VND pazar payını kaybediyor

DSC Securities Joint Stock Company (DSC), yakın tarihli bir raporunda VNDirect Securities Joint Stock Company'nin VND hisselerinin değerlemesini yapmadı.

Daha önce Mayıs 2024'te DSC, VND hisselerini hisse başına 25.200 VND olarak değerlendirmişti.

DSC, VND'nin aracılık pazar payını kaybetme riskiyle karşı karşıya olduğunu değerlendiriyor. 2024'ün üçüncü çeyreğinin sonuna kadar, VNDirect'in HoSE'deki aracılık pazar payı %5,7'ye düşerek 2016'dan bu yana en düşük seviye olan 6. sıraya gerileyecek.

DSC, "Kısa vadede, VNDirect'in pazar payının güçlü bir şekilde toparlanması pek olası değil. Genel olarak, VNDirect aracılık piyasasında hala büyük bir isim, ancak dalgalı ve rekabetçi bir piyasada daha büyük rakiplerin baskısı altında," dedi.

VNDirect, operasyonel verimliliği artırmak ve pazar payını genişletmek için çevrimiçi aracılık kanalını tanıtıyor, ancak olumlu etkiler kaydetmek için daha fazla zamana ihtiyacı var.

VNDirect'in pazar payı düştüğü için, üçüncü çeyrekte menkul kıymetler grubunun tamamında yaşanan marj artışlarına rağmen, marj kredileri de durgun seyretti. VNDirect'in vadesi geçmiş kredileri, 2023'ün aynı dönemine denk gelen yaklaşık 10.900 milyar VND'ye ulaştı. Kalan kredi hacmi oldukça geniştir çünkü üçüncü çeyrek sonu itibarıyla vadesi geçmiş kredi/öz sermaye oranı %56'ya düşmüştür ve bu oran sektör ortalamasının oldukça altındadır.

Tahvillere yatırım yapmayı tercih eden VNDirect'in özel işlem portföyü, üçüncü çeyrekte 3.000 milyar VND'nin üzerinde büyümeye devam etti ve odak noktası devlet tahvilleri ve bankalar tarafından ihraç edilen tahvillerin dağıtımı oldu. Bu strateji, yatırım portföyünün riskini azaltmaya yardımcı olacaktır. Tahvil ve mevduat sertifikalarının yüksek oranı, özel işlem gelirinin esas olarak bu finansal varlıkların satışından elde edilen kârdan ve tahakkuk eden faizden geldiği anlamına gelir. Ancak, borsanın daha az aktif olması, FVTPL gelirinin aynı döneme kıyasla %36 oranında azalmasına neden olmuştur. VNDirect'in kısa vadeli mevduat oranını azaltması nedeniyle, HTM varlıklarından (mevduat) elde edilen gelir de keskin bir düşüşle 97 milyar VND'ye gerilemiştir.

Üçüncü çeyrekte VNDirect'in iş sonuçları geçen yılın aynı dönemine kıyasla negatif büyümeye devam etti.

VNDirect'in vadesi geçmiş kredileri, 2023'teki aynı döneme denk gelen yaklaşık 10.900 milyar VND'ye ulaştı. Kalan kredi alanı oldukça geniştir çünkü üçüncü çeyreğin sonunda borç/öz sermaye oranı sektör ortalamasının oldukça altında, %56'ya düşmüştür.

VNDirect'in son üç çeyrekteki olağanüstü kredi büyümesi, şirketin rakiplerine karşı pazar payını kademeli olarak kaybetmesi nedeniyle diğer büyük menkul kıymet şirketlerine kıyasla nispeten düşük kaldı. VNDirect'in HoSE'deki aracılık pazar payı, üçüncü çeyrekte 2016'dan bu yana en düşük seviyesine, yalnızca %5,7'ye geriledi.

VNDirect'in özel işlem portföyü üçüncü çeyrekte 3.000 milyar VND'den fazla büyümeye devam etti; dağıtımlara odaklanan kalemler devlet tahvilleri ve bankalar tarafından ihraç edilen tahvillerdi.

Üçüncü çeyrek raporuna göre, Kâr ve zarar yoluyla tanınan finansal varlıklar (FVTPL) kalemi 2002 yılı sonuna göre 7.762 milyar VND artarak 24.400 milyar VND'nin üzerine çıktı, bu rakamın içinde halka açık olmayan tahvil yatırımları 3.500 milyar VND arttı.

Piyasada, VND hisseleri, Trung Nam veya Crystal Bay gibi para kaybeden tahvilleri elinde bulunduran VND portföyündeki işletmelerle ilgili bilgiler nedeniyle ani likidite ve fiyatların düşme eğilimi nedeniyle güçlü bir şekilde dalgalanıyor.

Crystal Bay JSC, 5 Kasım 2024'te toplam anapara değeri 421 milyar VND olan tahvillerin, bu tahvillerin %100'üne sahip olan tahvil sahibi VNDirect'e ödemesini geciktirdi.

DSC Securities Joint Stock Company (DSC), yakın tarihli bir raporunda VNDirect Securities Joint Stock Company'nin VND hisselerinin değerlemesini yapmadı.

Yorum (0)