Для высоких темпов роста необходимы долгосрочные капиталовложения.

Для достижения двузначного роста Вьетнаму необходима более эффективная стратегия мобилизации капитала. По словам заместителя генерального директора Deloitte Vietnam г-на Дуонг Тхань Тунга, учитывая, что во Вьетнаме по-прежнему отсутствует достаточно развитая и надежная экосистема рынка капитала для повышения оценок и продления сроков погашения капитала, необходимо позиционировать Международный финансовый центр как «операционную систему», связывающую и управляющую рынком капитала, а не просто как место, привлекающее потоки капитала.

Во Вьетнаме отсутствует развитая экосистема рынка капитала.

В условиях, когда Вьетнам стремится к высоким темпам роста в период 2026-2030 годов, задача мобилизации ресурсов становится одной из центральных. По словам г-на Дуонг Тхань Тунга, заместителя генерального директора по стратегическому, рисковому и транзакционному консалтингу в Deloitte Vietnam, «капитал» является не только необходимым условием, но и «ключом» к реализации стремлений к развитию.

Однако, по его словам, нынешняя проблема Вьетнама заключается не в нехватке капитала. «Основываясь на нашем опыте работы со стратегическими инвесторами, фондами долгосрочных инвестиций и многонациональными корпорациями, мы обнаружили, что узкое место заключается не в нехватке капитала, а скорее в отсутствии подходящей структуры для его поглощения», — подчеркнул г-н Тунг.

Для уточнения этого момента г-н Тунг утверждал, что необходимо четко различать долгосрочные и краткосрочные потоки капитала. Долгосрочный капитал связан со способностью генерировать устойчивый денежный поток, менее зависимый от краткосрочных колебаний. Этот капитал в основном поступает из частного сектора в таких формах, как стратегические инвестиции в акционерный капитал, долговые инструменты, слияния и реструктуризация, особенно в таких секторах, как финансы, энергетика, инфраструктура, потребительские товары и технологии.

Источник: ITN

Ключевой характеристикой долгосрочных потоков капитала является необходимость наличия надежной «точки выхода», такой как IPO, передача активов или рефинансирование. Это важнейший фактор привлечения инвесторов и поддержания стабильного долгосрочного потока капитала.

Однако, по словам г-на Тунга, несмотря на множество привлекательных инвестиционных возможностей, во Вьетнаме по-прежнему отсутствует достаточно развитая и надежная экосистема рынка капитала, позволяющая повысить оценку активов и продлить сроки погашения капитала. «Главным препятствием в настоящее время является отсутствие надежной рыночной структуры для эффективного взаимодействия с международными потоками капитала», — сказал он.

Международные финансовые центры – «операционная система» для потоков капитала.

В этом контексте г-н Тунг утверждал, что развитие Международного финансового центра (МФК) следует рассматривать не просто как «место назначения» для привлечения капитала, а как «операционную систему» ​​для международного рынка капитала.

«IFC — это не просто место для привлечения иностранного капитала, но и инструмент, помогающий вьетнамским компаниям повысить свою способность участвовать в международных сделках, управлять рисками и более эффективно интегрироваться», — проанализировал он.

Опыт успешных финансовых центров по всему миру , таких как Дубай (DIFC), Абу-Даби (ADGM) или Астана (AIFC), показывает, что решающим фактором является не только инфраструктура или налоговые льготы, но и синхронизированная институциональная экосистема.

Таким образом, важнейшей основой является прозрачная и предсказуемая правовая база, а также эффективные механизмы обеспечения исполнения договорных обязательств. Права и обязанности инвесторов должны быть четко определены, защищены международно стандартизированной системой раскрытия информации и регулироваться строгой рыночной дисциплиной.

Кроме того, рынок капитала должен достичь определенного уровня качественной «глубины», с прозрачными инвестиционными продуктами, обладающими высокими кредитными рейтингами и ликвидностью, а также способными поглощать потоки капитала от институциональных инвесторов.

Не менее важным фактором является механизм управления рисками. МФК должна строиться на контролируемом, открытом подходе, придерживаясь стандартов в области борьбы с отмыванием денег, управления потоками капитала и защиты данных.

Наряду с этим развивается экосистема финансовых услуг, включающая юридические услуги, аудит, оценку, инвестиционно-банковские услуги, консультации по слияниям и поглощениям, технологии и данные — компоненты, составляющие «невидимую цепочку поставок» современного финансового центра.

Трехэтапный план действий и роль «доверия»

Что касается плана развития, г-н Тунг предположил, что Вьетнам может построить IFC в три этапа.

Начальный этап включает в себя создание базовой правовой и операционной базы, включая механизмы лицензирования, надзора и разрешения споров, а также системы противодействия отмыванию денег и информационную инфраструктуру. Одновременно необходимо привлечь партнеров с крупным капиталом и международным опытом для создания основы для взаимодействия с рынками.

Следующий этап включает в себя развитие рыночной платформы, расширение ассортимента финансовых продуктов, стандартизацию рынка облигаций, инвестиционных фондов и других финансовых инструментов. На этом этапе также возрастает роль институциональных инвесторов и развиваются каналы привлечения капитала для инфраструктурных и инновационных проектов.

На этапе ускорения, после того как будет заложен прочный фундамент, IFC расширит свои связи с регионом, привлечет глобальные финансовые институты и диверсифицирует свои продукты в области управления активами и управления рисками.

По словам г-на Тунга, суть всего этого процесса заключается в построении «доверия». «Высокий рост требует долгосрочного капитала, а долгосрочный капитал требует доверия. IFC — это способ «упаковать» это доверие в правила игры, инфраструктуру и дисциплину правоприменения», — подчеркнул он.

Он также утверждал, что ключевое слово здесь — «фундамент», который служит одновременно опорой и защитным барьером для будущей деятельности финансового центра.

Источник: https://daibieunhandan.vn/tang-truong-cao-can-von-dai-han-10412226.html