Державний борг має стати інструментом розвитку

Чи є державний борг тягарем, чи інструментом розвитку, що наближає економіку до мети сталого зростання та процвітання? Важливу роль у відповіді на це питання відіграє закон про внесення змін та доповнень до низки статей Закону про управління державним боргом, який буде розглянуто та схвалено 15-ю Національною Асамблеєю на її майбутній 10-й сесії.

Озираючись на історію світового державного боргу, легко побачити спільний знаменник: країни, які потрапляють у кризу, часто помиляються щонайменше в одному з трьох пунктів: відсутність прозорості, погане управління ризиками та запозичення, не пов'язані із зростанням.

Греція у 2009 році є типовим прикладом. Коли інформацію про дефіцит бюджету та державний борг приховували протягом багатьох років, коли вона «зламалася», довіра до ринку одразу ж знизилася, дохідність облігацій різко зросла, і країні довелося вдатися до пакету допомоги на сотні мільярдів євро від ЄС та Міжнародного валютного фонду (МВФ). Криза суверенного боргу в Аргентині у 2001-2002 роках або нещодавня криза Шрі-Ланки у 2022 році мають дещо спільне: масштабні запозичення в іноземній валюті при нездатності прогнозувати ризики обмінного курсу.

Зі знеціненням національної валюти тягар зовнішнього боргу зростає, перевищуючи здатність його погашати. Вищезазначені країни позичають переважно для покриття дефіциту поточних витрат.

Навпаки, Японія, країна з державним боргом понад 200% ВВП, що є найвищим показником серед розвинених країн, все ще підтримує стабільний кредитний рейтинг, оскільки більша частина боргу є внутрішньою; вона інвестується в інфраструктуру, освіту , охорону здоров'я, науку та технології.

У проекті Закону про внесення змін та доповнень до низки статей Закону про управління державним боргом докладено зусиль для подолання недоліків, щоб уникнути «помилки» державного боргу. У новому положенні чітко зазначено: загальна річна сума позики не повинна перевищувати стелю державного боргу, встановлену Національними зборами ; випуск облігацій зі строком погашення менше 5 років обмежений максимумом. Це рішуче послання: жодних гарячих позик, жодного накопичення короткострокового боргу для «латання» негайних потреб у витратах; мінімізувати ризик необхідності накопичувати боргові виплати за короткий період.

Згідно з проектом, Міністерство фінансів повинно періодично публікувати інформацію про державний борг щоквартально та щорічно, замість того, щоб звітувати лише щорічно, як раніше. Публікуючи щоквартальну звітність, уряд взяв на себе тверде зобов'язання щодо прозорості; створюючи умови для того, щоб Національні збори, виборці, інвестори та міжнародні організації мали доступ до актуальної інформації.

Поряд з цим, якщо раніше плани щодо боргу часто були короткостроковими, то тепер нові правила вимагають розробки 5-річної стратегії державного боргу та 3-річного плану запозичень та погашення державного боргу, а також сценаріїв ризику для обмінних курсів, процентних ставок та зростання.

Основним недоліком у минулому був децентралізований механізм управління. Відповідно, багато міністерств, галузей та місцевих органів влади брали участь у запозиченнях та використанні капіталу, що призводило до того, що деякі місця позичали кошти понад свою платоспроможність, деякі місця звітували із запізненням, що ускладнювало точний контроль за загальним державним боргом. У проекті чітко зазначено, що Міністерство фінансів є єдиним центральним органом, який здійснює рівномірне управління державним боргом; створює міцну основу для проведення синхронної політики запозичень, ритмічної координації фіскальної та монетарної політики.

У проекті також чітко продемонстровано зв'язок державного боргу зі сталим розвитком, урок Японії. Відповідно, пріоритет кредитів буде надано ключовим інфраструктурним проектам, які можуть повернути капітал або створити імпульс зростання...

Видно, що нові правила щодо державного боргу є не лише технічними, а й чітко демонструють мету створення «довірчого договору» між державою та суспільством. Люди, бізнес та інвестори матимуть більше впевненості в економічних перспективах та будуть готові вкладати фінансові та людські ресурси, якщо побачать, що податкові кошти та позики управляються прозоро, відповідально та спрямовано на сталий розвиток.

ANH ЧТ

Джерело: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html