ปี 2025 ต้องใส่ใจอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น

CEO ของ AFA Capital ประเมินว่าปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยจะลดลงในช่วงสิ้นปี ความผันผวน - ความเร็วและเวียดนามเป็น 3 V ที่นักลงทุนต้องใส่ใจในปี 2025

CEO ของ AFA Capital ประเมินว่าปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยจะลดลงในช่วงสิ้นปี ความผันผวน - ความเร็วและเวียดนามเป็น 3 V ที่นักลงทุนต้องใส่ใจในปี 2025

นายเหงียน มินห์ ตวน ซีอีโอ AFA Capital

แชร์ในโปรแกรม WeTalk “ลงทุนอะไรดีในปี 2025?” ซึ่งจัดโดย Vietnam Wealth Advisors Community (VWA) เมื่อเช้าวันที่ 11 มกราคม นายเหงียน มินห์ ตวน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ AFA Capital ประเมินว่าเศรษฐกิจมหภาคโลกในปี 2568 จะเผชิญกับความไม่แน่นอนอย่างมากจากนโยบายคุ้มครองการค้า ความตึงเครียดทางการค้า และความไม่มั่นคง ทางการเมือง ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและการลงทุนทั่วโลก เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว เช่น ยุโรปและจีน คาดว่าจะต้องเผชิญกับความท้าทายมากมาย นอกจากนี้ คาดการณ์ว่าปี 2025 จะเป็นปีแห่งความแตกต่างสำหรับธนาคารกลางอีกด้วย

รายงานกลยุทธ์การลงทุนของ AFA Capital ระบุถึง 3V ซึ่งสอดคล้องกับธีมหลัก 3 ประการ ได้แก่ ความผันผวน - ความเร็วและเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นายตวน เน้นย้ำว่า นักลงทุนในปี 2568 จะต้องคุ้นเคยกับความผันผวนที่รุนแรง จึงจำเป็นต้องมีการบริหารพอร์ตโฟลิโอเพิ่มมากขึ้น นายตวน กล่าวว่า นโยบายการคลังและการค้าของสหรัฐฯ จะกำหนดรูปร่างโลก ในอนาคตนับตั้งแต่วันที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในวันที่ 20 มกราคม

AFA Capital เสนอสถานการณ์ภาษีศุลกากรสามแบบในรัฐบาลทรัมป์ 2.0 จากสถานการณ์พื้นฐานที่มีความน่าจะเป็น 55% สหรัฐฯ จะจัดเก็บภาษี 25% จากสินค้าจีนทั้งหมดหลังจากการสืบสวน 25% จากแคนาดาและเม็กซิโก และ 10% จาก เศรษฐกิจ ที่มีการขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้นเนื่องจากการค้าหันเหออกจากจีน (รวมถึงเวียดนาม) ในสถานการณ์นี้ การส่งออกของเวียดนามยังคงเป็นไปในเชิงบวกในขณะที่ดึงดูดการเปลี่ยนแปลงทางการค้า อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์เชิงลบที่มีความเป็นไปได้ 45% อัตราภาษีที่ใช้กับสินค้าจีนคือ 60% และสินค้าจากประเทศผู้รับประโยชน์คือ 20% การส่งออกของเวียดนามอาจได้รับผลกระทบเชิงลบเนื่องจากภาษีที่สูงและอุปสงค์รวมลดลงเนื่องจากสงครามการค้า

ภูมิทัศน์เศรษฐกิจปี 2568

ในเวลาเดียวกัน ปี 2568 จะต้องพิจารณาถึงอัตราการดำเนินนโยบายการเงินของประเทศต่างๆ คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโต แต่อัตราเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มที่จะกลับมา

นายตวนเชื่อว่าเฟดสามารถคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงได้ในระยะยาว โดยเฉพาะในแถลงการณ์ล่าสุดของประธานเฟด ซึ่งยังเน้นย้ำด้วยว่าเส้นทางการเงินเมื่อเกิดความไม่แน่นอนนั้นจะต้องชะลอลง

คาดว่าธนาคารกลางหลักในตะกร้า DXY จะมีความคิดเห็นแตกต่างกัน

ในขณะเดียวกัน ยุโรปจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อกระตุ้นการเติบโต การฟื้นตัวของจีนเป็นไปอย่างช้าๆ และได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความไม่แน่นอนทางการค้าที่เพิ่มมากขึ้น ดังนั้นแนวโน้มหลักจะยังคงเป็นการผ่อนปรน อย่างไรก็ตาม จีนจะมุ่งเน้นไปที่การลดอัตราส่วนเงินสำรองมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ย เพื่อหลีกเลี่ยงการลดค่าเงินหยวนอย่างรุนแรง เนื่องจากเฟดมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยช้ากว่าธนาคารกลางหลักอื่นๆ ผู้เชี่ยวชาญจาก AFA Capital คาดการณ์ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะทรงตัวในระดับสูงในช่วงครึ่งแรกของปี 2568

สำหรับปัจจัยที่ 3 คือ เวียดนาม นายตวนประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัญหาที่ต้องให้ความสำคัญอย่างยิ่งในไตรมาสแรกของปี 2568 โดยนโยบายปัจจุบันมีผลกระทบต่ออุปสงค์รวม ปัจจัยทรัมป์ 2.0 จะส่งผลกระทบต่อการนำเข้า การส่งออก และอัตราแลกเปลี่ยน ในช่วงต้นปี ได้มีการนำเงินสำรองเงินตราต่างประเทศมาใช้เพื่อบริหารอัตราแลกเปลี่ยนบ้างแล้ว นายตวน กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะต่ำ และอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก เพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน นโยบายการเงินก็จะมีพื้นที่น้อยลงเรื่อยๆ นโยบายการเงินยังคงต้องเผชิญกับการสร้างสมดุลระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกับในปี 2566 และ 2567 ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยตลาด แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยปฏิบัติการจะไม่เพิ่มขึ้นก็ตาม ด้านการลงทุน คาดว่าจะส่งเสริมการลงทุนภาครัฐ ในขณะเดียวกัน การลงทุนภาคเอกชนแสดงสัญญาณการกลับมา แต่เพียงครึ่งหนึ่งของระดับก่อนเกิดโรคระบาดเท่านั้น

ในฐานะปีสุดท้ายของแผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ 5 ปี 2021 - 2025 พร้อมด้วยความคาดหวังมากมายเกี่ยวกับ GDP และเรื่องราวของการยกระดับตลาดหุ้น ซีอีโอของ AFA Capital คาดการณ์ว่า ปี 2025 จะเป็น "ทั้งแย่ในตอนแรกและดีในที่สุด" แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนจะคงอยู่จนถึงครึ่งปีแรกของปี 2568 โดยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามยังคงอยู่ที่ราว 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ( เทียบเท่ากับการนำเข้า 2.4 เดือน) หลังจากขายการแทรกแซงมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อสิ้นปี 2567 ซึ่งเมื่อทุนสำรองเงินตราต่างประเทศลดลง จะทำให้ความสามารถในการแทรกแซงของธนาคารกลางลดลง อย่างไรก็ตาม ตัวแทนของ AFA Capital ชี้ให้เห็นว่า ปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยได้คลี่คลายลงในช่วงปลายปี

ที่มา: https://baodautu.vn/ceo-afa-capital-nam-2025-can-het-suc-luu-y-ty-gia-d240263.html