов не только во Вьетнаме, но и в Таиланде. Индекс SET Тайской фондовой биржи упал ниже 1300 пунктов, достигнув самого низкого уровня за четыре года.

Благодаря постоянно высоким процентным ставкам по доллару США, в США поступает много денег, в то время как валюты многих других стран обесцениваются. Поэтому, по мнению экспертов, вполне понятно, что некоторые фонды меняют свои стратегии, чтобы инвестировать в менее рискованные рынки с большими краткосрочными возможностями.

Помимо влияния глобальных потоков капитала, тайский фондовый рынок также сталкивается с политической нестабильностью. Прогнозируемый рост ВВП страны в этом году составит менее 3% – уровень, который, по недавнему заявлению главы Банка Таиланда (BOT), недостаточен для обеспечения устойчивого долгосрочного экономического роста.

Для оживления рынка в конце июня Министерство финансов Таиланда и регуляторы рынка ценных бумаг объявили о довольно радикальных мерах, направленных на корректировку некоторых условий для тайских ESG-фондов, применение льготных налоговых ставок для инвесторов и поощрение компаний, котирующихся на бирже, к соблюдению ESG-нормативов. Политика введения дополнительного подоходного налога с иностранных инвестиций, вступившая в силу с начала года, также способствует удержанию капитала в стране.

Привлечение косвенных иностранных инвестиций обратно на фондовый рынок представляет собой проблему не только для вьетнамского фондового рынка. Однако стабильность макроэкономических показателей, несмотря на глобальные трудности и колебания, а также стабильные результаты деятельности компаний, котирующихся на бирже, будут иметь первостепенное значение для инвесторов.

Источник: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html