UOB: донг восстановится с четвертого квартала 2025 года

Прогноз экономического роста Вьетнама на второй квартал 2025 года, подготовленный Департаментом глобальных рыночных и экономических исследований банка UOB Bank (Сингапур), предполагает, что курс донгов продолжит колебаться в слабом ценовом диапазоне в рамках торгового коридора по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако с четвертого квартала 2025 года донг может начать восстанавливаться.

Экономическая активность во Вьетнаме оживилась благодаря 90-дневной отсрочке по уплате пошлин: по данным аналитиков UOB, экспорт и импорт в апреле выросли больше, чем ожидалось, в годовом исчислении, на 20% и 23% соответственно. Рост был обусловлен в основном увеличением объемов операций компаниями в преддверии окончания отсрочки по уплате пошлин. Экспорт на крупнейший рынок, США, вырос на 34% в годовом исчислении, что является самым быстрым ростом с января 2024 года.

Однако на фоне неопределенности вокруг тарифной политики UOB по-прежнему осторожно оценивает перспективы Вьетнама, поскольку экономика страны сильно зависит от торговли (экспорт составляет около 90% ВВП), а на один только рынок США приходится около 30% от общего объема экспорта.

Кроме того, экспорт также в значительной степени сконцентрирован в таких ключевых отраслях, как электротехника и электроника, мебель, текстиль и обувь (на долю которых приходится около 80% общего объема экспорта в США).

«Мы сохраняем наш прогноз годового экономического роста Вьетнама на уровне 6,0% в 2025 году и 6,3% в 2026 году. Ожидается, что во втором и третьем кварталах 2025 года рост ВВП составит 6,1% и 5,8% соответственно», — сообщили эксперты UOB.

По данным UOB, инфляция во Вьетнаме несколько замедлилась, составив около 3,1% в годовом исчислении в марте и апреле, что ниже среднего значения 3,6% в 2024 году и 3,26% в 2023 году, но при этом остаётся ниже целевого уровня в 4,5%. Благоприятная инфляционная ситуация на фоне глобальной торговой напряжённости и растущей тарифной неопределённости открывает возможность смягчения денежно-кредитной политики Государственным банком Вьетнама .

Однако, в отличие от некоторых соседних стран, текущая слабость вьетнамского донга (VND) является фактором, который Государственный банк Вьетнама (ГБВ) вынужден учитывать. В текущих условиях, по прогнозам экспертов UOB, ГБВ сохранит свою ключевую ставку без изменений, а ставка рефинансирования останется на уровне 4,50%.

Кроме того, UOB ожидает, что если внутренние условия ведения бизнеса и рынка труда существенно ухудшатся, Банк Австралии снизит ставку рефинансирования один раз до минимума COVID-19 в 4,00%, а затем снизит ее еще на 50 базисных пунктов до 3,50%, при условии, что валютный рынок останется стабильным, а Федеральная резервная система США (ФРС) осуществит снижение ставки.

«В настоящее время наш базовый сценарий остается таким: Государственный банк сохранит процентные ставки без изменений», — заявили эксперты UOB.

В отчете UOB также подчеркивается, что вьетнамский донг (VND) является одной из самых ослабленных валют в регионе на фоне общего восстановления азиатских валют во втором квартале 2025 года. С начала квартала донг обесценился на 1,8%, достигнув нового рекордно низкого уровня около 26 000 VND/USD.

«Эта слабость в основном обусловлена ​​менее позитивными экономическими перспективами — мы снизили наш прогноз роста ВВП на 2025 год до 6,0% с 7,09% в 2024 году, — а также возросшим риском повторного введения США 46-процентных пошлин, объявленных в «День освобождения», если торговые переговоры между США и Вьетнамом не приведут к существенному прогрессу. Ожидается, что эти факторы продолжат оказывать давление на донг в краткосрочной перспективе», — добавили аналитики UOB.

В дальнейшем UOB также полагает, что курс донгов продолжит колебаться в слабом ценовом диапазоне в рамках торгового коридора по отношению к доллару США до конца третьего квартала 2025 года. Однако, начиная с четвёртого квартала 2025 года, донг может начать восстанавливаться, следуя общей тенденции к укреплению азиатских валют по мере постепенного снижения торговой неопределённости.

UOB обновил свой прогноз по обменному курсу USD/VND: 26 300 в третьем квартале 2025 года, 26 100 в четвертом квартале 2025 года, 25 900 в первом квартале 2026 года и 25 700 во втором квартале 2026 года.

ХОНГ АНЬ

Источник: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html