 |
Uzmanlara göre, değer saklama aracı olarak rolleri, oynaklık seviyeleri ve piyasa özelliklerindeki farklılıklar nedeniyle gümüş, uzun vadeli yatırım portföylerinde altının yerini henüz alamıyor. Fotoğraf: Reuters . |
Bu yılın başlarında, 1 kg gümüş külçesinin fiyatı 123 milyon VND/kg'ı aşarak tarihi bir zirveye ulaşmıştı. Ancak fiyat şimdi 58-60 milyon VND/kg aralığına düştü; bu da sadece altı ayda değerinin %50'sinden fazlasını kaybettiği anlamına geliyor.
Phu Quy Group'un Piyasa Araştırma ve Analiz Başkanı Bay Nguyen Khanh Long'a göre, gümüşün fiyatı 2026 yılının başlarında kaydedilen zirveye kıyasla önemli ölçüde düştü. Bununla birlikte, 2025 yılının aynı dönemine kıyasla mevcut fiyat seviyesi hala yaklaşık %66 daha yüksek.
Gümüş fiyatlarındaki düşüş olumlu bir işaret mi?
Phu Quy Grubu Piyasa Araştırma ve Analiz Başkanı, gümüş piyasasındaki mevcut düzeltmenin, 2025 yılının sonu ve 2026 yılının ilk birkaç ayındaki aşırı hızlı büyüme döneminden sonra kaçınılmaz bir gelişme olduğuna inanıyor. Bay Long'a göre, her güçlü büyüme döngüsünden sonra piyasanın uyum sağlaması ve yeni, daha sürdürülebilir bir fiyat seviyesi oluşturması için zamana ihtiyacı vardır.
Yurt içi yatırım amaçlı gümüş pazar payının %50'sinden fazlasını elinde bulunduran Phu Quy'nin iş sistemi tarafından yapılan bir araştırmaya göre, gümüş fiyatları son zamanlarda önemli ölçüde düşmüş olsa da, 2025 yılının aynı dönemine kıyasla mevcut fiyat seviyesi hala yaklaşık %66 daha yüksek. Bu da gümüşün, diğer birçok yatırım kanalına kıyasla olağanüstü getiri sağlayan varlık sınıflarından biri olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Dikkat çekici bir şekilde, gümüş fiyatlarındaki sert düşüşe rağmen, değerli metale olan talep zayıflamak yerine, özellikle uzun vadeli birikim stratejileri izleyen yatırımcılar arasında artma eğiliminde.
 |
Phu Quy Grubu Piyasa Araştırma ve Analiz Departmanı Başkanı Sayın Nguyen Khanh Long. Fotoğraf: Röportaj yapılan kişi tarafından sağlanmıştır. |
Phu Quy'deki uzmanlar, gümüş fiyatlarındaki düzeltmenin, özellikle aylık olarak düzenli gümüş biriktirenler için fiyat seviyesini daha erişilebilir hale getirdiğine inanıyor. Ayrıca, gümüşün alış ve satış fiyatları arasındaki büyük fark, kısa vadeli yatırımcıların bir kesiminin de derin düzeltmelerden yararlanarak kar elde etme fırsatı yarattığını belirtiyorlar.
"Farklı yatırımcı grupları, fiyat dalgalanmaları dönemlerinde farklı yatırım stratejileri izleyecektir. Ancak, gümüş gibi uzun vadeli değer saklama ürünleri için, Vietnam'da uzun vadeli elde tutmanın tercih edilen strateji olmaya devam ettiğine inanıyoruz," diye vurguladı Bay Long.
Bay Nguyen Khanh Long, iş açısından bakıldığında, Vietnam'da gümüş külçe piyasasının kurulmasının yatırımcılara makul bir maliyetle değerli bir varlık tasarruf kanalı daha sağladığına inanmaktadır. Şu anda gümüş, özellikle genç müşterileri, acemi yatırımcıları veya düzenli tasarruf yapmak isteyen ancak altın biriktirmek için mali kapasitesi olmayanları cezbeden, küçük sermayeli yatırımcılar için alternatif bir seçenek haline gelmiştir.
Altının yerine yenisini bulmak zordur.
Daha temkinli bir bakış açısıyla, altın ve gümüş uzmanı Chu Phuong, gümüşün uzun vadeli yatırım portföylerinde altının yerini almasını engelleyen birçok özelliğe sahip olduğuna inanıyor.
Uzmanlara göre, fiziksel açıdan bakıldığında, gümüş aynı varlık değerine dönüştürüldüğünde altından önemli ölçüde daha büyük bir kütleye sahiptir. Bu durum, özellikle uzun süre boyunca büyük miktarlarda biriktirme ihtiyacı duyan yatırımcılar için daha yüksek maliyetlere ve depolama gereksinimlerine yol açmaktadır.
Ayrıca, tarihsel veriler gümüşün altından daha değişken bir varlık olduğunu da göstermektedir. Bayan Chu Phuong'un gözlemlerine göre, her boğa piyasası döngüsünden sonra gümüş genellikle çok derin düzeltmeler yaşar, bazen zirve noktasından %80'e kadar düşüş gösterir. Bu, gümüş piyasasına katılan yatırımcıların yüksek risk toleransına, önemli dalgalanmalara dayanma yeteneğine ve daha uzun süre elde tutma stratejisine ihtiyaç duyduğu anlamına gelir.
Uzman ayrıca, gümüşün birikim ve toparlanma süresinin genellikle altından daha uzun olduğunu belirtti. Uzun vadeli görünüm, özellikle yeşil enerji ve yapay zeka (YZ) gibi çeşitli sektörlerdeki talep ve uluslararası pazardaki arz açıkları tarafından desteklenirken, bu faktörlerin kısa vadede güçlü bir yukarı yönlü trende dönüşmesi olası görünmüyor.
“Beklentimiz, sanayi sektörü, yeşil enerji ve yapay zekadan gelen talebin gümüş fiyatlarını desteklemeye devam etmesidir. Mevcut arz açığıyla birlikte, gümüşün orta ve uzun vadede toparlanma potansiyeline sahip olduğuna inanıyorum. Ancak, gümüş fiyatlarının 2026'da belirlenen zirve seviyelerine kısa süre içinde geri dönmesi olası görünmüyor,” diye belirtti Bayan Chu Phuong.
Bay Long, yakın gelecekte gümüş piyasasının görünümünü değerlendirirken, son dönemdeki sert düşüşlerin uzun vadeli yukarı yönlü trendi değiştirmediğine inanıyor. Gümüşün görünümünü desteklemeye devam eden temel faktör, küresel piyasada arz ve talep arasındaki sürekli dengesizlikten kaynaklanmaktadır.
Gümüş Enstitüsü'nden alınan güncel veriler, 2026 yılının muhtemelen altıncı ardışık arz açığı yılı olacağını gösteriyor. Bu dönemdeki kümülatif açığın 23.700 tonu aşması bekleniyor; bu da bir yıldaki küresel gümüş madenciliği üretiminin %90'ından fazlasına denk geliyor. Bu durum, orta ve uzun vadede gümüş fiyatlarına önemli bir destek sağlayabilecek bir faktör olarak değerlendiriliyor.
Ayrıca, artan endüstriyel talep de bu metal için sürdürülebilir bir büyüme faktörü olarak kabul ediliyor. Büyük ölçüde depolanan ve piyasada yeniden dolaşıma sokulabilen altının aksine, güneş pilleri, elektronik veya yüksek teknoloji gibi alanlarda kullanıldıktan sonra büyük miktarda gümüşün ekonomik olarak geri kazanılması veya geri dönüştürülmesi zordur. Bu durum, tüketim ve depolama talebi artmaya devam ederken, dolaşımdaki gümüş arzının azalmasına yol açmaktadır.
"Tahminlere göre, bu yıl gümüşe yatırım yapma ve gümüş biriktirme talebi yaklaşık yüzde 18 oranında artabilir," dedi Bay Long.
Kısa vadede, küresel gümüş fiyatlarına ilişkin görünüm, birçok büyük finans kuruluşunun tahminlerini aşağı yönlü revize etmesiyle daha temkinli hale geliyor. ING Bank, 2026 yılının ikinci yarısında ortalama küresel gümüş fiyatı tahminini üçüncü çeyrek için 68 dolar /ons ve dördüncü çeyrek için 74 dolar /ons'a düşürdü; bu rakamlar, önceki 79 dolar /ons ve 84 dolar /ons tahminlerinden önemli ölçüde daha düşük.
Bu arada, Dünya Bankası (BK), 2026 yılında gümüşün ortalama fiyatının ons başına yaklaşık 70 dolara ulaşacağını, yani bir önceki yıla göre yaklaşık %76 artış göstereceğini öngörüyor; ancak bu tahmin, sonraki yıl yaklaşık %7 oranında aşağı yönlü revize edilebilir.
Kaynak: https://znews.vn/ly-do-bac-chua-the-thay-the-vang-post1663400.html
