Обмінні курси та історія дефіциту товарів.

За оцінками, з початку року іноземні інвестори продали на HoSE 85 000 мільярдів донгів, що є рекордним показником з моменту заснування в'єтнамського фондового ринку. Вважається, що основними факторами є тиск на обмінний курс та брак нових високоякісних цінних паперів.

Рекордний чистий продаж іноземними інвесторами на суму 85 трильйонів донгів: обмінні курси та історія дефіциту сировинних товарів.

За оцінками, з початку року іноземні інвестори продали на HoSE 85 000 мільярдів донгів, що є рекордним показником з моменту заснування в'єтнамського фондового ринку. Вважається, що основними факторами є тиск на обмінний курс та брак нових високоякісних цінних паперів.

Протягом приблизно 20 місяців поспіль іноземні інвестори лише тимчасово припинили чистий продаж у січні 2024 року та з початку року продали на фондовій біржі HoSE понад 85 000 мільярдів донгів.

Зокрема, 19 листопада на біржі HoSE іноземні інвестори продали акції на суму 1 658 мільярдів донгів, при цьому найбільший тиск з боку продавців спостерігався на VHM (-342 мільярди донгів), FPT (-239 мільярдів донгів) та HDB (-208 мільярдів донгів)... Постійний тиск з боку іноземних інвесторів у поєднанні з обережним потоком внутрішнього капіталу продовжував тиснути на індекс, що призвело до його падіння на 11,97 пункту до 1 205 пунктів. Ліквідність на HoSE залишалася низькою, лише на рівні 13 200 мільярдів донгів.

Експерти вважають, що основними факторами, що заважають в'єтнамському ринку утримувати іноземні інвестиції, є коливання обмінного курсу та брак нових, високоякісних товарів.

Що стосується обмінних курсів, то девальвація донгівського донгу відносно долара США впливає на результати іноземних фондів, обмежуючи їхню здатність залучати капітал. Очікується, що ця тенденція продовжиться.

Згідно з останнім звітом Dragon Capital, загальний обсяг депозитів у доларах США у банківській системі В'єтнаму становить приблизно 39,5 мільярда доларів, що менше, ніж 42 мільярди доларів у 2022 році. Валютні резерви також зменшилися більш ніж на 20 мільярдів доларів з пікового рівня в 110 мільярдів доларів. Водночас, майбутній термін погашення міжнародних облігацій на суму 1,1 мільярда доларів, у поєднанні зі збільшенням обсягів депозитів у доларах США з боку підприємств та фізичних осіб, створив короткостроковий тиск.

В останньому звіті KIM також зазначається, що політика підтримки зростання Дональда Трампа зміцнить долар США, чинячи значний тиск на донг. Водночас темпи та масштаби зниження процентних ставок ФРС можуть бути обмежені пропозиціями Дональда Трампа, і цей сценарій може обмежити здатність В'єтнаму ще більше знижувати процентні ставки.

Довгострокова та більш фундаментальна проблема полягає в тому, що на в'єтнамському фондовому ринку бракує нових, високоякісних IPO та лістингів.

В останні роки на ринку з'явилося відносно мало «нових облич», частково через суворіші процедури затвердження IPO/лістингу, а частково через те, що млявий ринок не сприяє розміщенню акцій; крім того, дорожня карта IPO для великих, ефективно працюючих державних підприємств залишається дуже обмеженою.

Насправді, фондовий ринок показує, що багато хороших компаній після їхнього IPO/лістингу дуже добре сприймаються ринком; найновішим прикладом є група акцій Viettel , така як VTP, яка наразі має тризначну ринкову ціну, що є вражаючим показником; аналогічно, CTR також приєдналася до клубу компаній з найвищими ринковими цінами на фондовій біржі...

На церемонії нагородження компаній, що котируються на біржі, заході в рамках Конференції компаній, що котируються на біржі 2024 року, що відбулася минулими вихідними, пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, заявив, що економіка В'єтнаму є відкритою, загальна вартість імпорту та експорту якої потенційно перевищує 160% ВВП. Однак, як щодо нашого ринку? Хоча цього року абсолютний обсяг власності іноземних інвесторів на в'єтнамському ринку залишається близько 47 мільярдів доларів, у відносному вираженні іноземні інвестори володіють лише близько 16% від загальної ринкової капіталізації.

«Порівняно з сусідніми країнами, цей показник дуже низький, а порівняно з рівнем відкритості в'єтнамської економіки цей показник відносно вузький», – оцінив пан Хай.

За словами пана Хая, щоб залучити іноземних інвесторів, уряд переглянув та вніс зміни до процедур і нормативних актів, таких як Циркуляр 68… «Однак, навпаки, коли іноземні інвестори виходять на ринок, нам потрібні товари. Перша проблема — це коефіцієнт власності іноземних інвесторів; коефіцієнт власності в багатьох підприємствах для іноземних інвесторів дорівнює нулю, тому іноземні інвестори не можуть брати участь», — сказав пан Хай.

Джерело: https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html