Çift haneli büyüme hedefi, devlet işletmelerini fon toplama yöntemlerini değiştirmeye zorladı ve borsa stratejik bir dayanak noktası haline geldi.
Kaynakları genişletin
Vietnam, yüksek ve sürdürülebilir büyüme gerektiren yeni bir kalkınma evresine girerken, devlet işletmeleri sektörü üzerindeki baskı artıyor. 2026-2030 dönemi için sosyo -ekonomik kalkınma stratejisi, ortalama çift haneli büyüme hedefliyor. Bu, devlet şirketlerinin ve işletmelerinin enerji, altyapı, teknoloji, lojistik ve dijital dönüşüm alanlarında benzeri görülmemiş ölçekte yatırımlarını genişletmeleri gerektiği anlamına geliyor.
Ancak en büyük zorluk finansman konusunda yatıyor. Eğer ağırlıklı olarak banka kredilerine ve devlet bütçesi fonlarına güvenmeye devam edersek, yüksek büyüme hedeflerine ulaşmak çok zor olacaktır. Bu bağlamda, borsa ekonomiye sermaye kazandırmak için stratejik bir kanal olarak görülüyor.
Borsa, ekonomiye sermaye sağlama konusunda giderek daha stratejik bir kanal olarak görülüyor.
Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) Başkanı Vu Thi Chan Phuong, yakın zamanda düzenlenen, borsada işlem gören ve kayıtlı devlet işletmeleriyle ilgili bir konferansta yaptığı konuşmada, sermaye piyasasının ve menkul kıymetler piyasasının geliştirilmesinin, Parti, Ulusal Meclis ve Hükümetin özel önem verdiği ve yönlendirdiği temel görevlerden biri haline geldiğini belirtti.
Bayan Phuong'a göre, Politbüro'nun 79-NQ/TW sayılı Kararı, piyasa mekanizmaları altında verimli bir şekilde faaliyet gösteren, bölgesel ve uluslararası rekabet gücüne sahip ve modern, açık ve şeffaf bir yönetişim uygulayan devlet işletmeleri kurma gerekliliğini açıkça tanımlamaktadır. Bu bağlamda, özelleştirme ve elden çıkarmayı teşvik etmek, borsada işlem görme ve kayıt yaptırma ile birlikte, yalnızca yasal bir gereklilik değil, aynı zamanda yönetişim kalitesini iyileştirmek, sosyal sermayeye erişimi genişletmek ve işletme değerini artırmak için stratejik bir çözümdür.
Bu mesaj, yönetim düşüncesinde önemli bir değişimi yansıtıyor. Daha önce, devlet işletmeleri esas olarak kredi ve bütçe sermayesiyle gelişip büyüyordu; şimdi ise piyasa baskıları onları yönetim becerileri ve yatırımcılarla güven inşa etme yeteneği yoluyla "büyümeye" zorluyor.
Devlet İşletmeleri Geliştirme Dairesi Müdürü Sayın Vu Hong Phuong, çift haneli büyüme oranlarına ulaşmanın devlet şirketleri ve ekonomik gruplar için önemli bir zorluk olduğuna inanıyor. Sayın Phuong'a göre, bu hedefe ulaşmak yalnızca devlet sermayesine bağlı kalamaz, çeşitli diğer kaynakların da harekete geçirilmesini gerektirir; özellikle özelleştirilmiş ve borsada işlem gören şirketler için borsa yoluyla sermaye artırımı önemli bir kanaldır.
Gerçekte, birçok devlet işletmesi şu anda önemli varlıklara sahip olsa da, serbestçe işlem gören hisselerin düşük yüzdesi nedeniyle piyasa yoluyla sermaye artırma yetenekleri sınırlı kalmaktadır. Menkul Kıymetler Kanunu'na göre, oy hakkı veren hisselerin en az %10'unun, büyük hissedar olmayan en az 100 yatırımcı tarafından tutulması gerekmektedir. Ancak, özelleştirilmiş devlet işletmelerinin çoğu şu anda bu koşulu karşılamamaktadır çünkü devlet sahipliği ve büyük hissedarların yüzdesi çok yüksektir. Bu durum, düşük likiditeye, yabancı sermaye çekme yeteneğinin sınırlı olmasına ve işletme değerlerinin gerçek potansiyellerini tam olarak yansıtmamasına yol açmaktadır.
İnanç yarışı
Gelişmiş bir sermaye piyasası sadece büyük bir mal arzına değil, aynı zamanda uzun vadeli yatırımı çekebilecek kadar güçlü bir yönetişim kalitesine de ihtiyaç duyar. Bu nedenle şeffaflık, borsada işlem gören şirketler için hayati bir gereklilik haline gelmektedir.
Bayan Vu Thi Chan Phuong, bilgi açıklama, kurumsal yönetim, listeleme ve işlem kaydı konularındaki düzenlemelere sıkı sıkıya uyulmasının Vietnam borsasının gelişimine önemli ölçüde katkıda bulunacağını vurguladı. Özellikle FTSE Russell'ın Vietnam borsasını ikincil gelişmekte olan piyasalar grubuna yükseltmesi, özellikle uzun vadeli ve pasif küresel yatırım fonlarından olmak üzere, büyük ölçekli uluslararası yatırım sermayesini çekmek için önemli bir fırsat olarak görülüyor.
Uzun yıllar boyunca, devlet işletmeleri sektörü önemli kaynaklara sahip olarak görülmüştür, ancak borsadaki piyasa değeri potansiyeliyle orantılı olmamıştır.
Bu sermaye akışını çekmek için, devlete ait işletmelerin yönetim anlayışlarını temelden değiştirmeleri gerekiyor. Uluslararası yatırımcılar sadece varlık büyüklüğüne değil, nakit akışının kalitesine, sermaye kullanımının verimliliğine ve şeffaflık düzeyine de daha çok ilgi duyuyorlar.
W&A Danışmanlık ve Hukuk Bürosu Genel Müdürü LS. Phan Hoài Nam, yabancı yatırım fonlarından sermayeye erişimin giderek yaygınlaştığını ancak bunun bilgi şeffaflığı ve kurumsal yönetişim açısından çok yüksek gereksinimler getirdiğini düşünüyor. İşletmeler, yabancı sermayeyi etkin bir şekilde kullanmak ve yasal risklerden kaçınmak için sermaye kullanım amacını, proje ilerlemesini ve finansal göstergeleri açıkça ortaya koymalıdır.
Aynı görüşü paylaşan Vietnam Uluslararası Tahkim Merkezi (VIAC) Başkan Yardımcısı Avukat Vu Anh Duong, sermayeye erişimi genişletmek için devletin kurumsal kredi kriterleri sistemini iyileştirmesi, sermaye mobilizasyonu sonrası denetimi artırması ve yatırımcı güvenini güçlendirmek için bağımsız bir risk değerlendirme merkezi kurması gerektiğine inanıyor. Piyasa perspektifinden bakıldığında, bu, devlet işletmelerinin şeffaflık ve sermayenin verimli kullanımı konusunda rekabet baskısının dışında kalamayacağı bir aşamadır. Uzun yıllardır devlet işletmeleri sektörünün önemli kaynaklara sahip olduğu düşünülüyor, ancak borsadaki piyasa değeri buna orantılı değil.
Çift haneli büyüme elde etmek için, zorluk sadece sermayeyi artırmak değil, aynı zamanda bu sermayeyi daha verimli kullanmaktır. Bu, daha kapsamlı bir özelleştirme süreci, aşırı yoğunlaşmış mülkiyetin azaltılması, serbestçe işlem gören hisse senedi miktarının artırılması ve stratejik yatırımcıların kurumsal yönetime daha derinlemesine katılımı için koşulların yaratılmasını gerektirir. Ancak o zaman borsa, kısa vadeli hisse senedi alım satım yeri olmaktan ziyade, sermayeyi ekonomiye yönlendiren gerçek bir "ebe" haline gelecektir.
Kaynak: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm
Yorum (0)