รอรับแรงกระตุ้นจากตลาด IPO

ในปี 2024 ตลาด IPO (การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ประสบกับภาวะชะลอตัวที่จำเป็น เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเร่งตัวที่แข็งแกร่งและมั่นคงยิ่งขึ้นในปี 2025

ในปี 2024 ตลาด IPO (การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ประสบกับภาวะชะลอตัวที่จำเป็น เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเร่งตัวที่แข็งแกร่งและมั่นคงยิ่งขึ้นในปี 2025

นายบุย วัน ตรินห์ รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ฝ่ายบริการตรวจสอบบัญชีของ Deloitte Vietnam ได้แสดงความคาดหวังในแง่ดีและหวังว่าจะเห็นความก้าวหน้าในตลาดเวียดนามโดยทั่วไป และกิจกรรมการเสนอขายหุ้น IPO โดยเฉพาะ

นายบุย วัน ตรินห์ รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ฝ่ายบริการตรวจสอบ บริษัท เดลอยท์ เวียดนาม

ตลาด IPO ของเวียดนามประสบกับภาวะซบเซาในปี 2024 โดยมีเพียงหนึ่งดีลที่ประสบความสำเร็จเท่านั้น เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 ปัจจัยใดบ้างที่บ่งชี้ถึงโอกาสที่จะมี IPO ที่ประสบความสำเร็จมากขึ้นสำหรับนักลงทุน?

เรายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับเสถียรภาพและการเร่งตัวของตลาด ความมองในแง่ดีนี้เกิดจากการเติบโตของ GDP การฟื้นตัวของตลาด การเปลี่ยนแปลงนโยบาย และการลงทุนจากต่างประเทศ

ประการแรก คาดการณ์ว่า GDP ของเวียดนามจะเติบโตอย่างมีเสถียรภาพ และอาจสูงถึง 7% ตามการคาดการณ์ของ HSBC หรือ 6.5% ตามการคาดการณ์ของ ธนาคารโลก จากการประเมินโดยรวมล่าสุดของประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เวียดนามยังได้รับการพิจารณาว่าเป็นผู้นำด้านอัตราการเติบโตในภูมิภาค ไม่ว่าสถานการณ์ใดจะเกิดขึ้นก็ตาม

ประการที่สอง ภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นหนึ่งในภาคส่วนสำคัญของ เศรษฐกิจ กำลังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากมาตรการสนับสนุนต่างๆ จากหน่วยงานกำกับดูแล คาดว่าในปีหน้า ภาคส่วนนี้อาจกระตุ้นความต้องการระดมทุนผ่านช่องทางต่างๆ รวมถึงตลาดหลักทรัพย์

ประการที่สาม นโยบาย ของรัฐบาล หลายประการที่นำมาใช้ในปี 2024 มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาเศรษฐกิจและการปฏิรูปสภาพแวดล้อมการลงทุน ปัจจัยเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มการลงทุนภาครัฐ บรรลุเป้าหมายในการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ และบรรลุการเติบโตของ GDP ที่ 7-7.5% ในปี 2025 ซึ่งจะเปิดโอกาสให้กับธุรกิจต่างๆ โดยเฉพาะธุรกิจใหม่ที่ต้องการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

สุดท้ายนี้ คาดว่าการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในเวียดนามจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจ อันเนื่องมาจากการกลับมาของนักลงทุนต่างชาติจำนวนมากที่ต้องการใช้ประโยชน์จากกระแสการเติบโตของกำไร เนื่องจากตลาดมีการยกระดับและเศรษฐกิจเติบโตเร็วกว่าตลาดการลงทุนอื่นๆ เช่น จีน

คาดว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะได้รับการปรับฐานขึ้นในปี 2025 ภาพ : ดึ๊ก ทันห์

เขากล่าวว่า IPO ในภาคส่วนใดบ้างที่นักลงทุนควรตั้งตารอในอนาคตอันใกล้นี้?

การเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามในปัจจุบันและในอนาคตอันใกล้จะไม่มาจากอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งเพียงอย่างเดียว แต่จะเป็นผลจากความร่วมมือของการลงทุนภาครัฐ การลงทุนภายในประเทศ และการลงทุนจากต่างประเทศ โอกาสต่างๆ กระจายอยู่ทั่วหลายภาคส่วน และยังขึ้นอยู่กับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของเรา ทำให้ยากที่จะระบุได้อย่างเฉพาะเจาะจงว่าภาคส่วนใดจะเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจที่สุดสำหรับนักลงทุน อย่างไรก็ตาม หากเราพิจารณาภาคส่วนในวงกว้าง เราเชื่อว่ามีหลายทางเลือกที่นักลงทุนสามารถพิจารณาได้

เราพบว่ามีการประเมินที่หลากหลายในหมู่ภาคธุรกิจและนักลงทุนเมื่อระบุภาคส่วนที่มีศักยภาพการเติบโตสูงในปี 2025 จากรายงานของเวียดนาม ซึ่งจัดทำขึ้นกับบริษัทชั้นนำ 500 แห่งของเวียดนามในเดือนตุลาคม 2024 พบว่า เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร การขนส่งและโลจิสติกส์ และไฟฟ้าและพลังงาน เป็นภาคส่วนที่ได้รับความนิยมมากที่สุด

ในขณะเดียวกัน กองทุนลงทุนวีนาแคปิตอลระบุว่า สามภาคส่วนที่จะเติบโตมากที่สุดในปี 2025 ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์ วัสดุก่อสร้าง และสินค้าอุปโภคบริโภค โดยรวมแล้ว ภาคส่วนเหล่านี้ล้วนจะได้รับความสนใจและได้รับประโยชน์จากนโยบายของรัฐบาลในการเพิ่มการใช้จ่ายงบประมาณและการลงทุนภาครัฐเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในอนาคต

นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็นว่าภาคส่วนเฉพาะกลุ่มบางอย่าง เช่น การผลิตชิป เทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และพลังงานหมุนเวียน ได้รับความสนใจและการสนับสนุนอย่างมากจากรัฐบาล และมีแนวโน้มการลงทุนเพิ่มขึ้นในประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกาและเกาหลีใต้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ภาคส่วนเหล่านี้อาจไม่ประสบกับการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในระยะสั้น แต่คาดว่าจะมีการพัฒนาที่สำคัญในอนาคต ซึ่งจะผลักดันการเติบโตของผลิตภัณฑ์และบริการที่เกี่ยวข้อง ในขณะเดียวกัน นี่จะเป็นจุดเริ่มต้นให้ธุรกิจต่างๆ สามารถใช้ประโยชน์จากการบูรณาการเทคโนโลยีสมัยใหม่เข้ากับรูปแบบการดำเนินงานแบบดั้งเดิม เช่น การค้าปลีกหรือการค้าออนไลน์

เวียดนามจำเป็นต้องปรับปรุงในด้านใดบ้างเพื่อส่งเสริมการเสนอขายหุ้น IPO และเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน?

ตลาดเวียดนามได้รับเลือกให้เป็นสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ได้รับความนิยมสำหรับนักลงทุนเนื่องจากหลายปัจจัย ซึ่งรวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมได้ดี สินเชื่อที่ค่อนข้างอุดมสมบูรณ์ และการปฏิรูปนโยบายสาธารณะที่เข้มแข็งเพื่อดึงดูดการลงทุน บนพื้นฐานที่เอื้ออำนวยนี้ เพื่อให้ธุรกิจได้รับแรงหนุนเมื่อทำการเสนอขายหุ้น IPO และเพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดเวียดนาม เราเชื่อว่าจำเป็นต้องมีการดำเนินการไม่เพียงแต่จากหน่วยงานกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงจากภาคธุรกิจเองด้วย

ความพยายามของหน่วยงานกำกับดูแลในช่วงปีที่ผ่านมาได้รับการยอมรับจากนักลงทุนและองค์กรต่างชาติอย่างไรบ้างครับ?

ในส่วนของนโยบายเศรษฐกิจ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รัฐบาลได้ริเริ่มและเปลี่ยนแปลงนโยบายต่างๆ อย่างต่อเนื่อง โดยมุ่งมั่นที่จะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและยกระดับตลาดหุ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 60/2015/ND-CP ยกเลิกข้อจำกัดเกี่ยวกับสัดส่วนการถือครองหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในบางภาคส่วน และหนังสือเวียนฉบับที่ 68/2024/TT-BTC เพิ่มระเบียบที่อนุญาตให้นักลงทุนต่างชาติที่เป็นองค์กรที่จัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายต่างประเทศสามารถซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องมีเงินทุนเพียงพอในขณะที่ทำการสั่งซื้อ

นอกจากนี้ กฎหมายว่าด้วยการบัญชีฉบับแก้ไขได้ผ่านการอนุมัติแล้ว ซึ่งอนุญาตให้กระทรวงการคลังกำหนดมาตรฐานการบัญชีโดยอิงตามมาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศที่เหมาะสมกับสภาพเฉพาะของเวียดนาม และให้คำแนะนำเกี่ยวกับหัวข้อ ขอบเขต รูปแบบ แผนงาน และเนื้อหาอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการประยุกต์ใช้มาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศ

ในการประชุม Bloomberg Businessweek Vietnam ที่จัดขึ้นในนครโฮจิมินห์เมื่อเดือนธันวาคม 2014 ตัวแทนจาก FTSE Russell ระบุว่าพวกเขาจะทำการประเมินสถานการณ์ในเวียดนามภายใน 6-9 เดือนข้างหน้า โดยมุ่งเน้นที่การตรวจสอบประสบการณ์จริงของนักลงทุนต่างชาติ

ปัจจุบัน เวียดนามยังไม่ผ่านเกณฑ์ 2 ใน 9 ข้อของเกณฑ์การปรับอันดับของ FTSE Russell ที่เกี่ยวข้องกับข้อกำหนดด้านมาร์จิน ซึ่งอนุญาตให้บริษัทหลักทรัพย์รับคำสั่งซื้อจากนักลงทุนสถาบันต่างชาติได้ แม้ว่าบัญชีจะมีเงินไม่ครบ 100% ของมูลค่าคำสั่งซื้อ และการจัดการธุรกรรมที่ล้มเหลว อย่างไรก็ตาม จากการสำรวจอย่างรวดเร็วในการประชุม พบว่า ด้วยการเปลี่ยนแปลงขั้นตอนและกฎระเบียบต่างๆ มากมาย ผู้ประกอบการที่เข้าร่วม 68% เชื่อว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะได้รับการปรับอันดับในปี 2025 อย่างแน่นอน

ดังนั้น หากหน่วยงานกำกับดูแลยังคงดำเนินการอย่างเด็ดขาดและทันท่วงทีเพื่อแก้ไขปัญหาที่ธุรกิจเผชิญ สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้นักลงทุนต่างชาติเข้ามามีส่วนร่วมในตลาด และปรับปรุงคุณภาพการดำเนินงานของตลาดหลักทรัพย์ เราก็สามารถคาดหวังได้ว่าตัวเลขการไหลเข้าของเงินทุนสู่เวียดนามจะน่าประทับใจยิ่งขึ้นอย่างแน่นอน

ในความคิดของคุณ ขั้นตอนแรกที่บริษัทต้องทำเพื่อให้การเสนอขายหุ้น IPO ประสบความสำเร็จทั้งสำหรับนักลงทุนและธุรกิจคืออะไร?

กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการประเมินสถานการณ์ปัจจุบัน จากนั้นจึงพัฒนากลยุทธ์ที่เหมาะสมและสมเหตุสมผล เพื่อให้ธุรกิจได้รับประโยชน์ตลอดเส้นทางในแง่ของการบริหารจัดการ บุคลากร กระบวนการ และระบบ โดยไม่สูญเสียค่านิยมหลักที่กำหนดเอกลักษณ์ของธุรกิจ

ในการพิจารณาช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ธุรกิจต่างๆ ต้องคำนึงถึงทั้งปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและความพร้อมของตนเองในการบรรลุมูลค่าที่เหมาะสมและดีที่สุด การเสนอขายหุ้น IPO หรือการเป็นบริษัทมหาชนนั้น แท้จริงแล้วเป็นเพียงก้าวแรกหรือหลักไมล์แรกบนเส้นทางที่ยาวไกล และไม่ควรถูกมองว่าเป็นจุดหมายปลายทางสุดท้าย

เราสังเกตเห็นว่า ในอดีตมีเพียงกลุ่มวิสาหกิจขนาดใหญ่ชั้นนำจำนวนน้อยเท่านั้นที่สนใจสร้างกลไกการกำกับดูแลและควบคุมภายในให้สอดคล้องกับแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดในระดับสากล เพื่อตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนต่างชาติและพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ แต่ปัจจุบันจำนวนวิสาหกิจเวียดนามที่ดำเนินการในด้านนี้ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากรูปแบบธุรกิจที่ให้ผลลัพธ์การเติบโตที่ดีหรืออัตรากำไรสูงแล้ว กลไกการกำกับดูแลกิจการที่เน้นความโปร่งใส นโยบายการบริหารความเสี่ยงที่กำหนดและนำมาใช้สม่ำเสมอ และข้อมูลทางการเงินที่ครบถ้วนและซื่อตรง ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนจำนวนมากพิจารณาก่อนลงทุนในบริษัทร่วมทุน

จากสิ่งที่เกิดขึ้นและกำลังเกิดขึ้น เรามองโลกในแง่ดีเป็นอย่างมากและคาดหวังว่าตลาดเวียดนามโดยรวมและกิจกรรมการเสนอขายหุ้น IPO โดยเฉพาะ จะก้าวหน้าอย่างมากในปี 2025

ที่มา: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html