Ціни на срібло продовжують бити нові рекорди, де ж точка зупинки?

Срібло входить у рідкісний для ринку бичачий період, оскільки пропозиція скорочується, а капітал надходить на ринок. Ціни продовжують бити рекорди, і кожен звіт про запаси, ймовірно, спровокує нове зростання. Питання зараз не в тому, чому ціна на срібло зростає, а в тому, де вона зупиниться?

«Лихоманка» ціни на срібло зумовлена багатьма рушійними силами.

Вирвавшись з цінового діапазону 20-30 доларів США за унцію, який тривав багато років, срібло здійснило вражаючий прорив у 2025 році, збільшившись на 97%. Всього за дві сесії 28 листопада та 1 грудня, згідно з даними В'єтнамської товарної біржі (MXV), ціна додала ще 10%, досягнувши історичного піку в 59,32 доларів США за унцію. Наразі Bank of America прогнозує, що срібло може перевищити 65 доларів США за унцію у 2026 році – ціну, яку на початку цього року, коли срібло коливалося лише близько 32 доларів США за унцію, майже ніхто не наважувався уявити.

*Ціна срібла, зазначена на COMEX (Джерело: LSEG)*

За даними Міжнародного торгового центру (ITC), США імпортували 5100 тонн необробленого срібла за перші вісім місяців року, що на 73% більше, ніж у попередньому році – цифра достатньо велика, щоб припустити, що це не випадкове коливання.

Значний потік срібла до США мав прямий вплив на Лондон – найбільший у світі центр торгівлі сріблом. Запаси протягом 9 місяців перебували на рекордно низькому рівні, нижче 800 мільйонів унцій. Ціни в Лондоні іноді вищі, ніж у Нью-Йорку, що стимулює трейдерів перевозити товари до Лондона, щоб отримати прибуток від різниці, ненавмисно спричиняючи дефіцит на ринку та піднімаючи ціни вище позначки 53 дол. США за унцію вже в жовтні.

За даними Інституту срібла, обсяги срібла у фондах цього року зросли на 18%, або на 187 мільйонів унцій. Тільки iShares Silver Trust збільшив свої запаси до 15 800 тонн, що є найвищим рівнем з 2022 року. Оскільки фінансовий капітал накопичується на тлі фізичної нестачі, ринок вступає в делікатний стан, коли кожне зростання підсилює очікування подальшого зростання.

В Азії Китай несподівано збільшив експорт срібла, лише в жовтні він досяг рекордних 652,8 тонни, що призвело до найнижчого рівня запасів SHFE за майже десятиліття. Це доводить, що дефіцит поставок — це не лише історія США чи Лондона, а й системне явище. У В'єтнамі скорочення імпорту змусило багато магазинів обмежити покупки або вимагати депозити, що відображає поширення впливу на внутрішній ринок.

Ці аналізи показують, що ціни на срібло зросли не через один поштовх, а через багато одночасних сил – від політики, торгівлі, потоків капіталу до фізичного дефіциту. Саме цей резонанс призвів до сильного бичачого циклу срібла, коли всі зони опору були подолані за короткий проміжок часу.

Ринок «спрагує» срібла – це довгострокова історія

За словами пана Дуонг Дик Куанга, заступника генерального директора MXV, найбільше занепокоєння зараз викликає не лише швидке зростання цін на срібло, але й основна причина цього зростання, яку досі не вирішено. Останні дані Інституту срібла показують, що 2025 рік – це п'ятий рік поспіль, коли на ринку спостерігається дефіцит у 3659 тонн. Ця ситуація вже не є тимчасовим явищем, а стала основною проблемою, що призводить до скорочення світової пропозиції. Зі зростанням промислового попиту інвестори поспішають накопичувати срібло, а фінансовий капітал надходить, кількість фізичного срібла на ринку стає більш обмеженою, що відкриває простір для подальшого зростання цін.

*Пан Дуонг Дик Куанг - заступник генерального директора MXV*

Дані LSEG показують, що запаси срібла на складській системі COMEX зросли майже на 50% порівняно з аналогічним періодом минулого року, досягнувши 14 200 тонн на кінець листопада. Це збільшення майже еквівалентне кількості срібла, імпортованого США за перші 8 місяців року, що свідчить про те, що США можуть «висмоктувати» велику кількість срібла з міжнародного ринку та передавати його безпосередньо до сховища як захисну стратегію від жорсткої торговельної політики. Однак навіть цей рівень запасів еквівалентний лише річному попиту США. Якщо Вашингтон розширить торговельний контроль, дефіцит поставок може тривати багато років, спричиняючи циклічний ціновий тиск.

Ціна на срібло постійно долає пік, де ж точка зупинки? - 3

Що стосується попиту, то такі галузі, як електромобілі, сонячні панелі та напівпровідники, споживають велику кількість срібла. США наразі імпортують близько 65% своїх внутрішніх потреб, що еквівалентно 4200 тоннам на рік. Можливість зниження попиту практично неможлива, незалежно від макроекономічних коливань чи монетарної політики.

Тим часом азійський ринок, особливо китайський, демонструє чіткі ознаки дефіциту. Запаси SHFE впали до найнижчого рівня за майже десятиліття, що відображає реальну напруженість між фізичною пропозицією та попитом, а не лише спекулятивний капітал чи реакцію ETF. Через дефіцит на обох кінцях ринку – США скуповують акції, Китай скорочує запаси – ринок срібла майже не збалансований, оскільки фізична пропозиція не може встигати за попитом.

Менталітет FOMO (страх упущеної можливості купити щось, що залишилося) поширюється не лише серед спекулянтів, а й впливає на промислових виробників, змушуючи їх розміщувати замовлення заздалегідь, підписувати довгострокові контракти або збільшувати резерви. Крім того, коли, за прогнозами, Федеральна резервна система США (ФРС) знизить процентні ставки у 2026 році, вартість зберігання срібла знижується, що ще більше «розігріває» ринок.

Можна стверджувати, що поточне зростання ціни на срібло відображає поєднання фізичного дефіциту, торговельної політики, потоків фінансового капіталу та стабільного промислового попиту. Низькі запаси в Шанхаї (Китай) та накопичення запасів у США продовжують стискати пропозицію, тоді як настрої щодо упущеної можливості купити щось (FOMO) можуть дати цінам ще один поштовх. Ймовірність швидкого зниження цін низька, і ринок може продовжувати фіксувати нові максимуми найближчим часом.

Джерело: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html