หนี้สาธารณะและโครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ

คาดการณ์ว่าตัวชี้วัดหนี้สิน ณ สิ้นปี 2024 จะยังคงอยู่ภายในเพดานและเกณฑ์เตือนภัยด้านความปลอดภัยที่ สภาแห่งชาติ กำหนดไว้ หากโครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-ใต้ได้รับการดำเนินการ หนี้สาธารณะ หนี้รัฐบาล และหนี้ต่างประเทศของประเทศจะต่ำกว่าระดับที่อนุญาตไว้ทั้งหมด

โครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-ใต้ มีมูลค่าการลงทุนเบื้องต้นรวม 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) (ภาพประกอบ: ChatGPT)

หนี้ต่างประเทศกำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง

คาดว่าแผนการลงทุนสำหรับโครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-ใต้ จะถูกเสนอต่อสภาแห่งชาติในการประชุมสมัยที่ 8 ซึ่งจะเปิดขึ้นในเช้าวันที่ 21 ตุลาคม

แม้ว่ามูลค่าการลงทุนเบื้องต้นสำหรับโครงการขนาดใหญ่นี้จะอยู่ที่ 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่า ด้วยศักยภาพในปัจจุบัน เวียดนามจะสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่จะตกอยู่ใน "กับดักหนี้" เหมือนกับบางประเทศที่กู้ยืมเงินจากต่างประเทศได้

เมื่อพิจารณาจากรายงานหนี้สาธารณะของ รัฐบาล ที่เพิ่งยื่นต่อสมาชิกสภาแห่งชาติแล้ว การประเมินนี้ดูเหมือนจะมีเหตุผลรองรับอย่างดี

ตามเป้าหมายที่คณะกรรมการกลางและสภาแห่งชาติอนุมัติ เพดานหนี้สาธารณะประจำปีไม่ควรเกินร้อยละ 60 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) โดยมีเกณฑ์เตือนที่ร้อยละ 55 ของ GDP เพดานหนี้ของรัฐบาลไม่ควรเกินร้อยละ 50 ของ GDP โดยมีเกณฑ์เตือนที่ร้อยละ 45 ของ GDP ในขณะที่เพดานหนี้ต่างประเทศของประเทศไม่ควรเกินร้อยละ 50 ของ GDP โดยมีเกณฑ์เตือนที่ร้อยละ 45 ของ GDP

รัฐบาลคาดการณ์ว่าตัวชี้วัดหนี้สิน ณ สิ้นปี 2024 จะยังคงอยู่ภายในเพดานและขีดจำกัดความปลอดภัยที่รัฐสภากำหนดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หนี้สาธารณะต่อ GDP คาดว่าจะอยู่ที่ 36-37% หนี้ภาครัฐอยู่ที่ประมาณ 33-34% ของ GDP หนี้ต่างประเทศต่อ GDP อยู่ที่ 32-33% โดยภาระการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลอยู่ที่ประมาณ 21-22% ของรายได้งบประมาณแผ่นดิน และภาระการชำระหนี้ต่างประเทศอยู่ที่ประมาณ 8-9% ของมูลค่าการส่งออก

ที่น่าสังเกตคือ ในแง่ของโครงสร้าง รัฐบาลระบุว่าหนี้ภายในประเทศคิดเป็น 76% ของหนี้คงค้างทั้งหมดของรัฐบาล ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยพันธบัตรของรัฐบาล

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 สัดส่วนของพันธบัตรรัฐบาลที่ถือครองโดยบริษัทประกันภัย กองทุนประกันสังคมเวียดนาม และกองทุนรวมและบริษัทการเงิน คิดเป็นร้อยละ 62.5 ของหนี้คงค้างทั้งหมด โดยส่วนที่เหลือถือครองโดยธนาคารพาณิชย์ บริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม และนักลงทุนอื่นๆ

คาดว่าหนี้ต่างประเทศคิดเป็นร้อยละ 24 ของหนี้คงค้างทั้งหมดของรัฐบาล โดยเจ้าหนี้หลักคือประเทศคู่ค้าเพื่อการพัฒนาทั้งในระดับทวิภาคีและพหุภาคี เช่น ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ธนาคารโลก และธนาคารพัฒนาเอเชีย พอร์ตโฟลิโอหนี้ต่างประเทศส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินกู้เพื่อการพัฒนาอย่างเป็นทางการ (ODA) และเงินกู้ดอกเบี้ยต่ำที่มีระยะเวลาชำระคืนยาวนานและอัตราดอกเบี้ยพิเศษ

รายงานของรัฐบาลระบุว่า "การชำระหนี้ของรัฐบาลในปี 2024 จะดำเนินการให้แล้วเสร็จตามที่ได้ให้คำมั่นไว้ ภายใต้ขอบเขตงบประมาณที่ได้รับอนุมัติจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง"

รัฐบาลยังยอมรับถึงข้อจำกัดหลายประการ เช่น ต้นทุนการกู้ยืมจากต่างประเทศที่สูงกว่าต้นทุนการกู้ยืมภายในประเทศโดยเฉลี่ย และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินต่างประเทศและสกุลเงินภายในประเทศ การเบิกจ่ายเงินทุนเพื่อการลงทุนภาครัฐและเงินทุนต่างประเทศอยู่ในระดับต่ำ โดยการเบิกจ่ายเงินทุนเพื่อการลงทุนภาครัฐทั่วประเทศในช่วงเก้าเดือนแรกอยู่ที่เพียง 47.29% ของแผน และการเบิกจ่ายเงินทุนต่างประเทศอยู่ที่เพียง 24.33% ของแผน

ตามที่รัฐบาลระบุ ข้อจำกัดเหล่านี้ส่วนใหญ่เกิดจากเหตุผลเชิงอัตวิสัย อุปสรรคที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนภาครัฐและการประมูลยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างทั่วถึง ในขณะเดียวกันก็มีความจำเป็นที่จะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีการปฏิบัติตามกฎหมายภายในประเทศอย่างเคร่งครัดเกี่ยวกับข้อตกลงเงินกู้

สำหรับปี 2025 รัฐบาลคาดการณ์ว่า ณ สิ้นปี หนี้สาธารณะจะอยู่ที่ 36-37% ของ GDP หนี้ภาครัฐอยู่ที่ 34-35% หนี้ต่างประเทศอยู่ที่ 33-34% และภาระการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลเมื่อเทียบกับรายได้จากงบประมาณจะอยู่ที่ประมาณ 24%...

คาดการณ์ว่ารัฐบาลจะมีความต้องการกู้ยืมเงินรวมในปี 2025 อยู่ที่ 815,238 ล้านด่อง เพิ่มขึ้น 20.6% เมื่อเทียบกับแผนการกู้ยืมเงินของรัฐบาลในปี 2024 โดยในจำนวนนี้ 804,242 ล้านด่อง จะเป็นการกู้ยืมจากงบประมาณส่วนกลางเพื่อชดเชยการขาดดุลและชำระหนี้เงินต้น เพิ่มขึ้น 21.9% เมื่อเทียบกับประมาณการในปี 2024 ส่วนที่เหลือจะเป็นการกู้ยืมจากต่างประเทศเพื่อปล่อยกู้ต่อ

คาดการณ์ว่าภาระผูกพันในการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลจะอยู่ที่ประมาณ 468,542 พันล้านด่อง โดยแบ่งเป็นการชำระคืนเงินต้นประมาณ 361,142 พันล้านด่อง และการชำระดอกเบี้ยประมาณ 107,400 พันล้านด่อง

