Ціни на срібло неодноразово б'ють рекорди; де ж вони зупиняться?

Ціни на срібло постійно б'ють рекорди, а це означає, що кожен звіт про запаси може спровокувати новий висхідний тренд.

Срібло вступає в рідкісний бичачий цикл, оскільки пропозиція стає обмеженою, а капітал надходить на ринок. Ціни постійно б'ють рекорди, а це означає, що кожен звіт про запаси може спровокувати новий сплеск. На даний момент питання вже не в тому, чому срібло зростає, а в тому, де зупиниться цей висхідний тренд?

«Лихоманка» цін на срібло зумовлена ​​кількома рушійними силами.

Вирвавшись із тривалого цінового діапазону $20-$30 за унцію, срібло здійснило вражаючий прорив у 2025 році, зросвши на 97%. Всього за дві торгові сесії 28 листопада та 1 грудня, згідно з даними В'єтнамської товарної біржі (MXV), ціна додала ще 10%, досягнувши історичного піку в $59,32 за унцію. На даний момент Bank of America прогнозує, що срібло може перевищити $65 за унцію у 2026 році – ціну, яку майже ніхто не наважувався уявити на початку цього року, коли срібло коливалося лише близько $32 за унцію.

Ціни на срібло, зазначені на COMEX (Джерело: LSEG)

За даними Міжнародного торгового центру (ITC), США імпортували 5100 тонн необробленого срібла за перші вісім місяців року, що на 73% більше, ніж у попередньому році – достатньо значна цифра, щоб припустити, що це не випадкове коливання.

Значний приплив срібла до США мав прямі наслідки для Лондона – найбільшого у світі центру торгівлі сріблом. Запаси постійно залишалися на рекордно низькому рівні, нижче 800 мільйонів унцій протягом дев'яти місяців. Лондонські ціни часто були вищими за нью-йоркські, що стимулювало трейдерів постачати товари до Лондона, щоб отримати прибуток від різниці в ціні, ненавмисно створюючи подальший дефіцит пропозиції та піднімаючи ціни вище 53 доларів за унцію вже в жовтні.

За даними Інституту срібла, обсяг срібла, що зберігається фондами, цього року зріс на 18%, що еквівалентно 187 мільйонам унцій. Тільки iShares Silver Trust збільшив свої запаси до 15 800 тонн – найвищого рівня з 2022 року. Оскільки фінансовий капітал накопичується на тлі фізичної нестачі, ринок входить у чутливий стан, де кожне збільшення підсилює очікування подальшого зростання.

В Азії Китай несподівано збільшив експорт срібла, досягнувши рекордних 652,8 тонни лише в жовтні, що призвело до того, що запаси SHFE досягли найнижчого рівня за майже десятиліття. Це демонструє, що дефіцит поставок є проблемою не лише в США чи Лондоні, а й став системним явищем. У В'єтнамі скорочення імпорту змусило багато магазинів обмежити покупки або вимагати депозити, що відображає хвильовий ефект на внутрішньому ринку.

Ці аналізи свідчать про те, що ціна на срібло зростає не через один стимул, а радше через кілька одночасних факторів – від політики, торгівлі, потоків капіталу до дефіциту сировини. Саме ця синергія призвела до сильного бичачого циклу срібла, коли всі рівні опору були подолані за короткий період.

«Спрага» ринку до срібла — це довгострокова історія.

За словами пана Дуонг Дик Куанга, заступника генерального директора MXV, найбільш тривожною проблемою наразі є не лише швидке зростання цін на срібло, але й основні причини цієї тенденції до зростання, які ще не вирішені. Останні дані Інституту срібла показують, що 2025 рік стане п'ятим поспіль роком дефіциту ринку, який становитиме 3659 тонн. Ця ситуація вже не є тимчасовим явищем, а стала основною проблемою, що звужує світову пропозицію. Зі зростанням промислового попиту інвестори поспішають робити запаси та надходитиме фінансовий капітал, кількість фізичного срібла на ринку стає ще більш обмеженою, що відкриває простір для подальшого зростання цін.

Пан Дуонг Дик Куанг - заступник генерального директора MXV

Дані LSEG показують, що запаси срібла в системі зберігання COMEX зросли майже на 50% у річному обчисленні, досягнувши 14 200 тонн на кінець листопада. Це збільшення майже еквівалентне кількості срібла, імпортованого США за перші вісім місяців року, що свідчить про те, що США можуть «поглинати» велику кількість срібла з міжнародного ринку та переміщувати його безпосередньо до своїх сховищ як захисну стратегію від жорсткої торговельної політики. Однак навіть цей рівень запасів відображає лише річний попит США. Якщо Вашингтон розширить торговельний контроль, дефіцит поставок може тривати роками, чинячи циклічний тиск на зростання цін.

Що стосується попиту, такі галузі, як електромобілі, сонячні панелі та напівпровідники, споживають велику кількість срібла. США наразі імпортують близько 65% своїх внутрішніх потреб, що еквівалентно 4200 тоннам на рік. Зниження попиту є дуже малоймовірним, незалежно від макроекономічних коливань чи монетарної політики.

Тим часом азійські ринки, зокрема Китай, демонструють чіткі ознаки дефіциту. Запаси SHFE впали до найнижчого рівня за майже десятиліття, що відображає реальну напруженість між попитом і пропозицією, а не лише реакцію на спекулятивні потоки капіталу чи ETF. Через дефіцит на обох кінцях ринку – США накопичують запаси, Китай скорочує запаси – ринок срібла майже не збалансований, оскільки фізична пропозиція не встигає за попитом.

Настрій FOMO (страх упустити щось вигідне) поширюється не лише серед спекулянтів, але й впливає на промислових виробників, змушуючи їх розміщувати замовлення раніше, підписувати довгострокові контракти або збільшувати запаси. Крім того, оскільки, за прогнозами, Федеральна резервна система (ФРС) знизить процентні ставки у 2026 році, вартість зберігання срібла знижується, що ще більше розігріває ринок.

Можна сказати, що поточна тенденція до зростання цін на срібло відображає поєднання фізичного дефіциту, торговельної політики, фінансових потоків та стійкого промислового попиту. Низькі запаси в Шанхаї (Китай) та накопичення запасів у США продовжують звужувати пропозицію, тоді як настрої FOMO (страх упустити щось вигідне) можуть ще більше підвищити ціни. Ймовірність швидкого падіння цін низька, і ринок, ймовірно, продовжить досягати нових максимумів найближчим часом.

Джерело: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html