Штаб-квартира Державного банку В'єтнаму в Ханої .

У контексті зростання потреб у капіталі для інфраструктури це розглядається як технічне коригування зі стратегічними наслідками: воно як розширює капітальний простір для зростання, так і ставить вищі вимоги до управління системними ризиками.

Розплутування вузького місця капіталу для великомасштабних проектів.

Згідно з проектом змін до Рішення № 09/2024/QD-TTg щодо умов, документів та процедур запиту кредиту, що перевищує ліміт, Державний банк В'єтнаму пропонує дозволити кредитним установам надавати кредит, що перевищує ліміт, у певних випадках, особливо для великих та важливих проектів у Ханої, відповідно до Резолюції Національних зборів № 258/2025/QH15, з максимальним лімітом не більше 38% власного капіталу для одного клієнта та 52% для групи пов'язаних клієнтів. Це значно вище, ніж чинні норми Закону про кредитні установи, які обмежені 13% та 21% (і продовжуватимуть знижуватися відповідно до дорожньої карти).

Це коригування відображає реальність: масштаби стратегічних інфраструктурних проектів зростають, значно перевищуючи можливості індивідуального фінансування в рамках традиційних кредитних лімітів. Дані Державного банку В'єтнаму показують, що, враховуючи поточний капітал великих комерційних банків, можливості для кредитування в рамках нового механізму є значними. Наприклад, з капіталом Vietcombank понад 222 трильйони донгів та VietinBank понад 229 трильйонів донгів, кожен банк може надати кредит приблизно до 87 трильйонів донгів одному клієнту або близько 119 трильйонів донгів групі пов'язаних клієнтів.

Тим часом, за оцінками Міністерства фінансів, багато ключових проектів у Ханої мають загальний обсяг інвестицій приблизно 300 трильйонів донгів, з вимогою до запозичень до 85% (що еквівалентно 255 трильйонам донгів). Тому без гнучких механізмів проблему фінансування цих проектів практично неможливо вирішити лише за допомогою банківського кредитування.

На практиці банківський кредит залишається основним джерелом фінансування інфраструктурних проектів у В'єтнамі. Великі проекти, такі як гідроелектростанція Сонла, гідроелектростанція Лай Чау, теплоелектростанція Вінь Тан 4 та нещодавно теплоелектростанція Куанг Трач 1, раніше використовували кредитні механізми, що перевищують ліміти, подібно до поточної пропозиції. Нещодавно модель синдикованого кредитування між комерційними банками отримала подальше просування. Яскравим прикладом є проект кільцевої дороги 4 столичного регіону Ханоя із загальним обсягом інвестицій понад 85 трильйонів донгів, що фінансується консорціумом великих банків.

За словами заступника генерального директора BIDV Доана В'єтнаму, враховуючи нерозвинений внутрішній ринок капіталу, банківське кредитування все ще відіграє вирішальну роль у підтримці інфраструктурних проектів. Однак, для задоволення зростаючого попиту на капітал, диверсифікація каналів залучення коштів, від облігацій та міжнародного капіталу до фондів зеленого фінансування, є неминучою тенденцією. З точки зору кредитних установ, механізм послаблення кредитних стелей не лише вирішує нагальну проблему капіталу, але й створює умови для банків для покращення їхньої спроможності щодо організації капіталу та розробки продуктів проектного фінансування відповідно до міжнародних стандартів.

Рушійна сила зростання столиці та регіональної експансії.

Пропозицію щодо підвищення стелі кредитування слід розглядати в ширшому контексті: стратегії розвитку Ханоя на новому етапі. Згідно з встановленими рекомендаціями, Ханой прагне досягти середньорічного зростання ВВП понад 11% протягом періоду 2026-2030 років, досягнувши понад 113 мільярдів доларів США до 2030 року, а також мінімального доходу на душу населення у розмірі 12 000 доларів США. Для досягнення цих цілей інфраструктурні системи, від транспорту та енергетики до розумних міст, повинні бути розвинені заздалегідь. Це означає величезну потребу в капіталі, яка не може покладатися виключно на державний бюджет.

У цьому контексті механізм перевищення кредитних лімітів може виступати як «важіль», активуючи потоки приватного капіталу, сприяючи моделям державно-приватного партнерства (ДПП) та створюючи хвильовий ефект на інші сектори економіки.

Однак, підвищення стелі кредитування також порушує питання, чи збільшить це ризик концентрації кредитування в банківській системі. Наразі, змінений Закон про кредитні установи розроблено дорожню карту для поступового зниження співвідношення кредитів до клієнтів та пов'язаних з ним груп клієнтів до 10% та 15% до 2030 року, щоб обмежити ризик концентрації та розпорошення кредитування. Тим часом, новий механізм дозволяє перевищувати стелю до 38% та 52% у деяких особливих випадках. Це політичний парадокс, до якого потрібно ставитися обережно.

Державний банк В'єтнаму підтверджує, що перевірка кредитів, що перевищують ліміт, проводитиметься дуже суворо, забезпечуючи повне дотримання чинних правових норм. Однак міжнародний досвід показує, що ризик полягає не в нормативних актах на папері, а на етапі реалізації: оцінка проектів, управління ризиками та, особливо, ринкова дисципліна. Якщо проекти не досягнуть очікуваних результатів, наслідки торкнуться не лише одного банку, а й можуть поширитися на всю систему, особливо в умовах, коли кредити часто надаються у формі синдикованих позик.

Крім того, варто зазначити, що хоча банківський кредит відіграє ключову роль, він не може і не повинен бути єдиним джерелом фінансування інфраструктури. За словами Фам Тхі Тхань Тама, заступника директора Департаменту фінансових установ (Міністерство фінансів), міністерство пропонує комплексний перегляд Закону про управління державним боргом, щоб створити більш сприятливу правову базу для мобілізації капіталу через державні облігації; одночасно воно спрямоване на активний розвиток ринку облігацій та покращення національного кредитного рейтингу для залучення капіталу з міжнародних ринків за розумною ціною. Поряд з цим, механізм державно-приватного партнерства (ДПП) також потребує реформування в більш ґрунтовному напрямку, особливо механізм розподілу ризиків, пов'язаних з доходами – ключовий фактор залучення приватних інвесторів.

Мета досягнення капіталізації фондового ринку щонайменше 100% ВВП до 2026 року є важливим показником поступового переходу від моделі, орієнтованої на кредитування, до моделі, орієнтованої на ринок капіталу. Іншими словами, підвищення стелі кредитування є лише короткостроковим та середньостроковим рішенням. У довгостроковій перспективі структура капіталу економіки має бути перебалансована, зменшуючи залежність від банківської системи.

Загалом, пропозиція послабити механізм надання кредитів понад ліміти є розумним кроком у поточних умовах, який допомагає усунути капітальні перешкоди для ключових проектів, створюючи імпульс для зростання та модернізації інфраструктури. Однак ця політика може бути ефективною лише за умови дотримання таких умов, як: суворий відбір проектів, що застосовується лише до проектів, що мають справжнє соціально-економічне значення та чіткі грошові потоки; підвищення стандартів управління ризиками, особливо оцінки кредитоспроможності та посткредитного нагляду; та паралельний розвиток ринку капіталу для зменшення тиску на банківську систему. В іншому випадку «відкриття крана» для кредитування може стати палицею з двома кінцями. Як одночасно сприяти зростанню та забезпечити безпеку банківської системи – це виклик, що стоїть перед регуляторами.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

За даними nhandan.vn

Джерело: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html