Enligt ekonomiska experter kommer 2025 att innebära vissa påfrestningar på växelkursutvecklingen, främst på grund av den fortsatt starka amerikanska dollarn och de ihållande räntesänkningarna från centralbanker i många länder för att stimulera ekonomisk tillväxt. Därför ses det som fortsatt betydande svårigheter och utmaningar för Vietnams statsbank att kontrollera växelkursstabiliteten under hela året.
Internationella analytiker tror att den senaste tidens kraftiga uppgång i värdet på den amerikanska dollarn beror på... Amerikanska centralbanken Federal Reserve Federal Reserve (FED) förväntas sänka räntorna med totalt endast 1 procentenhet två gånger under 2025, istället för de fyra sänkningar som aviserades i september 2024. Det är värt att notera att DXY-indexet (ett mått på USD:s styrka) på den internationella marknaden har överstigit 108,6 poäng och är på sin högsta nivå på över två år... Globala påtryckningar har satt betydande press på den inhemska växelkursen.
Flexibel hantering
I början av 2025 gjorde Vietnams statsbank betydande justeringar av valutamarknaden. Följaktligen erbjöd Vietnams statsbank under handelssessionerna den 3 och 6 januari terminskontrakt (med avbokningsmöjligheter) till samma pris, istället för att bara sälja spot-USD till växelkursen 25 450 VND. Kreditinstitut och filialer till utländska banker tilläts säga upp terminskontrakt helt eller delvis före förfallodagen. Kontrakt värderade till 100 miljoner USD eller mer kunde sägas upp högst 3 gånger, medan de under 100 miljoner USD kunde sägas upp högst 2 gånger.
Enligt vissa analytiker är detta pris rimligt eftersom det inte finns någon signifikant skillnad från marknadspriset. Å andra sidan uppskattar experter också den justering som Vietnams statsbank har gjort, särskilt mot bakgrund av en volatil marknad i slutet av 2024. Tillhandahållandet av valutaterminskontrakt (med annullering) skickar ett starkt budskap från tillsynsmyndigheten om att upprätthålla växelkursstabilitet runt 25 450 VND/USD, samtidigt som det skingrar marknadens förväntningar om att Vietnams statsbank skulle höja interventionsförsäljningspriset.
När man ser tillbaka på hela 2024 var växelkurserna i Vietnam och andra tillväxt- och gränsmarknader under press, med vissa marknader som upplevde en nedgång på 10–12 % jämfört med början av året. |
När man ser tillbaka på hela 2024 var växelkurserna i Vietnam och andra tillväxtländer och frontierländer under press, med vissa marknader som upplevde nedgångar på 10–12 % jämfört med början av året. Vietnam är en av marknaderna med en mycket hög grad av ekonomisk öppenhet när det gäller export och import. Från juni till december 2024 nådde interbankväxelkursen konsekvent sitt tak. Sammantaget för året minskade dock Vietnams växelkurs med cirka 5 %, vilket är mycket mindre än andra länder i regionen, vilket är en framgång.
Enligt Dao Minh Tu, vice chef för Vietnams statsbank, hanterade statsbanken växelkursen flexibelt och lämpligt år 2024 och bidrog till att absorbera externa chocker. Samtidigt samordnade den penningpolitiska verktygen på ett synkroniserat sätt. Som ett resultat förblev valutamarknaden stabil, valutalikviditeten var jämn och ekonomins valutabehov tillgodoses fullt ut. Växelkursen fluktuerade flexibelt i både uppåtgående och nedåtgående riktningar, i linje med marknadsförhållandena. ”I slutet av 2024 ökade växelkursen med cirka 5,03 %, vilket upprätthöll stabilitet, harmoni och balans i valutahandeln i ekonomin och säkerställde att export, import, företag och investerare inte har något att oroa sig för när det gäller spekulation eller hamstring av utländsk valuta”, uppgav Tu.
