ปี 2025 ต้องใส่ใจอัตราแลกเปลี่ยนให้มากขึ้น

ซีอีโอของ AFA Capital ประเมินว่าปัจจัยลบจะลดลงในช่วงปลายปี ความผันผวน - ความเร็วและเวียดนามคือ 3V ที่นักลงทุนต้องใส่ใจในปี 2568

ซีอีโอของ AFA Capital ประเมินว่าปัจจัยลบจะลดลงในช่วงปลายปี ความผันผวน - ความเร็วและเวียดนามคือ 3V ที่นักลงทุนต้องใส่ใจในปี 2568

นายเหงียน มินห์ ตวน ซีอีโอ AFA Capital

เช้าวันที่ 11 มกราคม คุณเหงียน มินห์ ตวน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ AFA Capital ได้ร่วมแบ่งปันในรายการ WeTalk เรื่อง “ลงทุนอะไรดีในปี 2025” ซึ่งจัดโดย Vietnam Wealth Advisors Community (VWA) โดยประเมินว่าเศรษฐกิจมหภาคโลกในปี 2025 จะเผชิญกับความไม่แน่นอนอย่างมากจากนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ทั้งนโยบายกีดกันทางการค้า ความตึงเครียดทางการค้า และความไม่มั่นคง ทางการเมือง ที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและการลงทุนทั่วโลก คาดว่าประเทศพัฒนาแล้ว เช่น ยุโรปและจีน จะเผชิญกับความท้าทายมากมาย และคาดการณ์ว่าปี 2025 จะเป็นปีแห่งความแตกต่างของธนาคารกลาง

รายงานกลยุทธ์การลงทุนของ AFA Capital ชี้ให้เห็นถึง ปัจจัย 3V ที่สอดคล้องกับ 3 ประเด็นหลัก ได้แก่ ความผันผวน (Volatility) ซึ่งได้แก่ ความเร็ว (Velocity) และเวียดนาม (Vietnam) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คุณตวน เน้นย้ำว่านักลงทุนในปี 2568 จะต้องปรับตัวให้เข้ากับความผันผวนที่รุนแรง ซึ่งจำเป็นต้องมีการบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนที่มากขึ้น คุณตวน กล่าวว่า นโยบายการคลังและนโยบายการค้าของสหรัฐฯ จะเป็นตัวกำหนดอนาคตของโลก นับตั้งแต่ที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในวันที่ 20 มกราคม

AFA Capital นำเสนอสถานการณ์จำลองภาษีศุลกากรในรัฐบาลทรัมป์ 2.0 ไว้ 3 กรณี ในกรณีฐานที่มีความน่าจะเป็น 55% สหรัฐฯ จะจัดเก็บภาษีศุลกากร 25% สำหรับสินค้าจีนทั้งหมดหลังจากการสอบสวน 25% สำหรับแคนาดาและเม็กซิโก และ 10% สำหรับ ประเทศ ที่มีการขาดดุลเพิ่มขึ้นเนื่องจากการค้าย้ายออกจากจีน (รวมถึงเวียดนาม) ในสถานการณ์นี้ การส่งออกของเวียดนามยังคงเป็นไปในเชิงบวกและดึงดูดการเปลี่ยนแปลงทางการค้า อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่เป็นลบที่มีความน่าจะเป็น 45% ภาษีศุลกากรที่ใช้กับสินค้าจีนอยู่ที่ 60% และสินค้าจากประเทศผู้รับประโยชน์อยู่ที่ 20% การส่งออกของเวียดนามอาจได้รับผลกระทบทางลบจากภาษีศุลกากรที่สูงและอุปสงค์รวมที่ลดลงอันเนื่องมาจากสงครามการค้า

ภูมิทัศน์เศรษฐกิจปี 2568

ในขณะเดียวกัน ปี 2568 จะเป็นปีแห่งการพิจารณาถึงอัตราการดำเนินนโยบายการเงินของประเทศต่างๆ คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโต แต่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะกลับมา

นายตวนเชื่อว่าเฟดสามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงได้ในระยะยาว โดยเฉพาะในแถลงการณ์ล่าสุดของประธานเฟด ซึ่งยังเน้นย้ำด้วยว่า แนวทางเมื่อยังไม่แน่นอนก็จำเป็นต้องชะลอลง

คาดว่าธนาคารกลางหลักๆ ในตะกร้า DXY จะแตกต่างกัน

ในขณะเดียวกัน ยุโรปจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างแข็งขันเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ การฟื้นตัวของจีนเป็นไปอย่างเชื่องช้าและได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความไม่แน่นอนทางการค้าที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น แนวโน้มหลักจะยังคงผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม จีนจะให้ความสำคัญกับการลดการกันสำรองเงินตราต่างประเทศมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ย เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยช้ากว่าธนาคารกลางหลักอื่นๆ ผู้เชี่ยวชาญจาก AFA Capital คาดการณ์ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะทรงตัวในระดับสูงในช่วงครึ่งแรกของปี 2568

สำหรับปัจจัยที่สาม คือ เวียดนาม คุณตวน ประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิดในไตรมาสแรกของปี 2568 ด้วยนโยบายปัจจุบันที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์รวม ปัจจัยทรัมป์ 2.0 จะส่งผลกระทบต่อการนำเข้าและส่งออก รวมถึงอัตราแลกเปลี่ยน ในช่วงต้นปี มีช่วงเวลาหนึ่งที่ต้องใช้เงินสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยน คุณตวน ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะอยู่ในระดับต่ำ และอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก เพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน นโยบายการเงินจะมีโอกาสน้อยลงเรื่อยๆ นโยบายการเงินยังคงเผชิญกับการสร้างสมดุลระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยเหมือนในปี 2566 และ 2567 ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาด แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยปฏิบัติการจะไม่เพิ่มขึ้นก็ตาม สำหรับกิจกรรมการลงทุน คาดว่าการลงทุนภาครัฐจะฟื้นตัวขึ้น ในขณะเดียวกัน การลงทุนภาคเอกชนมีสัญญาณการฟื้นตัว แต่อยู่ในระดับเพียงครึ่งหนึ่งของระดับก่อนเกิดการระบาด

ในฐานะปีสุดท้ายของแผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (FAO) ระยะ 5 ปี พ.ศ. 2564-2568 ประกอบกับความคาดหวังมากมายเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และเรื่องราวการยกระดับตลาดหุ้น ซีอีโอของ AFA Capital คาดการณ์ว่า ปี 2568 จะ "แย่ในตอนแรกและดีในที่สุด" แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงมีอยู่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 โดยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามยังคงอยู่ที่ประมาณ 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ( เทียบเท่ากับการนำเข้า 2.4 เดือน) หลังจากขายเงินลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2567 เมื่อทุนสำรองเงินตราต่างประเทศลดลง ความสามารถของธนาคารกลางในการแทรกแซงจะลดลง อย่างไรก็ตาม ตัวแทนของ AFA Capital ชี้ให้เห็นว่า ปัจจัยลบจะลดลงในช่วงปลายปี

ที่มา: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html