Озираючись на історію світового державного боргу, легко побачити спільний знаменник: країни, які потрапляють у кризу, часто роблять помилки щонайменше в одній із трьох сфер: відсутність прозорості, погане управління ризиками та запозичення, не пов'язані із зростанням.
Греція у 2009 році є яскравим прикладом. Коли інформацію про дефіцит бюджету та державний борг приховували роками, щойно вона «зламалася», довіра до ринку миттєво впала, дохідність облігацій різко зросла, і країні довелося вдатися до пакету допомоги на суму сотні мільярдів євро від ЄС та Міжнародного валютного фонду (МВФ). Криза державного боргу в Аргентині у 2001-2002 роках або, нещодавно, Шрі-Ланка у 2022 році, мають спільну рису: масштабні запозичення в іноземній валюті без передбачення ризиків обмінного курсу.
Коли національна валюта знецінюється, тягар зовнішнього боргу зростає, перевищуючи здатність його погашати. Згадані країни позичають переважно для покриття поточного дефіциту витрат.
І навпаки, Японія, країна з державним боргом, що перевищує 200% ВВП — найвищий показник серед розвинених країн, — зберегла стабільний кредитний рейтинг, оскільки більшість її боргу є внутрішнім; він інвестується в інфраструктуру, освіту , охорону здоров'я, науку і технології.
Проект Закону про внесення змін та доповнень до кількох статей Закону про управління державним боргом спрямований на подолання недоліків, щоб уникнути повторення минулих помилок у сфері державного боргу. Нові правила чітко зазначають, що загальний річний обсяг запозичень не повинен перевищувати граничний розмір державного боргу, встановлений Національними зборами ; а випуск облігацій зі строком погашення менше 5 років має бути мінімізований. Це чітке послання: жодних гарячих запозичень, жодного накопичення короткострокового боргу для «лагодження» негайних потреб у витратах; мінімізація ризику необхідності реструктуризації боргових виплат у короткий період.
Згідно з проектом, Міністерство фінансів повинно періодично публікувати інформацію про державний борг щоквартально та щорічно, замість того, щоб звітувати лише щорічно, як раніше. Публікуючи щоквартальну інформацію, уряд взяв на себе тверде зобов'язання щодо прозорості; створюючи умови для того, щоб Національні збори, виборці, інвестори та міжнародні організації мали актуальну інформацію.
Крім того, хоча раніше плани запозичень були короткостроковими, нові правила тепер вимагають розробки 5-річної стратегії державного боргу та 3-річного плану запозичень та погашення державного боргу, а також сценаріїв ризиків, пов'язаних з обмінними курсами, процентними ставками та зростанням.
Основним недоліком у минулому був децентралізований механізм управління. Відповідно, багато міністерств, секторів та місцевих органів влади брали участь у запозиченнях та використанні капіталу, що призводило до таких наслідків, як запозичення коштів, що перевищують їхню платоспроможність, а інші звітували із затримкою, що ускладнювало точний контроль за загальним державним боргом. У проекті чітко зазначено, що Міністерство фінансів є єдиним координуючим органом для єдиного управління державним боргом; це створює міцну основу для формулювання синхронізованої політики запозичень та гармонійної координації фіскальної та монетарної політики.
У проекті також чітко відображено зв'язок державного боргу зі сталим розвитком, урок Японії. Відповідно, пріоритет позикового капіталу буде надано ключовим інфраструктурним проектам, які мають потенціал для отримання прибутку або створення імпульсу зростання...
Зрозуміло, що нові правила щодо державного боргу мають не лише технічний характер, а й чітко демонструють мету встановлення «договору довіри» між державою та суспільством. Громадяни, бізнес та інвестори матимуть більшу впевненість в економічних перспективах та будуть більш охоче вкладати фінансові та людські ресурси, якщо побачать, що податкові кошти та позиковий капітал управляються прозоро, відповідально та спрямовано на сталий розвиток.
Джерело: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html
Коментар (0)