UOB: Вьетнамский донг вновь набирает обороты после 4 квартала 2025 года.

Согласно прогнозу экономического роста Вьетнама на второй квартал 2025 года, подготовленному Департаментом глобальных рыночных и экономических исследований банка UOB (Сингапур), вьетнамский донг продолжит колебаться в слабом диапазоне по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако, начиная с четвертого квартала 2025 года, вьетнамский донг может начать набирать обороты.

По данным аналитиков UOB, экономическая активность Вьетнама восстановилась благодаря 90-дневному периоду отсрочки введения тарифов: экспорт и импорт в апреле выросли быстрее, чем ожидалось, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 20% и 23% соответственно. Этот рост был в основном обусловлен тем, что предприятия активизировали операции до окончания периода отсрочки введения тарифов. Экспорт на крупнейший рынок, в США, вырос на 34% в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом роста с января 2024 года.

Однако, несмотря на неопределенность в отношении тарифной политики, UOB сохраняет осторожный взгляд на перспективы Вьетнама, учитывая сильную зависимость экономики от торговли (экспорт составляет приблизительно 90% ВВП), при этом на один только рынок США приходится около 30% от общей стоимости экспорта.

Кроме того, экспорт в значительной степени сосредоточен в ключевых секторах, таких как электроника и электротехническое оборудование, мебель, текстиль и обувь (на которые приходится приблизительно 80% от общей стоимости экспорта в США).

«Мы сохраняем наш прогноз по годовому экономическому росту Вьетнама на уровне 6,0% в 2025 году и 6,3% в 2026 году. В частности, во втором и третьем кварталах 2025 года прогнозируется рост ВВП на уровне 6,1% и 5,8% соответственно», — заявили эксперты UOB.

Согласно данным UOB, инфляция во Вьетнаме несколько снизилась, составив около 3,1% в годовом исчислении как в марте, так и в апреле, по сравнению со средним показателем в 3,6% в 2024 году и 3,26% в 2023 году, но при этом оставаясь ниже целевого уровня в 4,5%. Умеренная инфляция в сочетании с растущей напряженностью в мировой торговле и неопределенностью в отношении тарифов открывает возможность смягчения денежно-кредитной политики Государственным банком Вьетнама .

Однако, в отличие от некоторых соседних стран региона, нынешнее ослабление курса вьетнамского донга (VND) является фактором, который Государственный банк Вьетнама должен учитывать. В нынешних условиях эксперты исследовательского центра UOB прогнозируют, что Государственный банк Вьетнама сохранит свои процентные ставки без изменений, а ставка рефинансирования останется на уровне 4,50%.

Кроме того, если внутренние деловые условия и ситуация на рынке труда значительно ухудшатся, UOB ожидает, что Государственный банк Вьетнама снизит ставку единовременного рефинансирования до минимального уровня, зафиксированного во время пандемии COVID-19, в 4,00%, а затем, возможно, снизит ее еще на 50 базисных пунктов до 3,50%, при условии, что валютный рынок останется стабильным и Федеральная резервная система США (ФРС) проведет снижение процентных ставок.

«На данный момент наш базовый сценарий по-прежнему предполагает, что Государственный банк Вьетнама сохранит процентные ставки без изменений», — заявили эксперты UOB.

В отчете UOB также подчеркивается, что вьетнамский донг (VND) является одной из самых слабых валют в регионе на фоне общего восстановления азиатских валют во втором квартале 2025 года. С начала квартала VND обесценился на 1,8%, достигнув нового рекордно низкого уровня примерно в 26 000 VND/USD.

«Эта слабость обусловлена ​​прежде всего менее позитивными экономическими перспективами – мы снизили наш прогноз роста ВВП на 2025 год до 6,0% с 7,09% в 2024 году – а также возросшим риском повторного введения США 46-процентных пошлин, объявленных в «День освобождения», если американо-вьетнамские торговые переговоры не достигнут значительного прогресса. Ожидается, что эти факторы будут продолжать оказывать давление на вьетнамский донг в краткосрочной перспективе», – далее проанализировали эксперты UOB.

Таким образом, UOB также считает, что курс вьетнамского донга (VND) продолжит колебаться в слабом ценовом диапазоне по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако начиная с четвертого квартала 2025 года, VND может начать набирать обороты, что будет соответствовать общей тенденции улучшения азиатских валют по мере постепенного снижения неопределенности в торговых отношениях.

Банк UOB обновил свой прогноз курса USD/VND до 26 300 в 3 квартале 2025 года, 26 100 в 4 квартале 2025 года, 25 900 в 1 квартале 2026 года и 25 700 во 2 квартале 2026 года.

ХОНГ АНЬ

Источник: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html