Tien Len Steel fortsätter att missa sin deadline för insamlingar.

Trots kontinuerliga planer på att anskaffa kapital för att genomföra fastighetsprojekt och komplettera rörelsekapitalet har Tien Len Steel Company inte kunnat fortsätta eftersom aktiekursen fortfarande är under nominellt värde och affärsresultatet inte har förbättrats.

Efter att ha misslyckats med att slutföra sitt erbjudande av 102,1 miljoner aktier till 10 000 VND per aktie under 2022, fortsätter Tien Len Steel Group Joint Stock Company (TLH) att planera ett aktieemission till aktieägarna under 2023. Mer specifikt planerar företaget att erbjuda 112,32 miljoner aktier till 10 000 VND per aktie till befintliga aktieägare i förhållandet 1:1, med målet att samla in 1 123,2 miljarder VND.

Faktum är att från det att planen att fortsätta erbjudandet godkändes i mitten av april 2023 till slutet av 2023 handlades TLH-aktier endast i intervallet 6 000 till 10 000 VND per aktie. Per den 1 februari 2024 var priset på TLH-aktier 8 030 VND per aktie, 19,7 % lägre än erbjudandepriset på 10 000 VND per aktie.

Att TLH-aktier handlas under sitt emissionspris väcker många tvivel om företagets förmåga att framgångsrikt anskaffa kapital. Faktum är att 1:1-aktieemissionen 2023 inte slutfördes. Förutom hindret av ett oattraktivt aktiekurs som inte skulle locka investerare att bidra med mer pengar, visar Tien Len Steels affärsverksamhet fortfarande många tecken på instabilitet.

När stålpriserna började sjunka kraftigt under andra halvåret 2022 rapporterade företaget en ökning av intäkterna med 14,6 % till 5 324,5 miljarder VND, men en minskning av vinsten efter skatt med 98,3 % till 7,5 miljarder VND. Mer specifikt minskade bruttovinstmarginalen kraftigt från 14,6 % till endast 5,4 %, och företaget redovisade en rekordförlust på 114,2 miljarder VND under fjärde kvartalet 2022.

Efter en rekordförlust under fjärde kvartalet 2022 redovisade Tien Len Steel vinster under tre kvartal i rad under 2023: första, andra och tredje kvartalet, med värden på 6,28 miljarder VND, 5,03 miljarder VND respektive 5,2 miljarder VND. Under sista kvartalet 2023 redovisade företaget dock en förlust på 12,5 miljarder VND, vilket innebär att den ackumulerade vinsten för hela året uppgår till 4 miljarder VND, en minskning med 46,7 % jämfört med samma period och att företaget endast uppnådde 4 % av den planerade vinsten på 100 miljarder VND för 2023.

Med minskande verksamhet och förnyade förluster började Tien Len Steel visa tecken på att inte kunna stå emot förlusterna från sina aktiemarknadsinvesteringar i likhet med tidigare år, vilket tvingade företaget att likvidera sin icke-kärninvesteringsportfölj trots betydande förluster. Per den 31 december 2023 hade företaget minskat värdet på sina aktiemarknadsinvesteringar till 3,06 miljarder VND (från 105,6 miljarder VND i början av året).

I synnerhet såldes ett antal aktier helt, såsom IJC-aktier (investering på 18,2 miljarder VND i början av året, avsättning på 11,2 miljarder VND);SHB- aktier (investering på 23,5 miljarder VND i början av året, avsättning på 13,5 miljarder VND); VIX-aktier (investering på 21,2 miljarder VND i början av året, avsättning på 14,7 miljarder VND)...

Genom att minska förlusterna från icke-kärnverksamheter mitt under en fortsatt nedgång i verksamheten under 2023 ökade Tien Len Steels kassa och kortfristiga finansiella investeringar med 60 % jämfört med början av året, vilket motsvarar en ökning med 117,3 miljarder VND och nådde 312,9 miljarder VND, vilket motsvarar 7,6 % av de totala tillgångarna.

Enligt vår forskning är Tien Len Steel ett handelsföretag vars affärsverksamhet är beroende av inhemska och internationella stålprisfluktuationer, såväl som inhemsk efterfrågan. Historiska data visar att Tien Len Steel, med ett lager på totalt 2 413,4 miljarder VND, vilket motsvarar 58,5 % av de totala tillgångarna, konsekvent gör betydande vinster när stålpriserna stiger, eller upplever dålig affärsutveckling när avsättningar behövs på grund av prisfall.

Vietnam Steel Association (VSA) förutspår att Vietnams stålproduktion kan öka med cirka 10 % år 2024 och 8 % år 2025 i takt med att efterfrågan på stål från ekonomiska sektorer ökar på grund av en kraftig ökning av utbetalningen av offentligt investeringskapital för stora transportinfrastrukturprojekt.

SSI Research förväntar sig också att stålföretagens vinster kommer att växa kraftigt under 2024, baserat på den låga basen från 2023 tack vare förbättrad konsumtionsvolym, särskilt hos ledande företag. Bruttovinstmarginalerna förväntas också återhämta sig från fleråriga lägsta nivåer eftersom stålpriserna sannolikt har avslutat sin nedåtgående trend från tidigare år.

Det är uppenbart att 2024 förväntas bli ytterligare ett år av återhämtning för stålföretag i allmänhet och Tien Len Steel i synnerhet. Med mer än hälften av dess tillgångar i lager, kommer återhämtningen av stålpriserna omedelbart att bidra till att öka värdet på det lager som Tien Len Steel för närvarande innehar.

Källa: https://baodautu.vn/thep-tien-len-tiep-tuc-lo-hen-goi-von-d209217.html