 |
UOB ve diğer bazı uluslararası finans kuruluşları bu yıl için altın fiyatı tahminlerini düşürdü. Fotoğraf: Reuters . |
UOB Bank'ın ( Singapur ) Küresel Piyasa ve Ekonomik Araştırma Departmanı, son küresel belirsizlikler ortamında altın fiyatları, USD/VND döviz kuru ve ham petrol fiyatlarına ilişkin bir dizi yeni tahmin içeren 2026 yılının 3. çeyreğine ilişkin ekonomik büyüme tahminini yayınladı.
Altın fiyatı tahmini
Altın fiyatlarına gelince, UOB analistleri Mart ayı sonlarında, İran çatışmasının tırmanması ve Hürmüz Boğazı'nın gemi trafiğine kapatılmasıyla birlikte Brent petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aştığını belirtti. Bu gelişme, özellikle ABD'de küresel enflasyon konusunda endişeleri artırdı.
Bu gelişmeler ışığında, banka kısa vadeli altın fiyatı tahminini yılın ikinci çeyreğinde ons başına 4.400 dolara ve üçüncü çeyreğinde ons başına 4.600 dolara düşürdü. Bunun nedeni, artan enflasyon baskısının ABD devlet tahvili getirilerinin yükselmesine ve altının göreceli çekiciliğinin azalmasına yol açabileceği olasılığıdır.
UOB'ye göre, temkinli kısa vadeli görünüm, piyasadaki gerçek gelişmeleri bir ölçüde doğru yansıtıyor. Hızlı bir artış döneminden sonra, altın fiyatları, yukarı yönlü kırılmayı sürdürmek yerine, çoğunlukla 4.500 dolar /ons seviyesinde dalgalandı (bu haftaki sert düşüşten önce 4.200 dolar /ons'un üzerinde dalgalanıyordu).
Başlıca nedenlerden biri, yatırımcıların yüksek enerji fiyatlarının enflasyon baskısını uzatabileceği endişesiyle ABD Hazine tahvil getirilerinde yaşanan toparlanmadır. Bu durum, önceki döneme kıyasla altına yönelik spekülatif sermaye akışında azalmaya yol açmıştır.
Hem fiziki hem de finansal altın ticareti piyasalarında da soğuma belirtileri görülüyor. COMEX borsasındaki altın varlıkları azalırken, dünyanın en büyük altın ETF'si olan SPDR Gold Shares'in (GLD) işlem hacmi de zayıfladı.
Ayrıca, piyasa başka birçok olumsuz faktörle de karşı karşıya. Rusya ve Türkiye gibi bazı merkez bankaları altın rezervlerinin satışını artırdı. Hindistan'da da yetkililer, INR üzerindeki aşağı yönlü baskıyı azaltmak için altın alımlarını kısıtlamaya çalışıyor.
 |
Grafik, geçtiğimiz ay boyunca küresel piyasadaki altın fiyatını göstermektedir. Kaynak: Tradingview. |
UOB'nin açıklamasına göre, "Bu nedenle, ons başına 4.500 dolar civarındaki konsolidasyon aşaması, altın fiyatlarının istikrarlı bir temel oluşturmasına yardımcı olmak ve önümüzdeki aylarda güvenli liman varlığı olarak uzun vadeli destekleyici faktörlerin geri dönmesini sağlamak açısından kritik ve gerekli görülmektedir."
Buradaki uzmanlar da kısa vadede temkinli bir bakış açısını koruyor ancak altının uzun vadeli beklentilerine ilişkin olumlu değerlendirmelerini sürdürüyorlar. Buna göre, bankamız önümüzdeki dönem için altın fiyatlarına ilişkin tahminini güncelledi. Spesifik olarak, dünya altın fiyatlarının 3. çeyrekte 4.600 $ /ons, 4. çeyrekte 4.800 $ /ons, 2027'nin 1. çeyreğinde 5.000 $ /ons ve 2027'nin 2. çeyreğinde 5.200 $ /ons civarında dalgalanması bekleniyor.
ABD doları fiyat tahmini
USD/VND döviz kuruyla ilgili olarak, UOB kurun kademeli olarak istikrar kazanmaya başladığına inanıyor. Son haftalarda, Vietnam Dongu'nun ABD doları karşısındaki döviz kuru çoğunlukla 26.291-26.372 VND/USD (Nisan-Mayıs) aralığında dalgalanmış ve Vietnam Merkez Bankası'nın günlük referans kurunun ±%5'i içinde kalmıştır.
Nisan ayında 26.850 VND/USD seviyesinde 180 günlük vadeyle devreye sokulan sözleşme yoluyla yapılan müdahale, beklentileri sabitleyerek ve spekülasyonu dizginleyerek etkili bir tavan oluşturmuş gibi görünüyor. Mayıs ayı sonunda ABD-İran ateşkesinin uzatılması da dış görünümün iyileşmesine katkıda bulundu.
