Teknoloji sektöründeki büyük krizden kaynaklanan iki uç nokta.

Çip üreticileri yapay zeka patlamasından büyük ölçüde faydalanıyor. Fotoğraf: Straits Times .

Küresel bellek çipi kıtlığı, borsada net bir ayrım çizgisi haline geliyor. Bir tarafta rekor karlar elde eden bellek üreticileri varken, diğer tarafta yükselen maliyetler ve azalan kar marjlarıyla karşı karşıya kalan bir dizi tüketici elektroniği şirketi bulunuyor.

Krizin ciddiyeti, bu yıl şirketlerin gelir raporlarında 550'den fazla kez dile getirilen bellek fiyatlarına da yansıyor.

Pepperstone Group'un kıdemli stratejisti Michael Brown, "Açıkçası, bellek kıtlığı beklenenden daha kötü. Yapay zekâya olan talebin artmaya devam etmesiyle, bu durum 2030 yılına kadar sürebilir" dedi.

Çip üreticileri bundan büyük ölçüde faydalanıyor.

Birçok işletme zorluklarla boğuşurken, bellek çip üreticileri büyük bir yükseliş yaşıyor. Bloomberg Bellek Üreticileri Endeksi yıl başından bu yana yaklaşık %120 artarken, tüketici elektroniği endeksi sadece %3 artış gösterdi.

Çip üreticilerinin hisseleri fırladı. Fotoğraf: Bloomberg .

Son zamanlarda Samsung, çeyrek dönemlik çip kârlarında 48 kat artış açıklamasının ardından piyasa değeri 1 trilyon doları aşan şirketler arasına katıldı. Micron ve SK Hynix de olumlu raporların ardından hisse senedi fiyatlarında yükselişlerini sürdürdü.

Sandisk, yükselen NAND çip fiyatları sayesinde yıl başından bu yana %500'den fazla değer kazanarak en parlak örnek oldu. Ortağı Kioxia Holdings'in hisseleri de aynı dönemde %360'tan fazla yükseldi.

Öte yandan, tüketici elektroniği şirketleri artan maliyetlerle başa çıkmanın yollarını arıyor. Nintendo, yüksek bellek maliyetlerinin oyun konsollarının karlılığını doğrudan etkilediği konusunda uyardı. Şirketin hisse senedi yıl başından bu yana %30'dan fazla değer kaybetti. Xiaomi'nin de aynı nedenle 2026'da hisse senedi değerinin %20'sini kaybedeceği tahmin ediliyor.

Aşırı büyüme döngüsü mü yoksa balon mu?

Kârlarını korumak için birçok şirket ürün fiyatlarını artırmayı tercih etti. Nintendo, Switch 2 için fiyat artışı duyururken, Sony daha önce PlayStation 5 serisinin fiyatını artırmıştı.

IG International analisti Fabien Yip, "Zorluk seviyesi, toplam maliyet yapısındaki bellek maliyetlerinin oranına ve bu maliyetleri müşterilere yansıtmak için pazarlık yapabilme yeteneğine bağlıdır" dedi. Ona göre, en büyük riskler akıllı telefon ve oyun konsolu üreticilerinde bulunuyor.

Çip fiyatlarındaki fırlama, yatırımcıların potansiyel bir balon oluşmasından endişe etmesine neden oluyor. Fotoğraf: Bloomberg .

İyimserler, yapay zekanın bellek çipleri için sektörün geleneksel iniş çıkış döngüsünü çok aşan bir "hiper büyüme döngüsü" yarattığını savunuyor. NAND çip sözleşme fiyatları Eylül 2025 sonundan bu yana %600'den fazla artarken, DRAM fiyatları da yaklaşık %400 arttı.

JPMorgan stratejistleri bir notta, çip fiyatlarının ve üretim hacimlerinin 2027-2028'e kadar artmaya devam edebileceğini belirtti.

JPMorgan'ın strateji ekibi, "Yapay zeka talebinin arzı aşması, stok seviyelerinin düşük olması ve HBM arzının çok çeyrek dönemlik anlaşmalarla kısıtlanması nedeniyle fiyatların yükselmeye devam etmesi bekleniyor" diye yazdı.

Ancak, hızlı yükseliş bir balon oluşması endişelerini de beraberinde getirdi. ABD çip hisseleri, bir dizi hızlı yükselişin ardından 12 Mayıs'ta sert bir düşüş yaşadı. İran'daki devam eden çatışmanın yol açtığı ekonomik istikrarsızlık, yatırımcılar arasında temkinliliği daha da artırdı.

Kaynak: https://znews.vn/khung-hoang-chip-tao-ra-tinh-canh-trai-nguoc-post1651357.html