Позитивні сигнали з ринку облігацій.

СГГП 04/07/2023 08:47

З огляду на складний ринок корпоративних облігацій, де підприємства намагаються залучити новий капітал та обтяжені великими облігаціями з настанням терміну погашення, очікується, що майбутній запуск «ринку» торгівлі корпоративними облігаціями стане поштовхом для цього ринку в найближчий період.

Транзакції в банку в Хошиміні. Фото: ХОАНГ ХУНГ

До кінця року термін погашення кредитів становить понад 130 трильйонів донгів.

Після періоду стагнації ринок зафіксував успішні випуски корпоративних облігацій у 2023 році. Згідно зі статистикою Асоціації ринку облігацій В'єтнаму (VBMA) станом на початок червня 2023 року, загальна вартість випусків корпоративних облігацій становила приблизно 35 513 млрд донгів, включаючи 7 публічних пропозицій та 19 приватних розміщень на суму 29 992 млрд донгів.

Загалом, ринок корпоративних облігацій демонструє позитивні ознаки завдяки політиці, що постійно впроваджується останнім часом. Зокрема, Урядова постанова № 08, видана у березні 2023 року, вносить зміни та доповнення до кількох положень окремих постанов щодо корпоративних облігацій, спрямованих на вирішення тимчасових труднощів та, сподіваємося, відновлення довіри до ринку корпоративних облігацій. Відповідно, підприємства не лише успішно випустили нові транші корпоративних облігацій, але й отримали правову основу для реструктуризації, продовження терміну дії корпоративних облігацій або погашення корпоративних облігацій іншими активами протягом двох років.

Статистика В'єтнамської фондової біржі (VNX) показує, що багато підприємств успішно провели переговори з інвесторами щодо продовження терміну емісії або конвертації облігацій в активи, включаючи деяких великих емітентів, таких як Bulova Real Estate Group та Hung Thinh Land Joint Stock Company. Зовсім недавно, у червні 2023 року, Novaland Real Estate Investment Group також успішно провела переговори з власниками облігацій та випустила два транші облігацій загальною вартістю 2 300 мільярдів донгів з терміном погашення до 2025 року. Крім того, підприємства також продовжували достроково викуповувати корпоративні облігації, причому сукупна сума з початку року досягла 99 041 мільярда донгів, що майже на 51% більше, ніж за аналогічний період 2022 року.

Однак, згідно з розрахунками компаній з цінних паперів, протягом решти 6 місяців загальна вартість корпоративних облігацій, що набувають терміну погашення, перевищить 130 000 млрд донгів, переважно з сектора нерухомості з 87 846 млрд донгів (52%), а також банківського сектору з 30 261 млрд донгів (17,8%). Статистика Finn Group показує, що на сьогоднішній день на ринку зареєстровано понад 100 емітентів, які не виконали свої зобов'язання за корпоративними облігаціями, на загальну суму сотні тисяч мільярдів донгів. За розрахунками HSC Securities Company, за базовим сценарієм обсяг прострочених корпоративних облігацій може досягти 77,4 трлн донгів до кінця цього року.

Лістинг окремих облігацій на фондовій біржі.

Окрім нещодавнього сприятливого поновлення облігацій, очікується новий поштовх: запуск біржі облігацій. За даними Міністерства фінансів , біржа корпоративних облігацій має запрацювати в липні цього року. Очікується, що виведення ринку корпоративних облігацій обсягом понад 1,1 трильйона донгів (що становить 11,6% ВВП у 2022 році) в офіційні торги збільшить ліквідність на вторинному ринку приватних облігацій, полегшить операції, а також підвищить прозорість і стандартизацію, тим самим відновивши довіру інвесторів до ринку корпоративних облігацій.

В'єтнамський депозитарний центр цінних паперів (VSD) наразі співпрацює з Ханойською фондовою біржею (HNX) у розробці системи торгівлі облігаціями приватного розміщення HNX та системи реєстрації, депонування та розрахунків за операціями з облігаціями приватного розміщення в рамках VSD. Ця система об'єднає та синхронізує інформацію та рахунки інвесторів для покращення управління та забезпечення того, щоб інвестори в операціях з облігаціями приватного розміщення мали право на участь відповідно до закону. Облігації приватного розміщення торгуються через узгоджені операції, часто з відносно великим обсягом транзакцій, тому VSD здійснюватиме розрахунки через механізм миттєвих розрахунків для кожної транзакції з циклом розрахунків T+0. Проект положення про реєстрацію, депонування та розрахунки за операціями з облігаціями приватного розміщення буде опубліковано найближчим часом. Крім того, підготовка VSD значною мірою завершена, що забезпечує готовність системи реєстрації, депонування та розрахунків за операціями з облігаціями приватного розміщення до роботи.

За словами фінансових експертів, відкриття приватної біржі облігацій надасть власникам облігацій більше можливостей продавати свої корпоративні облігації, якщо вони знайдуть покупців, а також допоможе підприємствам зменшити тиск на стягнення боргів з власників облігацій. «Багато інвесторів, які володіють корпоративними облігаціями, покладають свої надії на наглядові та правозастосовчі можливості Державної комісії з цінних паперів. Після укладення вторинної угоди обидві сторони повинні дотримуватися своїх угод, і будуть відповідні органи для контролю за дотриманням. Якщо одна зі сторін порушить зобов'язання, будуть застосовані санкції, що запобігатиме поширенню ризиків та втраті довіри інвесторів, як це відбувається зараз», – сказав керівник компанії Bao Viet Securities.

Пан Нгуєн Куанг Туан, генеральний директор FinnGroup: «Інвестори повинні знати, що насправді через банки та компанії з цінних паперів… покупець і продавець домовилися один з одним, а лістинг на фондовій біржі має на меті легітимізувати угоду між двома сторонами. Корпоративні облігації не такі ліквідні, як акції, і лістинг корпоративних облігацій на фондовій біржі має на меті забезпечити прозорість інформації, сприяти прозорій перевірці статусу власників облігацій та обмежити суперечки».

Джерело: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html