Altın piyasasının yeniden düzenlenmesi

Birçok ekonomi uzmanı, altın piyasasında "düzeni" yeniden tesis etmenin zamanının geldiğine inanıyor.

Son günlerde, dört altın ticaret şirketi ve iki bankanın altın ticareti düzenlemelerini ihlal ettikleri gerekçesiyle para cezasına çarptırılması haberi kamuoyunun büyük ilgisini çekti. Ancak, Vietnam Merkez Bankası (SBV) denetim bulgularını açıklayana kadar, birçok kişinin uzun zamandır sorguladığı altın piyasasıyla ilgili olarak insanlar "şok" yaşamamıştı: "Bu 'çılgın' altın fiyat dalgalanmaları sırasında piyasayı manipüle eden görünmez bir el mi var?"

Manipülasyonu önlemek için şeffaflık

Vietnam Devlet Bankası'nın denetim raporu, Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau gibi büyük şirketlerin ve TPBank ile Eximbank gibi iki ticari bankanın altın ticareti faaliyetlerinde çok sayıda ciddi ihlal tespit etti. Bunun en önemli örneklerinden biri, yüksek değerli altın ticareti işlemlerinin bildirilmemesi yoluyla kara para aklama karşıtı düzenlemelerin ihlal edilmesidir.

Ho Chi Minh şehrindeki altın dükkanlarında altın işlemleri. Fotoğraf: HOANG TRIEU

AJC Altın, Gümüş ve Değerli Taş Anonim Şirketi ( Hanoi ) Genel Müdürü Bay Tran Huu Dang, düzenlemelere göre, 400 milyon VND'yi aşan nakit altın külçe alım işlemlerinin Vietnam Merkez Bankası'na bildirilmesi gerektiğini belirtti. Ancak bazı işletmeler, müşterilerin eksiksiz kişisel bilgi vermemesine rağmen işlemleri gerçekleştirmeye devam ederek kanun ihlaline yol açmaktadır.

Ho Chi Minh şehrindeki bir altın tüccarına göre, Vietnam Devlet Bankası şu anda altın ticareti yapan işletmelerden, işlem gerçekleşmese bile, alınıp satılan altın miktarını günlük olarak bildirmelerini ve gerektiğinde saklama ve doğrulama için müşterilerin tüm kişisel bilgilerini toplamalarını şart koşuyor. Ancak, kar güdüsü veya rekabet baskısı nedeniyle, bazı işletmeler bilgi doğrulama sürecini göz ardı edebilir veya hatta kasıtlı olarak şeffaf olmayan ticaret uygulamalarını kolaylaştırabilir.

Özellikle, 2 Ekim 2023 ile 15 Nisan 2024 tarihleri ​​arasındaki dönemde fiyat artışının makul olup olmadığını belirlemek için herhangi bir dayanak olmamasına rağmen, SJC'de altın alım ve satım fiyatları, piyasa belirleyici bir role sahip bir şirket olmasına rağmen, belirli bir kriter veya gerekçe olmaksızın, genel müdür gibi bir kişi tarafından belirlenmiştir. Vietnam Devlet Bankası'nın denetiminin sonucunda, "Bu durum, SJC'nin nispeten büyük pazar payı göz önüne alındığında, fiyat belirlemede risklere yol açmakta ve SJC şirketinin faaliyetlerini ve altın piyasasını etkilemektedir" denilmiştir.

Bir diğer sorunlu nokta ise, bazı bankaların müşterilerinin altın ticareti yapmasına izin vermesi ancak aradaki farktan kar elde etmek için gerçekte altın veya nakit değişimi yapmamasıdır. Bu, spekülasyonun bir biçimidir, mevcut düzenlemelerin ciddi bir ihlalidir, önemli vergi riskleri oluşturur ve piyasa düzenini bozar.

Açık ve adil olması gerekiyor.

Bu durum göz önüne alındığında, birçok ekonomi uzmanı altın piyasasında "oyun kurallarını" yeniden belirlemenin zamanının geldiğine inanıyor. Dr. Dinh The Hien'e göre, Genel Sekreter To Lam'ın altın yönetimi politikalarının reformuna ilişkin kararlı direktifleri eksiksiz bir şekilde uygulanırsa, piyasa kademeli olarak istikrara kavuşacak ve sağlıklı bir yönde gelişecektir.

Ona göre, ilk adım, SJC altın külçe markası üzerindeki devlet tekelini kontrollü bir şekilde ortadan kaldırmaktır. Aynı zamanda, altın külçe üretimi için gerekli teknik ve mali şartları karşılayan işletmelere lisans verilmelidir. Devlet kontrolü altında ham altın ithalat hakkının genişletilmesi de arzı artırmaya, yerli ve uluslararası altın arasındaki fiyat farkını azaltmaya ve böylece sınır ötesi altın kaçakçılığını sınırlamaya katkıda bulunacaktır.

"Altın piyasasının kontrolü sadece denetim ve cezalarla sınırlı kalmamalıdır. Yetkililer, 2014'ten 2024'e kadar halkın elinde bulunan altın miktarını kesinlikle hesaplayabilir ve tahmin edebilir. Eğer uzun yıllar boyunca altın ithalat lisansı verilmemiş olmasına rağmen satışlar yüksek kalıyorsa, o zaman şu soruyu sormamız gerekiyor: Bunun ne kadarı kaçak altın?" - Dr. Hien bu konuyu gündeme getirdi.

Altın külçeleri ve yüzüklerin üretimi için altın ithalatına resmi ve yasal olarak izin verilmesi durumunda, devletin sadece vergi toplamakla kalmayıp aynı zamanda döviz kaybından da kaçınacağını savundu. Aynı zamanda, insanların şu anda olduğu gibi ons başına dünya fiyatından on milyonlarca dong daha yüksek fiyata almak zorunda kalmak yerine, makul bir fiyata altına erişebileceklerini belirtti.

Doçent Doktor Ngo Tri Long da altın piyasasının kapsamlı bir reforma ihtiyaç duyduğu konusunda hemfikir oldu. Altının, özellikle makroekonomik durum istikrarsızlık belirtileri gösterdiğinde, spekülasyon ve manipülasyona kolayca açık, çok hassas bir sektör olduğunu savundu. Devletin fiyatlara doğrudan müdahale etmemesi veya üretim ve dağıtımı tekelleştirmemesi, bunun yerine piyasa sinyallerine dayalı etkili denetim ve yönetimle şeffaf bir yasal çerçeve oluşturması gerektiğini belirtti.

Gerçekte, 24/2012/ND-CP sayılı Kararnamenin uygulanmasının üzerinden 10 yıldan fazla zaman geçtikten sonra, Vietnam Devlet Bankası'nın SJC markası altında altın külçeleri üretimindeki tekelinin birçok eksikliği ortaya çıkmıştır. Yurtiçi altın fiyatları sürekli olarak dünya fiyatlarından daha yüksek olup, piyasayı bozmakta, halkın kayıplarına yol açmakta ve giderek daha karmaşık hale gelen kaçakçılık faaliyetlerine neden olmaktadır.

Bay Long'a göre, bu tekelci mekanizma hızla ortadan kaldırılmalıdır. Bunun yerine, piyasa katılımı, teknoloji, finans, yönetişim ve yasal güvenlik konularında katı şartları karşılayan işletmelere genişletilmelidir. Aynı zamanda, devlet kısa süre içinde ulusal bir altın borsası kurmalıdır; bu, şeffaf bir mekanizmaya, standartlaştırılmış fiyatlandırmaya ve para akışlarını ve altın yatırım faaliyetlerini medeni bir şekilde kontrol etme yeteneğine sahip elektronik bir ticaret platformu olmalıdır.

"Makroekonomik istikrar, esnek döviz kuru ve faiz oranı yönetimi ve likidite, altının güvenli liman rolünü azaltmanın ön koşullarıdır. Buna ek olarak, halkın elindeki altın, elektronik altın sertifikaları, altın hesapları ve bankacılık sistemiyle bağlantılar yoluyla mobilize edilebilir. Bu, hem insanların varlıklarını güvence altına almalarına yardımcı olur hem de ekonomi için ek kaynaklar yaratır," diye önerdi Bay Long.

Bankalar ve altın şirketleri ne diyor?

Denetimin sonuçlarının ardından, bazı işletmeler ve bankalar ihlallerini düzeltmek için adımlar atmaya başladı. Ancak uzmanlar bunun sadece kısa vadeli bir önlem olduğuna inanıyor. Uzun vadede, altın piyasasının artık seçkin birkaç kişinin "oyun alanı" olmaktan çıkıp, küresel ekonomiyle bütünleşmiş şeffaf, sağlıklı ve rekabetçi bir piyasa haline gelmesini sağlayacak yeni bir yasal çerçeveye ihtiyaç duyulmaktadır.

Büyük fiyat farkı kaçakçılığa yol açıyor.

2 Haziran günü sonunda, SJC altın külçelerinin iç piyasadaki fiyatı, işletmeler tarafından genellikle 115,8 milyon VND/ons (alış fiyatı) ve 117,8 milyon VND/ons (satış fiyatı) olarak listelendi; bu da önceki işlem seansına göre yaklaşık 700.000 VND/ons'luk bir düşüş anlamına geliyor. Bu arada, Kitco'ya göre dünya altın spot fiyatı yaklaşık 3.347 USD/ons olarak kaydedildi; bu da (mevcut döviz kuruna göre) 105,7 milyon VND/ons'a denk geliyor ve SJC altın fiyatından yaklaşık 12 milyon VND/ons daha düşük.

Bir noktada, bu fiyat farkı ons başına 17-18 milyon VND'ye kadar yükselerek ciddi bir mantıksızlığa ve piyasa bozulmasına yol açtı.

Bazı işletmeler bu fiyat farkını, yurt içi altın arzının azlığına, halktan gelen talebin ise yüksek olmasına bağlıyor. Ancak birçok uzmana göre gerçek neden, kapalı ve rekabetçi olmayan bir dağıtım modelinden kaynaklanıyor. Mevcut düzenlemeler uyarınca yalnızca birkaç kuruluşun SJC altın külçelerini dağıtma lisansına sahip olması, arz ve talebi doğru bir şekilde yansıtmayan ve fiyat manipülasyonuna açık tekelci bir altın piyasası yaratmıştır.

Bu durum, altın kaçakçılığı konusunda da ciddi sonuçlara yol açmıştır. Gümrük Genel Müdürlüğü verilerine göre, yalnızca 2025 yılının ilk dört ayında yetkililer 350 kg kaçak altını ele geçirmiş ve el koymuştur; bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre neredeyse üç kat daha fazladır. Bu rakam, yerel ve uluslararası altın fiyatları arasındaki farkın ve mevcut yönetim ve dağıtım mekanizmalarındaki eksikliklerin etkisini açıkça göstermektedir.

Kaynak: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm