หนี้สาธารณะและรถไฟความเร็วสูงแกนเหนือ

คาดว่าภายในสิ้นปี 2567 ตัวชี้วัดหนี้สินจะอยู่ในเกณฑ์มาตรฐานและเกณฑ์เตือนภัยด้านความปลอดภัยตามที่ สภานิติบัญญัติแห่งชาติ กำหนด หากโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้สำเร็จ หนี้สาธารณะ หนี้รัฐบาล และหนี้ต่างประเทศของประเทศจะต่ำกว่าระดับที่ได้รับอนุญาต

โครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้มีมูลค่าการลงทุนเบื้องต้นรวม 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67,340 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ภาพประกอบ: ChatGPT

หนี้ต่างประเทศลดลงเรื่อยๆ

คาดนโยบายลงทุนโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้ นำเสนอสภานิติบัญญัติแห่งชาติ สมัยประชุมครั้งที่ 8 เปิดประชุมเช้าวันที่ 21 ต.ค.นี้

แม้ว่าการลงทุนเบื้องต้นทั้งหมดของโครงการสุดยอดนี้จะอยู่ที่ 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67,340 ล้านเหรียญสหรัฐ) แต่ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าด้วยศักยภาพในปัจจุบัน เวียดนามจะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการตกหลุมพราง "หนี้" เช่นเดียวกับบางประเทศที่กู้ยืมเงินทุนจากต่างประเทศ

เมื่อพิจารณาจากรายงานสถานการณ์หนี้สาธารณะของ รัฐบาล ที่ส่งไปยังผู้แทนสภานิติบัญญัติแห่งชาติเมื่อเร็วๆ นี้ การประเมินนี้มีพื้นฐาน

ตามเป้าหมายที่รัฐบาลกลางและรัฐสภาอนุมัติ เพดานหนี้สาธารณะรายปีต้องไม่เกิน 60% ของ GDP เกณฑ์การเตือนอยู่ที่ 55% ของ GDP เพดานหนี้สาธารณะของรัฐบาลต้องไม่เกิน 50% ของ GDP เกณฑ์การเตือนอยู่ที่ 45% ของ GDP และเพดานหนี้ต่างประเทศของประเทศต้องไม่เกิน 50% ของ GDP เกณฑ์การเตือนอยู่ที่ 45% ของ GDP

รัฐบาลคาดการณ์ว่าตัวชี้วัดหนี้สินภายในสิ้นปี 2567 จะอยู่ในเกณฑ์มาตรฐานและเกณฑ์เตือนภัยความปลอดภัยที่สภานิติบัญญัติแห่งชาติกำหนดไว้ โดยหนี้สาธารณะต่อ GDP อยู่ที่ประมาณ 36-37% หนี้สาธารณะต่อ GDP อยู่ที่ประมาณ 33-34% หนี้ต่างประเทศต่อ GDP อยู่ที่ประมาณ 32-33% ภาระผูกพันการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลอยู่ที่ประมาณ 21-22% ของรายได้งบประมาณแผ่นดิน ภาระผูกพันการชำระหนี้ต่างประเทศของประเทศอยู่ที่ประมาณ 8-9% ของมูลค่าการส่งออก

ที่น่าสังเกตคือ ในแง่ของโครงสร้าง รัฐบาลกล่าวว่าหนี้ในประเทศคิดเป็น 76% ของหนี้รัฐบาลคงค้าง โดยส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาล

ภายในวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2567 อัตราส่วนการถือครองพันธบัตรรัฐบาลของบริษัทประกันภัย ประกันสังคมเวียดนาม กองทุนการลงทุน และบริษัทการเงินจะถึง 62.5% ของหนี้คงค้างทั้งหมด ส่วนที่เหลือจะเป็นธนาคารพาณิชย์ บริษัทหลักทรัพย์ กองทุนการลงทุน และผู้ลงทุนรายอื่นๆ

หนี้ต่างประเทศคาดว่าจะคิดเป็น 24% ของหนี้รัฐบาลทั้งหมด โดยเจ้าหนี้หลักคือประเทศหุ้นส่วนเพื่อการพัฒนาทั้งทวิภาคีและพหุภาคี เช่น ญี่ปุ่น เกาหลีธนาคารโลก และธนาคารพัฒนาเอเชีย พอร์ตหนี้ต่างประเทศส่วนใหญ่ประกอบด้วยสินเชื่อ ODA และสินเชื่อผ่อนปรนที่ลงนามในสัญญาระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยพิเศษ

“การชำระหนี้ของรัฐบาลในปี 2567 จะดำเนินการให้ครบถ้วนตามที่ตกลงไว้ ภายในงบประมาณที่ได้รับอนุมัติจากหน่วยงานที่มีอำนาจ” รายงานของรัฐบาลระบุ

รัฐบาลยังรับทราบข้อจำกัดบางประการ เช่น ต้นทุนการกู้ยืมจากต่างประเทศที่สูงกว่าต้นทุนการกู้ยืมในประเทศโดยเฉลี่ย และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินต่างประเทศและสกุลเงินในประเทศ การเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐและเงินทุนต่างประเทศอยู่ในระดับต่ำ โดยประมาณการการเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐในช่วง 9 เดือนแรกของประเทศอยู่ที่ 47.29% ของแผน ซึ่งการเบิกจ่ายเงินทุนต่างประเทศอยู่ที่ 24.33% ของแผน

