Düşük karbonlu dönemde bakır fiyatları nasıl olacak?

Piyasa, küresel enerji dönüşümü trendi ve düşük karbonlu bir ekonomi kurma hedefinin tetiklediği güçlü talep sayesinde hızla büyüyor.

Bakır piyasası, küresel enerji dönüşümü ve düşük karbonlu ekonomiye geçiş sayesinde talebin artmasıyla uzun vadeli bir büyüme döngüsüne giriyor; arz ise cevher kıtlığı ve jeopolitik istikrarsızlık gibi çeşitli engellerle karşı karşıya. Vietnam Emtia Borsası'na (MXV) göre, bu sağlam arz-talep dengesi, bakır fiyatlarının orta ve uzun vadede yüksek seviyelerde kalmasını destekleyecektir.

2025 yılının başından bu yana dünya bakır fiyatlarında önemli dalgalanmalar yaşandı. Mart ayı sonunda tarihi bir zirveye ulaşmasının ardından, piyasa Nisan ayında önemli bir düzeltme geçirdi. Özellikle, 26 Mart'taki işlem kapanışında COMEX bakır fiyatı, pound başına 5,24 dolara (ton başına 11.559 dolara eşdeğer) ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı.

Bakır talebi hızla artıyor, ancak arz bu artışa ayak uyduramıyor.

İki yıl önce, ABD Enerji Bakanlığı (DOE) bakırı resmi olarak kritik ve stratejik mineraller listesine ekledi. Aynı zamanda, hükümet bakırı temiz enerji geçişinde, elektrifikasyonda ve elektrik altyapısında ve daha geniş anlamda ulusal güvenlikte hayati bir rol oynayan önemli bir malzeme olarak görüyor. Şu anda, ABD'nin tahminlerine göre bu süreçlerdeki bakır talebi 2035 yılına kadar iki katına çıkacak.

Sadece ABD'de değil, küresel enerji ortamı da dramatik bir dönüşüm geçiriyor ve bu durum bakır talebinin yapısında temel değişikliklere yol açıyor. Uluslararası Enerji Ajansı'na (IEA) göre, şu anda bakır talebinin yaklaşık %24'ü yenilenebilir enerji, elektrikli araçlar, elektrik şebekeleri ve enerji depolama gibi temiz teknolojilerden geliyor. Bu oranın 2030 yılına kadar %38'e, 2040 yılına kadar ise %45'e çıkması bekleniyor.

Ulaşım sektöründe, ortalama bir elektrikli araç yaklaşık 83 kg bakır tüketirken, bu içten yanmalı motor kullanan bir araca göre 3,6 kat daha fazla bakır anlamına geliyor. Her bir elektrikli otobüs ise 224-369 kg bakır gerektiriyor. Bu yüksek tüketim, özellikle birçok ülke emisyonları azaltmak için yarışırken, elektrikli araçları küresel bakır talebinin önemli bir itici gücü haline getiriyor.

2024 yılında küresel elektrikli araç satışları 17 milyon adedi aşarak 2023 yılına göre %25 artış gösterdi ve bu satışların 11 milyonu Çin'de gerçekleşti. Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) tahminlerine göre, 2040 yılına kadar ulaşım sektörü toplam küresel bakır talebinin %20'sini karşılayacak; bu da mevcut %13'lük orana göre önemli bir artış anlamına geliyor.

2014-2024 yılları arasındaki küresel elektrikli araç satış grafiği

Ayrıca, özellikle yapay zeka (YZ) ve büyük miktarda veri depolama ihtiyacı gibi yeni teknolojilerin yükselişi, bakır tüketimi için potansiyel bir alan yaratıyor. Macquarie Bank'a göre, küresel veri merkezleri 2030 yılına kadar yılda 330.000 ila 420.000 ton bakır tüketecek.

Benzer şekilde, Avrupa da benzeri görülmemiş yatırımlarla derin bir enerji dönüşümü dönemine giriyor. Avrupa Komisyonu'na göre, bölgenin 2050 yılına kadar elektrik şebeke sistemini kapsamlı bir şekilde modernize etmek için 2 ila 2,3 trilyon dolar arasında yatırım yapması gerekiyor; oysa mevcut yatırım yılda sadece 300 milyar dolara ulaşıyor ve gerçek ihtiyaçların çok altında kalıyor.

Küresel talebin hızla artmasına rağmen, arz tarafı önemli zorluklarla karşı karşıya. ABD'de yerli bakır madenciliği ve üretim kapasitesi sınırlı kalmaya devam ediyor ve bu da ülkenin rafine bakır ithalatında Şili, Kanada ve Peru'ya büyük ölçüde bağımlı olmasına neden oluyor. Bu durum, kısa vadede yerel arz kıtlığı riskini artırıyor.

