После периода стагнации в первые месяцы года рынок банковских облигаций переживает мощный подъем как по объему выпуска, так и по предлагаемым процентным ставкам.
Бум выпуска облигаций
Согласно данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, за первые пять месяцев года банки выпустили облигаций на сумму более 61 000 миллиардов донгов . Только за последний месяц объем выпуска достиг приблизительно 33 000 миллиардов донгов , что составляет более половины от общего объема выпуска с начала года по настоящее время.
Многие банки постоянно выходят на рынок с масштабными раундами привлечения средств. HDBank провел 4 раунда выпуска облигаций, а OCB — 3 раунда, в результате которых было привлечено около 3000 миллиардов донгов с максимальной процентной ставкой 8,6% годовых.
Ранее в этом месяце VPBank также успешно выпустил облигации на сумму 1000 миллиардов донгов со сроком погашения 3 года и фиксированной процентной ставкой 8,6% годовых, что примерно на 1 процентный пункт больше по сравнению с концом прошлого года.
Даже ведущие банки присоединяются к гонке за повышением процентных ставок. Vietcombank выпустил облигации с фиксированной процентной ставкой 7,9% годовых, что примерно на 3 процентных пункта выше, чем при выпуске облигаций в конце прошлого года. BIDV также постоянно предлагал облигации с процентными ставками выше 8,1% годовых.
Примечательно, что в настоящее время VietABank лидирует по процентным ставкам, успешно выпустив облигации на сумму 100 миллиардов донгов с доходностью 9% годовых.
Ранее, согласно статистике, процентные ставки по облигациям в первом квартале 2025 года составляли всего 5,3–7% годовых (в зависимости от банка и срока погашения). Повышение процентных ставок по облигациям произошло на фоне роста процентных ставок по депозитам с конца 2025 года по настоящее время.
В беседе с корреспондентом газеты Tien Phong доктор Фам Нгок Хуонг Куинь, преподаватель Экономического университета Вьетнамского национального университета в Ханое, заявила, что повышение процентных ставок по банковским облигациям до уровня выше 8,3% годовых свидетельствует о том, что банковская система активно смещается в сторону мобилизации среднесрочного и долгосрочного капитала.
 |
Банки конкурируют за выпуск облигаций с процентными ставками выше, чем в прошлом году. |
По словам г-жи Куинь, спрос на среднесрочные и долгосрочные кредиты в настоящее время очень высок, особенно в таких секторах, как недвижимость, инфраструктура и производство. В то же время капитал, мобилизованный за счет депозитов домохозяйств, остается преимущественно краткосрочным. Это вынуждает банки искать более долгосрочные источники финансирования, чтобы снизить давление, связанное с несоответствием сроков погашения, и соответствовать все более строгим требованиям к достаточности капитала.
По сути, банковские облигации — это не только инструмент привлечения капитала, но и средство, помогающее многим кредитным учреждениям увеличить капитал второго уровня и улучшить коэффициент достаточности капитала (CAR). Взамен банки должны соглашаться на более высокие процентные ставки, чем по обычным депозитам, чтобы компенсировать риск неплатежеспособности и более низкую ликвидность облигаций.
Стоимость капитала вступает в новую фазу.
По словам доктора Нгуен Тхи Нхан из Школы экономики Вьетнамского национального университета в Ханое, резкое повышение процентных ставок по банковским облигациям создает как возможности, так и проблемы для экономики.
Благодаря доходности, превышающей 8,3% годовых, и более высокому рейтингу безопасности по сравнению со многими другими корпоративными облигациями, банковские облигации становятся привлекательным активом на фоне волатильности других инвестиционных каналов. Именно поэтому крупные объемы выпуска по-прежнему относительно быстро поглощаются рынком.
Однако обратной стороной этой тенденции является то, что стоимость среднесрочного и долгосрочного капитала для экономики становится выше, чем раньше. Когда банкам приходится привлекать капитал по процентным ставкам в 8-9% годовых, среднесрочным и долгосрочным ставкам кредитования трудно вернуться к низким уровням, наблюдавшимся в период дешевых денег.
«Это означает, что предприятиям, особенно в секторах недвижимости, строительства и производства, придется адаптироваться к более дорогостоящему капиталу. Инвестиционные проекты необходимо тщательно рассчитывать с точки зрения финансовой эффективности, а предприятиям также следует увеличивать собственный капитал и снижать зависимость от заемных средств», — сказала г-жа Нхан.
«Таким образом, резкое повышение процентных ставок по банковским облигациям — это не просто история о привлечении банками капитала. Это также сигнал о том, что экономика вступает в новую фазу перебалансировки, где среднесрочный и долгосрочный капитал оценивается более точно в соответствии с риском и рыночным спросом», — сказала г-жа Нхан.
Источник: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