Proaktiv respons på förändringar
Ekonomiska experter tror att USA:s inträde i en ny mandatperiod, tillsammans med globala handelsspänningar och potentiella risker, kan påverka den vietnamesiska dongen (VND) på grund av landets skattepolitik. En makroekonomisk rapport publicerad av Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) uppskattar att Vietnams statsbank kommer att sälja cirka 9,4 miljarder USD år 2024 för att stabilisera växelkursen.
Inför 2025 kan många osäkerheter kring den tillträdande presidenten Donald Trumps administrations tullpolitik öka USD:ns värde och sätta press på växelkursen. Nguyen Thi Phuong Lan, forskningschef vid VDSC Analysis Center, tror att VND/USD-växelkursen kommer att fluktuera inom ett intervall på +/- 5 % och avsluta året på 26 200 VND/USD, med den fortsatta urholkningen av valutareserverna och den ohållbara förmågan att attrahera/behålla valutaflöden.
”En granskning av faktorer som påverkar USD:s styrka tyder på att USD kan fortsätta att vara stark under 2025. Därför kommer det att vara svårare än lätt för Vietnams statsbank att kontrollera växelkursstabiliteten under 2025. Den största utmaningen är att utbetalningarna av utländska direktinvesteringar (FDI) bara nätt och jämnt räcker till för att täcka hemförda vinster, och trycket på USD-efterfrågan är fortsatt högt eftersom de amerikanska räntorna förblir höga medan valutareserverna har minskat kraftigt”, sade Nguyen Thi Phuong Lan.
Vietcombank Securities Company (VCBS) delar samma uppfattning och tror att det kommer att finnas viss press på växelkursutvecklingen i år, till följd av den fortsatt starka amerikanska dollarn och möjligheten att centralbanker i många länder kommer att fortsätta med sin politik att sänka räntorna för att stimulera ekonomisk tillväxt. Omfattningen av sänkningarna kommer dock att bero på varje lands sammanhang. Dessutom kommer geopolitiska konflikter att få investerare att söka sig till säkra tillgångar, inklusive den amerikanska dollarn.
Men överlag finns det fortfarande många positiva faktorer för Vietnams valutamarknad år 2025, nämligen att attrahera utländska direktinvesteringar och remitteringar. |
Sammantaget finns det dock fortfarande många positiva faktorer för den vietnamesiska valutamarknaden under 2025, nämligen att attrahera utländska direktinvesteringar och remitteringar. Samtidigt är en stark tillväxt i export och import, med ett förväntat fortsatt stort handelsöverskott mitt i återhämtningen av de stora ekonomierna, också ett "plus" för växelkursen i år.
Dessutom, under press från internationella marknader, i kombination med det faktum att VND/USD-växelkursen i bankerna fortfarande är hög, förutspår analytiker att Vietnams statsbank kan behöva höja styrräntan under 2025 för att minska växelkurstrycket och kontrollera inflationen för att undvika att sätta press på valutareserverna, efter att redan ha sålt en stor mängd USD under 2024.
Enligt den ekonomiska experten Dr. Nguyen Tri Hieu kommer inflationstrycket i Vietnam att öka om växelkursen stiger kraftigt. Med tanke på denna situation behöver Vietnams statsbank ändra sin penningpolitik, inklusive höjning av räntorna, tillsammans med andra åtgärder för att minska trycket och kontrollera inflationen. Denna förändring kan vara ett nödvändigt steg för att stabilisera den makroekonomiska situationen mitt i den globala volatiliteten.
En representant från Vietnams statsbank uppgav att banken alltid är redo att sälja utländsk valuta, men detta beror på marknadsutvecklingen, särskilt VND/USD-växelkursen på interbankmarknaden. Kommersiella banker kommer att registrera sig för att köpa USD från Vietnams statsbank och sedan sälja dem vidare till kunderna vid behov. ”Under 2025 kommer Vietnams statsbank att fortsätta att noggrant övervaka marknadsförhållandena för att hantera växelkursen flexibelt och lämpligt, samordna synkront med penningpolitiska verktyg, bidra till att kontrollera inflationen och stabilisera makroekonomin”, bekräftade Dao Minh Tu.
Källa
Kommentar (0)