Розсіяні акціонери оскаржують новий план залучення коштів.

Báo Đầu tư•19/04/2024

Цього року може повторитися старий сценарій, коли розпорошена структура акціонерів та відсутність контрольних пакетів акцій у великих інвесторів ускладнюють для багатьох підприємств успішне проведення щорічних загальних зборів.

План збору коштів залишається незавершеним.

З наближенням пікового сезону щорічних загальних зборів акціонерів у 2024 році низка зборів почала зриватися через неявку акціонерів.

6 квітня акціонерне товариство Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, тікер HDC) провело свої річні загальні збори акціонерів, але на них були присутні лише 47,91% від загальної кількості голосуючих акцій. Компанія планує провести другі збори 2 травня. Відомо, що станом на 31 грудня 2023 року у Hodeco був лише один великий акціонер, голова правління Доан Хуу Тхуан, якому належало 9,84% статутного капіталу, тоді як решта 90,16% належали групі дрібних акціонерів, яким належало менше 5% статутного капіталу.

Раніше, 5 квітня, акціонерне товариство CEO Group (код акції CEO) також провело свої річні загальні збори акціонерів, але на них були присутні лише представники 33,98% від загальної кількості голосуючих акцій. Таким чином, збори не пройшли успішно, і компанії довелося запланувати другі збори на 3 травня. В оновленому списку основних акціонерів після розміщення акцій у жовтні 2023 року CEO має двох основних акціонерів: голову правління Доана Ван Бінь, який володіє 18,9% статутного капіталу, та торгово-інвестиційну компанію Truong Thuan, яка володіє 8,26% статутного капіталу. Решта 72,84% статутного капіталу належать міноритарним акціонерам, які володіють менше ніж 5% статутного капіталу.

Згідно з новим планом збору коштів, будівельна група Hoa Binh хоче продовжити період пропозиції з 2024 до 2025 року, замість того, щоб завершувати пропозицію у першому кварталі 2024 року.

Крім того, Група зменшила обсяг акцій, запропонованих у рамках приватного розміщення, з 220 мільйонів до 200 мільйонів акцій та збільшила кількість акцій, обміняних на борг, на 41,5 мільйона до 74 мільйонів акцій.

Той факт, що Hodeco та CEO Group не змогли успішно провести свої перші Річні загальні збори акціонерів через нижчий за мінімальний рівень відвідуваності акціонерів, означає, що бізнес-план та план залучення капіталу можуть не бути реалізовані принаймні до успішного проведення Річних загальних зборів акціонерів.

Станом на кінець 2023 року, Hodeco мала грошові резерви у розмірі 17,5 млрд донгів (що становить 0,37% від загальних активів), а загальний борг становив 1 704,7 млрд донгів, що еквівалентно 89,4% власного капіталу (середній показник по галузі щодо співвідношення загального боргу до власного капіталу становить 69%). Тільки у 2023 році компанія планувала інвестувати 2 856 млрд донгів.

Для підтримки свого інвестиційного плану, у 2024 році, Hodeco планує залучити 1000 мільярдів донгів за рахунок банківських позик та випуску облігацій. Зокрема, для плану випуску облігацій, компанія очікує випустити максимум 500 мільярдів донгів у вигляді облігацій приватного розміщення.

Ініціативи щодо взаємодії з акціонерами

Зіткнувшись з подібними ситуаціями розпорошення акціонерів та неодноразової неможливості проводити загальні збори через недостатню відвідуваність акціонерів, деякі компанії, навіть ті, що ще не проводили свої загальні збори цього року, виступили з ініціативами щодо залучення нових акціонерів.

У Корпорації з інвестиційного будівництва та розвитку (DIC Corp, тікер DIG) щорічні загальні збори акціонерів проводяться лише у місті Вунгтау (провінція Ба Ріа - Вунгтау). Це перешкоджає участі малих та середніх акціонерів, оскільки структура акціонерів компанії фрагментована після того, як родина голови правління Нгуєн Тхієн Туана поступово скорочувала свою частку наприкінці 2022 та на початку 2023 років.

Цього року DIC Corp запровадила ініціативу щодо поєднання особистої та онлайн-участі, щоб дозволити індивідуальним інвесторам з будь-якого місця бути присутніми на Загальних зборах, що збільшило шанси на успішний захід порівняно з минулим роком. Відомо, що станом на 31 грудня 2020 року DIC Corp мала чотирьох основних акціонерів, при цьому відсоток акцій, що належать міноритарним акціонерам, становив 39,73% статутного капіталу. Станом на 31 грудня 2023 року цей відсоток зріс до 82,16% статутного капіталу.

Аналогічно, акціонерне товариство LDG Investment (код LDG) та акціонерне товариство Hoa Binh Construction Group (код HBC) провели свої щорічні загальні збори акціонерів онлайн у 2024 році. Hoa Binh Construction Group є особливо цікавим випадком.

Зокрема, будівельна група Hoa Binh провела позачергові загальні збори акціонерів 18 жовтня 2023 року. Збори вимагали другої спроби для отримання права на затвердження нового плану залучення капіталу та плану обміну боргами. Однак, у презентації для майбутніх загальних зборів акціонерів 25 квітня, Група скасувала раніше затверджений план залучення капіталу та натомість запропонувала затвердити новий.

Фактично, станом на кінець 2023 року будівельна група Hoa Binh накопичила збитки у розмірі 3 240,3 млрд донгів, що еквівалентно 118,2% її статутного капіталу. Аудиторська фірма поставила під сумнів її здатність продовжувати діяльність через ці накопичені збитки та прострочену заборгованість. Тривала нездатність провести загальні збори акціонерів створює труднощі із залученням нових грошових потоків для реструктуризації, а також ризик подальших штрафів з боку HoSE (Ханойської фондової біржі).

Акціонерне товариство з інвестицій у інфраструктуру міста Хошимін (CII) також має розпорошену структуру акціонерів і неодноразово не проводило успішних загальних зборів акціонерів. У 2023 році також низка керівників продавала акції для залучення коштів на конвертовані облігації, що ще більше збільшило відсоток акцій, що належать акціонерам.

Станом на 25 грудня 2023 року Акціонерне товариство з інвестицій у інфраструктуру міста Хошимін зафіксувало, що майже всі члени Ради директорів та Виконавчої ради не володіли акціями, за винятком Голови Ле Ву Хоанга, якому належало 0,13% статутного капіталу, та члена Ради директорів і заступника генерального директора Нгуєн Май Бао Трама, якому належало 0,25% статутного капіталу…

На нещодавніх зборах акціонерів компанія пропонувала грошові стимули, щоб заохотити інвесторів бути присутніми або уповноважити представників компанії. Однак ці стимули були не дуже ефективними, тому позачергові загальні збори наприкінці лютого 2024 року довелося спробувати провести вдруге, перш ніж вони увінчалися успіхом.

Джерело