Тесла — це палиця з двома кінцями.

Електромобілі Tesla конкурують з конкурентом Waymo. Фото: Bloomberg .

У той час, коли Tesla явно занепадає, запуск автомобілів з автономним керуванням є позитивним знаком, який може відродити суспільний інтерес. Подія, коли деякі автомобілі Model Y почали перевозити пасажирів за плату 22 червня в Техасі, є пам'ятною віхою для компанії.

Потенціал ринку автомобілів з автономним керуванням величезний, що призводить до зростання ціни акцій Tesla. Багато інвесторів очікують, що в найближчі роки Tesla стане лідером у цій галузі. Але з запуском минулого тижня свого роботаксі компанія виявила кілька незначних недоліків, що суперечить маркетинговим заявам Ілона Маска.

Потенціал приходить з ризиком.

Запуск такої передової моделі потенційно може стати тягарем. Згідно зі спостереженнями Bloomberg, ці безпілотні транспортні засоби характеризуються чіткими обмеженнями, такими як експлуатація лише в обмежених приміщеннях, обслуговування приватних гостей та необхідність присутності всередині кожного транспортного засобу керівника з безпеки.

Тим часом Tesla рекламує свої автомобілі як оснащені обладнанням, необхідним для перетворення на роботаксі, а їхнє програмне забезпечення для автономного керування, навчене тестовими користувачами, може впоратися майже з будь-якою ситуацією. Однак широке поширення обіцянок роботаксі, у поєднанні з лише кількома транспортними засобами, що перевозять пасажирів, не вселяє довіри до Tesla.

Крім того, технологічного гіганта підозрюють у завищених очікуваннях щодо його роботаксі, тоді як насправді існує дуже мало обмежень. За даними Bloomberg , основний бізнес Tesla з виробництва електромобілів становить 75% її валового прибутку, але продажі знижуються. Насправді його вартість можна оцінити лише приблизно в 50 доларів за акцію, або лише в 15% від її поточної вартості.

Коливання прогнозованого коефіцієнта P/E компанії Tesla. Фото: Bloomberg.

Більшість решти (85%) походить від віри в майбутнє роботаксі та програмного забезпечення для автономного керування. RBC Capital Securities оцінює, що 59% вартості акцій Tesla ( 181 долар США ) походить від очікувань щодо роботаксі, а додаткові 53 долари – від монетизації програмного забезпечення для автономного керування.

Загалом, акції оцінюються в 815 мільярдів доларів , що базується на двозначних мультиплікаторах прибутку, але застосовується до гіпотетичного доходу, а не до фактичного прибутку. Цієї цифри можна досягти лише через 10-15 років, оскільки наразі ці сегменти бізнесу все ще є майже збитковими.

Протягом останніх двох років сегмент електромобілів Tesla стагнував. Обіцяні доступні моделі залишаються невизначеними, а прибутки знизилися. Однак, після агресивного переходу Ілона Маска до роботаксі та робототехніки на початку 2024 року, оцінка Tesla подвоїлася.

Коефіцієнти оцінки відображають довіру інвесторів. З огляду на те, що світовий ринок становить 2 мільярди особистих транспортних засобів, потенціал для роботаксі величезний. Хоча точно невідомо, коли це станеться, багато хто вважає, що Ілон Маск і Tesla стануть лідерами.

Проблема довіри до Renault

Поки що це переконання не зовсім відповідає реальності. Спочатку висміявши Waymo, конкурента Alphabet на ринку безпілотних автомобілів, за його обережний підхід до кожного міста, Tesla почала розгортати свій сервіс подібним чином.

На сьогоднішній день на онлайн-порталі міста Остін було повідомлено лише про один інцидент, пов'язаний з безпекою роботизованих таксі Tesla. Однак федеральна влада розпочала розслідування кількох випадків нібито порушення роботаксі правил дорожнього руху з боку Tesla, що зафіксовано на відео .

За даними Bloomberg , запуск роботаксі означає, що Tesla розпочала випробування на час. Ключове питання полягає в розширенні лінійки автомобілів та доведенні обґрунтованості цієї стратегії. Прогнозована оцінка в 800 мільярдів доларів залишає мало місця для таких початкових невдач.

Наприклад, однією з, мабуть, найбільших переваг Tesla є її підхід «без сенсорів», який передбачає відмову від таких систем, як LiDAR, що робить її роботаксі дешевшими за високотехнологічні автомобілі Waymo. Однак цей конкурент може перекласти цю високу вартість на понад 250 000 поїздок на тиждень, які він надає. Тим часом інші конкуренти, такі як Zoox від Amazon, також зміцнюють свої позиції на ринку.

Waymo щойно досягла угоди про постачання програмного забезпечення для автономного водіння компанії Toyota. Фото: Waymo.

З таким новим і нестабільним ринком кінцевий результат може бути дуже важко передбачити. Нещодавній аналітичний звіт Goldman Sachs, що моделює різні масштаби та норми прибутку для гіпотетичних парків роботаксі Tesla у 2040 році, прогнозує діапазон оцінок від 2,50 до 81,75 доларів за акцію.

Раніше Ілон Маск стверджував, що всі автомобілі Tesla, продані з 2016 року, вже мали необхідне обладнання і потребували лише оновлення програмного забезпечення, щоб у майбутньому стати роботаксі. Однак Business Insider повідомляє, що компанія додає нове обладнання до автомобілів, призначених для роботаксі, таке як звукові датчики, захист камери та другий телекомунікаційний пристрій.

У гонці за ліцензування технології роботаксі іншим автовиробникам Waymo лідирує, нещодавно досягши попередньої угоди про співпрацю з Toyota Motor. Акції Mobileye Global, компанії, яка надає допомогу водієві та технології автономного водіння багатьом автовиробникам, також зросли на 25% цього тижня.

Через рік користувачі можуть бути здивовані темпами прогресу Tesla, але з огляду на те, що щойно було випущено, Tesla ще не виправдала цих очікувань. Найголовніше, що компанія Ілона Маска тепер не має місця для зволікань.

Джерело: https://znews.vn/con-dao-hai-luoi-voi-tesla-post1564393.html