Restriktionerna för fastighetsobligationer kvarstår, vilket sätter press på osäkra fordringar.

Người Đưa Tin•29/03/2023

[annons_1]

Ett företags kassaflöde bör beaktas mer än dess finansiella skuldsättningsgrad.

Nyligen har Vietnams statsbank begärt synpunkter på ett utkast till cirkulär som ändrar och kompletterar vissa artiklar och upphäver effekten av vissa artiklar i cirkulär 16/2021 på kreditinstitut som köper och säljer företagsobligationer.

I en kommentar till detta utkast bekräftade ekonomen Nguyen Tri Hieu: "Jag stöder att Vietnams statsbank tillåter banker att återköpa företagsobligationer som inte är noterade eller registrerade för handel på UpCOM-börsen."

Finans - Bank - Ändringar av cirkulär 16: Fortfarande inte — Ekonom Nguyen Tri Hieu.

Att genomföra detta innebär dock även vissa villkor. Följaktligen, när ett företag har utestående skuld till en bank, får den utestående skulden inte överstiga 15 % av dess eget kapital, banken får inte använda obligationsköp för att refinansiera skulder, och sådana köp måste inkluderas i företagets totala skuldsaldo i enlighet med kreditinstitutslagen.

Enligt Nguyen Quang Thuan, ordförande för FiinRatings, en enhet som specialiserar sig på kreditbetyg, är den viktigaste frågan som tas upp i utkastet sammanhanget med det senaste trycket att köpa tillbaka obligationer då investerare krävde tidig avveckling.

"Bankernas återköp av företagsobligationer syftar till att lindra det tryck som vissa kreditinstitut står inför eftersom de tidigare delade ut dem till investerare medan emittenterna hade kassaflödessvårigheter och inte kunde köpa tillbaka dem", sa han.

Utkastet lägger också till en bestämmelse om att banker endast kan köpa företagsobligationer när skuldsättningsgraden (inklusive den volym företagsobligationer som förväntas emitteras) inte överstiger 5 gånger baserat på den senaste reviderade årsredovisningen.

Enligt Nguyen Tri Hieu är dock skuldsättningsgraden bara ett förhållande i balansräkningen; det viktiga är om företagets kassaflöde är tillräckligt för att återbetala skulden. Banker behöver bedöma obligationsutgivande företags förmåga att återbetala skulden och beakta kreditbetyg från oberoende kreditvärderingsinstitut, eftersom dessa betyg är mer omfattande, detaljerade och objektiva än bankens interna bedömning.

Utkastet ändrar också kravet på att kreditinstitut ska använda kontantlösa betalningstjänster vid obligationsköp med obligationssäljare. Hieu anser att detta är rimligt, eftersom det kommer att bidra till att kontrollera affärstransaktioner och förhindra olaglig användning av kapital…

För att avgöra genomförbarheten av en plan och den finansiella kapaciteten hos ett obligationsemitterande företag att säkerställa snabb återbetalning av kapital och ränta, föreslog Hieu att de tre viktigaste kriterierna är kassaflöde, lönsamhet och likviditet.

För det första måste företagets kassaflöde vara tillräckligt för att täcka dess skulder. Därför måste skuldtäckningsgraden (nettoinkomst/totalt kapitalbelopp och ränta) vara minst 1.

Beträffande likviditet är det nödvändigt att bedöma den baserat på den kortfristiga skuldsättningskvoten (omsättningstillgångar/kortfristiga skulder) eller likviditetskvoter som mäter företagets förmåga att uppfylla sina skuldförpliktelser och dess säkerhetsmarginal...

Risk för påverkan på bankers osäkra fordringar

Sammantaget kommenterade Dang Tran Phuc, styrelseordförande för AZfin Vietnam JSC, att detta utkast i viss mån kommer att lindra svårigheterna för företag med emitterade obligationer som omfattas av Vietnams statsbanks regler, och därigenom minska stress och press på obligationsutgivande företag i synnerhet och hela finansmarknaden i allmänhet.

"Även om effekten på obligationsmarknaden inte är betydande, är detta totalt sett en positiv signal som 'släpper lös' Vietnams statsbank för att låta bankerna delta djupare på obligationsmarknaden, och därigenom främja en bättre utveckling av obligationsmarknaden tillsammans med andra åtgärder", sa han.

I en kommentar om effekterna på fastighetsmarknaden sa Phuc att detta utkast också bidrar till att främja en bättre marknad. Detta beror på att fastighetsföretag vanligtvis står för cirka 20 % av obligationsutgivningen på den vietnamesiska marknaden, men för närvarande är detta den sektor som står inför de största svårigheterna.

"Men det här utkastet kommer att göra det lättare för fastighetsföretag att skaffa kapital genom obligationsemissioner, vilket gör det möjligt för dem att skaffa kapital genom att emittera obligationer till kommersiella banker", sa ordföranden för konsultföretaget för värdepappersinvesteringar.

Enligt ordföranden för FiinRating kommer det, om utkastet till ändring av cirkulär 16 förblir oförändrat, inte att ha någon större inverkan på lösningen av frågan om företagsobligationer i synnerhet, inklusive fastighetskrediter.

För när ett företag är försenat med att betala sina obligationer är det sannolikt att det också är försenat med att betala sina banklån. Om det förfallna beloppet är 91 dagar hamnar det i Grupp 3 - Undermåliga skulder, som kräver en reservering på 20 %; om det är förfallet i mer än 181 dagar hamnar det i Grupp 4 - Osäkra skulder, som kräver en reservering på 50 %; och i värsta fall, om förseningen överstiger ett år, hoppar det till Grupp 5 - Skuld med hög sannolikhet för förlust, som kräver en reservering på 100 % för osäkra fordringar.

Herr Thuan bedömde att det kommer att uppstå ett tryck på osäkra fordringar inom en snar framtid om de inte omstruktureras. Därför är korseffekten på bankernas kreditkvalitet överhängande.

"Detta är en fråga som bör bedömas specifikt, och efterföljande strategier bör implementeras för att ta itu med det nuvarande problemet med företagsobligationer och minimera risken för förfallna banklån", kommenterade experten .

[annons_2]
Källa