Kommer USD att "avsättas"?

Det finns växande krav på att minska beroendet av den amerikanska dollarn i handelstransaktioner och reserver, vilket hotar dollarns ledande position...

Det finns växande krav på att minska beroendet av den amerikanska dollarn i handelstransaktioner och reserver, vilket hotar dollarns ledande position...

På senare tid, med den starka uppgången i ekonomier som Kina, Indien, Ryssland, Brasilien och djupgående geopolitiska förändringar, har ansträngningarna för att minska beroendet av den amerikanska dollarn ökat.

Ansträngningar för att minska beroendet

Enligt The Hindu (India) den 4 maj kom Indien och Malaysia överens om att använda rupier för att betala för handelstransaktioner mellan de två länderna. Tidigare hade Brasilien och Kina kommit överens om att öka betalningarna i lokala valutor senast i februari 2023. Nyligen meddelade Saudiarabien och Förenade Arabemiraten att de skulle acceptera alternativa valutor än USD för oljeexport, medan Irak meddelade att de skulle förbjuda personliga eller affärsmässiga transaktioner i USD i landet...

För närvarande är Ryssland och Kina de två ledande länderna i ansträngningarna att dedollarisera. Under sitt besök i Ryssland i mars förra året utfärdade Kinas president Xi Jinping och Rysslands president Vladimir Putin ett uttalande där de enades om att stärka det bilaterala samarbetet inom det ekonomiska området, särskilt genom att främja användningen av den kinesiska yuanen (RMB) i transaktioner mellan de två länderna. President Putin bekräftade sitt stöd för "användningen av RMB i betalningar mellan Ryssland och länder i Asien, Afrika och Latinamerika".

Tidigare, vid det 14:e toppmötet för gruppen av världens ledande tillväxtekonomier (BRICS) som hölls i juni 2022, föreslog Rysslands president Vladimir Putin att man skulle studera möjligheten att inrätta en internationell reservvaluta baserad på BRICS-ländernas nationella valutor. President Putins idé stöddes av medlemmar i gruppen, särskilt Kina och Brasilien.

Enligt Bloomberg passerade yuanen officiellt dollarn i februari och mars och blev den viktigaste valutan som handlas i Ryssland. Tidigare ökade andelen betalningar i rubel och yuan avsevärt och nådde 47 % i mars 2023 i transaktioner mellan de två länderna. Yuanen marknadsförs också i finansiella transaktioner mellan ASEAN-länderna, regionen som för närvarande är Kinas största handelspartner.

Den nuvarande globala användningen av RMB är dock fortfarande låg. Denna valuta står endast för 2,19 % av de totala globala betalningarna; 3,5 % av valutatransaktionerna; 2,69 % av centralbankernas reserver och 12,28 % av Internationella valutafondens (IMF) valutakorg med särskilda dragningsrätter (SDR).

Från USD till "Petrodollar"

Med stöd av sin starka ekonomiska och militära makt och sitt ägande av 80 % av världens guldreserver etablerade USA efter andra världskriget Bretton Woods-systemet, vilket kopplade USD:ns värde till guldpriset. Därifrån började USD ersätta det brittiska pundet och blev den ledande valutan.

USA genomförde sedan återuppbyggnaden av Europa med den fyraåriga Marshallplanen, vilket gav EU över 13 miljarder dollar i bistånd, varav 90 % var i form av "gåvor" och endast 10 % i form av lån, vilket gjorde det möjligt för den amerikanska dollarn att slå rot i Europa och sedan spridas globalt.

Men i slutet av 1960-talet, på grund av de enorma militärutgifterna, tvingades den amerikanska regeringen att trycka och ge ut stora mängder USD, vilket fick dem att börja förlora i värde. För att förhindra skada sålde länder som använde USD sina USD-reserver för att köpa guld, vilket fick USD att förlora i värde fatalt. USA förlorade en stor mängd guldreserver, från mer än 20 miljarder uns när Bretton Woods etablerades 1944 till 250 miljoner uns 1971, när Bretton Woods upphörde.

Under ekonomisk press var den amerikanska regeringen tvungen att införa en ny ekonomisk politik som satte stopp för utländska regeringars eller centralbankers möjlighet att använda den amerikanska dollarn för att växla in amerikanskt guld. Den amerikanska centralbanken (Fed) tillkännagav att den amerikanska dollarn skulle separeras från guldstandarden, vilket ledde till att Bretton Woods-systemet officiellt kollapsade. Bretton Woods-systemets kollaps innebar dock inte att USA gav upp den amerikanska dollarns ledande position i världen.

