อะไรทำให้ Fideco น่าสนใจขนาดนี้?

ธนาคาร เวียตินแบงก์ แคปิตอล เพิ่งซื้อหุ้น FDC จำนวน 2.15 ล้านหุ้นของบริษัท โฮ จิ มินห์ ซิตี้ ฟอเรนซ์ เทรด แอนด์ อินเวสต์เมนต์ ดีเวลลอตี สต็อก จำกัด (Fideco) ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของธนาคารเพิ่มขึ้นเป็น 7 ล้านหุ้น คิดเป็น 18.12% ของหุ้น FDC ทั้งหมด

บริษัทเวียตินแบงก์ แคปิตอล ซึ่งเป็นบริษัทจำกัดที่บริหารจัดการเงินทุนของธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนเวียดนามเพื่ออุตสาหกรรมและการค้า (เวียตินแบงก์ แคปิตอล) ได้เข้าซื้อหุ้น FDC จำนวน 2.15 ล้านหุ้นของบริษัทร่วมทุนพัฒนาการค้าและการลงทุนต่างประเทศนคร โฮจิมิน ห์ (Fideco) ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของเวียตินแบงก์เพิ่มขึ้นเป็น 7 ล้านหุ้น คิดเป็น 18.12% ของหุ้น FDC ทั้งหมด

หุ้น FDC มีการซื้อขายกันน้อยมากในแต่ละวันเนื่องจากการถือครองหุ้นกระจุกตัว ดังนั้นการซื้อหุ้นของ VietinBank Capital จึงเป็นการซื้อขายแบบเหมาล็อตที่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน มูลค่าการทำธุรกรรมที่บันทึกไว้คือ 34.4 พันล้านดอง หรือเทียบเท่า 16,000 ดองต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่ามูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น FDC ที่ 11,571 ดองต่อหุ้นถึง 1.38 เท่า

ธนาคารเวียตินแบงก์ แคปิตอล กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของฟิเดโคอย่างเป็นทางการ โดยถือหุ้นมากกว่า 5% ของทุนจดทะเบียน หลังจากเข้าซื้อหุ้น 3 ล้านหุ้นเมื่อวันที่ 17 ตุลาคม ผ่านธุรกรรมที่ตกลงกันไว้

อะไรทำให้หุ้น FDC น่าดึงดูดใจมากจนนักลงทุนสถาบันต่างเพิ่มการถือครองหุ้นในราคาที่สูงกว่ามูลค่าทางบัญชีถึง 1.38 เท่า?

จากรายงานทางการเงินไตรมาสที่ 3 ปี 2024 บริษัท FDC มีทุนจดทะเบียน 386 พันล้านด่อง ทุนส่วนของผู้ถือหุ้น 447 พันล้านด่อง และขาดทุนสะสมประมาณ 200 พันล้านด่อง

หลังจากขาดทุนเล็กน้อยในไตรมาสที่สอง ฟิเดโก้บันทึกกำไรสุทธิ 2.425 พันล้านดง และรายได้สุทธิจากการให้บริการเกือบ 7.2 พันล้านดงในไตรมาสที่สาม สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี รายได้สุทธิอยู่ที่ 16.4 พันล้านดง และกำไรสุทธิหลังหักภาษีเพียง 1.23 พันล้านดง ในแง่ของผลการดำเนินงาน ฟิเดโก้ไม่ได้โดดเด่นเป็นพิเศษ

ในฐานะธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ มูลค่าของ Fideco วัดจากโครงการและการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท

บริษัท ฟิเดโก้ ได้ลงทุน 280,000 ล้านดอง ภายใต้สัญญาความร่วมมือด้านการลงทุนที่ลงนามเมื่อวันที่ 29 เมษายน 2565 กับบริษัท ฮุง หว่อง เบ็นลุก จำกัด (มหาชน) เพื่อพัฒนาโครงการธุรกิจบนที่ดินในตำบลแทงฟู อำเภอเบ็นลุก จังหวัด ลองอัน ต่อ มาเมื่อวันที่ 10 เมษายน 2566 ทั้งสองฝ่ายได้ลงนามในบันทึกเพิ่มเติมเพื่อขยายกำหนดเวลาในการดำเนินการทางกฎหมาย การวางแผน และการก่อสร้างโครงการออกไปเป็นไม่เกินวันที่ 30 มิถุนายน 2568 และกำหนดเวลาในการดำเนินการตามสัญญาออกไปเป็นไม่เกินวันที่ 31 ธันวาคม 2569

