Неоднозначність навколо криптовалют та маніпуляції інвесторами.

В останні роки бум на криптовалюти привабив багатьох в'єтнамських інвесторів до участі в блокчейн-проектах з очікуванням високих прибутків. Однак багато проектів зазнали краху, а вартість токенів (криптовалютних активів) випарувалася, залишивши багатьох інвесторів без грошей.

Велика блокчейн-подія привабила велику кількість молоді - Фото: GM

Серед них токен AntEx бізнесмена Нгуєн Хоа Бінь (Shark Binh) колись обвалився на 99% своєї вартості, а інвестори звинуватили його у «масовому виведенні коштів» та схемах «зкачування та скидання». Крім того, нещодавно поліція викрила низку шахрайських криптовалютних проектів, таких як PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep та Game Naga Kingdom...

Ця реальність викликає питання щодо прозорості, механізмів захисту учасників та юридичної відповідальності емітентів цифрових активів у контексті дедалі популярніших нових форм інвестування.

Чи є 99% криптопроектів шахрайством?

В інтерв'ю газеті Tuổi Trẻ директор венчурного фонду у В'єтнамі розповів, що його запросили інвестувати та надати особисте наставництво для проєкту AntEx, але він відмовився, оскільки він не відповідав його критеріям. «Багато людей кажуть, що AntEx — це «сміттєва монета» або «мем-монет», але насправді цей проєкт має добре структуровану команду та маркетингову стратегію. Тому багато інвесторів довіряли та інвестували, спираючись на репутацію команди засновників», — сказав він.

Однак, після того, як токен було розміщено на біржі, його вартість впала більш ніж на 90%, залишивши багатьох інвесторів без грошей. «Це стара історія, але її знову піднімають, оскільки вона пов'язана з відомими іменами. З самого початку я не вірив у напрямок, у якому рухається цей проект», – сказав цей чоловік, водночас порадивши не інвестувати, спираючись на ім'я будь-якої знаменитості, щоб уникнути ризику втратити все.

Пані Ха Во Біч Ван, фінансовий консультант Hub Dong Hanh, дочірньої компанії FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, вважає, що твердження «99% криптопроектів зазнають невдачі, призводять до збитків або є шахрайством» може здатися надмірним, але воно не зовсім неправильне, якщо врахувати сувору реальність ринку цифрових активів.

За словами пані Ван, у криптовалютному, децентралізованому та нещодавно випущених токенів рівень невдач та шахрайства набагато вищий, ніж у традиційних інвестиційних галузях. «Це цілком обґрунтовано, враховуючи численні невеликі, непрозорі проекти, анонімні команди розробників або ті, що працюють за моделлю «зкачування та скидання». Більшість із них зазнають краху після початкової ейфорії», – сказала пані Ван.

Однак, пані Ван також зазначила, що весь крипторинок не слід ототожнювати з шахрайством. «Окрім провальних проектів, існує ще багато успішних та стійко розвиваючихся проектів, таких як Bitcoin, Ethereum або великі DeFi-платформи. Тому не можна сказати, що кожен проект «повністю втрачений»», – поділилася пані Ван.

За словами пані Ван, одним із найбільших ризиків сьогодні є відсутність централізованого механізму страхування або компенсаційного фонду на випадок зламу, «чернетки» або зникнення проєкту. Лише кілька великих платформ мають внутрішні страхові фонди для компенсації збитків у разі атаки на платформу, тоді як більшість малих проєктів абсолютно не мають механізму захисту інвесторів.

«Інвестори можуть подати до суду, якщо особу команди розробників та її активи, які можна відстежити, чітко ідентифікувати. Але насправді більшість команд розробників є анонімними та працюють за кордоном, що робить правозастосування практично неможливим», – наголосила пані Ван.

Використання криптовалюти для «заманювання» інвесторів.

За словами експертів, технологія блокчейн не має кордонів, що допомагає в'єтнамським стартапам легше отримувати доступ до глобального фінансування, ніж традиційні моделі.

Фактично, у В'єтнамі багато компаній успішно залучили мільйони, навіть десятки мільйонів доларів у сфері блокчейну, такі як Kyber Swap (52 мільйони доларів), Ninety Eight (6 мільйонів доларів) тощо.

В результаті, ці компанії перетворилися на провідних криптосервісів у всьому світі , обслуговуючи мільйони користувачів у всьому світі. Однак, оскільки цей ринок є новим, йому бракує чіткої правової бази, особливо у сфері залучення коштів, що призводить до ситуації, коли багато осіб та організацій використовують криптовалюту для особистої вигоди, залучаючи віртуальний капітал, не виконуючи своїх початкових зобов'язань.