ตามที่รัฐบาลระบุ ข้อจำกัดดังกล่าวข้างต้นส่วนใหญ่เกิดจากเหตุผลเชิงอัตนัย ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนสาธารณะและการประมูลยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างทั่วถึง ในขณะที่ต้องปฏิบัติตามกฎหมายในประเทศอย่างเคร่งครัดสำหรับข้อตกลงเงินกู้

สำหรับปี 2568 รัฐบาลคาดการณ์ว่า ณ สิ้นปีหนี้สาธารณะจะอยู่ที่ 36-37% ของ GDP หนี้รัฐบาลจะอยู่ที่ 34-35% หนี้ต่างประเทศจะอยู่ที่ 33-34% และภาระการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลเมื่อเทียบกับรายได้งบประมาณจะอยู่ที่ประมาณ 24%...

คาดการณ์ว่าความต้องการกู้ยืมเงินของรัฐบาลในปี 2568 จะอยู่ที่ 815,238 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 20.6% เมื่อเทียบกับแผนการกู้ยืมของรัฐบาลในปี 2567 โดยเป็นการกู้ยืมจากงบประมาณกลางเพื่อชดเชยการขาดดุลและชำระเงินต้น 804,242 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 21.9% เมื่อเทียบกับประมาณการปี 2567 ส่วนที่เหลือเป็นการกู้ยืมจากต่างประเทศเพื่อปล่อยกู้ต่อ

คาดว่าภาระการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลจะอยู่ที่ประมาณ 468,542 พันล้านดอง แบ่งเป็นการชำระคืนเงินต้นประมาณ 361,142 พันล้านดอง และการชำระคืนดอกเบี้ยประมาณ 107,400 พันล้านดอง

รายงานดังกล่าวยังได้สรุปแนวทางแก้ไขเพื่อเสริมสร้างการบริหารหนี้สาธารณะ รวมถึงการดำเนินการแก้ไขเพื่อเร่งเบิกจ่ายเงินลงทุนสาธารณะอย่างต่อเนื่อง การใช้กลไก นโยบาย และเครื่องมือที่เหมาะสมอย่างยืดหยุ่นสอดคล้องกับกฎหมาย เพื่อให้บรรลุเป้าหมายในการระดมแหล่งทุนในประเทศและต่างประเทศให้เพียงพอต่อความต้องการงบประมาณแผ่นดิน

ภาระหนี้ไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนักเมื่อสร้างทางรถไฟ

ด้วยเงินลงทุนเบื้องต้นรวม 1,713,594 พันล้านดอง (ประมาณ 67,340 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) การที่โครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้จะมีผลกระทบต่อหนี้สาธารณะอย่างไร ถือเป็นคำถามใหญ่ที่ต้องได้รับคำตอบที่น่าพอใจ

ในร่างข้อเสนอขออนุมัตินโยบายการลงทุนโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้ (โครงการ) ที่ส่งไปยังรัฐสภา รัฐบาลระบุว่า รายงานการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นของโครงการปี 2562 เสนอรูปแบบการลงทุนในรูปแบบการร่วมทุนระหว่างภาครัฐและเอกชนด้านยานพาหนะและอุปกรณ์ การลงทุนของภาครัฐด้านโครงสร้างพื้นฐานในบริบทของขนาดเศรษฐกิจที่สูงถึง 266 พันล้านเหรียญสหรัฐ หนี้สาธารณะเท่ากับ 56.1% ของ GDP

อย่างไรก็ตาม ขนาดของเศรษฐกิจในปี 2566 จะสูงถึง 430 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สาธารณะจะอยู่ในระดับต่ำ ประมาณ 37% ของ GDP คาดว่าเมื่อถึงเวลาก่อสร้างในปี 2570 ขนาดของเศรษฐกิจจะสูงถึง 564 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น ทรัพยากรสำหรับการลงทุนในโครงการจะไม่เป็นอุปสรรคสำคัญอีกต่อไป

รัฐบาลยังได้ประเมินเบื้องต้นเกี่ยวกับผลกระทบของโครงการต่อตัวชี้วัดความปลอดภัยของหนี้สาธารณะในการดำเนินการลงทุนโครงการ โดยแสดงให้เห็นว่าภายในปี 2573 เกณฑ์ทั้งสามประการ (หนี้สาธารณะ หนี้รัฐบาล และหนี้ต่างประเทศของประเทศ) ต่ำกว่าระดับที่ได้รับอนุญาต

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หนี้สาธารณะสูงสุดอยู่ที่ 44% (ระดับที่อนุญาตคือ 60%) หนี้รัฐบาลสูงสุดอยู่ที่ 43% (ระดับที่อนุญาตคือ 50%) และหนี้ต่างประเทศสูงสุดอยู่ที่ 45% (ระดับที่อนุญาตคือ 50%) เกณฑ์การชำระหนี้ต่างประเทศของประเทศและการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นมี 2 เกณฑ์ (การขาดดุลงบประมาณเฉลี่ยอยู่ที่ 4.1% ของ GDP เป้าหมายอยู่ที่ 3% ของ GDP เป้าหมายการชำระหนี้โดยตรงอยู่ที่ประมาณ 33-34% ของ GDP เป้าหมายอยู่ที่ 25% ของ GDP)

ในช่วงหลังปี 2573 โดยตั้งเป้าหมายการเติบโตและความปลอดภัยหนี้สาธารณะตามที่คาดการณ์ไว้ในช่วงปี 2564 - 2568 (อัตราการเติบโตของ GDP ประมาณ 6 - 6.5%; เพดานหนี้สาธารณะ 60% ของ GDP; งบประมาณขาดดุล 3% ของ GDP) แสดงให้เห็นว่าโครงการบรรลุเป้าหมายหนี้สาธารณะ (ประมาณ 52 - 53% ของ GDP เทียบกับเพดานหนี้สาธารณะที่คาดการณ์ไว้ 60% ของ GDP)

ตัวชี้วัดหนี้สาธารณะ หนี้ต่างประเทศ และการขาดดุลงบประมาณ เพิ่มขึ้น (หนี้สาธารณะอยู่ที่ประมาณ 51-52% ของ GDP เทียบกับสมมติฐานที่ 50% ของ GDP หนี้ต่างประเทศ และการขาดดุลงบประมาณ อยู่ที่ประมาณ 53-54% ของ GDP เทียบกับสมมติฐานที่ 45% ของ GDP การขาดดุลงบประมาณโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 4.1% ของ GDP เทียบกับสมมติฐานที่ 3% ของ GDP) ภาระผูกพันในการชำระหนี้ไม่เพิ่มขึ้นมากนักเมื่อเทียบกับสถานการณ์ที่ไม่มีการลงทุนในโครงการรถไฟความเร็วสูง (หากมีการลงทุนจะอยู่ที่ประมาณ 67-68% ของ GDP หากไม่มีการลงทุนจะอยู่ที่ประมาณ 60-61% ของ GDP)

ร่างยังระบุอย่างชัดเจนว่าสถานการณ์ข้างต้นสำหรับการประเมินตัวชี้วัดความปลอดภัยของหนี้สาธารณะไม่ได้คำนึงถึงการมีส่วนสนับสนุนของโครงการต่อการเติบโตของ GDP ในช่วงระยะเวลาการก่อสร้าง (ตามการคำนวณของกระทรวงการวางแผนและการลงทุน อยู่ที่ประมาณ 0.97 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อปี เมื่อเทียบกับการไม่ลงทุนในโครงการ)

สถานการณ์ข้างต้นยังไม่รวมต้นทุนการลงทุนยานพาหนะและอุปกรณ์ที่บริษัทรถไฟเวียดนามจะต้องรับผิดชอบในการชำระหนี้ รายได้จากการใช้ประโยชน์ที่ดินในพื้นที่ที่พัฒนาตามระบบขนส่งสาธารณะ (TOD) และรายได้จากการใช้ประโยชน์เชิงพาณิชย์ (ประมาณ 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) รัฐบาลประเมินว่าปัจจัยเหล่านี้จะมีส่วนช่วยปรับปรุงตัวชี้วัดทางการเงินมหภาคทั้งหมด

การเสนอกลไกและนโยบายเฉพาะด้านทุน

รายงานการศึกษาความเป็นไปได้เบื้องต้นของโครงการรถไฟความเร็วสูงเหนือ-ใต้ได้เสนอกลไกและนโยบายเฉพาะเจาะจงจำนวนหนึ่งสำหรับโครงการ

ในบรรดากลไกและนโยบายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐสภา นโยบายที่เสนอเป็นอันดับแรกคือ ในระหว่างการดำเนินโครงการ นายกรัฐมนตรีจะตัดสินใจใช้แหล่งทุนจากพันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น ทุน ODA และเงินกู้ที่ได้รับสิทธิพิเศษจากต่างประเทศ

นโยบายประการที่สองคือ โครงการจะได้รับการจัดสรรเงินทุนให้เพียงพอผ่านแผนการลงทุนภาครัฐระยะกลางหลายแผน โดยพิจารณาจากระยะเวลาและความคืบหน้าของการดำเนินโครงการ นายกรัฐมนตรีมีมติให้ปรับแผนการลงทุนภาครัฐระยะกลางและรายปีของงบประมาณกลางระหว่างกระทรวง หน่วยงานกลาง และท้องถิ่น เพื่อจัดสรรเงินทุนสำหรับโครงการ หากงบประมาณระยะกลางและรายปีรวมตามที่รัฐสภากำหนดยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

นโยบายที่สาม หากจำเป็น รัฐบาลจะต้องนำเสนอต่อรัฐสภาเพื่อตัดสินใจปรับเป้าหมายการขาดดุลงบประมาณและภาระผูกพันการชำระหนี้โดยตรงของรัฐบาลเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการ

ที่มา: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html