โครงการลงทุนทั้งหมดของ Fideco กำลังเผชิญกับปัญหาทางกฎหมาย

บริษัท Fideco เป็นเจ้าของสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ซึ่งรวมถึงอาคารบนที่ดินเลขที่ 55 ถนน Mac Dinh Chi ติดกับสำนักงานใหญ่ของบริษัทที่ถนน Phung Khac Khoan เลขที่ 28 นครโฮจิมินห์ และอาคารสำนักงาน Fideco ที่ถนน Phung Khac Khoan เลขที่ 28 ซึ่งมีมูลค่ากว่า 160,000 ล้านดง โดยมีมูลค่าเสื่อมราคาคงเหลือ 159,773 ล้านดง อาคารดังกล่าวได้ให้เช่าตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2024 สร้างกำไร 1.5 ล้านดง สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว รายได้จากการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนรวมทั้งสิ้น 16.3 ล้านดง

บริษัท ฟิเดโก้ เรียลเอสเตท อินเวสต์เมนต์

บริษัท Fideco ได้ลงทุนรวม 266 พันล้านดองในโครงการหมู่บ้านจัดสรร Can Gio และโครงการหมู่บ้านจัดสรร Binh Trung Dong แต่ทั้งสองโครงการกำลังประสบปัญหาทางกฎหมายอยู่ในขณะนี้

ดังนั้น หากเราพิจารณาเฉพาะสินทรัพย์สภาพคล่องของ Fideco ซึ่งก็คืออาคารเลขที่ 28 ถนนฝุ่งคักโคอัน เราจะเห็นได้ว่ามูลค่าของหุ้น FDC ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการใช้ประโยชน์จากอาคาร แต่ขึ้นอยู่กับมูลค่าในกรณีที่มีการโอนกรรมสิทธิ์

ก่อนหน้านี้ Fideco ได้โอนกรรมสิทธิ์อาคาร Fideco Tower บนถนน Ham Nghi ให้กับบริษัทลูก Fideco Land ในราคา 170,000 ด็อง จากนั้นจึงขายหุ้นในบริษัทลูกดังกล่าวในราคาประเมินกว่า 33,000 ด็องต่อหุ้น ทำให้ได้เงิน 575,000 ด็อง ซึ่งเทียบเท่ากับ 27 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ปี 2014

จากรายงานทางการเงินไตรมาสที่ 4 ปี 2013 ของ Fideco การขายกิจการ Fidecoland ส่งผลให้กำไรจากกิจกรรมทางการเงินเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 355.5 พันล้านดง โดยมีกำไรสุทธิในไตรมาสนี้เกิน 226 พันล้านดง

นั่นคือเหตุผลที่ Fideco มีสัดส่วนการถือครองหุ้นกระจุกตัว และหุ้น FDC จึงแทบไม่มีสภาพคล่องในตลาดหลักทรัพย์ HOSE มาเป็นเวลานาน

การมีส่วนร่วมและการเพิ่มสัดส่วนการถือครองหุ้นของ VietinBank Capital ใน FDC ซึ่งเป็นหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำ—โดยสภาพคล่องเป็นเกณฑ์สำคัญในการตัดสินใจลงทุนของสถาบัน/กองทุน—อาจบ่งชี้ว่า Fideco กำลังจะสร้างกำไรอย่างฉับพลันจากการโอนโครงการ คล้ายกับเหตุการณ์ในอดีต หรือโครงการที่กำลังเผชิญกับอุปสรรคทางกฎหมายกำลังได้รับการแก้ไขเพื่อให้สามารถดำเนินการได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนทางการเงินคาดการณ์ว่านี่อาจเป็นเพียงการนำหุ้นมาเป็นหลักประกันเพื่อการลงทุน เนื่องจากธุรกรรมส่วนใหญ่เป็นการเจรจาต่อรองกัน

ที่มา: https://baodautu.vn/fideco-co-gi-hap-dan-vietinbank-capital-d230858.html