Потоки капитала, благоприятствующие развитым рынкам, привели к тому, что вьетнамские акции и многие другие страны региона столкнулись с волной чистого оттока иностранного капитала. Усилия по модернизации и стабильная макроэкономическая основа могут стать факторами, которые сделают Вьетнам местом назначения, когда потоки капитала изменят направление.
Важные изменения в новом проекте
Спустя почти 4 месяца с момента его опубликования был завершен сбор мнений от заинтересованных лиц по проекту циркуляра о внесении изменений и дополнений в 4 циркуляра по сделкам, регистрации, депозитарию и клирингу, операциям компаний по ценным бумагам и раскрытию информации.
Согласно заявлению Министерства финансов , были собраны и приняты замечания, на основе которых был составлен окончательный проект с множеством основных изменений, особенно в содержании, связанном с операциями иностранных инвесторов.
С новым регулированием иностранные институциональные инвесторы могут покупать ценные бумаги, не имея 100% денег на счете. Конкретный коэффициент маржи определяется компанией по ценным бумагам (CTCK) на основе собственной оценки кредитоспособности клиента.
Однако схема платежей, построенная на новом проекте, имеет существенные изменения по сравнению с первым проектом. Время, когда инвесторам необходимо иметь достаточно денег на своих счетах, прежде чем член депозитария подтвердит результаты транзакции во Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), было перенесено с примерно 14:30 в T+1 (после 1 дня торговли) на раннее утро в T+2. Таким образом, с момента, когда иностранные организации должны иметь деньги на своих счетах, до момента получения ценных бумаг проходит всего несколько часов.
Выступая на семинаре в начале июля, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай заявил, что вышеуказанное сокращение времени направлено на более точное соответствие критериям платежного цикла (DvP) в соответствии с международными стандартами.
Это также ограниченный критерий, на который FTSE Russell указал для вьетнамского рынка, наряду с критерием «Платеж — издержки, связанные с несостоявшимися транзакциями».
Во Вьетнаме принято проверять наличие у инвесторов свободных средств перед совершением транзакции, чтобы обеспечить безопасность, что приводит к рынку без проваленных транзакций. Поэтому критерий «Платеж — издержки, связанные с проваленными транзакциями» не оценивается. Решение этого ограничения — разрешить компаниям по ценным бумагам оказывать поддержку платежам иностранным институциональным инвесторам.
Что касается правовой основы, представитель Государственной комиссии по ценным бумагам заявил, что 95% проекта уже завершено, поэтому окончательный проект после публикации для комментариев будет представлен для обнародования и вскоре вступит в силу.
На этапе внедрения компании по ценным бумагам должны столкнуться с давлением капитала, чтобы ограничить платежные риски и модернизировать свои системы управления рисками. По словам г-на Нгуена Кхака Хая, директора SSI Securities Law and Compliance Control, тот факт, что большинство компаний по ценным бумагам планируют увеличить капитал в 2024 и 2025 годах, также является подготовительным шагом к этой большой игре.
Проблема привлечения иностранных косвенных инвестиционных потоков
Политика, ориентация и решимость решить проблему модернизации рынка ценных бумаг Вьетнама с пограничного рынка до развивающегося рынка очевидны и были признаны международными организациями в последнее время. Многие организации с многолетним опытом привлечения иностранного капитала на вьетнамский рынок также считают, что модернизация может стать одним из важных событий, которые заставят иностранные фонды активно выделяться заранее, если перспективы и прогресс в дорожной карте модернизации ясны.
Однако нельзя отрицать, что иностранные инвесторы по-прежнему усердно осуществляют чистые продажи на вьетнамском фондовом рынке на сумму около 2,3 млрд долларов США, приближаясь все ближе к рекордной общей чистой стоимости продаж, зафиксированной за весь 2023 год.
Не только Вьетнам, чистая стоимость продаж в Таиланде вскоре превысила 3 млрд долларов США. Индекс SET фондовой биржи Таиланда упал ниже 1300 пунктов, самого низкого значения за последние 4 года.
Деньги текли в США благодаря долгосрочным высоким процентным ставкам USD, в то время как валюты многих стран обесценились. Поэтому, по мнению экспертов, понятно, что некоторые фонды изменили свои стратегии, чтобы инвестировать в рынки с меньшим риском и большими возможностями в краткосрочной перспективе.
Помимо влияния глобальных потоков капитала, тайский фондовый рынок также сталкивается с политической нестабильностью. Прогнозируется, что рост ВВП страны в этом году составит менее 3% — уровень, который, по словам управляющего Банка Таиланда (BOT), недостаточен для того, чтобы экономика могла устойчиво расти в долгосрочной перспективе.
Чтобы оживить рынок, в конце июня Министерство финансов Таиланда и регуляторы фондового рынка объявили о довольно радикальных мерах, сосредоточившись на корректировке некоторых условий для Thai ESG Fund, применении льготных налоговых ставок для инвесторов и поощрении листингуемых компаний уделять внимание соблюдению ESG. Политика введения дополнительного подоходного налога с иностранных инвестиций, вступившая в силу с начала года, также стимулирует капитал оставаться в стране.
Привлечение косвенного капитала иностранных инвесторов обратно на фондовый рынок является проблемой не только для фондового рынка Вьетнама. Однако стабильность макроэкономических показателей, несмотря на трудности и колебания в мире, а также стабильная деятельность листингуемых компаний станут главными факторами для инвестиций инвесторов.
Источник: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
Комментарий (0)