รายงานฉบับนี้ยังได้ระบุถึงแนวทางแก้ไขเพื่อเสริมสร้างการบริหารจัดการหนี้สาธารณะให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น ซึ่งรวมถึงการดำเนินการอย่างต่อเนื่องเพื่อเร่งการเบิกจ่ายเงินทุนเพื่อการลงทุนของภาครัฐ และการใช้กลไก นโยบาย และเครื่องมือที่เหมาะสมอย่างยืดหยุ่นตามกฎหมาย เพื่อให้บรรลุเป้าหมายในการระดมทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศให้เพียงพอต่อความต้องการของงบประมาณแผ่นดิน

ภาระผูกพันในการชำระหนี้จะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อมีการสร้างทางรถไฟ

ด้วยมูลค่าการลงทุนเบื้องต้น 1,713,594 ล้านดอง (ประมาณ 67.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-ใต้ จะส่งผลกระทบต่อหนี้สาธารณะอย่างไร นี่เป็นคำถามสำคัญที่ต้องการคำตอบที่น่าพอใจอย่างแน่นอน

ในร่างข้อเสนอต่อสภาแห่งชาติเพื่อขออนุมัตินโยบายการลงทุนสำหรับโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้ (โครงการ) รัฐบาลระบุว่า รายงานการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นปี 2019 เสนอรูปแบบการลงทุนแบบความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชนสำหรับยานพาหนะและอุปกรณ์ และการลงทุนภาครัฐสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน ในบริบทของขนาดเศรษฐกิจ 266 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สาธารณะที่ 56.1% ของ GDP

อย่างไรก็ตาม ด้วยเศรษฐกิจที่คาดว่าจะเติบโตถึง 430 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 และหนี้สาธารณะอยู่ในระดับต่ำประมาณ 37% ของ GDP และคาดว่าจะสูงถึงประมาณ 564 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 เมื่อเริ่มการก่อสร้าง ทรัพยากรด้านการลงทุนของโครงการจะไม่เป็นอุปสรรคสำคัญอีกต่อไป

รัฐบาลยังได้ทำการประเมินเบื้องต้นถึงผลกระทบของโครงการต่อตัวชี้วัดความปลอดภัยของหนี้สาธารณะในระหว่างการดำเนินงาน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าภายในปี 2030 เกณฑ์ทั้งสามประการ (หนี้สาธารณะ หนี้ของรัฐบาล และหนี้ต่างประเทศของประเทศ) จะต่ำกว่าระดับที่อนุญาต

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หนี้สาธารณะสูงสุดอยู่ที่ 44% (ระดับที่อนุญาตคือ 60%) หนี้ภาครัฐสูงสุดอยู่ที่ 43% (ระดับที่อนุญาตคือ 50%) และหนี้ต่างประเทศสูงสุดอยู่ที่ 45% (ระดับที่อนุญาตคือ 50%) เกณฑ์สองข้อเกี่ยวกับภาระผูกพันในการชำระหนี้ต่างประเทศและงบประมาณขาดดุลของประเทศเพิ่มขึ้น (งบประมาณขาดดุลเฉลี่ย 4.1% ของ GDP เป้าหมาย 3% ของ GDP; การชำระหนี้โดยตรงประมาณ 33-34% ของ GDP เป้าหมาย 25% ของ GDP)

ในระยะเวลาหลังปี 2030 โดยตั้งเป้าหมายการเติบโตและความปลอดภัยของหนี้สาธารณะไว้เช่นเดียวกับช่วงปี 2021-2025 (อัตราการเติบโตของ GDP ประมาณ 6-6.5%; เพดานหนี้สาธารณะ 60% ของ GDP; การขาดดุลงบประมาณของรัฐ 3% ของ GDP) โครงการนี้บรรลุเป้าหมายหนี้สาธารณะ (ประมาณ 52-53% ของ GDP เมื่อเทียบกับเพดานหนี้สาธารณะที่ตั้งไว้ที่ 60% ของ GDP)

ตัวชี้วัดหนี้ภาครัฐ หนี้ต่างประเทศ และการขาดดุลงบประมาณเพิ่มสูงขึ้น (หนี้ภาครัฐอยู่ที่ประมาณ 51-52% ของ GDP เทียบกับสมมติฐานที่ 50% ของ GDP; หนี้ต่างประเทศอยู่ที่ประมาณ 53-54% ของ GDP เทียบกับสมมติฐานที่ 45% ของ GDP; การขาดดุลงบประมาณเฉลี่ยอยู่ที่ 4.1% ของ GDP เทียบกับสมมติฐานที่ 3% ของ GDP) ภาระการชำระหนี้ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสถานการณ์ที่ไม่มีการลงทุนในโครงการรถไฟความเร็วสูง (เมื่อมีการลงทุน ภาระการชำระหนี้อยู่ที่ประมาณ 67-68% ของ GDP; เมื่อไม่มีการลงทุน ภาระการชำระหนี้อยู่ที่ประมาณ 60-61% ของ GDP)

ร่างเอกสารฉบับนี้ยังชี้แจงเพิ่มเติมว่า สถานการณ์ที่กล่าวถึงข้างต้นสำหรับการประเมินตัวชี้วัดความปลอดภัยของหนี้สาธารณะนั้น ไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบของโครงการต่อการเติบโตของ GDP ในช่วงระยะเวลาก่อสร้าง (ซึ่งกระทรวงการวางแผนและการลงทุนคำนวณไว้ที่ประมาณ 0.97 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อปี เมื่อเทียบกับการไม่ลงทุนในโครงการ)

สถานการณ์ข้างต้นยังไม่ได้คำนึงถึงต้นทุนการลงทุนสำหรับยานพาหนะและอุปกรณ์ ซึ่งการรถไฟแห่งเวียดนามจะเป็นผู้รับผิดชอบ รวมถึงรายได้จากการพัฒนาที่ดินในพื้นที่ที่พัฒนาภายใต้ระบบการขนส่งเพื่อการพัฒนา (TOD) และการแสวงหาประโยชน์เชิงพาณิชย์ (ประมาณการไว้ที่ 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตามที่รัฐบาลระบุ ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยส่งเสริมการปรับปรุงตัวชี้วัดทางการเงินระดับมหภาคทั้งหมดให้ดีขึ้น

เสนอกลไกและนโยบายเฉพาะด้านเกี่ยวกับเงินทุน

รายงานการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นสำหรับโครงการรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-ใต้ ได้เสนอแนวทางและนโยบายเฉพาะหลายประการสำหรับโครงการนี้

ในบรรดากลไกและนโยบายภายใต้อำนาจของรัฐสภา นโยบายแรกที่เสนอคือ ในระหว่างการดำเนินโครงการ นายกรัฐมนตรีจะเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับการใช้พันธบัตรของรัฐบาล พันธบัตรของรัฐบาลท้องถิ่น เงินทุนช่วยเหลือเพื่อการพัฒนาอย่างเป็นทางการ (ODA) และเงินกู้ต่างประเทศที่มีสิทธิพิเศษ

ประการที่สอง โครงการนี้ได้รับการจัดสรรเงินทุนอย่างเพียงพอในหลายช่วงแผนการลงทุนภาครัฐระยะกลาง โดยสอดคล้องกับกรอบเวลาและตารางการดำเนินงานของโครงการ นายกรัฐมนตรีมีอำนาจในการปรับแผนการลงทุนภาครัฐระยะกลางและรายปี โดยใช้เงินงบประมาณของรัฐบาลกลางที่จัดสรรโดยกระทรวง หน่วยงานกลาง และท้องถิ่น เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการ โดยมีเงื่อนไขว่าระดับเงินทุนรวมระยะกลางและรายปีที่ได้รับการอนุมัติจากสภาแห่งชาติยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ประการที่สาม หากจำเป็น รัฐบาลอาจเสนอต่อสภาแห่งชาติเพื่อพิจารณาปรับเป้าหมายการขาดดุลงบประมาณและภาระผูกพันในการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาล เพื่อระดมทุนสำหรับโครงการนี้

ที่มา: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html