Yükselen fiyatlardan kaynaklanan baskı
Sadece birkaç ay önce, birçok Avrupalı politika yapıcı enflasyonla mücadelenin sonuna yaklaştığına inanıyordu. Bu yılın Ocak ayında, Euro Bölgesi'ndeki enflasyon %1,7'ye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) %2'lik hedefinin altına düşmüştü.
Ancak, Orta Doğu'daki çatışmalar nedeniyle enerji fiyatlarının yeniden yükselmesiyle durum hızla değişti. İthal enerjiye önemli ölçüde bağımlı olması nedeniyle, Euro Bölgesi küresel petrol ve doğalgaz piyasasından kaynaklanan şoklara karşı özellikle savunmasızdır. Mayıs ayında, bölgedeki enerji maliyetleri yıllık bazda %10,9 arttı.
Enerji fiyatlarındaki artış ekonominin geneline hızla yayılıyor. Son verilere göre, Euro Bölgesi'nde enflasyon Mayıs ayında yıllık bazda %3,2 artarak, üst üste dördüncü ayda hızlanan büyümeyi ve Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyeyi kaydetti. Enerji ve hizmet fiyatları enflasyonun ana itici güçleri olmaya devam ediyor.
Bu etkiler artık sadece ekonomik istatistiklerde görünmüyor. İşletmelerden hane halklarına kadar, maliyet baskıları Avrupalıların günlük yaşamlarında giderek daha belirgin hale geliyor.
Fransa'nın batısındaki Guilvinec limanında, birçok balıkçı teknesi sahibi giderek zorlaşan bir sorunla karşı karşıya. Yükselen yakıt fiyatları her balık avı seferini daha pahalı hale getirirken, balıkçılık sektöründeki kar marjları zaten oldukça düşük. Buna ek olarak, işletme, depolama ve nakliye maliyetleri de artıyor ve birçok işletmeyi üretim planlarını yeniden gözden geçirmeye zorluyor.
Fransız Balıkçılar Birliği Genel Sekreter Yardımcısı Jerome Jourdain şunları söyledi: "Balıkçılık sektöründe, yakıt, mürettebat maaşlarıyla birlikte toplam işletme maliyetlerinin yaklaşık %30'unu oluşturuyor. Bunlar işletmenin en büyük gider kalemleridir. Orta Doğu'daki çatışmanın aylarca sürmemesini umuyoruz, çünkü eğer böyle olursa, sektörün uzun vadede ayakta kalması çok zor olacaktır."
Benzer bir durum Almanya'da da yaşanıyor; balıkçılar yakıt fiyatlarının iki katına çıktığını ve üretimin giderek daha pahalı hale geldiğini bildiriyor. Bu durum, zaten artan yaşam maliyetleriyle karşı karşıya olan işçilerin baskısıyla daha da kötüleşiyor.
Bir sakin şunları söyledi: "Mal ve yakıt tedarik maliyetlerinden işçilik maliyetlerine kadar artan maliyetlerin etkisini açıkça hissediyoruz. İşçiler de yaşam maliyetinin artması nedeniyle maaş zammı istiyor."
Ancak, durumu iyileştirmek için ne kadar bir ücret artışı yeterli? Endişe verici gerçek şu ki, Avrupa genelinde ücretler fiyat artış hızının gerisinde kalıyor. İş bulma platformu Indeed'e göre, Euro Bölgesi'nde ilan edilen maaşlardaki artış oranı şu anda sadece %2,3 civarında olup, %3'ün üzerine çıkan enflasyon oranından daha düşük.
En belirgin şekilde etkilenen yerlerden biri de İtalya; burada ücret artışı geçen yılın ortasından beri %0,8'in altında seyrediyor ve bu da insanların satın alma gücünü önemli ölçüde aşındırıyor.
Avrupa Ekonomik Araştırma Merkezi'nde kıdemli enerji ekonomisti olan Demostenes Floros şunları belirtti: "Yüksek enflasyon, maaşlı çalışanları, emeklileri ve serbest meslek sahiplerini olumsuz etkiliyor. 2019 ile 2024 yılları arasında İtalya'daki maaşlı çalışanların reel satın alma gücü yaklaşık %11 oranında azaldı; bu da bir aylık maaşa denk geliyor."
Fransa ve Almanya'daki balıkçı limanlarından İtalya'daki hanelere kadar, ekonominin çeşitli sektörlerinde maliyet baskıları ortaya çıkıyor. Enerji fiyatlarının yüksek kalması ve ücretlerin artan maliyetlere ayak uyduramamasıyla birlikte, enflasyon bir kez daha Avrupa ekonomisi için büyük bir zorluk teşkil ediyor.
Fiyat sorunları Avrupa ekonomisini ciddi şekilde etkiliyor - Fotoğraf: AP
Piyasalar Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırımını bekliyor.
Enflasyon baskılarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle birlikte, yatırımcılar dikkatlerini Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) politika toplantısında uygulanması beklenen değişikliklere yoğunlaştırmış durumda.
Çoğu finans kurumu şu anda Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz oranlarını 0,25 puan daha artırarak mevduat faiz oranını %2,25'e çıkaracağını tahmin ediyor. Ancak piyasanın odağı sadece faiz oranı kararı değil, aynı zamanda ECB'nin yeni ekonomik tahminleri üzerinde de. Birçok uzman, ECB'nin enerji fiyatlarındaki kalıcı etki nedeniyle 2026-2027 yılları için Euro Bölgesi büyüme görünümünü düşürürken, aynı zamanda enflasyon tahminini yükseltebileceğine inanıyor. Piyasa ayrıca ECB'nin yılın geri kalanında faiz oranlarını üç kez daha artırma olasılığını da fiyatlandırıyor. Bununla birlikte, tüm uzmanlar ECB'nin daha agresif bir şekilde daha erken harekete geçmesi gerektiğine inanmıyor. Enflasyon risklerinin ciddiyetine ilişkin değerlendirmeler piyasada hala biraz farklılık gösteriyor.
Steubing AG'de sermaye piyasaları uzmanı olan Tim Oechsner şu yorumda bulundu: "Yatırımcılar dikkatlerini Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısına yoğunlaştırmış durumda. Piyasanın büyük çoğunluğu ECB'nin faiz oranlarını 0,25 puan artıracağını bekliyor. Bu durum, son ekonomik verilerin yakın gelecekte faiz indirimi olasılığının düşük olduğunu gösterdiği ABD'deki duruma benziyor ve piyasa artık bu yıl en az bir faiz artırımının olacağından neredeyse emin."
Oddo BHF Ticaret Başkanı Oliver Roth şu yorumda bulundu: "Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyona nasıl yanıt vereceği konusunda farklı görüşler var. Şahsen, Avrupa Merkez Bankası'nın durumu yakından izlemeye devam edeceğini düşünüyorum. Enflasyon yükseliyor ancak korkulduğu kadar keskin bir şekilde değil, bu nedenle faiz oranlarını artırmak için henüz çok erken olduğuna inanıyorum, ancak bu yine de göz ardı edilemeyecek bir senaryo."
Avrupa Merkez Bankası ihtiyati tedbir amaçlı faiz artırımına gidebilir - Fotoğraf: CFI
Avrupa Merkez Bankası enflasyon ve büyüme arasında bir denge kurmayı hedefliyor.
Enflasyon Avrupa Merkez Bankası (ECB) için en acil sorun olmaya devam ederken, Reuters tarafından yapılan bir ankete katılan ekonomistlerin üçte ikisi, zayıf büyüme, işsizlik ve hızla yükselen enflasyonun birleşimi olan stagflasyon riskinin yüksek olduğu konusunda uyardı. Bu görüş, Nisan ayında stagflasyon kavramının mevcut ekonomiyi değil, 1970'leri tanımladığını savunan ECB Başkanı Christine Lagarde'ın görüşüyle tam bir tezat oluşturuyor.
ING Bank Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski, bu çelişkili değerlendirmelerin Avrupa Merkez Bankası'nın karşı karşıya kaldığı giderek zorlaşan zorlukları yansıttığını belirtti.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) için mevcut zorluk, yalnızca enflasyonun yeniden yükselişinde değil, aynı zamanda bu fiyat artışının altında yatan nedenlerde de yatmaktadır. Pandemi sonrası toparlanma döneminden farklı olarak, mevcut enflasyon baskıları öncelikle dışsal bir enerji şokundan kaynaklanırken, ekonomik büyüme oldukça kırılgan kalmaktadır. Bu nedenle, uzmanlar ECB'nin enerji şokunun ücretlere, hizmetlere ve enflasyon beklentilerine yayılmasını önlemek için ihtiyati bir faiz artırımına gidebileceğini öne sürmektedir.
ING Bank Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski şunları söyledi: "Avrupa Merkez Bankası'na ve bu faiz artırımı olasılığına bakarken, 2022'de olanları hatırlamak önemli. Avrupa zaten yüksek enflasyon yaşıyordu ve ardından Ukrayna'daki çatışma nedeniyle bir enerji şokuyla karşı karşıya kaldı. Avrupa Merkez Bankası ancak enflasyon %8 civarına ulaştığında tepki vermeye başladı ve herkes bunun çok geç olduğunu biliyor. Bu anı, Avrupa Merkez Bankası'nı bu sefer daha erken harekete geçmeye itiyor. Bir merkez bankası faiz oranlarını yükselterek petrol fiyatlarını düşüremez. Ancak Avrupa Merkez Bankası için, şimdi hiçbir şey yapmamanın riski, faiz artırımının ekonomiye verebileceği zarardan daha ağır basıyor. Bu yüzden daha güvenli seçeneği tercih etmek istiyorlar. Faiz artırımının, enflasyonu kontrol etmede Avrupa Merkez Bankası'nın güvenilirliğini artıracağına, parasal sıkılaştırmanın ekonomik etkisinin ise nispeten sınırlı kalacağına inanıyorlar."
Ancak, para politikası ne kadar sıkılaştırılırsa, ekonomi üzerindeki baskı da o kadar artar. Yüksek sermaye maliyetleri yatırımları yavaşlatabilir, tüketimi kısıtlayabilir ve bölgedeki birçok ekonomide yıllardır süregelen zayıf büyümeyi uzatabilir. Bu nedenle stagflasyon riski hakkındaki tartışmalar da giderek daha sık gündeme gelmektedir.
ING Bank Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski şu yorumda bulundu: "Christine Lagarde, 1970'lerdeki gibi ekonomik durgunluk ve çift haneli enflasyonun yaşandığı bir stagflasyon döneminde olmadığımızı söylemekte haklı. Ancak bunun tersine, stagflasyondan endişe duyanlar da haklı. Şu anda yaşanan şey daha yüksek enflasyon ve daha düşük büyüme. Dolayısıyla stagflasyonun ortasında değiliz, ancak stagflasyon baskılarıyla karşı karşıyayız. Tahminlerimize göre, bu yıl Avrupa GSYİH büyümesi sadece %0,5 civarında olacakken, enflasyon %3,5'e ulaşabilir."
Avrupa Merkez Bankası'nın önümüzdeki aylarda daha agresif mi yoksa daha temkinli mi hareket edeceğine bakılmaksızın, ikilem aynı kalıyor: zaten yavaşlayan ekonomiye daha fazla zarar vermeden enflasyonu kontrol altına almak. Ve enerji riskleri hala mevcut olduğundan, bu muhtemelen yakın gelecekte Euro Bölgesi için en büyük sınav olmaya devam edecektir.
Kaynak: https://vtv.vn/thach-thuc-gia-ca-de-nang-len-kinh-te-chau-au-100260611144904592.htm
