Акції DRI стикаються з великими викликами

Висока ціна акцій акціонерної компанії Dak Lak Rubber Investment (код DRI) на початку року спонукала внутрішніх акціонерів та материнську компанію зареєструватися для продажу великих обсягів.

Висока ціна акцій акціонерної компанії Dak Lak Rubber Investment (код DRI) на початку року спонукала внутрішніх акціонерів та материнську компанію зареєструватися для продажу великих обсягів.

Каучукова плантація компанії Dak Lak Rubber Investment у Лаосі розташована в районі, де часто трапляються торнадо, що призводить до падіння багатьох дерев. Фото: Le Toan

Материнська компанія хоче зменшити частку власності до 36% статутного капіталу

На початку 2025 року, враховуючи подальше зростання цін на натуральний каучук та позитивні бізнес-результати підприємств, що займаються виробництвом натурального каучуку, у другій половині 2024 року, грошовий потік, як правило, братиме участь у розвитку та підвищуватиме ціни на акції цієї групи.

З 13 січня по 4 березня 2025 року ціна акцій групи з 4 компаній-виробників натурального каучуку, включаючи DPR (акціонерне товариство Dong Phu Rubber), PHR (акціонерне товариство Phuoc Hoa Rubber), TRC (акціонерне товариство Tay Ninh Rubber) та DRI (інвестиційне товариство Dak Lak Rubber), зросла на 38,2% менш ніж за 2 місяці.

Що стосується компаній Dong Phu Rubber та Phuoc Hoa Rubber, то, окрім зростання цін на натуральний каучук, вони також отримують вигоду від потенціалу перетворення каучукових земель на промислові. Після затвердження планування провінцій Бінь Дуонг та Бінь Фуок було оголошено про проекти промислової нерухомості на існуючих каучукових землях.

Зокрема, згідно з Планом розвитку провінції Біньзионг на період 2021-2030 років, компанія Phuoc Hoa Rubber може перетворити загалом 2800 гектарів каучукових угідь на землі промислового парку, близько 1150 гектарів на міські землі та інші види використання. Тим часом, Dong Phu Rubber має потенціал перетворити каучукові землі на промислові землі під час розширення проекту Bac Dong Phu на 317 гектарів та Nam Dong Phu на 480 гектарів.

Тим часом, Dak Lak Rubber Investment переважно отримує вигоду від хвилі зростання ринку натурального каучуку, що підвищує його оцінку. Зокрема, зі зростанням ціни на 33,6% з 13 січня по 4 березня, з 11 900 донгів до 15 900 донгів за акцію, акції DRI торгуються з коефіцієнтом P/E до 10,69 раза, що з 6,25 до 6,8 раза вище, ніж у звичайний період 2021-2022 років, та з коефіцієнтом P/B в 1,99 раза, що з 0,49 до 1,25 раза вище, ніж у звичайний період 2016-2022 років.

Оскільки оцінка вже не низька, зрозуміло, що після різкого зростання на початку року акції DRI демонструють ознаки уповільнення приблизно до 15 700-16 700 донгів за акцію за останній тиждень. Водночас низка лідерів та великих акціонерів висловили бажання продати велику кількість акцій.

Зокрема, пані Нгуєн Тхі Хай, заступниця генерального директора Dak Lak Rubber Investment, зареєструвалася для продажу всіх 175 000 акцій DRI, що еквівалентно 0,24% статутного капіталу, з 25 лютого по 26 березня; пан Буй Куанг Нінь, заступник голови ради директорів та незалежний член ради директорів, зареєструвався для продажу всіх 150 000 акцій DRI, що еквівалентно 0,2% статутного капіталу, з 25 лютого по 20 березня.

Зокрема, материнська компанія Dak Lak Rubber Joint Stock Company (код DRG) також зареєструвалася на продаж 18,19 млн акцій DRI, щоб зменшити свою частку власності з 60,84% статутного капіталу до 36% статутного капіталу. Угода була здійснена з 3 лютого по 4 березня (результати розміщення не оголошені). Якщо продаж акцій буде успішним, Dak Lak Rubber більше не буде акціонером материнської компанії Dak Lak Rubber Investment, змінивши метод обліку з інвестування в дочірні компанії на інвестування в асоційовані компанії.

Складнощі із залученням працівників

Компанія «Dak Lak Rubber Investment» працює переважно у сфері видобутку та переробки каучукового латексу, а також вирощування фруктових дерев. Компанія через свою дочірню компанію управляє каучуковими плантаціями у двох провінціях Чампасак і Салавал (Лаос), загальною площею 10 186,6 гектарів. Продуктивність каучукових плантацій компанії невисока, оскільки дерева висаджені в районах, де часто трапляються торнадо, що призводить до падіння багатьох каучукових дерев.

Оскільки близько 86% загальної площі каучуконосів компанії Dak Lak Rubber Investment було засаджено в період 2005-2008 років, середній вік дерев становить 17-20 років, тому в наступні кілька років каучуконосний сад компанії все ще матиме високу продуктивність. Але в довгостроковій перспективі, в наступні 5-7 років, компанія зіткнеться з тиском щодо посадки та догляду за новими деревами, коли дерева старіють, продуктивність експлуатації знизиться, а вартість нових інвестицій зросте.

За даними компанії Phu Hung Securities, хоча каучукові дерева перебувають на стадії експлуатації, Dak Lak Rubber Investment стикається з труднощами через нестачу робочої сили, і водночас лаоська валюта постійно знецінюється, що призводить до тенденції працівників до переїзду на роботу до Таїланду. Тому утримання робочої сили на будівельному майданчику компанії з виробництва каучукових дерев стикається з труднощами.

Щоб вирішити проблему робочої сили, Dak Lak Rubber Investment запровадила оплату праці працівників у доларах США, матеріальні премії та покращила життя працівників. Однак, зі зміцненням долара США на початку 2025 року, ризик для компанії продовжує зростати щодо девальвації місцевої валюти в Лаосі та проблеми з утриманням працівників.

Джерело: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html