Kripto Para Yönetimi: Çin'den Alınan Dersler

Dünya genelinde kripto para dalgası Wall Street'ten birçok ülkenin kırsal kesimlerinin en ücra köşelerine kadar yayılırken, dünyanın ikinci büyük ekonomisi olan Çin "duraklat" düğmesine basıyor.

Çin'deki popüler kripto para birimleri ve düzenlemelerinin görseli - Fotoğraf: Reuters

Çinli teknoloji devleri Ant Group ve JD.com, Çin anakarasının özel sektör kontrolündeki para birimlerinin yükselişiyle ilgili endişelerini dile getirmesinin ardından, 19 Ekim'de Hong Kong'da stablecoin piyasaya sürme planlarını geçici olarak durdurdu.

Peki Çin kripto paralarla ne yapıyor ve Vietnam dev komşusundan neler öğrenebilir?

"Kripto para madenciliği cennetinden" yasak bölgeye

Sadece birkaç yıl önce, Çin küresel Bitcoin madenciliği faaliyetinin %70'inden fazlasını oluşturuyordu. Siçuan ve Sincan gibi eyaletler bir zamanlar kripto para madenciliği çiftliklerinin "kutsal kasesi" olarak kabul ediliyordu.

Ancak 2021'de Pekin beklenmedik bir şekilde rotasını değiştirerek kapsamlı bir yasak getirdi. Bunun nedenleri sadece Çin'in finansal risklere ilişkin endişeleri değil, aynı zamanda siber güvenlik, çevre kirliliği ve sermaye akışı kontrolüyle ilgili kaygıları da içeriyordu.

Mayıs 2025'e gelindiğinde, kısıtlamalar daha da sıkılaşacak. Sadece kripto para ticareti, sahipliği veya madenciliği yasaklanmakla kalmayacak, aynı zamanda Çin, teknoloji platformlarının kripto para fiyatları sağlamasını veya kripto paraları herhangi bir biçimde tanıtmasını da yasaklayan düzenlemeler çıkaracak.

Başka bir deyişle, Pekin, Bitcoin ve Ethereum'dan Dogecoin'e kadar merkeziyetsiz kripto paralarla ilgili tüm faaliyetlere kapıyı tamamen kapattı.

Mevcut Çin hükümetinin gözünde kripto para birimleri demokratik bir finansal devrim değil, "ulusal para sisteminin temellerini sarsabilecek bir tehdit"tir.

Ancak, anakara Çin'in aksine, Hong Kong'a Pekin tarafından yeni dijital para birimleriyle denemeler yapması için "yeşil ışık" yakıldı, ancak bu çok sıkı bir kontrol altında olacak.

Mayıs 2025'te Hong Kong Yasama Konseyi, şirketlerin stablecoin ihraç etmek için lisans başvurusunda bulunmalarına olanak tanıyan Stablecoin Yönetmeliği Yasasını kabul etti. Ancak bu yasal çerçeve o kadar katı ki, birçok işletme "nefes almakta çok zorlanıyor".

Bir yandan Çin, inovasyonun itici gücü olarak blok zinciri teknolojisini teşvik etmek istiyor. Diğer yandan, hiçbir kripto para biriminin devlet kontrolünden kaçmasına izin vermiyor.

Hong Kong böylece Pekin'in gözlemlediği, değerlendirdiği ve gerektiğinde müdahale ettiği bir "kontrollü laboratuvar" haline geldi.

Alibaba'nın (Ant Group aracılığıyla) ve JD.com'un Hong Kong'da stablecoin ihraç planlarını askıya alması, Çin'in kripto para birimleri üzerindeki kontrolünü daha da sıkılaştırma arzusunu bir kez daha ortaya koymaktadır.

Sebebi basit: Pekin, para biriminin "özel bir oyun alanı" haline gelmesini istemiyor. Çin Halk Bankası (PBoC), stablecoin'lerin sermaye kontrollerinde boşluklar yaratacağından ve ulusal para sistemine risk oluşturacağından endişe duyuyor.

Bu teknoloji devlerinin piyasadan çekilmesi, tüm pazara şu sinyali veriyor: Çin, devletin yönlendirmesi olmadan yerli işletmeler de dahil olmak üzere hiç kimsenin para birimine müdahale etmesini istemiyor.

Vietnam için öneriler

Vietnam'da kripto para birimleri "potansiyel bir patlama noktasında" bulunuyor. Vietnam'daki kripto para kullanıcı oranı, büyük ölçüde yatırım faaliyetleri ve "oynayarak kazanma" modeli sayesinde bölgedeki en yüksek oranlar arasında yer alıyor. Ancak bugüne kadar düzenleyici politikalar temkinli davranmaya devam ediyor ve kapsamlı bir yasal çerçeveden yoksun.

Eylül 2025'te hükümet , Dijital Teknoloji Yasası çerçevesinde kripto para borsalarına lisans verilmesine yönelik bir pilot programı mümkün kılan 05/2025 sayılı Kararı yayınladı. Ancak, yüksek asgari sermaye gereksinimi (yaklaşık 379 milyon dolar) ve stablecoin'lere getirilen yasak, herhangi bir işletmenin kayıt yaptırmasını engelledi.

Ancak Vietnam, Çin'in deneyiminden kendi çıkarımları için bazı ilkeler edinebilir.

Öncelikle koruma, sonra yenilik gelir. Kripto para birimleri cazip olabilir, ancak kara para aklama, dolandırıcılık, fiyat manipülasyonu ve finansal güvenliğe yönelik etkiler gibi önemli riskler de taşır. Vietnam'ın tam anlamıyla açılmadan önce sağlam bir "yasal çerçeve" oluşturması gerekiyor.

İkinci olarak, blok zincirini teşvik ederken, ölçülü davranmalıyız. Kripto para birimlerini ve platform teknolojilerini bir arada değerlendirmemeliyiz. Vietnam, sadece kripto para madenciliği için değil, tarım , sağlık ve finans alanlarında da blok zinciri uygulamalarını teşvik etmelidir.

Üçüncüsü, e-CNY'den (dijital yuan) ders çıkarılmalı. Vietnam, ödeme sistemini modernize etmek, dijital dönüşümü desteklemek ve finansal egemenliğini artırmak için dijital VND çıkarma konusunda kesinlikle araştırma yapabilir.

Son olarak , Ho Chi Minh Şehri veya Hanoi'de bir test ortamı (denetleyici bir test mekanizması) oluşturun. Vietnam, tam bir yasak yerine, şirketlerin stabil kripto paraları veya blok zinciri ürünlerini kontrollü bir ortamda test edebilmeleri için sıkı düzenlemelere sahip bir pilot bölge kurabilir.

Kripto para bir trend, ancak herkes bunu başaramaz. Çin kendi yolunu seçti: kontrolleri sıkılaştırdı ve kendi dijital versiyonunu oluşturdu. Bu, Vietnam'ın da aynı yolu izlemesi gerektiği anlamına gelmiyor, ancak bunu görmezden de gelemez.

Vietnam, körü körüne trendleri takip etmek veya koşulsuz yasaklar uygulamak yerine, teknolojiyi ulusal çıkarlara hizmet edecek şekilde konumlandıran ve ülkeyi küresel bir kumar oyununa sürüklemeyen bir "yenilik ve güvenlik dengesi" yolunu seçmelidir.

Dijital çağda, kripto para politikası sadece teknik bir konu değil, her ülke için stratejik bir sınavdır. Ve Vietnam, doğru adımları atarsa, bu zorluğu dijital ekonominin gelişmesi için bir sıçrama tahtasına dönüştürebilir.

Çin, elektronik Çin yuanı (e-CNY) para birimini test ediyor.

Yasaklara rağmen Çin, devlet tarafından çıkarılan dijital para birimlerinde (CBDC) lider olma hırsını gizlemiyor. Elektronik Çin yuanı (e-CNY), 20'den fazla şehirde test ediliyor ve toplam işlem değeri 100 milyar yuanı aşıyor.

Bu, geleneksel anlamda "kripto" değil. e-CNY merkeziyetsiz değil, anonim değil ve tamamen Çin Halk Bankası (PBOC) tarafından kontrol ediliyor.

Ancak bu durum, Pekin'in önemli stratejik hedeflerine ulaşmasını sağlıyor: para akışları üzerinde daha sıkı kontrol; ABD'nin hakimiyetindeki uluslararası ödeme sistemine olan bağımlılığın azaltılması; ve sınır ötesi ticaretin "dolarizasyondan arındırılması" yönünde ilerleme.

Serbest piyasa kripto paraları genellikle "riskli" olarak nitelendirilirken, e-CNY "hedefli" bir alternatif olarak geliştiriliyor. Çin bu şekilde, merkeziyetsizliğe ihtiyaç duymayan ancak yine de iddialı uluslararası erişime sahip kendi "tamamen Çin kripto parası" versiyonunu yaratıyor.

NGUYEN TANG NGHI

Kaynak: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm