โดยพื้นฐานแล้วอัตราเงินเฟ้อจะเท่าเดิม แต่คาดว่าสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งช้ากว่ายุโรป 9 เดือนเนื่องจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น
อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงจากจุดสูงสุดทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก แต่การลดลงในสหรัฐอเมริกาได้ชะลอตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ดัชนีรายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) - มาตรการวัดเงินเฟ้อที่ต้องการของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อยู่ที่ 2,7% ในเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้น 3% จาก 0,2% ในเดือนกุมภาพันธ์
การวัดอัตราเงินเฟ้ออีกประการหนึ่งคือดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ก็แสดงแนวโน้มขาขึ้นเช่นเดียวกัน ในเดือนมีนาคม CPI เพิ่มขึ้น 3% จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 3,5
ดังนั้นผู้กำหนดนโยบายของเฟดจึงคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในสัปดาห์หน้า เวโรนิกา คลาร์ก นักเศรษฐศาสตร์จากซิตี้กรุ๊ปกล่าวว่าเฟดอาจไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะลดอัตราดอกเบี้ยหลังเดือนมิถุนายน
Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5,25 - 5,5% ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 7 พวกเขาขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 2023 จุดพื้นฐานตั้งแต่เดือนมีนาคม 525 ในตอนแรกตลาดการเงินของสหรัฐฯ คาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม จากนั้นจึงเลื่อนการคาดการณ์ดังกล่าวกลับไปเป็นเดือนมิถุนายน จากนั้นในเดือนกันยายน เนื่องจากข้อมูลเกี่ยวกับตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ผู้บริโภคจับจ่ายที่ซูเปอร์มาร์เก็ตในชิคาโก รัฐอิลลินอยส์ เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน 11 ภาพ: รอยเตอร์ส
ขณะเดียวกันใน 20 ประเทศที่ใช้เงินสกุลยูโร อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภครายปีชะลอตัวอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีและอยู่ที่ 2,4% เมื่อเดือนที่แล้ว ด้วยการพัฒนานี้ ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีแนวโน้มที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ซึ่งเร็วกว่าเฟด 6 เดือน
ผู้กำหนดนโยบายกำลังพิจารณาสถานการณ์ที่ไม่คาดคิดมากยิ่งขึ้นของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา ผู้ว่าการเฟด มิเชล โบว์แมน กล่าวว่าเธอจะสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย “หากอัตราเงินเฟ้อช้าลงหรือกลับตัว”
ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ จึงสูงกว่ายุโรป? ที่จริงแล้ว ตัวเลขที่สูงกว่านั้นสาเหตุหลักมาจากความแตกต่างในวิธีการคำนวณ ในสหรัฐอเมริกา PCE และ CPI คำนึงถึงดัชนีต้นทุนที่อยู่อาศัยของเจ้าของ เพื่อติดตามอัตราเงินเฟ้อในตลาดอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของและการใช้บ้าน เช่น ค่าเช่า ค่าบำรุงรักษา และการประกันภัย สัดส่วนของดัชนีนี้ในตะกร้าคือ 13% และ 32% ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม การวัดอัตราเงินเฟ้อของยุโรปไม่รวมดัชนีนี้ซึ่งอยู่ที่ 0% ดังนั้น เมื่อลบต้นทุนที่อยู่อาศัยที่สมมติออกไป Simon MacAdam รองผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์โลกที่ Capital Economics พบว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมราคาพลังงานและอาหาร) มีความ “ใกล้เคียงกันมาก” ระหว่างสองภูมิภาคในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา
“วอชิงตันไม่มีปัญหาพื้นฐานของแรงกดดันด้านราคาที่มากเกินไปในวงกว้าง ซึ่งตรงกันข้ามกับความคิดเห็นล่าสุดจากนักวิจารณ์” เขากล่าว
หากระดับเงินเฟ้อทั้งสองด้านของมหาสมุทรแอตแลนติกเท่ากัน เหตุใด Fed และ ECB จึงคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเวลาที่ต่างกัน
คำตอบง่ายๆ คือสุขภาพของเศรษฐกิจทั้งสองประเทศ Carsten Brzeski หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐศาสตร์มหภาคระดับโลกของ ING กล่าวว่า “ความแตกต่างข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกนั้นยิ่งใหญ่กว่าเมื่อพูดถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจ”
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะเติบโต 2,7% ในปีนี้ ในขณะที่กลุ่มประเทศยูโรจะเติบโตเพียง 0,8% เท่านั้น บริษัทต่างๆ ที่นี่กำลังจ้างงานในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเพิ่มตำแหน่งงาน 303.000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม วอชิงตันใช้เวลามากกว่ารัฐบาลยุโรปในช่วงไม่กี่ปีมานี้เพื่อช่วยเหลือผู้บริโภคและธุรกิจต่างๆ ให้ผ่านพ้นวิกฤตโรคระบาด ทำให้ความต้องการของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
Janet Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังกล่าว รอยเตอร์ส ว่าเศรษฐกิจยังคง “เฟื่องฟูเต็มที่” แม้ว่าข้อมูลเบื้องต้นในสัปดาห์นี้จะแสดงการเติบโตของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอเกินคาดในไตรมาสแรกก็ตาม
ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจยุโรปก็อ่อนแอลง ส่วนหนึ่งเป็นผลจากผลกระทบที่ยืดเยื้อจากวิกฤตพลังงาน เมื่อความขัดแย้งในยูเครนปะทุขึ้นในปี 2022 ราคาก๊าซก็พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ CPI และ PCE ของยูโรโซนพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 10,6% และ 7,1% ตามลำดับในปี 2022
จากข้อมูลของ Brzeski ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูง ดังนั้น Fed จึงลังเลมากกว่า ECB ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยรวมแล้ว ความต้องการของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ดูแข็งแกร่งขึ้น เมื่อเดือนที่แล้ว หลังจากปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 0,5%
สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่ออัตราการออมของครัวเรือนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือนที่ 3,2% อย่างไรก็ตาม Michael Pearce รองผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ที่ Oxford Economics กล่าวว่าการออมที่ต่ำไม่ใช่ปัญหาหลัก ตามที่เขาพูดสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงสถานะการเงินภาคครัวเรือนที่แข็งแกร่งเป็นหลัก
Brzeski เห็นด้วยว่าอัตราการออมของครัวเรือนในสหรัฐฯ เริ่มลดลง ซึ่งหมายความว่าผู้คนเต็มใจที่จะใช้เงินออมของตน ในขณะเดียวกัน “ครัวเรือนในยุโรปก็ระมัดระวังมากขึ้นอีกเล็กน้อย” เขากล่าว
Davide Oneglia ผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์มหภาคระดับโลกและยุโรปที่ TS Lombard Research เห็นด้วย “ชาวอเมริกันกระตือรือร้นที่จะใช้จ่ายมากขึ้น เพราะพวกเขาอาจเห็นโอกาสที่ดีขึ้นในตลาดแรงงาน” เขากล่าว
ขณะเดียวกันในยุโรป ECB มีความมั่นใจมากขึ้นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วๆ นี้ ผลสำรวจที่เพิ่งเผยแพร่ขององค์กรระบุว่าผู้บริโภคในกลุ่มยูโรโซนคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในอีก 12 เดือนข้างหน้าที่ 3% ระดับนี้น้อยกว่าผลการสำรวจครั้งก่อน 0,1% และเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 12 อีกด้วย
เปียนอัน (ตามรายงานของ CNN สำนักข่าวรอยเตอร์)
