Контроль стабільності обмінних курсів

За прогнозами економічних експертів, у 2025 році спостерігатиметься певний тиск на тенденції обмінного курсу, головним чином через те, що долар США все ще залишається на високому рівні, а центральні банки багатьох країн продовжуватимуть політику зниження процентних ставок для стимулювання економічного зростання. Звідси, контроль Державного банку В'єтнаму за стабільністю обмінного курсу протягом року, як очікується, продовжуватиме стикатися з багатьма труднощами та викликами.

Ілюстративне фото.

Міжнародні аналітики стверджують, що нещодавнє різке зростання вартості долара США зумовлене Федеральна резервна система США Очікується, що ФРС (ФРС) знизить процентні ставки загалом на 1% у 2025 році лише двічі, замість 4 разів, як було оголошено у вересні 2024 року. Примітно, що індекс DXY (індекс, що вимірює силу долара США) на міжнародному ринку перевищив 108,6 пункту та знаходиться на найвищому рівні за понад 2 роки... Тиск з боку світу чинить великий тиск на внутрішній обмінний курс.

Гнучкі операції

З початку 2025 року Державний банк В'єтнаму вніс важливі корективи на валютний ринок. Відповідно, протягом двох торгових сесій 3 та 6 січня, замість продажу лише спотових доларів США за обмінним курсом 25 450 донгів, Державний банк В'єтнаму запропонував форвардні контракти (з опцією скасування) за тією ж ціною. Кредитним установам та філіям іноземних банків дозволено повністю або частково скасовувати форвардні операції до дати погашення. Контракти на суму 100 мільйонів доларів США і більше можуть бути скасовані до 3 разів, контракти на суму менше 100 мільйонів доларів США можуть бути скасовані до 2 разів.

На думку деяких аналітиків, ця ціна є розумною, оскільки немає великої різниці порівняно з ринковою ціною. З іншого боку, експерти також високо оцінюють коригувальні дії Державного банку В'єтнаму, особливо в контексті численних коливань ринку наприкінці 2024 року. Надання форвардних контрактів в іноземній валюті (з можливістю анулювання) надсилає оператору чіткий сигнал щодо підтримки стабільного обмінного курсу близько 25 450 VND/USD, одночасно усуваючи очікування ринку щодо того, що Державний банк В'єтнаму підвищить інтервенційну ціну.

Озираючись на весь 2024 рік, можна сказати, що обмінні курси В'єтнаму, країн, що розвиваються, та країн, що розвиваються, перебувають під тиском, а деякі ринки знизилися на 10-12% порівняно з початком року.

Озираючись на весь 2024 рік, можна сказати, що обмінні курси В'єтнаму та інших країн, що розвиваються, та країн, що розвиваються, перебувають під тиском, причому деякі ринки знизилися на 10-12% порівняно з початком року. В'єтнам є одним з ринків з дуже великою економічною відкритістю з точки зору імпорту та експорту. З червня по грудень 2024 року міжбанківський обмінний курс завжди був на рівні стелі. Але за весь рік обмінний курс у В'єтнамі знизився приблизно на 5%, що значно менше, ніж в інших країнах регіону, що є успіхом.

За словами постійного заступника голови Державного банку В'єтнаму Дао Мінь Ту, у 2024 році Банк гнучко та належним чином керував обмінним курсом, сприяючи поглинанню зовнішніх шоків; водночас синхронно координував інструменти монетарної політики. Завдяки цьому валютний ринок підтримував стабільність, ліквідність у валюті була безперебійною, потреби економіки у валюті були повністю задоволені; обмінний курс гнучко рухався в обох напрямках зростання/зниження відповідно до ринкових умов. «До кінця 2024 року обмінний курс зросте приблизно на 5,03%, що забезпечить стабільність, гармонію та збалансованість іноземної валюти в економіці, гарантуючи, що імпортерам та експортерам, підприємствам та інвесторам не буде про що турбуватися, тому їм не доведеться спекулювати чи накопичувати іноземну валюту», – сказав пан Ту.

Проактивно реагуйте на коливання

Економісти вважають, що вступ США в новий термін, а також глобальна торговельна напруженість та потенційні ризики, ймовірно, призведуть до впливу податкової політики країни на донг-донг. У макрозвіті, опублікованому акціонерною компанією Rong Viet Securities (VDSC), оцінюється, що у 2024 році Державний банк В'єтнаму продасть близько 9,4 мільярда доларів США для стабілізації обмінного курсу.

У 2025 році багато «невідомих» щодо тарифної політики адміністрації новообраного президента Дональда Трампа можуть підвищити вартість долара США та чинити тиск на обмінний курс. Директор з досліджень Аналітичного центру VDSC Нгуєн Тхі Фуонг Лан сказала: «У 2025 році, враховуючи подальше руйнування буфера валютних резервів та відсутність стійкості здатності залучати/утримувати потоки іноземної валюти, обмінний курс VND/USD коливатиметься в межах +/-5% і закінчить рік на рівні 26 200 VND/USD».

«Огляд факторів, що впливають на зміцнення долара США, показує, що долар США може залишатися сильним у 2025 році. Тому контроль стабільності обмінного курсу з боку Державного банку В'єтнаму у 2025 році є скоріше складним, ніж сприятливим. Найбільша складність полягає в тому, що потоки капіталу прямих іноземних інвестицій (ПІІ) розподіляються лише в тій мірі, яка достатня для компенсації прибутків, що переказуються назад у країну, а тиск на попит на долар США залишається високим, коли процентні ставки в США залишаються високими, тоді як валютні резерви різко скоротилися», – сказала пані Нгуєн Тхі Фуонг Лан.

Поділяючи таку ж думку, Vietcombank Securities Company (VCBS) вважає, що цього року буде певний тиск на тенденцію обмінного курсу, пов'язаний з тим, що долар США все ще залишається на високому рівні, а центральні банки багатьох країн можуть продовжувати політику зниження процентних ставок для стимулювання економічного зростання. Однак рівень зниження залежатиме від контексту кожної країни. Крім того, геополітичні конфлікти змусять інвесторів шукати безпечні активи, включаючи долар США.

Але загалом, для валютного ринку В'єтнаму у 2025 році все ще є багато позитивних факторів, а саме залучення прямих іноземних інвестицій та грошових переказів.

Але загалом, для в'єтнамського валютного ринку у 2025 році все ще є багато позитивних факторів, а саме залучення прямих іноземних інвестицій та грошові перекази. Водночас, сильне зростання імпорту та експорту з прогнозованим продовженням значного профіциту торговельного балансу в контексті відновлення основних економік також є «плюсом» для обмінного курсу цього року.

Крім того, під тиском міжнародного ринку, а також з огляду на те, що обмінний курс VND/USD у банках все ще підтримується на високому рівні, аналітики прогнозують, що для зменшення тиску на обмінний курс та контролю інфляції Державному банку В'єтнаму не виключено, що у 2025 році Державному банку В'єтнаму доведеться підвищити операційні процентні ставки, щоб уникнути тиску на валютні резерви, коли йому доведеться продати велику кількість доларів США у 2024 році.

За словами економічного експерта доктора Нгуєн Трі Х'єу, якщо обмінний курс зросте, інфляційний тиск у В'єтнамі також зросте. У цій ситуації Державному банку В'єтнаму необхідно змінити свою монетарну політику, включаючи підвищення процентних ставок, а також інші заходи для зниження тиску та контролю інфляції. Цей поворот може бути необхідним кроком для стабілізації макроекономіки в контексті глобальних коливань.

Представник Державного банку В'єтнаму заявив, що банк завжди готовий продавати іноземну валюту, але це залежить від ринкової ситуації, зокрема від обмінного курсу VND/USD на міжбанківському ринку. Комерційні банки зареєструються для купівлі доларів США у Державного банку В'єтнаму, а потім перепродаватимуть їх клієнтам відповідно до попиту. «У 2025 році Державний банк В'єтнаму продовжуватиме уважно стежити за ринковою ситуацією, щоб гнучко та належним чином керувати обмінними курсами, синхронно координуючи дії з інструментами монетарної політики, сприяючи контролю інфляції та стабілізації макроекономіки», – підтвердив пан Дао Мінь Ту.

Джерело: https://baoquangninh.vn/kiem-soat-su-on-dinh-cua-ty-gia-3339240.html