Пан Тран Сюань Тянь, генеральний секретар Асоціації блокчейну міста Хошимін, вважає, що для зменшення вищезгаданих ризиків ринок з часом удосконалив свої методи залучення коштів за допомогою нових форм, таких як ICO (первинна пропозиція монет), IDO (децентралізовані депозитарні записи) та IEO (підтримка інвесторської біржі, лістингу та ліквідності).

«Однак, навіть IEO мають обмеження. Якщо проект не досягає результатів, біржа лише видаляє його з лістингу, і кінцеві збитки все одно лягають на інвесторів», – сказав пан Тьєн, додавши, що для зменшення ризиків та підтримки прозорості ринку кожна сторона, залучена до процесу залучення коштів, повинна взяти на себе відповідальність.
чітко.

Зокрема, власник проєкту є ініціатором і несе остаточну відповідальність за прозорість інформації, цільове призначення капіталу та зобов'язання дотримуватися запланованого графіка. У разі будь-якого шахрайства або незаконного привласнення коштів власник проєкту нестиме пряму юридичну відповідальність.

Команда проєкту, яка бере участь в управлінні та впровадженні, повинна нести відповідальність за те, щоб капітал використовувався відповідно до опублікованого плану, а не сприяв шахрайству чи маніпуляціям цінами. «Якщо є якісь порушення, відповідальність лежить не лише на засновнику, а й на всіх пов’язаних членах», – сказав пан Тьєн.

Тим часом, на думку експертів, краудфандингові платформи (IDO/IEO/Launchpad, біржі) повинні виступати в ролі «прихильників», ретельно перевіряючи проекти, перевіряючи інформацію та контролюючи використання коштів.

«Коли відбуваються порушення, платформа не може просто «виключити» біржу з біржі, щоб уникнути відповідальності; їй потрібен механізм компенсації, юридична підтримка або принаймні прозорість для захисту інвесторів», – порадив один експерт.

Будьте пильними щодо шахрайства.

Коли Дженні Нгуєн, операційну директорку Kyros Ventures, запитали про те, як вона оцінює потенційний криптопроект для інвестування, вона згадала три свої «незмінні» критерії перед інвестуванням: люди (команда), продукт та час.

«Вам потрібно точно знати, хто за цим стоїть. Якщо команда анонімна, я негайно її відхилю. Чи справді проєкт вирішує проблему, яку має вирішити ринок, чи це просто гарна історія? Вам потрібно побачити справжню цінність», – наголосила Дженні Нгуєн.

За словами Дженні Нгуєн, навіть та сама ідея може зазнати невдачі, якщо вона реалізована в невідповідний час. «Інвестування в криптовалюту схоже на катання на американських гірках; ви можете потроїти або почетверити свої інвестиції за одну ніч, але ви також можете втратити все наступного ранку. Важливо розуміти, у що ви інвестуєте, що ви робите і кому ви довіряєте», – сказала Дженні Нгуєн.

Тим часом пан Тран Сюань Тянь стверджував, що інвестори повинні мати належне розуміння своїх фінансових рішень. По суті, ринок криптовалют все ще є фінансовим ринком, що вимагає від учасників володіння як інвестиційними знаннями, так і базовим розумінням технології блокчейн.

«Вкрай важливо, щоб кожне рішення було пов’язане з особистою відповідальністю, а не гналося за обіцянками «гарантованого прибутку», що є типовими ознаками шахрайства», – порадив пан Тьєн, додавши, що під час інвестування як фізична особа потрібно інвестувати час і зусилля в дослідження.

«Якщо у вас недостатньо ресурсів, ви можете розглянути можливість довірити свої кошти надійним фондам. Однак, якщо ви вирішите дотримуватися порад інших, ви також повинні бути готові визнати, що всі ризики та втрати зрештою зумовлені вашими власними рішеннями», – запропонував пан Тьєн.

Пані Ха Во Біч Ван також порадила інвесторам бути обережними перед участю, ретельно оцінюючи кожен проект через його команду розробників, структуру токенів, можливість аудиту, прозорість та часові рамки. «Не «кладіть усі яйця в один кошик» і уважно стежте за роботою проекту, щоб оперативно реагувати на будь-які незвичайні ознаки», – застерігає пані Ван.

За словами пані Ван, інвестори повинні надавати пріоритет проектам, які є прозорими, мають реальних користувачів, розумну капіталізацію та не обіцяють нереалістичної прибутковості. «У майбутньому, коли проекти діятимуть у рамках в'єтнамського законодавства, інвестори повинні вимагати чітких контрактів, професійних юридичних консультацій та фінансових консультантів, щоб забезпечити захист своїх прав», – сказала пані Ван.

Важко відстежити в блокчейні.

За словами експертів у сфері криптовалют, відстеження та перевірка особи власників криптовалютних гаманців є відносно складними без прямої співпраці з міжнародними біржами.

Аналітика в мережі (торгівля на блокчейні) може ідентифікувати лише адреси гаманців – тобто рядки цифрових символів – але не може визначити особу особи, яка стоїть за ними. «Деякі сторони можуть припускати, що адреса гаманця «належить комусь», але все це лише припущення, які не мають жодної перевіреної цінності», – сказала Дженні Нгуєн.

Пан Тран Сюань Тянь також визнав, що перевірити особу шахраїв у сфері блокчейну непросто. Здатність відстежувати їх залежить від багатьох факторів: методу транзакції, використання інструментів анонімності, таких як «міксери грошей», та масштабу задіяних грошей.

«Хоча слідчі можуть відстежити багато транзакцій, все ще існує ймовірність того, що особу, безпосередньо відповідальну за шахрайство, не буде встановлено. Тому необхідно створити правову базу, яка зобов’яже платформи та проекти бути більш прозорими з самого початку», – запропонував пан Тьєн.

З набранням чинності пілотної постанови щодо криптовалютних активів, експерти вважають, що чіткіша правова база сприятиме транзакціям на біржах, ліцензованих державними регуляторами, підвищуючи прозорість та захищаючи права вітчизняних інвесторів.

Очікування на законодавчу базу для цифрових активів.

За словами експертів, через відсутність конкретної правової бази, більшість криптовалютних транзакцій останнім часом проводилися через міжнародні біржі, поза межами компетенції національних органів влади.

Однак В'єтнам досяг значного прогресу у створенні правової бази для цифрових активів. Закон про індустрію цифрових технологій , який набрав чинності 1 січня 2026 року, вперше визнає цифрові активи, включаючи криптографічні активи, та чітко визначає право власності, передачу та захист прав власників.

Крім того, було видано Постанову Уряду 05/2025 про пілотне управління ринком торгівлі криптовалютою протягом 5 років, яка визначає принципи емісії токенів, вимагає наявності у проектів реальних базових активів, а також регламентує умови ліцензування бірж, мінімальний капітал, механізми управління ризиками та прозорість інформації.

Таким чином, інвестори матимуть правову основу для захисту своїх прав у разі виникнення спорів; проекти та біржі повинні працювати більш прозоро, підлягати аудиту та періодично розкривати інформацію. Суворі механізми моніторингу також допоможуть мінімізувати ризик шахрайства, а «підпільні» транзакції будуть взяті під контроль, що сприятиме обмеженню шахрайства та втрат активів.

«Лише коли інституції будуть чіткими, інвестори можуть бути справді захищені, а ринок зможе розвиватися здорово», – підтвердила пані Ван.

Що означає «відкачати та злити воду» або «зняти килим»?

Багато невеликих криптопроектів не мають прозорості, мають анонімні команди розробників або працюють за моделлю «зкачування та вивантаження» – Ілюстрація від AI

Після справи Antex багато хто в галузі згадав термін «зкачування та скидання» — поширену форму маніпуляції цінами на ринку криптовалют. Цей метод здійснюється групою інвесторів або організованою групою.

Дженні Нгуєн заявила, що вищезгадана тактика дуже поширена, особливо з «сміттєвими монетами» або «мем-монетами», на які припадає понад 90% транзакцій. Поширеним методом є «памп», коли група таємно купує велику кількість цифрових активів (токенів) за низькою ціною.

Після накопичення достатньої кількості токенів ця група одночасно розпочала масштабну рекламну кампанію, поширюючи неправдиві або перебільшені позитивні новини в соціальних мережах та пресі, щоб викликати страх упустити можливість (FOMO) серед інвесторів. Це створило шаленство покупок, що призвело до різкого зростання ціни токена за короткий період.

Коли ціна досягає цільового рівня, маніпулятивна група одночасно продає всі токени, які вони раніше придбали, отримуючи величезний прибуток. В результаті ціна токена різко падає, залишаючи жертвами окремих інвесторів, які купили за високою ціною, а їхні активи втрачають майже всю свою вартість.

Тим часом, «витягування килима» – це серйозніша форма шахрайства, яка часто трапляється під час буму нових проектів. Керівники проектів використовують популярність ринку, щоб заохотити користувачів купувати токени.
їхній.

Після залучення значної кількості капіталу оператори таємно продають усі активи з пулу ліквідності, виводять усі гроші та зникають. В результаті вартість токена падає до нуля, залишаючи інвесторів ні з чим.

На світовому ринку криптовалют було багато випадків, коли інвестори зазнавали великих збитків через складні маніпуляції та шахрайство. «Але багато інвесторів, навіть знаючи, що будуть «витрати та скидання», все ще хочуть інвестувати, сподіваючись знайти швидкий спосіб змінити позиції та швидко збагатитися. Про цю реальність потрібно застерігати», – сказала Дженні Нгуєн.

БІНЬ ХАНЬ - ДУК ТХІЄН

Джерело: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm