Hangi menkul kıymet firması kendi adına işlem yapmaktan ve kaldıraçlı işlem yapmaktan en çok para kazanıyor?

Báo Đầu tư•31/10/2024

Yılın ilk dokuz ayında en yüksek işletme gelirine sahip ilk 15 menkul kıymet şirketinden elde edilen istatistikler, VND, VCI, KIS, SHS ve VIX gibi birçok şirkette, gelirlerin %50'sinden fazlasını oluşturan kendi hesaplarına yapılan işlemlerin en büyük katkı sağlayan unsur olmaya devam ettiğini göstermektedir.

Yılın ilk dokuz ayında en yüksek işletme gelirine sahip ilk 15 menkul kıymet şirketinden elde edilen istatistikler, VND, VCI, KIS, SHS ve VIX gibi birçok şirkette, gelirlerin %50'sinden fazlasını oluşturan kendi hesaplarına yapılan işlemlerin en büyük katkı sağlayan unsur olmaya devam ettiğini göstermektedir.

Büyük isimler, kendi hesaplarına işlem yaparak ve aracı kurumlar aracılığıyla ligde kalmaya devam ediyor.

Yatırım konusunda uzmanlaşmış bir çevrimiçi gazete olan Baodautu.vn'nin istatistiklerine göre, menkul kıymet şirketlerinin yarısından fazlası yalnızca 2024 yılının üçüncü çeyreğinde karlarında düşüş yaşadı. Bununla birlikte, şirketlerin sadece yaklaşık %30'u yılın ilk dokuz ayında karlarında azalma gördü.

TCBS, vergi sonrası kâr açısından lider konumunu korumaya devam ediyor. TCBS'nin 2024 yılının 3. çeyreğindeki vergi sonrası kârı, geçen yılın aynı dönemine göre %4'lük hafif bir düşüşle 877 milyar VND'ye ulaştı. Bu düşüş, kâr/zarar yoluyla muhasebeleştirilen finansal varlıklardan elde edilen kârda (FVTPL) yaşanan keskin düşüşten (%-27,3) kaynaklandı. Şirketin faaliyet gelirleri artmaya devam etse de, özellikle faiz giderleri olmak üzere finansal giderler bu dönemde neredeyse iki katına çıkarak TCBS'nin kârını aşındırdı.

SSI, VPS ve VND, 3. çeyrek karları açısından TCBS'nin gerisinde kaldı ve karları 500 milyar VND'yi aştı. Bunlar arasında SSI %10'luk bir büyüme oranını korurken, VPS ve VND zıt eğilimler gösterdi.

2024 yılının 3. çeyreğinde VPS, kendi adına işlem yapan birimi (FVTPL) sayesinde geçen yılın aynı dönemine göre %146 artışla 656 milyar VND net kar elde etti. Kendi adına işlem yapan birimden elde edilen gelir %26 oranında azalırken, FVTPL'den kaynaklanan zararlar %96 oranında daha da önemli ölçüde azaldı. Sonuç olarak, kendi adına işlem yapan birimden elde edilen brüt kar önemli ölçüde artarken, 2023 yılının 3. çeyreğinde VPS bu birimden brüt zarar etmişti. %146'lık büyüme oranıyla VPS, incelenen 27 şirket arasında en yüksek büyüme oranına sahip menkul kıymet şirketi oldu.

Öte yandan, VND tarafında, üçüncü çeyrekte en yüksek kar elde eden ilk 5 menkul kıymet şirketinden biri olmasına rağmen, vergi sonrası kar %20'den fazla azaldı. Sadece aracılık gelirleri %44'ten fazla düşmekle kalmadı, aynı zamanda öz sermaye işlemleri ve alacaklardan elde edilen faiz gelirleri de sırasıyla %26 ve %12 oranında azaldı. Bu nedenle, VND'nin bu çeyrekteki vergi sonrası karı sadece 620 milyar VND oldu.

Mirae Asset, 2023'ün 3. çeyreğinde ilk 5 şirket arasında yer aldı; ancak bu menkul kıymetler şirketi, bu yılın 3. çeyreğinde en iyi performans gösteren 10 şirket arasında yer almadı. Bunun yerine, VPBankS, vergi sonrası karı 272 milyar VND'ye ulaşarak %13'lük bir artışla listede yer aldı.

Üçüncü çeyrekteki kar büyümesi açısından, VPS ve ORS %100'ü aşan en büyük kar artışlarını kaydederken, FPTS ve SHS %50'nin üzerinde düşüş yaşayarak en kötü performans gösterenler arasında yer aldı.

Üçüncü çeyrekteki sıkı piyasa koşulları, menkul kıymet şirketlerinin kendi hesaplarına işlem yapma ve aracılık segmentlerini zor durumda bıraktı. Bu iki alan aynı zamanda şirketlerin karlarındaki düşüşe neden olan başlıca iki alandır.

Bu yılın üçüncü çeyreğinde 27 şirketten 22'si aracı kurum gelirlerinde düşüş bildirdi; ayrıca, öz sermaye alım satım gelirlerinin büyük çoğunluğunu oluşturan FVTPL öz sermaye alım satım segmentinde de 26 şirketten 12'si düşüş kaydetti (Yuanta menkul kıymetler öz sermaye alım satımı yapmamaktadır).

Bu yılın üçüncü çeyreğinde, SSI, FVTPL (Kar veya Zarar Yoluyla Finansal Değer) faaliyetlerinden en büyük karı elde etti. Son dönemdeki zorlu koşullara rağmen, sadece üçüncü çeyrekte elde edilen gelir 990 milyar VND'ye ulaşarak %31'lik bir artış gösterdi. Yılın ilk dokuz ayında ise SSI, bu faaliyetten yaklaşık 3.000 milyar VND kazandı. VND önemli ölçüde geride kaldı; geçen yılın aynı döneminde (2023'ün 3. çeyreği ve 2023'ün ilk dokuz ayı) VND, SSI'dan çok daha yüksek kar elde etmişken, bu yıl sadece ikinci sırada yer alıyor.

Yılın ilk dokuz ayında, SSI, VND, TCBS, VCI ve HSC dahil olmak üzere beş şirket, FVTPL (Kâr veya Zarar Yoluyla Finansal Değer) yatırımlarından bir trilyon VND'yi aşan kar elde etti. Bu, aynı dönem için sıralamalarda VPS ve ORS'nin yerini alan VCI ve HSC ile önemli bir değişimi temsil ediyor.

Aracılık faaliyetleri açısından VPS, açık ara en üst sırada yer alıyor. Şirket, HoSE, HNX ve UPCoM genelinde sürekli olarak en büyük aracılık pazar payına sahip. Yılın ilk dokuz ayında VPS, 2.568 milyar VND aracılık geliri elde ederek geçen yılın aynı dönemine göre %30 artış gösterdi ve ikinci sırada yer alan SSI'nin aracılık gelirinin neredeyse iki katına ulaştı.

VND, en iyi komisyon gelirine sahip ilk 5 menkul kıymet şirketinden biri olmaya devam ediyor; ancak aynı zamanda gelirinde düşüş yaşayan tek şirket de o. VND'nin yılın ilk 9 ayındaki komisyon geliri 577 milyar VND'ye ulaşarak %11'lik bir düşüş gösterirken, SSI, HSC ve VCI sırasıyla %19, %33 ve %40 oranında önemli bir büyüme kaydetti.

Faiz alacakları giderek ana gelir kaynağı haline geliyor.

Sırada faiz alacaklarından elde edilen katkı var. Uzun yıllar sonra, marj kredisi ortaya çıktı ve şimdi menkul kıymet şirketlerinin gelirlerinin büyük bir bölümünü, kendi hesaplarına işlem yapma ve aracılık hizmetleriyle birlikte oluşturuyor. Güçlü sermaye desteğine sahip şirketler, bu kredi piyasasında giderek daha fazla hakimiyet kuruyor.

Şu anda, kredilerden ve alacaklardan elde edilen faiz gelirleri, Yuanta (%63), MayBank (%61), Mirae Asset (%60), PHS (%57), FPTS (%52) ve KBSV (%51) gibi birçok şirketin gelir yapısının büyük bir bölümünü oluşturmaktadır.

Kredilerden ve alacaklardan elde edilen faiz gelirleri, yılın ilk dokuz ayında TCBS, SSI, VPS, HSC ve Mirae Asset gibi büyük menkul kıymet şirketlerinin faaliyet gelirlerine 1 trilyon VND'nin üzerinde katkıda bulundu. Bunlar aynı zamanda üçüncü çeyrekte kredilerden ve alacaklardan en yüksek faiz gelirine sahip beş şirket oldu.

Ancak büyüme açısından bakıldığında, piyasada bankacılık bağlantılı orta ölçekli şirketlerden güçlü bir çıkış gözlemleniyor. Sadece üçüncü çeyrekte, geçen yılın aynı dönemine kıyasla kredi alacaklarında en güçlü artışı (%302) KAFI Securities kaydetti, onu ORS (%145), ACBS (%81) ve VPBankS (%71) izledi. KAFI ayrıca yıl başından bu yana en güçlü artışı (%259) gösterdi. VIX ve VPBankS de yılın ilk dokuz ayında kredi alacaklarında %100'ü aşan artışlar kaydetti.

Piyasa dalgalanmaları nedeniyle üçüncü çeyrek bir "düşük nokta" olsa da, yılın ilk iki çeyreğindeki olumlu büyüme, menkul kıymet şirketlerinin iyi bir kar artışı sürdürmesine yardımcı oldu. İlk dokuz ayda, 27 şirketten 20'si vergi sonrası kar artışı bildirdi. Bu 27 şirketin toplam vergi sonrası karı 16.900 milyar VND'nin üzerinde olup, 2023 yılının ilk dokuz ayına kıyasla %41'lik bir artış gösterdi.

Geçen yılın aynı dönemine kıyasla, bu yılın ilk dokuz ayında VPS, TCBS, SSI ve VND ile birlikte bir trilyon VND'yi aşan kar elde eden şirketler arasına katıldı. TCBS, vergi sonrası 3.103 milyar VND'lik karıyla en yüksek karı elde etti; bu rakam, üçüncü ve dördüncü sırada yer alan VPS ve VND şirketlerinin toplam karına eşitti .