När det fjärde Mellanösternkriget bröt ut 1973 mellan Egypten, Syrien och Israel, uppstod möjligheten för USA att återta USD:s hegemoni. Under USA:s inflytande, 1973, var Saudiarabien det första landet att underteckna ett avtal med USA, där man gick med på att använda USD för att betala för oljeexport. Två år senare gick alla OPEC-medlemsländer med på att använda USD i transaktioner. Sedan dess har USD separerats från guld och bildat en ny kombination med olja, baserad på värdet av oljetransaktioner, och blivit "petrodollar".

För att köpa olja tvingas länder att förbereda stora reserver av USD, vilket gör att efterfrågan på denna valuta kontinuerligt ökar. Dessutom använder oljeexporterande länder petrodollar för att köpa amerikanska obligationer och relaterade finansiella produkter, vilket gör att en stor mängd USD återvänder till USA. Den amerikanska regeringen behöver inte längre oroa sig för att USD ska förlora i värde lika snabbt som tidigare.

Faktum är att förutom att petrodollar och amerikansk statsskuld stödde USD, hjälpte även de två institutioner som behölls efter Bretton Woods-systemets kollaps, IMF och Världsbanken, USD att återfå sin dominerande position på den internationella marknaden.

I den SDR-valutakorg som senare skapades av IMF står USD för upp till 70 %. USA är också den största aktieägaren i Världsbanken och har vetorätt i viktiga frågor som rör dessa två organisationer. Dessutom använder lån genom IMF och Världsbanken USD som värderingsgrund. Detta gör att USD fortsätter att ha ett brett stöd från låntagande länder.

BRICS-länderna går mot att lansera en ny valuta för att konkurrera med den amerikanska dollarn. (Källa: Chinadaily.com.cn)

Verktyg för att bibehålla styrka

Även om "Petrodollarn" är nära kopplad till "oljestandarden", finns källan till denna resurs i ett annat land. För att övervaka användningen av USD i omlopp grundade USA 1974, tre år efter Bretton Woods-avtalets slut, Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Även om SWIFT är en neutral ideell organisation använder transaktioner genom detta system i princip alla USD som betalningsinstrument. Medan andra valutor som handlas via SWIFT inte är i stora mängder, kontrolleras och domineras pengaflödet genom detta system i verkligheten fortfarande av USA.

Det faktum att USD är en flitigt omsatt valuta och huvudsakligen hålls i reserv i ekonomierna orsakar också problem för många länder. När USD ökar i värde innebär det att andra valutor förlorar i värde, vilket leder till inflation. Omvänt, när USD deprecierar, orsakar det att andra valutor ökar i värde, vilket är fördelaktigt för förvaltningen i andra ekonomier. Eftersom strategiska varor alla använder USD för prissättning, kommer priserna att öka när denna valuta deprecierar, vilket leder till utbredd importerad inflation.

Fed kontrollerar penningtryckningen, men det amerikanska finansdepartementet använder amerikanska dollar för att låna ut pengar, vilket tvingar centralbankerna i låntagande länder att köpa amerikanska obligationer. I händelse av en devalvering av den amerikanska dollarn har länder som lånar genom amerikanska statsobligationer inget annat val än att acceptera en minskning av sina reservtillgångar.

USA skulle kunna använda SWIFT för att förhindra sanktionerade länder från att använda amerikanska dollar i internationella betalningar, eller till och med för att exkludera ”ovänliga länder” från SWIFT. Dessutom finns det krav på politiska reformer, ett ”bittert piller” för vissa utvecklingsländer genom IMF-lån och regelbundna varningar till dessa länder.

Av ovanstående skäl ökar behovet av att hitta en betalningsmekanism som inte är baserad på USD. Men med USA:s ekonomiska styrka och geopolitiska roll är USD:s inflytande och position fortfarande mycket svår att ersätta. För närvarande är USA världens största oljeproducent och exportör, världsledande inom guldreserver med mer än 8 000 ton och har en stark kapacitet för teknisk innovation. USD:s marknadsdominerande funktion är fortfarande mycket stark. Av de 81 typer av råvarupriser som publicerats av FN:s konferens om handel och utveckling (UNCTAD) är endast fem inte prissatta i USD.

Enligt SWIFT-statistik är USD:s marknadsandel 41,1 % inom internationella betalningar. I gränsöverskridande handelsfinansiering är USD:s andel upp till 84,32 %. I globala valutatransaktioner står USD för 88 %. I finansiella transaktioner värderas 47 % av den internationella skulden i USD och upp till 58 % av de internationella reserverna är tillgångar värderade i USD. När det gäller andelen av ovanstående indikatorer ligger USD i topp.

I ett sådant sammanhang, även om många ekonomier gör ansträngningar för att "dedollarisera", så länge utvecklade ekonomier fortsätter att använda den amerikanska dollarn i bilaterala investeringar och handel, kommer denna ansträngning från utvecklings- och tillväxtekonomier fortfarande att möta begränsningar. Den amerikanska dollarn kommer säkerligen att förbli den ledande valutan i världshandeln och reserverna under lång tid framöver.

Källa: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html