Перетворити державні підприємства на «магніти», що приваблюють іноземні інвестиції.

Підвищення статусу в'єтнамського фондового ринку до статусу вторинного ринку, що розвивається, індексом FTSE Russell створює історичну можливість для залучення іноземного капіталу. Однак, щоб скористатися цією можливістю та досягти мети двозначного економічного зростання, приватизовані державні підприємства (ДП), які зараз котируються на фондовій біржі, терміново повинні вирішити ключове питання: реструктуризацію співвідношення власності та збільшення частки вільно торгуваних акцій, щоб відповідати суворим стандартам державної власності та прозорості.

Це було головне повідомлення, проголошене на «Конференції з поширення правового регулювання публічних компаній, мобілізації капіталу та продажу активів державним підприємствам, що котируються та зареєстровані для торгівлі на фондовому ринку», організованій Державною комісією з цінних паперів (ДКЦП) у співпраці з Департаментом розвитку державного підприємництва ( Міністерство фінансів ) 14 травня 2026 року. У заході взяли участь керівники обох регуляторних органів та майже 200 представників державних корпорацій та компаній.

Тиск зростання та неминучі вимоги з боку ринку капіталу.

Вступаючи у стратегічний період 2026-2030 років, в'єтнамська економіка прагне досягти високих середніх темпів зростання, що вимірюються двозначними числами. Ця амбітна мета безпосередньо ставить перед економічними групами, корпораціями та державними підприємствами складні виробничі та бізнес-цілі.

Однак ресурси, необхідні для досягнення цих цілей, не можуть покладатися виключно на державний бюджет. Пан Ву Хонг Фуонг, директор Департаменту розвитку державних підприємств, відверто визнав: «Щоб досягти двозначних показників зростання, ми не можемо покладатися виключно на державний капітал, а повинні мобілізувати багато інших ресурсів. Серед них мобілізація капіталу через фондовий ринок є вирішальним каналом, особливо для державних підприємств, які були акціонерними, є публічними компаніями та котируються або торгуються на фондовому ринку».

Це ідеально узгоджується з ширшим напрямком, викладеним у Резолюції Політбюро № 79-NQ/TW щодо створення державних підприємств (ДП), які відіграють ключову роль, ефективно працюють за ринковими механізмами, є конкурентоспроможними та впроваджують сучасне, відкрите та прозоре управління. Процес акціонерного капіталізації та продажу акцій у поєднанні з лістингом на фондовій біржі – це не просто дотримання закону, а стратегічне рішення для ДП щодо покращення управління, розширення доступу до соціального капіталу та підвищення внутрішньої вартості підприємства.

Привабливість рекламної акції: можливості та «вузькі місця» у ставці вільного обігу акцій.

Ландшафт мобілізації капіталу для державних підприємств (ДП) стикається з чудовою можливістю. За словами голови Державної комісії з цінних паперів Ву Тхі Чан Фуонга, підвищення FTSE Russell в'єтнамського фондового ринку до групи вторинних ринків, що розвиваються, є не лише технічно значущим, але й величезною перевагою для масштабних міжнародних потоків капіталу, особливо від довгострокових та пасивних глобальних інвестиційних фондів. У цьому контексті очікується, що державні підприємства, що котируються на біржі, – з їхньою великою ринковою капіталізацією та контролем над ключовими секторами економіки – стануть основним «магнітом», що приваблює іноземний капітал.

Однак, залишається значна структурна перешкода. Згідно із Законом про цінні папери, для збереження статусу публічної компанії підприємство повинно одночасно відповідати умовам щодо статутного капіталу, власного капіталу та структури акціонерів. Найважливіше те, що щонайменше 10% голосуючих акцій повинні належати щонайменше 100 інвесторам, які не є основними акціонерами (що забезпечує коефіцієнт вільного обігу). Це положення покликане розширити доступ громадськості, покращити ліквідність, підвищити прозорість та відповідати критеріям модернізації ринку.

Насправді, перевірка, проведена регуляторними органами, показала, що більшість державних підприємств (ДП), які пройшли приватизацію та наразі є публічними компаніями, не відповідають вимогам цієї нової структури акціонерів. Корінною причиною є те, що співвідношення власності державних акціонерів та основних акціонерів залишається занадто високим, що призводить до низького відсотка вільно переказних акцій на ринку (фрі-флоат). Наслідком цього є неліквідні акції, труднощі із залученням інституційних інвесторів та зниження привабливості самих підприємств.

Щоб подолати цю проблему, Голова Державної комісії з цінних паперів наголосив, що підприємства повинні суворо дотримуватися правил розкриття інформації та корпоративного управління, а також «проактивно збільшувати розумний коефіцієнт вільного обігу, сприяти ліквідності та підвищувати привабливість акцій державних підприємств», щоб сприяти модернізації ринку. Термінове впровадження рішень щодо реструктуризації власності акціонерів, статутного капіталу та власного капіталу є обов'язковим завданням для збереження статусу публічної компанії.

Підтримка бізнесу у подоланні труднощів.

Визнаючи перешкоди, з якими стикаються підприємства під час перехідного процесу, регуляторні органи чітко демонструють свою відданість створенню та підтримці цього процесу. На конференції представники Державної комісії з цінних паперів та Департаменту розвитку державного підприємництва безпосередньо поширили нові положення зміненого Закону про цінні папери 2024 року, Закону про управління та інвестування державного капіталу в підприємства, а також детальні положення щодо збереження або анулювання статусу публічних компаній.

Під головуванням заступника голови Державної комісії з цінних паперів Нгуєн Хоанг Дуонга дискусійна сесія стала форумом для прямого діалогу, вирішення практичних питань, щоб допомогти підприємствам розробити відповідні плани збільшення капіталу, продажу активів та реструктуризації акціонерів. Щодо макроекономічної політики, Державна комісія з цінних паперів заявила, що вона активно вдосконалює механізми, спрощує процедури розміщення цінних паперів та просуває онлайн-державні послуги для забезпечення максимальної підтримки підприємств у процесі випуску акцій та продажу активів.

Після завершення конференції регуляторний орган чітко висловив свою думку: прискорення акціонерного капіталу та реструктуризації власності державних підприємств (ДП) не може бути зупинено. Дотримання законів про цінні папери та покращення якості лістингових цінних паперів не лише допоможе ДП задовольнити свої потреби в капіталі для зростання, але й стане вирішальною ланкою у створенні прозорого, ефективного та відкритого в'єтнамського фондового ринку, готового до отримання великих та потужних потоків капіталу з усього світу.

Джерело: https://thoibaonganhang.vn/de-dnnn-thanh-thoi-nam-cham-thu-hut-dong-tien-ngoai-182009.html