Обмінний курс та історія дефіциту товарів

За оцінками, з початку року іноземні інвестори продали на HoSE чистих 85 000 мільярдів донгів, що є рекордом з моменту функціонування в'єтнамського фондового ринку. Вважається, що основними факторами є тиск обмінних курсів та брак нових якісних товарів.

Рекордний чистий продаж іноземними інвесторами 85 000 мільярдів донгів: обмінний курс та історія дефіциту товарів

За оцінками, з початку року іноземні інвестори продали на HoSE чистих 85 000 мільярдів донгів, що є рекордом з моменту функціонування в'єтнамського фондового ринку. Вважається, що основними факторами є тиск обмінних курсів та брак нових якісних товарів.

Протягом приблизно 20 місяців іноземні інвестори припинили чистий продаж лише у січні 2024 року та з початку року продали на фондовій біржі Хошиміна (HoSE) понад 85 000 мільярдів донгів.

Тільки на сесії 19 листопада на біржі HoSE ця група продала акції на суму 1,658 млрд донгів, найбільше проданих було VHM -342 млрд донгів, FPT -239 млрд донгів, HDB -208 млрд донгів... Сильний тиск продавців з боку іноземних інвесторів, тоді як внутрішній грошовий потік був обережним, призвів до того, що індекс продовжував перебувати під тиском, впавши на 11,97 пункту до 1,205 пунктів. Ліквідність на HoSE повернулася до низького рівня, лише 13,200 млрд донгів.

Основними факторами, які експерти вважають історію обмінного курсу та брак нових якісних товарів, завадили в'єтнамському ринку утримувати потоки іноземного капіталу.

Щодо питання обмінного курсу, то знецінення донгівського донгу відносно долара США впливає на результати іноземних фондів, обмежуючи можливості залучення капіталу. Очікується, що ця тенденція продовжиться.

Згідно з останнім звітом Dragon Capital, загальний обсяг депозитів у доларах США у банківській системі В'єтнаму становить близько 39,5 мільярда доларів США, що менше, ніж 42 мільярди доларів США у 2022 році. Валютні резерви також скоротилися більш ніж на 20 мільярдів доларів США з пікового рівня в 110 мільярдів доларів США. Водночас, майбутній термін погашення міжнародних облігацій на суму 1,1 мільярда доларів США, а також збільшення обсягів депозитів у доларах США підприємствами та населенням створили короткостроковий тиск.

В останньому звіті KIM також зазначається, що політика Дональда Трампа, спрямована на зростання, зміцнить долар США, що чинить великий тиск на донг. Водночас швидкість та масштаби зниження процентних ставок ФРС можуть бути обмежені пропозиціями Дональда Трампа, і цей сценарій може обмежити здатність В'єтнаму продовжувати знижувати процентні ставки.

Довгострокова та більш фундаментальна історія полягає в тому, що в'єтнамському фондовому ринку бракує нових якісних продуктів для IPO та лістингу на фондовій біржі.

Було зазначено, що в останні роки на ринку з'явилося дуже мало «нових облич», частково тому, що процес затвердження IPO/лістингу є більш суворим, частково тому, що похмурий ринок не є зручним для пропозиції; крім того, дорожня карта IPO для великих, ефективних державних підприємств все ще дуже обмежена.

Реальність, зафіксована на фондовому ринку, показує, що багато хороших компаній після IPO/лістингу добре сприймаються ринком; за останній період можна згадати сімейство акцій Viettel , таке як VTP, яке зараз демонструє тризначну ціну, що є вражаючою ціною; аналогічно, CTR також приєднався до клубу з найвищою ринковою ціною на фондовій біржі...

На церемонії нагородження найкращих підприємств, що котируються на біржі, заході в рамках Конференції найкращих підприємств, що котируються на біржі 2024 року, що відбулася минулими вихідними, пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, заявив, що економіка В'єтнаму є відкритою, загальний обсяг імпорту та експорту якої сягає понад 160% ВВП. Однак, як щодо нашого ринку? Хоча цього року абсолютне співвідношення власності іноземних інвесторів на в'єтнамському ринку залишається на рівні близько 47 мільярдів доларів США, у відносних цифрах іноземні інвестори володіють лише близько 16% від загальної ринкової капіталізації.

«Порівняно з сусідніми країнами, цей показник дуже низький, а порівняно з відкритістю економіки В'єтнаму це число відносно невелике», – оцінив пан Хай.

За словами пана Хая, щоб залучити іноземних інвесторів, уряд переглянув процедури та положення, такі як Циркуляр 68... «Однак, навпаки, коли іноземні інвестори виходять на ринок, нам потрібні товари. Перша проблема — це коефіцієнт власності іноземних інвесторів, коефіцієнт власності в багатьох підприємствах для іноземних інвесторів дорівнює 0, тому іноземні інвестори не можуть брати участь», — сказав пан Хай.

Джерело: https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html