แนวโน้มตลาดหุ้นยังคงเป็นไปในทิศทางบวก

ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างหนักในวันแรกของการซื้อขายประจำสัปดาห์ (7 เมษายน) หลังจากการตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าสูง และปฏิกิริยาที่รุนแรงจากจีน ตลาดหุ้นเวียดนามก็ประสบกับภาวะตกต่ำอย่างรุนแรงในช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าสาเหตุหลักมาจากภาวะตลาดที่ผันผวน

ตลาดหลายแห่ง "ปิดตัวลง"

จากรายงานของ CNBC ดัชนีหลักทั้งหมดปรับตัวลดลง รวมถึงดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่น ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ ดัชนี S&P/ASX 200 ของออสเตรเลีย และดัชนี Nifty 50 ของอินเดีย เอเชียพึ่งพาการส่งออกเป็นอย่างมาก โดยส่วนใหญ่ส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา ตลาดบางแห่ง เช่น ญี่ปุ่น จีน และไต้หวัน (จีน) ถึงกับต้องระงับการซื้อขายเนื่องจากแรงกดดันจากการขายชอร์ตของนักลงทุนมากเกินไป

ตลาดหุ้นยุโรปก็ร่วงลงเช่นกัน โดยดัชนี DAX ของเยอรมนี, CAC 40 ของฝรั่งเศส และ FTSE 100 ของอังกฤษ ต่างก็ลดลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนี S&P 500, Dow Jones และ Nasdaq ของสหรัฐฯ ก็ลดลงเช่นกัน

ตามรายงานของสำนักข่าวเอพี ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเมื่อวันที่ 6 เมษายนว่า เขาไม่ต้องการให้ตลาดหุ้นโลกตกต่ำ แต่ก็ไม่กังวลเกี่ยวกับการเทขายครั้งใหญ่ เนื่องจากมาตรการเหล่านี้เปรียบเสมือน "ยา" การเทขายอย่างรุนแรงเกิดขึ้นหลังจากจีนตอบโต้การขึ้นภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นมาตรการที่ทำให้เกิดความกังวลว่าสงครามการค้าอาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่สร้างความเสียหายแก่ทุกฝ่าย

Triển vọng chứng khoán vẫn tích cực- Ảnh 1. — นักลงทุนในประเทศยังคงกังวลเกี่ยวกับแรงขายในตลาดท่ามกลางมาตรการภาษีที่ยังคงดำเนินอยู่และไม่มีทีท่าว่าจะลดลง ภาพ: ควินห์ แทร็ม

โจฮันนา เคิร์กลันด์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Schroders Group (สหราชอาณาจักร) และจอร์จ บราวน์ นักเศรษฐศาสตร์ อาวุโสของ Schroders เชื่อว่าตลาดเอเชียจะได้รับผลกระทบหนักที่สุด พวกเขาประเมินว่าจีนและเวียดนามจะสูญเสีย GDP มากกว่า 0.5% ในขณะที่สหภาพยุโรป (EU) และญี่ปุ่นจะเผชิญกับการลดลงประมาณ 0.3% ถึง 0.4% ของ GDP

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่เศรษฐกิจระดับสูงภายใต้รัฐบาลของโดนัลด์ ทรัมป์ ปฏิเสธข้อกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย และระบุว่าภาษีนำเข้าจะยังคงอยู่ต่อไปไม่ว่าสภาวะตลาดจะเป็นอย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ตลาดคาดการณ์ว่านักลงทุนจะเผชิญกับความผันผวนที่มากขึ้นในอีกไม่กี่วันและสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากดูเหมือนว่ายังไม่มีทางออกระยะสั้นสำหรับสงครามการค้า

นาธาน ธูฟต์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Manulife Investment Management (แคนาดา) เชื่อว่า การที่สหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากหลายประเทศ อาจนำไปสู่การตอบโต้ด้วยภาษีจากประเทศที่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากมีประเทศที่เกี่ยวข้องจำนวนมาก กระบวนการเจรจาจึงมีความซับซ้อนและยืดเยื้อ ดังนั้น เขาจึงคาดการณ์ว่า ความไม่เสถียรและความผันผวนในตลาดการเงินอาจดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง

ในขณะเดียวกัน สจวร์ต ไคเซอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐของซิตี้ ไฟแนนเชียล กรุ๊ป ให้เหตุผลว่า การคาดการณ์กำไรและมูลค่าหุ้นในปัจจุบันยังไม่สะท้อนผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสงครามการค้าอย่างเต็มที่ เขาเชื่อว่าตลาดอาจยังคงปรับตัวลงอีก แม้ว่าจะปรับตัวลงอย่างมากแล้วก็ตาม

การเทขายเนื่องจากความตื่นตระหนกจากปัจจัยทางจิตวิทยา

ในเวียดนาม ตลาดหุ้นก็ร่วงลงอย่างหนักในช่วงสองวันทำการสุดท้ายของสัปดาห์ หลังจากมีข่าวว่าสหรัฐฯ วางแผนที่จะเรียกเก็บภาษีตอบโต้ 46% กับสินค้าเวียดนาม ในช่วงสองวันทำการเมื่อวันที่ 3 และ 4 เมษายน ดัชนี VN-Index ร่วงลงรวมกว่า 107 จุด เหลือเพียงประมาณ 1,210 จุด และในบางช่วงลดลงต่ำสุดถึง 1,160 จุด ปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่งพุ่งสูงถึง 84,000 พันล้านดอง ซึ่งเป็นปริมาณสูงสุดในรอบหลายปี

ดร. เหงียน อานห์ วู หัวหน้าภาควิชาการเงินและการธนาคาร มหาวิทยาลัยการธนาคารนครโฮจิมินห์ เชื่อว่านักลงทุนมีเหตุผลที่จะต้องกังวล เนื่องจากข่าวที่สหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าสูงถึง 46% นั้นเป็นเรื่องที่น่าตกใจและอาจส่งผลกระทบต่อสถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดนั้นรุนแรงเกินไปและได้รับอิทธิพลอย่างมากจากปัจจัยทางจิตวิทยา ไม่ใช่ทุกอุตสาหกรรมที่จะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากภาษีนำเข้า แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นได้นำไปสู่การเทขายและการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นส่วนใหญ่

ดร. เหงียน อานห์ วู กล่าวว่า ภาคส่วนที่น่าจะได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุดคือภาคการแปรรูปและการนำเข้า/ส่งออก ซึ่งรวมถึงอาหารทะเล สิ่งทอ และอสังหาริมทรัพย์เพื่ออุตสาหกรรม ในขณะที่ภาคส่วนต่างๆ เช่น การเงิน หลักทรัพย์ การธนาคาร และการลงทุนภาครัฐ จะได้รับผลกระทบทางอ้อมเท่านั้น “นอกจากนี้ จำเป็นต้องวิเคราะห์ประเภทของวิสาหกิจอย่างรอบคอบ ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) หรือในประเทศ ไม่ว่าจะเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือไม่… สิ่งสำคัญคือเวียดนามยังคงสามารถพึ่งพาการเจรจาจาก รัฐบาล ได้” ดร. วู กล่าว

ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งระบุว่า สาเหตุหลักของการเทขายหุ้นในวันที่ 3 และ 4 เมษายน คือปฏิกิริยาที่มากเกินไปของนักลงทุนรายย่อยในประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้ผลกระทบของการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม (margin call)

ภายในเวลาเพียงสองวันทำการซื้อขาย หุ้นในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ร่วงลงเกือบ 14% ขณะที่หุ้นบางตัวในตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย ร่วงลงมากถึง 18% บัญชีที่มีการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นจำนวนมากจึงถูกบังคับให้ขาย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยทั้งในประเทศและต่างประเทศเป็นผู้ขายสุทธิหลัก ในขณะที่นักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งฝ่ายซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ได้ฉวยโอกาสนี้ซื้อหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ฝ่ายซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ซื้อสุทธิประมาณ 2,100,000 ล้านดอง ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยต่างชาติขายมากถึง 6,500 ล้านดอง

แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นไปในทิศทางที่ดี

ในการแถลงข่าวประจำสัปดาห์ของรัฐบาลที่จัดขึ้นเมื่อสุดสัปดาห์วันที่ 6 เมษายน รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลัง โด ทันห์ จุง กล่าวว่า นโยบายภาษีใหม่ของสหรัฐฯ ไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อเวียดนามเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อประเทศอื่นๆ อีกหลายประเทศ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อสภาพแวดล้อมการลงทุนและธุรกิจทั่วโลกอย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม หลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศภาษี 46% สำหรับสินค้าส่งออกของเวียดนาม รัฐบาลได้เข้าแทรกแซงเพื่อใช้มาตรการตอบโต้ทันที ถึงกระนั้นก็ตาม นายจุงกล่าวว่า ปฏิกิริยาของนักลงทุนนั้น "เกินจริง" โดยเฉพาะในตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ในเวลาเพียงสองวัน ดัชนีตลาดหลักทรัพย์โฮโลซอน (HoSE) ร่วงลงมากกว่า 100 จุด รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงยืนยันว่า ด้วยความพยายามในการเจรจาของรัฐบาล ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและภาคธุรกิจจะกลับคืนมาอย่างแน่นอน

คุณเหงียน ดุย ฮุง ประธานกรรมการบริหารของบริษัทหลักทรัพย์เอสเอสไอ ก็มีความเห็นคล้ายคลึงกัน โดยเชื่อว่าตั้งแต่ต้นปี 2025 จนถึงปัจจุบัน แม้จะมีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติ ดัชนี VN-Index ก็ยังคงทะลุระดับ 1,300 จุดได้ ด้วยกำลังซื้อที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนในประเทศ หลังจากข่าวเรื่องภาษีนำเข้าสูงของสหรัฐฯ ดัชนี VN-Index ก็ปรับตัวลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ระดับ 1,200 จุด แต่สภาพคล่องกลับเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นในศักยภาพที่แท้จริงยังคงสูงมาก

นายเหงียน ดุย ฮุง กล่าวว่า เวียดนามมีตลาดผู้บริโภคขนาดใหญ่ มีเงินทุนภายในประเทศมากมาย และมีทัศนคติการลงทุนที่เป็นมืออาชีพมากขึ้นเรื่อยๆ นี่เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับธุรกิจภายในประเทศในการปรับกลยุทธ์การผลิตและแข่งขันในตลาดของตนเอง ซึ่งจะเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตอย่างยั่งยืนของเศรษฐกิจ

นายหวินห์ อานห์ ตวน กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัทหลักทรัพย์ดงอา (DAS) กล่าวว่า นโยบายภาษีใหม่ของสหรัฐฯ อาจก่อให้เกิดสงครามการค้าโลกที่ไม่มีทีท่าว่าจะสิ้นสุดลงง่ายๆ เมื่อมีการบังคับใช้ภาษีนำเข้า สถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงไปในทางลบ เช่น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น การค้าชะงักงัน ความต้องการลดลง ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ดังนั้น การที่ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรงจึงเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความรู้สึกในแง่ร้ายและความตื่นตระหนกได้เกิดขึ้นในหมู่นักลงทุนจำนวนมากที่ลดการถือครองหุ้นและลดการใช้มาร์จินพร้อมๆ กัน การเรียกมาร์จินเพิ่มพร้อมกันจากบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ ส่งผลให้เกิดการขายสินทรัพย์ข้ามกลุ่ม (cross-liquidation)

กระแสเงินสดภายในประเทศต้องแข็งแกร่งเพียงพอ

นายหวินห์ อานห์ ตวน กล่าวว่า การขายของนักลงทุนต่างชาติบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุน ซึ่งจำเป็นต้องมีกระแสเงินทุนจากนักลงทุนในประเทศที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องเพื่อสนับสนุนตลาด เขาแนะนำให้นักลงทุนติดตามปัจจัยสำคัญในช่วงเวลาที่จะถึงนี้ ได้แก่ แนวโน้มตลาดหุ้นโลก ความเร็วในการเจรจานโยบาย การกระทำของนักลงทุนต่างชาติ ความเสี่ยงจากการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่าดัชนี VN-Index ได้แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่ และนักลงทุนจำเป็นต้องบริหารจัดการบัญชีของตนอย่างยืดหยุ่นเพื่อควบคุมความเสี่ยง

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงสนับสนุนการเติบโต

จากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์ DSC ดัชนี VN มีแนวโน้มที่จะผันผวนอย่างรุนแรงต่อไปในสัปดาห์นี้ และจุดต่ำสุดของตลาดอาจอยู่ในช่วง 1,160 - 1,180 จุด ในบริบทนี้ นักลงทุนระยะยาวควรใช้ประโยชน์จากการปรับตัวลงอย่างรุนแรงหรือการซื้ออย่างตื่นตระหนกเพื่อทยอยขายเงินทุน โดยให้ความสำคัญกับหุ้นชั้นนำในกลุ่มธนาคารและหลักทรัพย์เป็นอันดับแรก

ในส่วนของมาตรการตอบโต้ของสหรัฐฯ ผู้เชี่ยวชาญจาก DSC ประเมินว่านี่เป็นผลกระทบระยะสั้นต่อการส่งออกของเวียดนาม แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มเชิงบวกของเศรษฐกิจ ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันยังคงสนับสนุนการเติบโต แม้ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด GDP ของเวียดนามก็คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของภูมิภาคและทั่วโลก

ที่มา: https://nld.com.vn/trien-vong-chung-khoan-van-tich-cuc-196250407210414488.htm