ฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์กำลังจะแตกแล้วหรือเปล่า?

กระแสความนิยมปัญญาประดิษฐ์ (AI) ส่งผลให้มูลค่าของ OpenAI และ Anthropic พุ่งสูงขึ้นหลายแสนล้านดอลลาร์ แต่ผู้ลงทุนเตือนว่า บริษัทเฉพาะกิจ (SPV) กำลังเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะฟองสบู่และการฉ้อโกง

บริษัทเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) กำลังได้รับความนิยมมากขึ้นเรื่อยๆ ในบริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ภาพ: Alyssa Powell/BI

ท่ามกลางกระแสความคลั่งไคล้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่มีมูลค่าสูงถึงหลายแสนล้านดอลลาร์ ตลาดคู่ขนานก็กำลังเฟื่องฟูด้วยกองทุนเฉพาะทาง (SPVs) ซึ่งเป็นกลไกที่มีมาอย่างยาวนานที่ช่วยให้นักลงทุนหลายรายสามารถรวมเงินทุนในการทำธุรกรรมเดียวได้ ในบริบทของความกลัวที่จะพลาดโอกาส (FOMO) ที่แพร่หลาย SPVs จึงถูกนำมาใช้เพื่อเข้าซื้อหุ้นในบริษัทชั้นนำ เช่น OpenAI, Anthropic, Anduril และ Perplexity

ปัจจุบัน มี SPV ที่ถูกต้องตามกฎหมายหลายประเภท แต่ข้อตกลงจำนวนมากถูกวิพากษ์วิจารณ์เรื่องค่าธรรมเนียมที่สูงเกินไป โครงสร้างที่ไม่โปร่งใส และตัวกลางหลายชั้น นักวิเคราะห์เตือนว่านักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์อาจตกเป็นเหยื่อของแผนการที่แสวงหาผลประโยชน์จาก "ความฝันเรื่อง AI มูลค่าล้านล้านดอลลาร์" ได้ง่าย บิลล์ เกอร์ลีย์ นักลงทุนมากประสบการณ์เบื้องหลัง Uber และ Zillow กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า SPV ไม่ได้ "สวยงาม" อย่างที่หลายคนคิด

แม้แต่บริษัท AI ชั้นนำก็ยังแสดงความกังวล OpenAI เตือนในบล็อกของตนเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า บริษัทเฉพาะกิจ (SPV) ที่ไม่ได้รับอนุญาตอาจทำให้การลงทุน "ไร้ค่า ทางเศรษฐกิจ " ส่วน Anthropic ในรอบการระดมทุน 170 พันล้านดอลลาร์ ก็ยังขอให้กองทุนร่วมลงทุนบางแห่งงดใช้บริษัทเฉพาะกิจ (SPV)

ผู้ก่อตั้งและนักลงทุนหลายรายเปิดเผยกับ Business Insider ว่าพวกเขาได้รับการเสนอให้ลงทุนใน SPV อย่างต่อเนื่อง Ankur Nagpal ซีอีโอของ Carry เปรียบเทียบปรากฏการณ์นี้กับ "กลโกงรูปแบบใหม่ที่เกิดขึ้นมานานแล้ว" ซึ่งผู้คนจ่ายค่าธรรมเนียมสูงเกินจริงเพื่อเข้าถึงสิ่งที่ไม่ได้ให้ผลลัพธ์ที่โดดเด่นแต่อย่างใด

เลสลี ไฟน์ไซก์ หุ้นส่วนผู้ก่อตั้งของบริษัท เกรแฮม แอนด์ วอล์คเกอร์ อธิบายตลาด SPV ในปัจจุบันว่าเป็นเหมือน "ดินแดนเถื่อน" และคาดการณ์ว่าการฉ้อโกงจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน

มาร์ค ไคลน์ ซีอีโอของ SuRo Capital เล่าว่า เมื่อเขาต้องการลงทุนใน OpenAI เขาพบว่าข้อตกลง SPV แต่ละฉบับมีความซับซ้อนและน่าสงสัยมากขึ้นเรื่อยๆ จนถึงขั้นที่แม้แต่นักวิเคราะห์มืออาชีพก็ยังยากที่จะเข้าใจว่าพวกเขากำลังลงทุนในอะไรอยู่

สาเหตุหลักตามที่ ฮาริ รากาแวน ซีอีโอของ Autograph กล่าวไว้ คือ การขาดสภาพคล่อง ต่างจากหุ้นจดทะเบียนที่ซื้อขายกันทุกวัน บริษัทเอกชนจะระดมทุนได้เฉพาะในช่วงเวลาที่กำหนดเท่านั้น “ระหว่างรอบการระดมทุน ตลาดจะหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง และเมื่อมีการเปิดรอบการระดมทุนใหม่ ความกลัวที่จะพลาดโอกาส (FOMO) ก็จะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ลองนึกภาพตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเปิดทำการเพียงวันเดียวต่อเดือนดูสิ” รากาแวนกล่าว

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของบริษัทเฉพาะกิจ (SPVs) แสดงให้เห็นถึงการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากสู่ปัญญาประดิษฐ์ แต่ในขณะเดียวกันก็ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ทางการเงินครั้งใหม่ ที่ซึ่งความโลภและความกลัวที่จะพลาดโอกาสมีอิทธิพลเหนือกว่าการลงทุนอย่างมีเหตุผล

ที่มา: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html