Kripto Düzenlemesi: Çin'den Dersler

Dünya, Wall Street'ten birçok ülkenin köylerine kadar yayılan bir kripto para dalgasına tanık olurken, dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin "duraklat" düğmesine basıyor.

Çin'deki popüler sanal para birimleri ve düzenlemelerin çizimi - Fotoğraf: Reuters

Çinli teknoloji devleri Ant Group ve JD.com, Çin anakarasının özel olarak kontrol edilen para birimlerinin yükselişiyle ilgili endişelerini dile getirmesinin ardından 19 Ekim'de Hong Kong'da stablecoin çıkarma planlarını askıya aldı.

Peki Çin kripto paralarla ne yapıyor ve Vietnam dev komşusundan neler öğrenebilir?

"Madencilik cenneti"nden yasak bölgeye

Sadece birkaç yıl önce, Çin küresel Bitcoin madencilik faaliyetlerinin %70'inden fazlasını gerçekleştiriyordu. Sichuan ve Sincan gibi eyaletler bir zamanlar kripto para madenciliği çiftliklerinin "kutsal toprakları"ydı.

Ancak 2021'de Pekin aniden rotasını değiştirerek kapsamlı bir yasak çıkardı. Bunun nedeni yalnızca Çin'in finansal riskler konusundaki endişeleri değil, aynı zamanda siber güvenlik, çevre kirliliği ve sermaye akışı kontrolleri konusundaki endişeleri de.

Mayıs 2025'e kadar bu düzen daha da sıkılaştırılacak. Çin, kripto ticareti, kripto sahibi olmak veya kripto madenciliği yapmak yasaklanacak; ayrıca teknoloji platformlarının kripto fiyatları sunması veya kripto para birimlerini herhangi bir şekilde tanıtması da yasaklanacak.

Başka bir deyişle, Pekin, Bitcoin'den Ethereum'a ve Dogecoin'e kadar merkezi olmayan kripto paralarla ilgili tüm faaliyetlere kapıyı kapattı.

Mevcut Çin hükümetinin gözünde kripto, demokratik bir finansal devrim değil, "ulusal para sisteminin temellerini sarsabilecek bir tehdit".

Ancak anakara Çin'in aksine Hong Kong, dijital para biriminin yeni biçimlerini denemesi için Pekin tarafından yeşil ışık aldı, ancak çok sıkı "kontroller" altında.

Hong Kong Yasama Konseyi, Mayıs 2025'te, şirketlerin stablecoin ihraç etmek için lisans başvurusunda bulunmalarına olanak tanıyan Stablecoin Yönetmeliği'ni kabul etti. Ancak bu yasal çerçeve o kadar katı ki, birçok işletme "nefes almayı çok zor buluyor".

Çin, bir yandan blockchain teknolojisini inovasyonun itici gücü olarak teşvik etmek isterken, diğer yandan devlet kontrolünden çıkabilecek hiçbir kripto para birimine izin vermiyor.

Böylece Hong Kong, Pekin'in gözlemlediği, değerlendirdiği ve gerektiğinde müdahale ettiği bir "kontrollü laboratuvar" haline geliyor.

Alibaba'nın (Ant Group aracılığıyla) ve JD.com'un Hong Kong'da stablecoin ihraç planlarını askıya alması, Çin'in kripto paralar üzerindeki kontrolünü daha da sıkılaştırmak istediğini bir kez daha gösteriyor.

Sebebi basit: Pekin, para biriminin "özel bir oyun alanı" haline gelmesini istemiyor. Çin Halk Bankası (PBoC), stablecoin'lerin sermaye kontrollerinde boşluklar yaratacağından ve ulusal para sistemi için risk oluşturacağından endişe duyuyor.

Yukarıda adı geçen teknoloji devlerinin geri çekilmesi tüm piyasaya bir sinyaldir: Çin, yerli işletmeler de dahil olmak üzere hiç kimsenin devletin yönlendirmesi olmadan para birimine dokunmasını istemiyor.

Vietnam için öneriler

Vietnam'da kripto para "potansiyel bir patlama noktasında". Vietnam'daki kripto kullanıcı oranı, çoğunlukla yatırım faaliyetleri ve "oyna-kazan" modeliyle bölgedeki en yüksek oranlardan biri. Ancak şimdiye kadar yönetim politikaları hâlâ temkinli ve tam bir yasal çerçeveden yoksun.

Eylül 2025'te Hükümet , Dijital Teknoloji Yasası kapsamında kripto borsalarının pilot lisanslandırılmasına izin veren 05/2025 sayılı Kararı yayınladı. Ancak, yüksek asgari sermaye gereksinimi (yaklaşık 379 milyon ABD doları) ve stablecoin'lere getirilen yasak, herhangi bir işletmenin kayıt olmasını engelledi.

Ancak Çin'in derslerinden Vietnam'ın hâlâ kendine göre bazı ilkeler çıkarması mümkün.

Önce koru, sonra yenilik yap. Kripto para cazip gelebilir, ancak kara para aklama, dolandırıcılık, fiyat manipülasyonu gibi finansal güvenliği etkileyen risklerle de doludur. Vietnam'ın tamamen açılmadan önce sağlam bir "yasal bariyer" oluşturması gerekiyor.

İkincisi, blockchain'i teşvik edin, ancak "dizginleyerek". Kripto ve platform teknolojisini "süpürmeyin". Vietnam, blockchain uygulamalarını sadece kripto para madenciliğinde değil, tarım , sağlık ve finans alanlarında da desteklemelidir.

Üçüncüsü, e-CNY'den (dijital yuan) ders alın. Vietnam, ödeme sistemini modernize etmek, dijital dönüşüme hizmet etmek ve finansal egemenliği artırmak için dijital VND ihracını mutlaka araştırmalıdır.

Son olarak , Ho Chi Minh City veya Hanoi'de bir deneme alanı (kontrollü test mekanizması) oluşturun. Vietnam, genel bir yasak yerine, şirketlerin stabil kripto paraları veya blok zinciri ürünlerini kontrollü bir ortamda test etmeleri için sıkı düzenlemelerin olduğu bir pilot bölge kurabilir.

Kripto bir trend, ancak herkes bu hedefe ulaşamaz. Çin kendi yolunu seçti: sıkılaştırma, kontrol etme ve kendi dijital versiyonunu oluşturma. Bu, Vietnam'ın da aynı yolu izlemesi gerektiği anlamına gelmiyor, ancak görmezden de gelemez.

Vietnam, trendleri takip etmek veya onları koşulsuz olarak yasaklamak yerine, ülkeyi küresel kumar oyununa itmek yerine, teknolojinin ulusal çıkarlara hizmet ettiği "inovasyon ve güvenlik dengesini" sağlama yolunu seçmelidir.

Dijital çağda, kripto para politikası yalnızca teknik bir mesele değil, aynı zamanda her ülkenin stratejisinin bir sınavıdır. Ve Vietnam, doğru şekilde yapılırsa, bu zorluğu dijital ekonominin yükselişi için bir sıçrama tahtasına dönüştürebilir.

Çin e-CNY'yi test ediyor

Yasakların yanı sıra Çin, devlet tarafından ihraç edilen dijital para birimlerinde (CBDC) lider olma hedefini de gizlemedi. E-CNY (dijital yuan) 20'den fazla şehirde test ediliyor ve toplam işlem değeri 100 milyar yuanı aşıyor.

Bu, geleneksel anlamda bir "kripto" değil. e-CNY merkezi olmayan, anonim olmayan ve tamamen PBOC tarafından yönetilen bir sistem.

Ancak bu durum Pekin'in önemli stratejik hedeflere ulaşmasını sağlıyor: sermaye akışları üzerinde daha sıkı kontrol; ABD'nin hakim olduğu uluslararası ödeme sistemine daha az bağımlılık; ve sınır ötesi ticaretin "dolarizasyonunun azaltılması" yönünde ilerleme.

Ücretsiz kripto para birimleri "riskli" olarak nitelendirilirken, e-CNY "odaklı" bir alternatif olarak tasarlanmıştır. Bu, Çin'in merkeziyetsizliğe ihtiyaç duymadan, ancak yine de uluslararası hedeflere sahip, "tamamen Çin" bir kripto para birimi yaratma yöntemidir.

NGUYEN TANG NGHI

Kaynak: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm