Неоднозначна віртуальна валюта, яка «зманює» інвесторів

В останні роки ажіотаж навколо віртуальної валюти привабив багатьох в'єтнамських інвесторів до участі в блокчейн-проектах з очікуванням високих прибутків. Однак багато проектів зазнали краху, вартість токенів (криптоактивів) «випарувалася», залишивши багатьох інвесторів з порожніми руками.

Велика блокчейн-подія привертає увагу великої кількості молоді - Фото: GM

Серед них токен AntEx бізнесмена Нгуєн Хоа Бінь (Shark Binh) колись впав на 99% у вартості, і інвестори звинуватили його в ознаках "зниження цін". Крім того, нещодавно поліція викрила низку шахрайських проектів віртуальної валюти, таких як: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Ця реальність викликає питання щодо прозорості, механізмів захисту учасників, а також юридичної відповідальності емітентів цифрових активів у контексті дедалі популярніших нових форм інвестування.

99% криптопроектів – це шахрайство?

У розмові з Tuoi Tre директор венчурного фонду у В'єтнамі розповів, що його запросили інвестувати та особисто консультувати проєкт AntEx, але він відмовився, оскільки він не відповідав критеріям. «Багато людей кажуть, що AntEx — це «сміттєва монета», «мем-монет», але насправді цей проєкт має команду та методичну маркетингову стратегію. Саме тому багато інвесторів довіряють та інвестують, спираючись на репутацію команди засновників», — сказав він.

Однак, після того, як цей токен було розміщено на біржі, його вартість впала більш ніж на 90%, залишивши багатьох інвесторів з порожніми руками. «Це стара історія, але тепер її знову піднімають, оскільки вона стосується відомих імен. Я сам з самого початку не вірив у напрямок розвитку цього проєкту», – сказав він, водночас рекомендуючи не інвестувати через ім'я будь-якої відомої людини, щоб обмежити ризик залишитися з порожніми руками.

Пані Ха Во Біч Ван, фінансовий радник Hub Dong Hanh в акціонерному товаристві FIDT Investment Consulting and Asset Management, сказала, що твердження «99% криптопроектів зазнають невдачі, втрачають гроші та є шахрайством» звучить надмірно, але не зовсім неправильно, якщо подивитися на сувору реальність ринку цифрових активів.

За словами пані Ван, у сфері криптовалют, децентралізованих фінансових ресурсів (DeFi) та нещодавно випущених токенів рівень невдач та шахрайства набагато вищий, ніж у традиційних інвестиційних галузях. «Це цілком обґрунтовано, враховуючи низку невеликих проектів, відсутність прозорості, анонімні команди розробників або роботу за моделлю «зкачування та скидання». Більшість із них зазнали краху після початкової фази ажіотажу», – сказала пані Ван.

Однак, пані Ван також зазначила, що весь крипторинок не слід ототожнювати з шахрайством. «Окрім провальних проектів, існує ще багато успішних, стійких проектів, таких як Bitcoin, Ethereum або великі DeFi-платформи. Тому не можна сказати, що всі проекти «втрачені»», – поділилася пані Ван.

За словами пані Ван, одним із найбільших ризиків сьогодні є відсутність механізму страхування або централізованого фонду компенсації у разі злому, «зливу» або зникнення проекту. Лише кілька великих платформ мають внутрішній страховий фонд для компенсації збитків у разі атаки на платформу, тоді як більшість малих проектів взагалі не мають механізму захисту інвесторів.

«Інвестори можуть подати до суду, якщо команда розробників чітко ідентифікує та активи можна відстежити. Але насправді більшість команд розробників є анонімними та працюють за кордоном, тому правозастосування практично неможливе», – наголосила пані Ван.

Використання криптовалюти для "залучення" інвесторів

За словами експертів, технологія блокчейн не має кордонів, що допомагає в'єтнамським стартапам легше отримувати доступ до світового капіталу, ніж традиційна модель.

Фактично, у В'єтнамі багато компаній успішно залучили мільйони, навіть десятки мільйонів доларів капіталу в сфері блокчейну, такі як Kyber Swap (52 мільйони доларів США), Ninety Eight (6 мільйонів доларів США)...

Завдяки цьому ці компанії перетворилися на провідних світових криптосервісів, що обслуговують мільйони користувачів по всьому світу. Але оскільки цей ринок є новим, йому бракує чіткої правової бази, особливо у сфері залучення коштів, що призводить до того, що багато осіб та організацій використовують криптовалюту для отримання прибутку, залучаючи віртуальний капітал, але не виконуючи своїх початкових зобов'язань.

Пан Тран Сюань Тянь, генеральний секретар Асоціації блокчейну міста Хошимін, зазначив, що для обмеження вищезазначених ризиків ринок з часом удосконалив свої методи виклику капіталу за допомогою нових форм, таких як ICO (проекти, що самостійно беруть на себе усні зобов'язання), IDO (децентралізовані платформи, що гарантують) та IEO (централізовані біржі, що гарантують, підтримують лістинг та ліквідність).

«Однак, навіть у IEO все ще є обмеження. Якщо проект порушить свою обіцянку, біржа лише виключить його з лістингу, а остаточні збитки все одно належатимуть інвестору», – сказав пан Тянь, додавши, що для обмеження ризиків та підтримки прозорості ринку кожна сторона, яка бере участь у процесі виклику капіталу, повинна взяти на себе відповідальність.
чітко.

Зокрема, власник проєкту є ініціатором, який несе найвищу відповідальність за прозорість інформації, цілі використання капіталу та зобов'язання дотримуватися плану дій. У разі будь-якого шахрайства або незаконного привласнення капіталу власник проєкту повинен безпосередньо взяти на себе юридичну відповідальність.

Команда проєкту, яка бере участь в управлінні та впровадженні, повинна нести відповідальність за супровід та використання капіталу відповідно до оголошеного плану, а не за сприяння шахрайству чи маніпуляціям цінами. «Якщо є порушення, відповідальність лежить не лише на засновнику, а й на відповідних членах», – сказав пан Тянь.

Тим часом, на думку експертів, платформа для залучення коштів (IDO/IEO/Launchpad, біржа) повинна виступати в ролі «гейткапера», ретельно перевіряючи проекти, гарантуючи інформацію та контролюючи використання капіталу.

«Коли відбувається порушення, платформа не може просто «виключити» компанію зі списку, щоб заперечити відповідальність, але повинна мати механізм компенсації, юридичну підтримку або принаймні інформаційну прозорість для захисту інвесторів», – рекомендував експерт.

Будьте обережні з шахрайством

На запитання про те, як оцінити потенційний криптопроект для інвестування, пані Дженні Нгуєн – операційний директор Kyros Ventures – згадала три «незмінні» критерії перед інвестуванням: люди (команда), продукт (продукт), час (таймінг).

«Ви маєте знати, хто за цим стоїть. Якщо команда буде анонімною, я одразу ж її відхилю. Чи справді цей проєкт вирішує проблему, яка потрібна ринку, чи просто малює гарну історію? Ви маєте бачити справжню цінність», – наголосила пані Дженні Нгуєн.

За словами пані Дженні Нгуєн, ідея та сама, але якщо час буде обраний неправильно, вона також зазнає невдачі. «Інвестування в криптовалюту нічим не відрізняється від катання на американських гірках, ви можете потроїти або почетверити свої прибутки за одну ніч, але ви також можете втратити все наступного ранку. Важливо розуміти, у що ви інвестуєте, що ви робите і кому ви довіряєте», – сказала пані Дженні Нгуєн.

Тим часом пан Тран Сюань Тянь зазначив, що інвестори повинні мати належну обізнаність щодо своїх фінансових рішень. Оскільки, по суті, ринок криптовалют все ще є фінансовим ринком, що вимагає від учасників як інвестиційних знань, так і базового розуміння технології блокчейн.

«Важливо, щоб кожне рішення було пов’язане з особистою відповідальністю, а не ганялося за обіцянками «гарантованого прибутку», які є типовими ознаками шахрайства», – порадив пан Тьєн, додавши, що під час інвестування як індивідуальний інвестор необхідно витрачати час і зусилля на навчання.

«Якщо у вас недостатньо ресурсів, ви можете розглянути можливість довірити це надійним фондам. Якщо ви вирішите прислухатися до порад інших людей, вам також потрібно бути готовим прийняти те, що всі ризики та втрати – це ваші власні рішення», – запропонував пан Тьєн.

Пані Ха Во Біч Ван також рекомендує інвесторам бути обережними перед участю та ретельно оцінювати кожен проект з точки зору команди розробників, структури токенів, можливості аудиту, прозорості та прогресу в реалізації дорожньої карти. «Не «класти всі яйця в один кошик» та ретельний моніторинг ефективності проекту для оперативного реагування на будь-які незвичайні ознаки також є важливим фактором», – рекомендує пані Ван.

За словами пані Ван, інвестори повинні надавати пріоритет прозорим проектам з реальними користувачами, розумною капіталізацією та відсутністю нереалістичних обіцянок прибутку. «У майбутньому, коли проекти функціонують у правовому полі В'єтнаму, інвестори повинні вимагати чітких контрактів, мати професійну юридичну консультацію та фінансових радників для забезпечення своїх прав», – сказала пані Ван.

Важко відстежити в блокчейні

За словами експертів у сфері криптовалют, відстеження та перевірка особи власників криптовалютних гаманців є відносно складними без прямої співпраці з міжнародними біржами.

Аналіз блокчейну може лише ідентифікувати адреси гаманців – рядок цифрових символів, – але не може визначити особу особи, яка стоїть за ними. «Деякі сторони можуть припускати, що адреса гаманця «належить комусь», але це все лише припущення, а не перевірочна цінність», – сказала пані Дженні Нгуєн.

Пан Тран Сюань Тянь також визнав, що перевірка особи шахраїв у сфері блокчейну — справа непроста. Можливість відстеження залежить від багатьох факторів: способу транзакції, використання анонімних інструментів, таких як «міксери грошей», та масштабу зароблених грошей.

«Хоча слідчі можуть відстежити багато транзакцій, все ще може виникнути ймовірність того, що особу, яка безпосередньо вчиняє шахрайство, не виявлять. Тому необхідно створити правову базу, яка змусить платформи та проекти бути більш прозорими з самого початку», – запропонував пан Тьєн.

Експерти стверджують, що з набранням чинності пілотної резолюції щодо криптоактивів чіткіша правова база допоможе проводити транзакції на біржах, ліцензованих державними органами управління, підвищуючи прозорість та захищаючи інтереси вітчизняних інвесторів.

Очікування правового коридору для цифрових активів

За словами експертів, через відсутність конкретної правової бази, більшість криптовалютних операцій останнім часом проводилися через міжнародні біржі, поза межами управління національних органів влади.

Однак В'єтнам зробив багато важливих кроків у створенні правового коридору для цифрових активів. Закон про індустрію цифрових технологій , який набрав чинності з 1 січня 2026 року, вперше визнає цифрові активи, включаючи криптоактиви, та чітко визначає право власності, передачу та захист прав власників.

Крім того, було видано Постанову Уряду № 05/2025 про пілотне управління ринком торгівлі криптоактивами протягом 5 років, яка визначає принципи емісії токенів, вимагає наявності у проектів реальних базових активів, а також регламентує умови ліцензування підлоги, мінімальний капітал, механізми управління ризиками та прозорість інформації.

Таким чином, інвестори матимуть правову основу для захисту своїх прав у разі виникнення спорів; проекти та біржі повинні працювати більш прозоро, проходити аудит та періодично розкривати інформацію. Суворий механізм моніторингу також допоможе мінімізувати ризик шахрайства, «підпільні» транзакції будуть внесені в систему управління, що сприятиме обмеженню шахрайства та втрати активів.

«Коли інституції будуть чітко визначені, інвестори будуть справді захищені, а ринок зможе розвиватися здоровим чином», – підтвердила пані Ван.

Що таке «зливний насос» та «витяжка килимів»?

Багато криптопроектів невеликі, їм бракує прозорості, вони мають анонімні команди розробників або працюють за моделлю "pump-dump" - Ілюстрація фото AI

Після інциденту з Antex багато хто в галузі згадував термін «pump and dump» – поширену форму маніпуляції цінами на ринку цифрових активів. Цей метод здійснюється групою інвесторів або організованими організаціями.

Пані Дженні Нгуєн сказала, що вищезгаданий трюк дуже популярний, особливо у понад 90% випадків він трапляється зі сміттєвими монетами, так званими «мем-монетами». Поширений метод полягає в тому, що під час «пампування» група непомітно купує велику кількість цифрових активів (токенів) за низькими цінами.

Зібравши достатню кількість товарів, ця група одночасно голосно просувала інформацію, публікувала хибнопозитивні новини або перебільшені новини в соціальних мережах та ЗМІ, щоб викликати психологію страху втратити можливість (FOMO) в інвестиційній спільноті. Була створена хвиля покупок, що призвело до різкого зростання ціни токена за короткий час.

Коли ціна досягає цільового рівня, група маніпуляторів одночасно продає (скидає) всі токени, які вони купили раніше, отримуючи величезний прибуток. В результаті ціна токена різко падає, через що окремі інвестори, які купували за високими цінами, стають жертвами, коли їхні активи втрачають майже всю свою вартість.

Тим часом, «виманювання килима» – це серйозніша форма шахрайства, яка часто трапляється під час буму нових проектів. Керівники проектів користуються популярністю ринку, щоб закликати користувачів купувати токени.
їхній.

Після залучення значної кількості капіталу оператори таємно позбувалися всіх активів з пулу ліквідності, виводили всі гроші та зникали. В результаті вартість токена впала до нуля, залишаючи інвесторів ні з чим.

На світовому ринку криптовалют зафіксовано багато випадків, коли інвестори зазнавали великих збитків як через ці витончені маніпуляції, так і через шахрайські трюки. «Але багато інвесторів, навіть знаючи, що буде «витягування та скидання», все одно хочуть поспішати з надією знайти зміну позиції та швидко розбагатіти. Цю реальність потрібно попереджати», – сказала пані Дженні Нгуєн.

БІНЬ ХАНЬ - ДУК ТХІЄН

Джерело: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm