Vietnams elmarknad är fortfarande avsevärt attraktiv för privat kapital.
En rad förslag verkar vid första anblicken gälla kredit, elavtal eller investeringsgarantier. Bakom dessa mycket olika förslag återspeglar de dock alla en stor flaskhals i Vietnams energipolitik: vi saknar fortfarande ett tillräckligt tydligt finansiellt ramverk för att övertyga internationella banker och investerare att tillhandahålla finansiering.
Det råder ingen brist på investerare, bara brist på mekanismer för att anskaffa kapital.
Ur tillsynsmyndighetens perspektiv bekräftar industri- och handelsministeriet att många förslag kräver noggrant övervägande för att undvika att störa marknadsprinciper, skapa ojämlikhet mellan företagsgrupper och generera risker för finans- och banksystemet.
Med mycket höga investeringskostnader, långa förberedelsetider och komplexa tekniska krav kräver havsbaserade vindkraftsprojekt stora mängder kapital. De är nästan omöjliga att genomföra utan robusta garantimekanismer som övertygar internationella kreditinstitut.
Ett danskt företag planerar att genomföra ett havsbaserad vindkraftsprojekt (kommersiellt driftsatt mellan 2025 och 2030) enligt den nationella kraftutvecklingsplanen VIII. Projektets investeringskapital uppgår till miljarder USD, vilket vida överstiger kreditkapaciteten för en enskild kommersiell bank. Företaget hävdar att utan en mekanism som möjliggör överskridande av kredittaket skulle finansieringen behöva spridas över flera kreditinstitut, vilket skulle minska projektets attraktivitet.
Investerare föreslår en mekanism genom vilken premiärministern kan granska och besluta om att bevilja kredit utöver gränsen till en enskild kund och närstående parter, särskilt för havsbaserade vindkraftsprojekt.
Flera inhemska energibolag har också lagt fram liknande förslag. De menar att havsbaserad vindkraft är en ny sektor med hög risk som kräver en särskild mekanism för att attrahera långsiktigt kapital. Detta är särskilt viktigt med tanke på att bankerna i allt högre grad skärper säkerhetsstandarderna, vilket gör det svårt för investerare att få tillgång till kapital.
Som svar på denna grupp av förslag uppgav industri- och handelsministeriet att man bör överväga mycket noggrant att avstå från projektgarantier eller att tillåta krediter som överskrider gränser. Dessa förslag skulle kunna skapa ojämlikhet mellan privata företag, eller mellan statligt ägda företag och företag som inte är helt ägda av staten.
Dessutom skulle en höjning av kredittaken utan lämpliga kontrollmekanismer kunna öka koncentrationsrisken inom banksystemet, vilket skulle strida mot målet att säkerställa nationell finansiell säkerhet.
Ministeriet erkände dock även några av rekommendationerna gällande villkorlig liberalisering. Utkastet till ellag (ändrad) införlivar detta i följande riktning: Investerare som deltar i att bidra med kapital till havsbaserade vindkraftsprojekt kan övervägas och beslutas av premiärministern att få kredit som överstiger de gränser som anges i lagen om kreditinstitut. Denna strategi syftar till att bibehålla rollen som en "säkerhetsventil" på högsta nivå, snarare än att utöka den urskillningslöst.
LNG-projekt står också inför liknande svårigheter som havsbaserade vindkraftsprojekt. Ett antal stora LNG-kraftföretag har lämnat in förslag gällande krediter, investeringsgarantier och särskilt PPA-avtal. Bland dessa finns investerare i storskaliga LNG-projekt i Quang Ninh, Thai Binh, Long An och O Mon II.
Den nuvarande ellagen föreskriver att "parternas rättigheter och skyldigheter" är en central del av energiköpsavtalet. I praktiken är dock många viktiga bestämmelser inte tillräckligt tydliga för att uppfylla kraven för finansieringsarrangemang enligt internationella standarder.
Investerare har begärt förtydliganden och kompletteringar av bestämmelser relaterade till avtalad elproduktion, riskfördelningsmekanismer, ansvar vid force majeure och åtaganden som överskrider elköparens befogenheter. En annan fråga som lyfts fram är prissättningsmekanismen för LNG-el. Investerare föreslår en prissättningsmekanism som rimligen återspeglar fluktuationer i LNG-priser, samtidigt som den inkluderar långsiktiga energiköpsavtal för att minska den finansiella risken.
Industri- och handelsministeriet bekräftar dock att ett offentligt-privat partnerskap (PPA) i huvudsak är ett kommersiellt avtal mellan köpare och säljare av el. Frågor som rör investeringsgarantier eller åtaganden utanför elköparens befogenhet kan inte lösas enbart inom PPA:et. Dessa faller under regeringens eller premiärministerns befogenhet enligt gällande lag.
Investeringslagen och ellagen har redan mekanismer för att säkerställa genomförandet av investeringsprojekt. Om sådana garantier är nödvändiga för projektgenomförandet kommer regeringen att överväga och besluta från fall till fall, snarare än att strikt "standardisera" dem i lagen.
Beträffande förslaget att utfärda en standardiserad mall för PPA anser Industri- och handelsministeriet att en balans bör göras mellan kravet på standardisering för att minska rättsliga risker och marknadsprinciper, där alla parter har rätt att förhandla på frivillig och lika grund.
Utkastet till ellag (ändrad) innehåller följande inriktning: Investerare som deltar i att bidra med kapital till havsbaserade vindkraftsprojekt kan komma i fråga för och beviljas kredit som överstiger de gränser som anges i kreditinstitutslagen.
Klyftan mellan energipolitik och finans.
I verkligheten, oavsett om man investerar i havsbaserad vindkraft eller LNG, ligger flaskhalsen i förmågan att översätta energipolitik till finansiellt språk. Kreditinstitut tittar inte bara på planering utan bedömer även kassaflöde, riskfördelningsmekanismer och beredskapsplaner. Samtidigt har den nuvarande rättsliga ramen fortfarande luckor i fördelningen av dessa risker mellan staten, företag och det finansiella systemet, vilket hindrar många projekt från att genomföras i praktiken.
Processen med att ändra ellagen innebär en svår balansgång. Den syftar inte bara till att reglera elsektorn utan också till att öppna upp möjligheten att mobilisera tiotals miljarder dollar i privat kapital. Omvänt måste den också säkerställa säkerheten i finans- och banksystemen och undvika ett prejudikat av "gynnande" politik.
Ur detta perspektiv återspeglar företagens förslag det ökande trycket att mobilisera långsiktigt kapital för infrastrukturutveckling. Den gemensamma tråden mellan dessa förslag ligger i behovet av ett tillräckligt tydligt och konsekvent policyramverk så att alla intressenter (från investerare och banker till tillsynsmyndigheter) delar ett gemensamt språk när de bedömer projektrisker och kassaflöden. För projekt värda miljarder USD saktar bristen på ramprinciper för kredit, investeringsgarantier och energiköpsavtal inte bara ner genomförandet utan urholkar också förtroendet för långsiktiga finansinstitut.
Floden av förslag från både inhemska och utländska investerare visar att Vietnams elmarknad fortfarande är avsevärd attraktion för privat kapital. Det som saknas är inte nödvändigtvis investerare, utan snarare ett tillräckligt tydligt ramverk för riskfördelning. Varje enhet har dock sin egen logik. Företag vill minska kapitalkostnaderna, banker vill minska kreditrisken och staten måste säkerställa marknadsdisciplin och ekonomisk säkerhet. Därför handlar utmaningen för ellagen inte bara om att öppna upp fler mekanismer, utan om att etablera en rationell riskfördelningsmetod mellan dessa tre parter.
Enligt Nhandan.vn
Källa: https://baoangiang.com.vn/mo-khung-chinh-sach-cho-nang-luong-a491001.html
![[Bild] Nationell konferens som sammanfattar ett års drift av den övergripande organisationsmodellen för det politiska systemet, den tredelade regeringsmodellen.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/07/01/1782882811691_ndo_br_1-jpg.webp)