ABD'nin ülkelere göre rafine bakır ithalatının yapısı.

Bu arada Çin'de rafine cevher kıtlığı giderek daha da şiddetleniyor. Şu anda küresel rafine cevherin sadece yaklaşık %20'si ülkenin katı ithalat standartlarını karşılıyor. Bu durum karşısında ticaret şirketleri, yurtdışı tesislerde birden fazla kaynaktan gelen rafine cevheri karıştırmak zorunda kalıyor; bu da ithalat maliyetlerinin artmasına ve arzın daralmasına yol açıyor.

Ayrıca, Şili, Peru ve Demokratik Kongo Cumhuriyeti gibi önemli bakır üretici ülkelerden gelen bakır tedariki sürekli olarak aksama riskiyle karşı karşıyadır. Şili'de, Şubat ayında yaşanan yaygın bir elektrik kesintisi, dünyanın en büyük özel bakır madeni olan Escondida da dahil olmak üzere birçok büyük madenin faaliyetlerini aksattı. Bu arada, Kongo'da M23 güçleriyle yaşanan çatışmalar, potansiyel madencilik aksamalarıyla ilgili endişeleri artırdı.

2025 yılı için bakır fiyatı senaryoları

Yıl başından bu yana küresel bakır piyasası sürekli ve inişli çıkışlı gelişmeler yaşadı. Yukarıda analiz edildiği gibi, ABD bakırı geleceğe yönelik sürdürülebilir ekonomik kalkınma stratejisinde önemli minerallerden biri olarak gördüğü için, Başkan Donald Trump göreve geldikten sonra bakır da dahil olmak üzere tüm ithal metallere gümrük vergisi uygulama olasılığını değerlendireceğini belirtti.

Bu hamle, özellikle yapay zeka, otomasyon ve temiz enerjiye geçiş alanlarında küresel ve ABD endüstriyel talebinin hızla arttığı ve bu durumun COMEX para biriminin fiyatını bu yılın ilk dört ayında benzeri görülmemiş rekor seviyelere taşıdığı bir dönemde gerçekleşiyor.

Sayın Duong Duc Quang - MXV Genel Müdür Yardımcısı

MXV Genel Müdür Yardımcısı Sayın Duong Duc Quang, Uluslararası Bakır Çalışma Grubu'nun (ICSG) bir raporunun, küresel rafine bakır piyasasının geçen yıl Kasım ayında yaklaşık 124.000 ton ve Aralık ayında 22.000 tonluk bir açıkla karşı karşıya olduğunu gösterdiğini belirtti. Son zamanlarda JP Morgan tarafından yapılan bir araştırma, bakır kıtlığının 2026 yılına kadar devam edeceğini ve yaklaşık 160.000 tonluk bir rafine bakır açığı tahmin ettiğini vurguladı. Mevcut artan talep ve ABD gümrük tarifesi müzakerelerine ilişkin bilgilerin beklenmesi bağlamında, COMEX bakır fiyatının 2025 yılında 12.000$/ton seviyesine ulaşması ihtimali göz ardı edilemez.

Öte yandan, daha az iyimser bir senaryoda, küresel enerji geçişi istikrarsız bir ticaret ortamı tarafından sekteye uğrayabilir. Özellikle, gümrük engellerinin ve korumacılığın artması söz konusu olabilir. Ekonomik bir durgunluk yaşanırsa, hükümetler bütçeleri sıkılaştırmak veya hatta destek politikalarını geri çekmek zorunda kalabilir; Almanya'nın 2023 sonunda elektrikli araç sübvansiyonlarını sona erdirmesi buna bir örnektir. Veya, dünyanın önde gelen bakır üreticisi ve küresel metal tüketiminin %50-60'ını oluşturan Çin'in ekonomik büyümesi %4,6'dan %4,1'e düşerse ve 1 trilyon yuanlık mali teşvik paketi etkili olmazsa, bu da talebin zayıflamasına yol açarsa, bakır fiyatları bu yıl ton başına 10.000 doların altına düşebilir.

Küresel ölçekte düşük karbonlu ekonomiye geçiş bağlamında, bakır geleneksel bir endüstriyel metal olma rolünün ötesine geçerek yeni enerji altyapısının geliştirilmesinde kilit bir bileşen haline geliyor. MXV, bakır fiyatlarının yakın gelecekte yukarı yönlü bir döngüye gireceğine dair yüksek bir olasılık olduğuna inanıyor.

Van Ha - Thanh Tu

Kaynak: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html