ความท้าทายในการเปลี่ยนเส้นทางการให้สินเชื่อ

ธนาคารกลางเวียดนามกำลังควบคุมการเติบโตของสินเชื่อ โดยพยายามเปลี่ยนทิศทางการไหลเวียนของเงินทุนไปสู่ภาคการผลิตและธุรกิจ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสินเชื่อยังคงเป็นกลไกหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจ การปรับโครงสร้างเงินทุนจึงเผชิญกับความท้าทายมากมาย

ภายในปี 2025 เกือบ 60% ของเงินทุน ในระบบเศรษฐกิจ จะพึ่งพาเงินกู้ ภาพ : ดึ๊ก ทันห์

การเปลี่ยนแปลงทิศทางของสินเชื่อ: ไม่สามารถเกิดขึ้นได้ในชั่วข้ามคืน

ธนาคารกลางเวียดนามเพิ่งประกาศว่าการเติบโตของสินเชื่อเพิ่มขึ้น 15% ในปีนี้ ซึ่งหมายความว่าระบบธนาคารจะอัดฉีดเงิน 2.8 ล้านล้านดองเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ เทียบเท่ากับตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ในปี 2025 การชะลอตัวของการเติบโตของสินเชื่อ ท่ามกลางกระแสเงินทุนที่แข็งแกร่งในภาคอสังหาริมทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งคุกคามเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค ถือเป็นพัฒนาการในเชิงบวก

นายฟาม ฮง ไห่ กรรมการผู้จัดการใหญ่ของธนาคารโอเรียนท์ คอมเมอร์เชียล ( OCB ) เชื่อว่าการมุ่งเน้นคุณภาพมากกว่าขนาดของการเติบโตเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับตลาด สำหรับระบบธนาคาร การเติบโตที่พึ่งพาสินเชื่อมากเกินไปจะนำไปสู่ความเสี่ยงเชิงระบบ โดยเฉพาะหนี้เสีย สำหรับเศรษฐกิจ การเติบโตของสินเชื่ออย่างรวดเร็วอาจสร้างแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน และอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นการควบคุมสินเชื่อจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล

นอกจากจะควบคุมการเติบโตของสินเชื่อแล้ว ในปีนี้ธนาคารกลางเวียดนามยังได้กำหนดให้สถาบันการเงินควบคุมการเติบโตของการปล่อยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์อย่างเข้มงวด เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราการเติบโตจะไม่เกินอัตราการเติบโตของสินเชื่อโดยรวมของธนาคารเอง ข้อกำหนดนี้ออกมาในบริบทของการเพิ่มขึ้นของสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ประมาณ 34% ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน 2568 โดยมีสินเชื่อคงค้างสูงถึง 4.5 ล้านล้านดอง คิดเป็นเกือบ 25% ของสินเชื่อคงค้างทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจ

นั่นคือทิศทาง แต่คำถามคือผู้บริหารจะบรรลุเป้าหมายที่ต้องการได้หรือไม่?

ปัจจุบัน ธนาคารพาณิชย์ของรัฐ (ธนาคารขนาดใหญ่ 4 แห่ง) ถือครองส่วนแบ่งการตลาดเพียง 43% ในขณะที่อีก 57% เป็นของธนาคารพาณิชย์เอกชนร่วมทุน ซึ่งส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับกลุ่มบริษัทอสังหาริมทรัพย์หรือระบบนิเวศอสังหาริมทรัพย์ของเจ้าของธนาคารเหล่านั้น ดังนั้น แม้จะมีการชี้นำจากธนาคารกลางเวียดนาม ก็ยังไม่สามารถชี้นำการไหลเวียนของสินเชื่อจากส่วนแบ่งการตลาด 57% นี้ไปในทิศทางที่ถูกต้องได้

ภาคธนาคารกำลังเผชิญกับแรงกดดันมากมาย

- นางเหงียน ถิ ฮง ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติเวียดนาม

รัฐบาลตั้งเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับเลขสองหลักควบคู่ไปกับการสร้างนวัตกรรมในรูปแบบการเติบโตทางเศรษฐกิจ พร้อมทั้งสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคและความสมดุลทางเศรษฐกิจที่สำคัญ นี่เป็นเป้าหมายที่สูง และภาคธนาคารตระหนักดีว่าเป้าหมายนี้สอดคล้องกับภารกิจ ทางการเมือง ของตน

ปัจจัยหลายประการมีส่วนช่วยในการเติบโตทางเศรษฐกิจ รวมถึงทุน ทรัพยากรมนุษย์ และนวัตกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พรรคและรัฐบาลได้ระบุว่านวัตกรรมและการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในอนาคต

เงินทุนของเศรษฐกิจมาจากหลายแหล่ง รวมถึงสินเชื่อจากธนาคาร ปัจจุบัน อัตราส่วนสินเชื่อต่อ GDP สูงมากเมื่อเทียบกับประเทศที่มีสภาพคล้ายคลึงกับเวียดนาม ดังนั้น ภาคธนาคารจึงเผชิญกับแรงกดดันอย่างมากในการบรรลุเป้าหมายหลายด้านในอนาคต

นาย Tran Ngoc Bau ซีอีโอของ WiGroup กล่าวว่า รูปแบบการเติบโตไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ในทันที ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจในปีนี้จะยังคงเติบโตบนพื้นฐานของสินเชื่อ และสินเชื่อจะยังคงไหลเวียนเข้าสู่ภาคส่วนต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์และการลงทุนภาครัฐต่อไป

ในทำนองเดียวกัน ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ ฟาม ซวน โฮ กล่าวไว้ แม้ว่าธนาคารกลางเวียดนามจะระบุว่า 70-80% ของสินเชื่อในปัจจุบันกระจุกตัวอยู่ในภาคส่วนสำคัญ แต่หากไม่รวมภาคการผลิตที่ให้บริการด้านอสังหาริมทรัพย์ สัดส่วนของสินเชื่อที่ไหลเข้าสู่การผลิตและธุรกิจจริงก็ยังคงต่ำกว่ามาก

ดังนั้น การควบคุมการเติบโตของสินเชื่อจึงเป็นสิ่งจำเป็น ปริมาณสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นนั้นสำคัญน้อยกว่าช่องทางที่สินเชื่อไหลเวียน หากสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ส่วนใหญ่ไหลไปสู่การรีไฟแนนซ์สินเชื่อธนาคาร หนี้พันธบัตร หรืออสังหาริมทรัพย์ ก็จะไม่ยั่งยืน ในขณะเดียวกัน หลายภาคส่วนที่ควรได้รับการส่งเสริม เช่น เทคโนโลยีและเศรษฐกิจสีเขียว ยังคงต้องพัฒนาต่อไป

ข้อมูลจากการวิจัยแสดงให้เห็นว่า ในปี 2025 เกือบ 60% ของเงินทุนในระบบเศรษฐกิจจะมาจากสินเชื่อ (เพียง 15% มาจากหุ้นและพันธบัตรของบริษัท) ในปี 2026 ด้วยเป้าหมายการเติบโตของ GDP ที่ 10% เศรษฐกิจจะยังคงพึ่งพาสินเชื่อและการลงทุนภาครัฐเป็นหลักอย่างแน่นอน เนื่องจากระดับผลิตภาพและนวัตกรรมทางเทคโนโลยีอยู่ในระดับปานกลาง

“แม้จะมีการออกมติมากมาย แต่ในความเป็นจริง เทคโนโลยีของเรา – ยกเว้นบางอย่าง เช่น ซอฟต์แวร์และการธนาคาร – ส่วนใหญ่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น นี่คือเหตุผลที่การบรรลุเป้าหมายการเติบโต 10% ในปีนี้ยังคงขึ้นอยู่กับการขยายตัวทางการคลังและนโยบายการเงิน เพื่อหลุดพ้นจากสถานการณ์นี้ เราต้องสร้างความก้าวหน้าในด้านการบริหารจัดการ รวมถึงความก้าวหน้าในด้านสถาบัน ตลอดจนความก้าวหน้าในด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี” นายโฮเอวิเคราะห์

ยิ่งไปกว่านั้น ในบริบทที่ธนาคารขนาดเล็กจำนวนมากยังคงดิ้นรนเพื่อความอยู่รอดโดยอาศัยระบบนิเวศของเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ ดิ้นรนในการระดมทุน และดิ้นรนในการปรับโครงสร้าง การปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ และการแบ่งกลุ่มลูกค้าจึงยิ่งยากขึ้นไปอีก

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า การเปลี่ยนทิศทางการให้สินเชื่อนั้นแยกไม่ออกจากการปรับโครงสร้างธนาคารและการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ฉันจะค่อยๆ ลดการพึ่งพาเครดิตของตัวเองลงได้อย่างไร?

เป้าหมายการเติบโตของ GDP สองหลักกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อภาคธนาคาร ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า อัตราส่วนสภาพคล่องของสินเชื่อระยะกลางและระยะยาวในระบบธนาคารสูงถึง 47% ในขณะที่เงินฝากระยะกลางและระยะยาวมีเพียง 20% ส่วนต่างระหว่างเงินฝากและสินเชื่อระยะกลางและระยะยาวมีมูลค่าถึง 5 ล้านล้านดอง ทำให้ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความเสี่ยงด้านอายุหนี้เป็นภาระต่อเนื่องของระบบธนาคาร

นายฟาม ฮง ไห่ กล่าวว่า ธนาคารไม่สามารถเป็นแหล่งเงินทุนเพียงแหล่งเดียวสำหรับเศรษฐกิจได้ เพื่อการเติบโตอย่างยั่งยืน จำเป็นต้องพัฒนาทั้งตลาดทุนและนโยบายการคลังควบคู่กันไป

สาเหตุหลักอยู่ที่ตลาดทุนที่กำลังพัฒนา

- นายฟาม ฮง ไห่ กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ OCB

ในปีนี้ ธนาคารกลางเวียดนามจะไม่ผ่อนคลายสินเชื่อมากเท่ากับในปี 2025 ดังนั้นวงเงินสินเชื่อที่จัดสรรให้กับธนาคารจะลดลง ด้วยเหตุนี้ ในช่วงเวลาที่จะถึงนี้ เราจึงจะมุ่งเน้นไปที่การเติบโตที่มีคุณภาพและการเติบโตของผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่สินเชื่อ พร้อมทั้งลดการพึ่งพาสินเชื่อ

ผมเชื่อว่าธนาคารไม่สามารถเป็นแหล่งเงินทุนระยะยาวเพียงแหล่งเดียวสำหรับเศรษฐกิจได้ เนื่องจากความเสี่ยงด้านสภาพคล่องสูงมาก เพื่อจัดหาเงินทุนระยะกลางและระยะยาวที่เพียงพอสำหรับเศรษฐกิจ ประเด็นสำคัญคือการพัฒนาตลาดทุน (พันธบัตร หุ้น) และสถาบันต่างๆ เช่น กองทุนประกันภัยและกองทุนบำเหน็จบำนาญ

นายฟาม ฮง ไห่ กล่าวว่า "ในอดีต นโยบายการคลังมีประสิทธิภาพมาก แต่การพัฒนาตลาดทุนจำเป็นต้องมีแผนระยะยาวที่มีเป้าหมายชัดเจนยิ่งขึ้น หวังว่าเราจะพิจารณาประเด็นการจัดหาเงินทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจผ่านช่องทางต่างๆ ไม่ใช่แค่สินเชื่อธนาคารเพียงอย่างเดียว"

ตามที่ซีอีโอของธนาคาร OCB กล่าวไว้ ทางออกสำคัญสำหรับปัญหาเงินทุนระยะกลางและระยะยาวของธุรกิจ คือ ตลาดพันธบัตร ตลาดหุ้น และสถาบันการเงิน เช่น บริษัทประกันภัยและกองทุนบำเหน็จบำนาญ ธนาคารส่วนใหญ่ระดมทุนระยะสั้น หากปล่อยกู้มากเกินไปในระยะกลางและระยะยาว จะส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยของเงินทุนและสภาพคล่อง

ในประเด็นนี้ นายเหงียน กวาง ถวน ประธานกรรมการของ FiinRatings เชื่อว่า การที่จะบรรลุเป้าหมายการเติบโตที่สูงในอนาคต หากปราศจากโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสม ความเสี่ยงทางการเงินจะสูงมาก ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ บริษัทพลังงานหมุนเวียนบางแห่ง แม้จะมีแบบจำลองธุรกิจที่ดี แต่ก็ล้มละลายเนื่องจากขาดเงินทุนระยะกลางและระยะยาวในอดีต

นายถวนแนะนำว่า "สถานการณ์ในเวียดนามในช่วงที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า การลงทุนภาครัฐและสินเชื่อธนาคารเป็นแหล่งเงินทุนหลักสองแหล่ง แต่เหลือพื้นที่ไม่มากนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินเชื่อธนาคารคงค้าง การเติบโตที่อาศัยการขยายสินเชื่ออย่างต่อเนื่องจะมีความเสี่ยงสูง ผมคาดหวังว่าตลาดทุนจะพัฒนาขึ้น โดยเฉพาะตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นของบริษัท ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่อระบบธนาคาร"

ในด้านบวก นายเหงียน กวาง ถวน กล่าวว่า ในปีนี้ ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนจะเฟื่องฟู โดยปริมาณการออกพันธบัตรใหม่จะพุ่งสูงขึ้นถึงประมาณ 1 ล้านล้านดอง ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของปี 2025 ชดเชยการลดลงของสินเชื่อระยะยาวจากธนาคารพาณิชย์

นอกจากนี้ นาย Tran Ngoc Bau คาดการณ์ว่าในปีนี้ การไหลเข้าของเงินทุนต่างประเทศจะดีขึ้น ซึ่งจะช่วยชดเชยสภาพคล่องภายในประเทศได้บางส่วน ในช่วงสองปีที่ผ่านมา แรงกดดันอย่างมากในการชำระหนี้สุทธิของรัฐบาลได้สร้างความกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนและสภาพคล่องของธนาคาร หากเงินทุนต่างประเทศไหลเข้ามาอย่างแข็งแกร่งในอนาคต สภาพคล่องของระบบก็จะได้รับการสนับสนุน

โดยสรุปแล้ว ผู้เชี่ยวชาญมองว่ายังมีโอกาสเติบโตได้อีกในอนาคต แต่จะขึ้นอยู่กับนโยบายการคลังเป็นหลัก และไม่มีช่องว่างเหลือมากนักสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2026 นโยบายการเงินจะยังคงผ่อนคลายในระดับใกล้เคียงกับปี 2025 ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน (ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย) เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ

ที่มา: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html