Daha genel olarak UOB, Mayıs ayında iki lider arasında gerçekleşen görüşmenin ardından ABD-Çin ticaret ilişkilerindeki istikrarın Vietnam'ın ihracatı için olumlu bir sinyal gönderdiğine inanmaktadır. İki ülke arasındaki gerilimlerin azalması, gümrük vergisi yayılma etkilerinin riskini düşürmeye, Vietnam'ın küresel tedarik zinciri değişimlerinden faydalanan bir destinasyon olarak rolünü güçlendirmeye ve orta ve uzun vadeli doğrudan yabancı yatırım beklentilerini desteklemeye yardımcı olmaktadır.
 |
ABD doları/VND döviz kurunun yıl sonuna doğru kademeli olarak istikrar kazanması bekleniyor. Fotoğraf: Nam Khanh. |
Vietnam Merkez Bankası ayrıca, Vietnam Dongu cinsinden mevduatların %80'inin kısa vadeli mevduat olduğunu belirtti. Bununla birlikte, kısa vadede (2026'nın 3. çeyreği), devam eden jeopolitik istikrarsızlık nedeniyle Dong'un, bölgedeki diğer para birimlerine benzer şekilde, bir miktar baskı altında kalması muhtemeldir.
UOB, orta vadede döviz kurunun sağlam büyüme, sürdürülebilir pozitif doğrudan yabancı yatırım girişleri ve istikrarlı para politikasıyla desteklenerek istikrarlı kalacağını ve politika faiz oranının 2026 yıl sonuna kadar %4,5 seviyesinde kalmasının beklendiğini öngörüyor.
UOB uzmanları, "Vietnam'ın Eylül ayında gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltilme olasılığı, dolaylı yatırım akışlarına yapısal bir ivme kazandırabilir" yorumunu yaparken, Vietnam Dongu'nun kontrollü ve kademeli bir şekilde değer kaybetmesini de öngördüler. USD/VND döviz kurunun 2027'nin 3. çeyreğinde 26.500, 4. çeyreğinde 26.400, 1. çeyreğinde 26.300 ve 2. çeyreğinde 26.100 olacağını tahmin ettiler.
Ham petrol fiyatlarının tahmini
Küresel ham petrol fiyatlarına gelince, analistler İran'daki üç aylık çatışmanın ardından Brent ham petrol fiyatlarının kritik bir noktada olduğuna inanıyor. Hürmüz Boğazı'nın gemi trafiğine kapatılması küresel enerji arzını ciddi şekilde aksattı. Toplam OPEC ham petrol üretimi yaklaşık üçte bir oranında azalarak günde 20,5 milyon varile düştü.
Bu gerçekle karşı karşıya kalan dünya, özellikle Asya bölgesi, Amerika ve Afrika'dan alternatif ham petrol kaynakları aramaya başladı. Buna ek olarak, Çin petrol ithalatını önemli ölçüde azalttı ve arz açığını telafi etmek için iç rezervlerinden yoğun bir şekilde yararlandı.
Suudi Arabistan ayrıca Doğu-Batı boru hattından Kızıldeniz kıyısındaki Yanbu limanına ham petrol taşımayı da başarıyla gerçekleştirdi. Şu anda bu alternatif rota üzerinden günde yaklaşık 5 milyon varil petrol taşınıyor ve bu da Hürmüz Boğazı'nın kapanması nedeniyle günde yaklaşık 20 milyon varil petrol kaybından kaynaklanan kıtlık baskısını önemli ölçüde azaltıyor.
Daha da önemlisi, kalan arz açığının büyük bir kısmı mevcut küresel ham petrol stoklarındaki azalmalar yoluyla kapatıldı. Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) tahminlerine göre, Mart ayında yaklaşık 129 milyon varil, Nisan ayında ise 117 milyon varil küresel petrol stoku tüketildi. Bu iki ay boyunca, toplam stok azalmasının günde yaklaşık 4 milyon varil olduğu tahmin ediliyor ve bu rakamın Mayıs ayında önemli ölçüde arttığı düşünülüyor.
ABD ve İran arasında barış anlaşmasına varılamaması ve Hürmüz Boğazı'nın hala abluka altında olması nedeniyle, UOB'nin güncellenmiş üç aylık Brent ham petrol fiyat tahmini temkinli kalmaya devam ediyor ve 2026'nın ikinci yarısında varil başına yaklaşık 100 dolar , 2027'nin ilk yarısında ise varil başına 90 dolar civarında bir fiyat öngörüyor.
Güvenilir bir barış anlaşmasının sağlanması ve Hürmüz Boğazı'nın kademeli olarak yeniden açılması durumunda, Brent petrol fiyatları varil başına 90 doların altına kadar düşebilir. Tersine, ABD ve İran arasındaki çatışma yeniden alevlenirse veya tırmanırsa, Brent fiyatlarının varil başına 100 doları aşması ve 120 dolara doğru ilerlemesi muhtemeldir.
Kaynak: https://znews.vn/du-bao-moi-ve-gia-vang-usd-dau-tho-post1659191.html
