Багато «великих імен» ось-ось вийдуть на біржу.

Чекаємо на нові запаси

17 січня приблизно 3,1 мільярда акцій BSR акціонерної компанії Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company офіційно розпочнуть торгівлю на фондовій біржі міста Хошимін (HOSE).

В'єтнамський фондовий ринок матиме багато можливостей для зростання у 2025 році.

З довідковою ціною 21 300 донгів за акцію в перший торговий день, Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) оцінюється в понад 66 000 мільярдів донгів, що еквівалентно понад 2,6 мільярда доларів США. Керуючи та експлуатуючи нафтопереробний завод Dung Quat, ключовий національний проект із загальним обсягом інвестицій понад 3 мільярди доларів США та потужністю переробки 6,5 мільйона тонн сирої нафти на рік (що становить приблизно 30% енергетичних потреб В'єтнаму), лістинг BSR на HOSE все ще привертає значну увагу інвесторів і вважається таким, що ще більше активізує фондовий ринок загалом та HOSE зокрема. На думку інвесторів та фінансових експертів, HOSE пропонує вищі умови та стандарти лістингу, допомагаючи компанії підвищити прозорість, імідж бренду, доступ до капіталу та залучити більше стратегічних інвесторів.

Аналогічно, заява керівництва Masan Consumer Corporation (MCH) щодо передачі своїх акцій від UPCoM до HOSE у 2025 році також є важливою новиною для інвесторів. Як ключова компанія Masan Group, акції MCH нещодавно демонстрували постійне зростання, перевищивши 130 000 донгів, що довело ринкову капіталізацію Masan Consumer до понад 168 000 мільярдів донгів, що еквівалентно понад 6,5 мільярдам доларів США. Згідно зі звітом HSBC, Masan Consumer має високу рентабельність, стабільне зростання доходів і значно перевершує своїх конкурентів у секторах товарів швидкого споживання та упакованих продуктів харчування в регіоні.

З 2017 по 2023 рік акції Masan Consumer зростали у 2,2 рази швидше, ніж ринок загалом. Подібно до BSR, хоча акції MCH не є незнайомими інвесторам, їх перехід на HOSE створить нову динаміку для акціонерів компанії зокрема та для ринку загалом.

Примітно, що після невдалого року без первинних публічних пропозицій (IPO) для лістингу на фондовій біржі, багато компаній планують зробити це цього року. Одним із прикладів є Vinpearl, великий гравець конгломерату Vingroup , який запропонує понад 70 мільйонів акцій у першому кварталі 2025 року. За ціною розміщення акцій у 71 350 донгів за акцію, Vinpearl оцінює, що залучить приблизно 5 000 мільярдів донгів, а її статутний капітал, як очікується, зросте майже до 18 000 мільярдів донгів.

Цей великий забудовник курортної нерухомості також нещодавно завершив численні злиття та поглинання. Багато інвесторів вважають, що привабливість акцій Vinpearl ще більше посилюється планом лістингу акцій на фондовій біржі після IPO, на що натякнули на зборах акціонерів материнської компанії Vingroup. Крім того, багато інших компаній також готуються до IPO, такі як два великі роздрібні торговці, Mobile World та FPT Retail, які не приховують своїх амбіцій щодо IPO своїх флагманських компаній, Bach Hoa Xanh та Long Chau, у майбутньому…

Нові можливості для фондового ринку.

Велика кількість нових акцій, які незабаром будуть розміщені на біржі, та прогноз щодо їхнього зростання в майбутньому є гарною новиною для фондового ринку загалом. За словами пана Нгуєна Хоанг Хая, віце-голови В'єтнамської асоціації фінансових інвесторів, фондовому ринку завжди потрібні нові акції, особливо акції великих компаній, які привертають більше уваги з боку вітчизняних та іноземних інвесторів. Насправді, в останні роки кількість великих компаній, що котируються на фондовій біржі, була занадто малою.

У 2025 році на фондовому ринку з'явиться більше нових лістингів.

Фото: Дао Нгок Тхач

Таким чином, навіть якщо акції BSR компанії Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company або акції MSN Masan Consumer вже торгувалися на UPCoM, їх перехід на HOSE викличе позитивну та захопливу реакцію ринку. Це пояснюється тим, що коли акції будуть котируватися на HOSE, вони привернуть більше уваги великих інвесторів та іноземних інвестиційних фондів порівняно з ринком UPCoM. Крім того, первинні публічні пропозиції (IPO) та лістинги, подібні до лістингів Vinpearl та інших компаній, також вдихнуть нове життя на фондовий ринок загалом. Тому, за словами пана Хая, окрім IPO приватних компаній, держава повинна продовжувати просувати процес позбавлення від інвестицій у багатьох великих підприємствах. Наприклад, MobiFone раніше мав план продати державний капітал та провести IPO, але потім зупинився, і невідомо, коли він відновиться. Аналогічно, подальше скорочення державного капіталу в компаніях, які вже котируються на фондовій біржі, таких як FPT та Binh Minh Plastics, не було здійснено, незважаючи на оголошення, зроблені минулого року.

«Хоча фондовий ринок минулого року переживав періоди стагнації, якщо держава дійсно продасть значний відсоток своєї частки та запросить стратегічних інвесторів до участі, це буде успішно, як і угоди з продажу Sabeco та Vinaconex… Успішне продаж акцій не лише допомагає державі отримати високу ціну, але й надає підприємствам кращі бізнес-можливості завдяки залученню нових інвесторів. Держава повинна продати значний відсоток своєї частки, щоб мати змогу брати участь у корпоративному управлінні, щоб залучити стратегічних інвесторів. Якщо буде продано лише невелику частину з низьким відсотком власності, вона не буде достатньо привабливою, щоб залучити великих інвесторів», – зазначив пан Нгуєн Хоанг Хай.

Поділяючи таку ж думку, пан Фан Зунг Кхань, директор з інвестиційного консалтингу інвестиційного банку Maybank, також вважає, що коли компанії проводять IPO, їхні акції котируються на фондовій біржі, що приваблює багатьох акціонерів відкривати рахунки в цінних паперах для торгівлі. Це представляє нову групу інвесторів на фондовому ринку, тим самим сприяючи підвищенню ліквідності ринку.

Окрім «новачків», рішучість досягти мети 2025 року, а саме перевести в'єтнамський фондовий ринок з прикордонного ринку на ринок, що розвивається, також є оптимістичною новиною для ринку цього року. Фактично, уряд згадував про модернізацію в'єтнамського фондового ринку ще з минулого року, і було впроваджено багато політики для сприяння та усунення вузьких місць для досягнення цієї мети. Тому ймовірність модернізації в'єтнамського фондового ринку відповідно до цілі є високою, і це буде реальним кроком вперед для ринку. «Якщо модернізація відбудеться, приплив іноземного капіталу на ринок збільшиться. Але для того, щоб ринок піднявся вище, потрібно більше акцій компаній у технологічному секторі; традиційних галузях, які застосовують технології та добре адаптуються до тенденцій епохи цифрової трансформації, цифрових технологій та штучного інтелекту. Тому що вітчизняні та іноземні інвестори все ще дуже зацікавлені в цій групі акцій», – проаналізував пан Хань.

Вигода від економічного зростання

2025 рік вважається часом «прискорення та прориву» для досягнення цілей на весь період 2020-2025 років. Тому уряд прагне досягти високих темпів економічного зростання на рівні 8-10%, що перевищує ціль, встановлену Національними зборами (6,5-7%), щоб створити імпульс для двозначного зростання в наступний період. Поряд з ВВП, уряд також очікує середнього зростання індексу споживчих цін (ІСЦ) приблизно на 4,5%, зростання кредитування понад 15%, доходів державного бюджету щонайменше на 10% вище, ніж у 2024 році, та суттєвої економії витрат, особливо поточних витрат…

Фінансовий експерт Нгуєн Трі Х'єу вважає, що цільовий показник зростання ВВП на 8-10% є досить високим, але завдяки рішучості уряду та спільним зусиллям усіх секторів економіки він все ще досяжний. Поряд із контролем інфляції, прискоренням експорту, промисловості, послуг та залученням прямих іноземних інвестицій (ПІІ), економіка, безумовно, зростатиме. Це також є ключовим фактором, що стимулює зростання фондового ринку. Зокрема, для стимулювання економічного зростання цільовий показник зростання кредитування цього року вищий, ніж у 2024 році, і становить близько 16%. Це означає, що доходи та прибутки банківського сектору зростуть. На фондовому ринку банківські та фінансові акції становлять значну частку, тому вони, безумовно, будуть дуже активними.

Аналогічно, прискорюються інфраструктурні та транспортні проекти, що допоможе розвитку бізнесу в цьому секторі та промисловості будівельних матеріалів. Водночас В'єтнам активно впроваджує цифрову трансформацію та розвиває високі технології, надаючи технологічним та сервісним компаніям можливість пришвидшити своє зростання… «Для досягнення високих цільових показників економічного зростання уряд повинен рішуче сприяти розподілу державних інвестицій з початку року, залучаючи капітал з банків в економіку».

Водночас, існують детальні сценарії реагування на нові зміни в політиці інших країн, особливо США, коли новий президент Дональд Трамп обійме посаду. Для фондового ринку макроекономічна основа є найважливішою, оскільки вона є основою для розвитку бізнесу. Зважаючи на рішучість прискорити економічне зростання цього року, в'єтнамський фондовий ринок має багато умов для більш сильного розвитку. Крім того, якщо США продовжать знижувати процентні ставки, як оцінювалося раніше, приплив іноземних інвестицій до В'єтнаму збільшиться, як прямий, так і непрямий, що допоможе вітчизняному бізнесу збільшити інвестиції через фондовий ринок», – поділився далі експерт Нгуєн Трі Х'єу.

За словами пана Фан Зунг Ханя, В'єтнам зазнав багатьох нових змін, оскільки найвище керівництво партії та уряду наголосило на необхідності негайного усунення менталітету «якщо не можеш цим керувати, заборони» та просування високих технологій, напівпровідників та штучного інтелекту. Це поєднується з такими масштабними планами, як будівництво регіонального та міжнародного фінансового центру у В'єтнамі з передовими механізмами та політикою заохочення та сприяння залученню капіталу, технологій та сучасних методів управління, сприяння розвитку інфраструктури та створення цивілізованого, високоякісного середовища життя у фінансовому центрі... Зокрема, застосування політики контрольованого тестування (пісочниці) для бізнес-моделей, що застосовують технології у фінансовому секторі (фінтех), включаючи біржі криптоактивів та криптовалют, показує, що В'єтнам став більш «відкритим». Це також формує основу для проривного економічного зростання.

Однак пан Фан Зунг Хань наголосив, що інвестиційний капітал, що надходить у технологічні компанії, різко зріс у 2024 році, і очікується, що ця тенденція продовжиться. Тим часом кількість технологічних акцій на в'єтнамському фондовому ринку все ще досить невелика. Компанії в цьому секторі все ще відносно нові, переважно...

Стартапи є надзвичайно важливими. Тому потрібна більш відкрита політика для заохочення стартапів, а також залучення коштів, IPO та лістингу. Без більш ліберальної політики на в'єтнамському фондовому ринку буде повна відсутність нових технологічних компаній у сфері блокчейну та штучного інтелекту. Якщо залишаться лише підприємства, що працюють у традиційних секторах, фондовому ринку буде важко досягти бажаного проривного зростання.

Діаграма VN-INDEX

ГРАФІКА: БАО НГУЄН

Багато секторів бізнесу переживають сприятливіші умови.

Уряд поставив собі за мету стимулювати економічне зростання в новому році. Це дасть багатьом підприємствам можливість розширити свою діяльність. Окрім експорту, який значно відновився минулого року та продовжує зростати зі зростанням світової економіки, такі сектори, як інформаційні технології, фінанси та банківська справа, також мають більше можливостей. Навіть багато компаній у сфері нерухомості, цементу та сталі, які нещодавно зазнали збитків, тепер подолали свій найскладніший період і здатні вижити або повернутися до прибутковості. Чим більше розвиватиметься економіка, тим більше зростатиме фондовий ринок. Будівництво фінансових центрів також сприятиме зміцненню фондового ринку.

Пан Нгуєн Хоанг Хай (віцепрезидент В'єтнамської асоціації фінансових інвесторів)

Прискоренню фондового ринку сприяли кілька факторів.

Уряд встановив цільовий показник зростання ВВП на 8-10% на 2025 рік; прогнозується, що інвестиції та експорт у В'єтнамі продовжать зростати цього року; прямі іноземні інвестиції (ПІІ) продовжують надходити до В'єтнаму, а рішучість перетворити фондовий ринок з прикордонного до ринку, що розвивається, також є рушійною силою, що залучає більше іноземного капіталу. Зокрема, вище, ніж зазвичай, зростання кредитування також допомагає фондовому ринку процвітати, оскільки підприємства мають більший доступ до капіталу. Оскільки економіка В'єтнаму продовжує активно зростати, виробництво та ділова діяльність підприємств активно розвиваються, а очікувані прибутки зростають, тож ціни на акції також зростатимуть. Інвестиційний капітал також більше зосереджується на виробничій діяльності та фондовому ринку, а не просто на заощадженні чи купівлі золота, як раніше. Очевидно, що фондовий ринок буде каналом зростання з великим потенціалом у новому році.

Доцент, доктор Дінь Чонг Тхінь (Академія фінансів)

Джерело: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm