WeWork ก่อตั้งขึ้นในปี 2010 ด้วยความทะเยอทะยานที่จะสร้างวัฒนธรรมการทำงานแบบใหม่ แต่กลับเติบโตอย่างรวดเร็วและตกต่ำลงในเวลาเพียง 9 ปี และไม่สามารถฟื้นตัวได้หลังจากการระบาดใหญ่
สิบวันก่อนสิ้นปี 2018 เครื่องบินเจ็ต Gulfstream มูลค่า 60 ล้านดอลลาร์ของ WeWork บินจากนิวยอร์กไปยังฮาวาย ผู้ร่วมก่อตั้ง Adam Neumann และบุคคลลึกลับมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ร่วมเดินทางด้วย นั่นคือ Project Fortitude ซึ่ง Masayoshi Son ซีอีโอของ SoftBank จะเพิ่มเงินลงทุนเป็น 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นเกือบทั้งหมดของนักลงทุนทุกคน ยกเว้น Neumann ด้วยมูลค่าอีก 1 หมื่นล้านดอลลาร์
แผนนี้ทำให้ WeWork อยู่ภายใต้การควบคุมของตระกูล Neumann ไปอีกหลายชั่วอายุคน โดยได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนรายใหญ่ที่มีวิสัยทัศน์อันทะเยอทะยานยิ่งขึ้นเรื่อยๆ แต่ภายในเวลาเพียงปีเดียว Gulfstream ก็ถูกขาย Neumann ก็พ้นจากตำแหน่ง และมูลค่าของ WeWork ก็ลดลงเจ็ดเท่า
หลังจากการระบาดของโควิด-19 และความพยายามกอบกู้ธุรกิจที่ล้มเหลว WeWork มีหนี้สินหลายพันล้านดอลลาร์และจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรล่าช้า จากบริษัทที่มีมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในแวดวงเงินร่วมลงทุน เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน WSJ รายงานว่าสตาร์ทอัพแห่งนี้กำลังเตรียมยื่นขอล้มละลาย แล้วเกิดอะไรขึ้นกับ WeWork?
ความฝันที่จะ ‘เปลี่ยน โลก ’
ในปี 2010 อดัม นอยมันน์ และมิเกล แมคเคลวีย์ ได้นำรายได้จากการขายสตาร์ทอัพ Green Desk มาร่วมกันก่อตั้ง WeWork วิสัยทัศน์ของพวกเขาคือการสร้าง “เครือข่ายสังคมออนไลน์” ที่สามารถดึงดูดคนทำงานอิสระและคนทำงานที่บ้าน
รูปแบบธุรกิจของ WeWork คือการให้เช่าอาคารสำนักงาน (หรือแต่ละชั้น) ในระยะยาว แล้วจึงปรับปรุงใหม่ให้เช่า ไม่เพียงแต่ให้บริการพื้นที่สำนักงานที่ยืดหยุ่นและให้เช่าระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังวางแผนที่จะดึงดูดลูกค้าด้วยพื้นที่ที่หรูหรา ทันสมัย บริการที่สะดวกสบายสำหรับการพบปะสังสรรค์ ความบันเทิง และการรับประทานอาหาร
สำหรับคนหนุ่มสาวที่สงสัยว่าชีวิตจะน่าสนใจยิ่งกว่าการนั่งจ้องหน้าจอคอมพิวเตอร์ทั้งวันหรือไม่ WeWork มีทั้งเบียร์ โต๊ะพินบอล และห้องทำสมาธิ Neumann สอนเกี่ยวกับการสร้างวัฒนธรรมการทำงานแบบใหม่และอื่นๆ อีกมากมายในทุกที่ “เราอยู่ที่นี่เพื่อเปลี่ยนแปลงโลก ไม่มีอะไรที่ผมสนใจไปมากกว่านั้นอีกแล้ว” เขาเคยกล่าวไว้
อดัม นอยมันน์ ในเซี่ยงไฮ้ ประเทศจีน เมื่อวันที่ 12 เมษายน 2018 ภาพ: รอยเตอร์ส
ในทางทฤษฎี คาดว่าค่าเช่าพื้นที่และค่าดำเนินการบริการต่างๆ จะต่ำกว่าค่าเช่าที่เรียกเก็บจากผู้เช่า ซึ่งจะช่วยให้ WeWork มีกำไร เช่นเดียวกับสตาร์ทอัพส่วนใหญ่ที่ต้อง “เผาเงิน” ในช่วงปีแรกๆ นอยมันน์ได้วิเคราะห์ข้อดีของโมเดลใหม่นี้และโอกาสของตลาดโคเวิร์กกิ้งสเปซมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งต่อมา เดอะการ์เดียน ระบุว่าเป็นการพูดเกินจริง เพื่อดึงดูดเงินทุน
เขาพูดเสมอว่า มาซาโยชิ ซัน ซีอีโอของ SoftBank ใช้เวลาเพียง 28 นาทีในการตัดสินใจลงทุนใน WeWork ในปี 2017 SoftBank และ Vision Fund ได้ลงทุน 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสตาร์ทอัพนี้ โดยมีมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และในปี 2018 SoftBank ก็มุ่งมั่นที่จะลงทุนเพิ่มอีก 4.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ WeWork เป็นหนึ่งในสตาร์ทอัพระดับยูนิคอร์นชั้นนำของโลก (สตาร์ทอัพที่มีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐขึ้นไป)
ฟองสบู่การประเมินมูลค่าแตก
คำถามเริ่มก่อตัวขึ้นแล้ว ในปี 2017 วอลล์สตรีทเจอร์นัล ตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับสตาร์ทอัพมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ให้เช่าพื้นที่สำนักงาน นี่ยังไม่รวมถึงมูลค่า 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ได้รับจากการระดมทุนจากภาคเอกชน หรือการคาดการณ์ "มหาศาล" ของมอร์แกน สแตนลีย์ ที่สูงถึง 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ความหรูหราอลังการนั้นอยู่ได้ไม่นาน ในปี 2018 เมื่อ WeWork เข้าสู่ตลาดตราสารหนี้เพื่อกู้ยืมเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ บริษัทจำเป็นต้องเปิดเผยข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติม เอกสารแสดงให้เห็นว่าในปี 2017 WeWork ขาดทุน 883 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีรายได้ประมาณ 886 ล้านดอลลาร์ การรั่วไหลของข้อมูลใน Financial Times เผยให้เห็นว่าในปีถัดมา บริษัทขาดทุน 1.9 พันล้านดอลลาร์ จากรายได้ประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์
ภายในปี 2019 WeWork ได้แซงหน้า JPMorgan Chase ขึ้นเป็นผู้เช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์รายใหญ่ที่สุดในนิวยอร์ก และมีพื้นที่ในลอนดอนมากกว่าใครๆ ยกเว้น รัฐบาล อังกฤษ แต่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามถึงฐานะทางการเงินที่ไม่มั่นคงของบริษัท ในเดือนตุลาคมปีเดียวกันนั้น บริษัทได้ยกเลิกแผนการเสนอขายหุ้น IPO หลังจากที่นักลงทุนลังเลที่จะซื้อหุ้น นอกจากนี้ ธนาคารต่างๆ ก็ยังลังเลที่จะปล่อยกู้ให้กับ WeWork เช่นกัน
ตลอดมา นอยมันน์ก็คือนอยมันน์ การเดินทางด้วยเครื่องบินส่วนตัวของเขาถูกกล่าวหาว่าเกี่ยวข้องกับการขนส่งกัญชาข้ามพรมแดน ภรรยาของเขาสามารถไล่พนักงานออกได้หากเธอรู้สึกไม่สบายใจ และบริษัทได้ยุติการประชุมไล่ออกครั้งหนึ่งด้วยการแสดง ดนตรี
ในที่สุดมูลค่าของ WeWork ก็ร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 47 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2019 เหลือ 7 พันล้านดอลลาร์ในปีเดียวกันนั้นเอง เมื่อ SoftBank ของญี่ปุ่นเข้าซื้อกิจการ บริษัทได้ปลดพนักงานหลายพันคน Neumann ลาออกและได้รับเงินมากกว่า 700 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้นให้กับ SoftBank และเงินสด
ความผันผวนของมูลค่า WeWork ระหว่างปี 2013 - 2020 โดยมีจุดสูงสุดในปี 2019 โดยมีการประมาณการจากสถาบันการเงินตั้งแต่ 8,000 - 104,000 ล้านดอลลาร์ ภาพกราฟิก: FT
การเปลี่ยนแปลงที่ทำให้ WeWork จากผู้ลงทุนเสี่ยงโชคกลายเป็นบริษัทที่คนทั่วไปมองข้ามนั้นเป็นสิ่งที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ไม่ว่าจะเป็นในรูปแบบการเติบโตหรือการตกต่ำใดๆ ก็ตาม และยังอยู่นอกเหนือจากข้อกังวลทั่วไปของนักลงทุน เช่น กระแสเงินสดในอนาคต ตามการวิเคราะห์ ของ Bloomberg ในปี 2019
บทวิเคราะห์นี้แย้งว่าความตกต่ำของ WeWork นั้นสามารถอธิบายได้เพียงในเชิงนามธรรม เช่นเดียวกับที่ผู้ก่อตั้ง Neumann โน้มน้าวให้นักลงทุนทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ให้กับ WeWork ต้องยอมรับว่า Neumann สามารถขายวิสัยทัศน์ของบริษัทสตาร์ทอัพที่สามารถครองโลกได้ ไม่ใช่บริษัทที่ให้เช่าสำนักงานร่วมกัน
การต่อสู้หลังโควิด-19
เมื่อราชวงศ์ Neumann สิ้นพระชนม์ Sandeep Mathrani ก็เข้ารับตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 ภายใต้การนำของนาย Mathrani WeWork ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเดือนตุลาคม 2021 ผ่านการควบรวมกิจการกับบริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการโดยเฉพาะ (SPAC)
โควิด-19 ระบาดหนัก ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการเลิกจ้างในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ส่งผลกระทบต่อความต้องการพื้นที่ทำงานร่วมกัน ในภาพรวม ตลาดสำนักงานให้เช่าประสบปัญหาหลังการระบาดใหญ่ เนื่องจากพนักงานลังเลที่จะกลับไปทำงานที่สำนักงาน
ซูซานนาห์ สตรีเตอร์ หัวหน้าฝ่ายสกุลเงินและตลาดของ Hargreaves Lansdown กล่าวว่า WeWork เริ่มแสดงสัญญาณอ่อนแออยู่แล้วก่อนเกิดการระบาดใหญ่ โดยมีการขาดทุนจำนวนมากและหนี้สินกองพะเนิน “แต่วิกฤตโควิดได้ส่งผลกระทบต่อรูปแบบธุรกิจที่เปราะบางอยู่แล้ว” เธอกล่าว
เมื่อเผชิญกับอุปสรรคเหล่านี้ WeWork ได้พยายามอย่างเต็มที่ในช่วงต้นปีนี้เพื่อเสริมกำลังทางการเงินให้สามารถรับมือกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้ ในเดือนมีนาคม บริษัทได้ตกลงทำข้อตกลงปรับโครงสร้างหนี้กับ SoftBank รวมถึงผู้ให้กู้รายใหญ่หลายรายบนวอลล์สตรีท ซึ่งรวมถึง King Street Capital Management และ Brigade Capital Management
SoftBank ตกลงที่จะแลกเปลี่ยนหนี้มูลค่าประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กับ WeWork ซึ่งประกอบด้วยหนี้ใหม่และหุ้น ธุรกรรมนี้ช่วยลดหนี้ของบริษัทได้มากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว WeWork ยังได้รับเงินลงทุนจากกองทุน Rajeev Misra ของ SoftBank ชื่อ One Investment Management ซึ่งจัดสรรเงินกู้อัตราผลตอบแทนสูงเกือบ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ “เงินทุนใหม่ที่ระดมและตกลงไว้ในธุรกรรมนี้คาดว่าจะช่วยสนับสนุนแผนธุรกิจของ WeWork ได้อย่างเต็มที่และช่วยสร้างสภาพคล่องอย่างเพียงพอ” บริษัทกล่าวในขณะนั้น
สาขา WeWork ในลอนดอน สหราชอาณาจักร ในเดือนตุลาคม 2019 ภาพ: Bloomberg
แต่ในเดือนพฤษภาคม หลังจากดูแลการปรับโครงสร้างทางการเงิน คุณมัทรานีก็ประกาศลาออกอย่างกะทันหัน พอถึงเดือนสิงหาคม WeWork เริ่มตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการอยู่รอดของบริษัท เนื่องจากยังคงขาดทุนอย่างต่อเนื่องและเงินสดก็เหลือน้อย
บริษัทใช้เงินไป 530 ล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือนแรกของปี และมีเงินสดประมาณ 205 ล้านดอลลาร์ ตามเอกสารที่ยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์ ขณะเดียวกัน บริษัทมีหนี้ระยะยาว 2.9 พันล้านดอลลาร์ และค่าเช่ามากกว่า 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ท่ามกลางต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและปัญหาการเช่าสำนักงาน
คณะกรรมการกล่าวในขณะนั้นว่า "การขาดทุนทำให้มีสมาชิกออกจากบริษัทเพิ่มมากขึ้น... และมีข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการดำเนินกิจการต่อไป"
WeWork จึงได้กำหนดขั้นตอนต่างๆ เพื่อปรับปรุงสภาพคล่องและผลกำไร รวมถึงการลดต้นทุนด้วยการปรับโครงสร้างและเจรจาเงื่อนไขการเช่าใหม่ เพิ่มรายได้ด้วยการลดอัตราการยกเลิกสมาชิก และเพิ่มยอดขายใหม่ บริษัทระบุว่าจะหาเงินทุนเพิ่มเติมผ่านการออกพันธบัตร หุ้น หรือการขายสินทรัพย์
ในเดือนนี้ สมาชิกคณะกรรมการบริษัท 3 ท่านได้ลาออกเนื่องจากความขัดแย้งครั้งใหญ่เกี่ยวกับการกำกับดูแลกิจการและทิศทางเชิงกลยุทธ์ กรรมการใหม่ 4 ท่านที่มีความเชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างทางการเงินได้รับการแต่งตั้งให้ทำหน้าที่เจรจากับเจ้าหนี้
สถานการณ์ดูไม่ค่อยดีนัก ราคาหุ้นของ WeWork ร่วงลง 96% ในปีนี้ ณ เดือนมิถุนายน บริษัทมีสาขา 777 แห่งใน 39 ประเทศ ซึ่ง 30% อยู่ในสหรัฐอเมริกา บริษัทคาดว่าจะต้องจ่ายค่าเช่าประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มตั้งแต่ครึ่งหลังของปีนี้ไปจนถึงสิ้นปี 2027 และอีก 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มตั้งแต่ปี 2028
ภายในต้นเดือนพฤศจิกายน แหล่งข่าว จาก WSJ ระบุว่า WeWork อาจยื่นขอล้มละลายตามมาตรา 11 ได้เร็วที่สุดภายในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะเปิดทางให้บริษัทสามารถปรับโครงสร้างการดำเนินงานและหนี้สินได้ ตามกฎหมาย แผนการปรับโครงสร้างจะต้องได้รับการอนุมัติจากศาลล้มละลายและเจ้าหนี้
แต่ WeWork จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรนั้นเป็นอีกคำถามหนึ่ง สตาร์ทอัพแห่งนี้มักอธิบายตัวเองว่า “มีสินทรัพย์น้อย” หมายความว่าไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางกายภาพมากนัก สิ่งนี้ทำให้ WeWork สร้างความเปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริงในสองประเด็น
ประการแรก การเช่าพื้นที่แทนการซื้อหรือสร้างใหม่ ช่วยให้พวกเขาสามารถขยายเครือข่ายได้อย่างรวดเร็ว ตราบใดที่พวกเขามีเงินทุนเพียงพอสำหรับจ่ายค่าเช่า ประการที่สอง นอกเหนือจากการตลาดแล้ว พวกเขายังใช้ประโยชน์จากการออกแบบพื้นที่และสภาพแวดล้อมการทำงานเพื่อโน้มน้าวใจลูกค้า ไม่ว่าจะเป็นฟรีแลนซ์หรือบริษัทที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วแต่ไม่สามารถขยายสำนักงานในรูปแบบเดิมได้
แต่ "สินทรัพย์เบาบาง" ก็มีข้อเสียเช่นกัน อัสวัธ ดาโมดารัน ศาสตราจารย์ด้านการเงินแห่งมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก แสดงความกังขาเกี่ยวกับรูปแบบธุรกิจของ WeWork มาตั้งแต่ต้น “ในช่วงเวลาที่ดี คุณจะมีคนมาเติมอาคารของคุณ แต่ในช่วงเวลาที่แย่ พวกเขาก็ย้ายออกไป และคุณเหลือเพียงอาคารว่างเปล่าและภาระจำนอง” เขากล่าว
ฟีนอัน ( สังเคราะห์ )
ลิงค์ที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)