Fastighetsföretag hittar alla sätt att "rädda sig själva".

Med stigande räntor, i kombination med att många banker meddelar att de har nått sina kreditgränser och begränsar lån till fastighetsföretag för projektutveckling, tvingas företag hitta sätt att "rädda sig själva".

Fastighetsföretag utforskar alla möjliga sätt att skaffa kapital för projektutveckling (Foto: Gia Huy)

Kämpar för att säkra finansiering för projektutveckling.

Som en del av sin affärsutvecklingsplan för att övergå från en distributionsenhet till en projektinvesterare, beslutade DK Joint Stock Company i Ho Chi Minh City i februari 2026 att köpa ett bostadsrättsprojekt kallat "To Am Xanh" (Gröna hemmet) i Ben Cat-distriktet, Ho Chi Minh City. Projektet täcker en yta på 1 hektar, är utformat med nästan 1 500 lägenheter och har nästan fullständig juridisk dokumentation. Utvecklarens begärda pris är 250 miljarder VND.

Efter att ha undersökt marknaden och kontaktat säljaren slutförde DK Company köpeskillingen till 235 miljarder VND. Därefter samarbetade företaget med VietinBank . Banken vägrade dock att ge ett lån med hänvisning till otillräckliga kreditgränser, och den offererade räntan var cirka 14 %.

Enligt ledarna för DK Company skickade företaget även in låneansökningar till många andra banker, alla med ganska höga räntor, mellan 12 % och 14 % per år. Dessutom varierade bankernas administrationsavgifter för lånet mellan 5 % och 7 % av det totala lånebeloppet.

Fastighetsföretag tvingas hitta sätt att säkra finansiering för projekt, acceptera höga räntor och betydande risker. Pressen på kassaflödet urholkar inte bara vinsterna utan pressar också många företag i en position där de måste "rädda sig själva" till varje pris.

”När vi påbörjar ett projekt måste vi låna pengar för att köpa mark, slutföra juridiska förfaranden, betala fastighetsskatt till staten och täcka byggkostnader. Det lånade beloppet kan uppgå till tusentals miljarder dong. Med en ränta på 14 % per år och en låneperiod på cirka 3 år, om vi lånar 1 000 miljarder dong, måste företaget bära räntekostnader på cirka 42 %. Medan vinstmarginalen för varje projekt bara är cirka 20 %, kommer denna räntekostnad att vägas in i huspriset, vilket driver upp priserna och gör dem mycket svåra att sälja”, sa en ledare för DK Company.

Vo Van Nhat, generaldirektör för Van Toan Construction Investment Joint Stock Company i Ho Chi Minh-staden, uppgav också att företaget år 2025 förvärvade en tomt i An Phu-distriktet i Ho Chi Minh-staden, med en yta på över 6 000 m2, till ett pris som överstiger 220 miljarder VND, och att de även har svårigheter att säkra finansiering för projektutveckling.

Förra februari kontaktade detta företag BIDV Bank, men nekades lån efter att ha utvärderat projektet och företagets kapacitet. Därefter fortsatte företaget att kontakta flera andra banker, men fick liknande svar, främst med hänvisning till bristen på tillgängliga kreditgränser.

Mer lyckligt lottad än de två ovannämnda företagen rapporterade Ky Nguyen Real Estate Joint Stock Company i Ho Chi Minh City att företaget i januari 2026 säkrade ett lån på 600 miljarder VND från en bank med en ränta på 11 % per år för att utveckla ett projekt i Tay Ninh -provinsen. Men på grund av att lånet betalades ut i flera delbetalningar fick företaget bara den första fasutbetalningen på 100 miljarder VND för markkompensation och sanering. Från mars fram till nu har företaget inte fått utbetalningen i tid eftersom banken meddelade att den hade nått sin utlåningsgräns; varje utbetalning är bara några miljarder VND, vilket är otillräckligt för att genomföra projektet.

De försökte alla möjliga sätt att få tag på pengarna.

An Ha Construction and Investment Co., Ltd. i Ho Chi Minh-staden uppgav att företaget år 2019 fick licens att vara investerare i bostadsprojektet An Ha i Hoc Mon-distriktet, Ho Chi Minh-staden, som täcker ett område på 3,8 hektar, med produkten uppdelad tomt. På grund av otillräckliga juridiska förutsättningar för att få banklån, skaffade företaget kapital från investerare för att kompensera för markröjning. Projektet har dock hittills inte kunnat fortsätta på grund av brist på medel för att slutföra de juridiska förfarandena och bygga infrastruktur. Därefter kontaktade företaget banker, men utan framgång.

Samtidigt förföll lånen från investerarna, vilket tvingade företaget att hitta alternativa lösningar, inklusive att söka investeringsfonder. Kort därefter gick en japanskägd investeringsfond med huvudkontor i Tan Hung-distriktet i Ho Chi Minh-staden med på att låna ut pengar till företaget. Trots att projektmarken värderades till över 350 miljarder VND gick fonden bara med på att låna ut 150 miljarder VND, med en ränta på upp till 17,5 % per år.

Lånetiden är 3 år; om kapitalbeloppet inte återbetalas efter denna period återkräver investeringsfonden marken. För att låna 150 miljarder VND måste företaget dessutom betala en extra administrationsavgift på cirka 7 % av det totala lånebeloppet.

"Eftersom vi behövde pengar för att utveckla projektet, annars skulle investeringsgodkännandet återkallas, tillsammans med påtryckningar från investerare som redan hade bidragit med kapital, tvingades vi att låna från fonden. Trots att vi visste att räntorna och administrationsavgifterna var mycket höga, nästan slukade de upp det lånade kapitalet", sa ledaren för An Ha Company.

NRC Group, som står inför svårigheter att få banklån på grund av befintlig skuld och oförmåga att emittera obligationer, beslutade nyligen att söka finansiering från utländska fonder. Efter en sökning fick företaget godkännande från Amber Capital Investment Fund för ett lån på 2 000 miljarder VND, med villkoret att NRC Group måste hitta ett lämpligt projekt att genomföra innan medlen kan betalas ut.
Marknaden är tydligt segmenterad.

Fru Quynh Nguyen, som förvaltar en investeringsfond från Förenade Arabemiraten som är verksam i Vietnam, sa att fonden vanligtvis har två finansieringsalternativ.

För det första kan vi delta i projektutvecklingen tillsammans och sedan dela på vinsten.

För det andra får företag lån för att utveckla sina egna projekt, och fonden samlar in ränta. Räntan är vanligtvis cirka 5 % högre än bankräntorna, och om företaget inte klarar av att hålla deadlines eller betala tillbaka skulden kan hela projektet gå förlorat.

I verkligheten sker en tydlig skillnad mellan fastighetsföretag på den vietnamesiska marknaden. Stora företag med rena markreserver, fullständig juridisk dokumentation och sund ekonomi kan fortfarande få tillgång till banklån, medan mindre företag med många olösta projekt och betydande skuldbördor står inför mycket begränsade möjligheter.

Dessutom står obligationsemissioner, en gång en "livlina" för många företag, fortfarande inför många utmaningar. Marknadsförtroendet har inte helt återhämtat sig, medan de rättsliga reglerna kring emissioner fortfarande är komplexa, vilket gör det svårt för företag att få tillgång till denna finansieringskälla.

"För småföretag, när de inte kan emittera aktier, obligationer eller låna från banker, tvingas de söka externa kapitalkällor med höga räntor, vilket medför risken att förlora projekt om de inte kan betala tillbaka skulden. Detta visar att kassaflödespressen på fastighetsföretag idag är mycket hög", delade Quynh.

Vo Thanh Dat, generaldirektör för Westland Real Estate Joint Stock Company, erkände att finansiering är en av de största utmaningarna för fastighetsföretag och uppgav att företag för närvarande står inför två stora problem.

För det första blir tillgången till kapital allt svårare. Tidigare kunde företag skaffa kapital från olika kanaler som investeringspartnerskap, kunder, obligationer eller banker, men nu stramas alla dessa kanaler åt, särskilt bankkrediter.

För det andra går återhämtningen på marknaden långsamt. Förutom att undanröja juridiska hinder måste företagen också göra ansträngningar för att ta itu med ekonomiska problem för att kunna upprätthålla verksamheten.

Särskilt under 2026 kommer tillgången till kapital att bli ännu svårare eftersom skillnaden i utlåningsräntor mellan aktiebolagsbanker och statligt ägda affärsbanker varierar från 4 % till 5 %.

"Därför vill företag att detta gap ska minskas, och de vill kunna få tillgång till kredit till lägre kostnader, vilket underlättar projektutveckling och stabiliserar affärsverksamheten", sa han.
Sade Dat.

Källa: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-dia-oc-tim-du-duong-cuu-minh-d568734.html