Чому ціна на золото не знизилася?

Чи знизяться ціни на золото, чи ні, залежить від балансу попиту та пропозиції.

26 серпня Уряд видав Постанову 232/2025, якою вносяться зміни та доповнення до низки статей Постанови 24/2012 про управління діяльністю з торгівлі золотом. Постанова набирає чинності з 10 жовтня 2025 року, а найважливішою зміною є скасування механізму державної монополії на виробництво золотих злитків. Це вважається поворотним моментом в управлінні ринком золота.

Ціни на золото продовжують зростати

Представник Phu Quy Gold and Gemstone Group вважає, що коли ринок золотих злитків матиме ширшу участь з боку банків та кваліфікованих підприємств, розрив у цінах між внутрішнім та міжнародним ринками, безумовно, скоротиться, ринок працюватиме стабільніше, а спекуляції будуть обмежені. «Це позитивний сигнал, який допоможе забезпечити інтереси людей та інвесторів і сприятиме зміцненню макроекономічної стабільності», – поділився представник Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Однак, ринкова реальність останніх днів демонструє протилежний сценарій. Новина про скасування монополії на виробництво золотих злитків не змогла охолодити ціну на золото.

Всього за кілька днів ціна на золоті злитки SJC підскочила зі 125,7 мільйона донгів/таель при купівлі та 127,7 мільйона донгів/таель при продажу до 131,9–133,4 мільйона донгів/таель (купівля та продаж), що становить збільшення приблизно на 6 мільйонів донгів в один бік. Прості золоті каблучки та ювелірні вироби із золота 24-каратної проби також зросли до 125,5 мільйона донгів/таель при купівлі та 128 мільйонів донгів/таель при продажу, що приблизно на 5 мільйонів донгів вище, ніж раніше.

«Лихоманка» цін на золото призвела до того, що люди поспішили купувати золото. 3 вересня в Ханої багато золотих крамниць були переповнені покупцями, які стояли в черзі з ранку до вечора, щоб купити кілька таелів золотих кілець або золотих злитків. У магазині Bao Tin Minh Chau на вулиці Tran Nhan Tong працівники розповіли, що всі золоті каблучки були розпродані протягом 30 хвилин після відкриття, хоча кожному покупцю дозволялося купити максимум 1 таель.

У Хошиміні ситуація схожа. Десятки покупців вишикувалися в чергу, щоб купити золото в штаб-квартирі Saigon Jewelry Company (SJC), чекаючи своєї черги. Коли персонал оголосив, що золоті злитки SJC закінчилися, вони одразу ж перейшли на купівлю простих золотих каблучок, хоча кожній людині дозволялося купувати максимум пів таеля на день.

За словами фінансового експерта Фан Зунг Ханя, рух внутрішньої ціни на золото останніми днями сильно зазнав впливу світового ринку та обмеженої пропозиції. Міжнародна ціна на золото офіційно встановила новий історичний пік понад 3530 доларів США за унцію через зростання попиту на безпечні гавані грошових потоків. Багато інвесторів навіть фіксували прибуток від акцій (які різко зросли з початку року), щоб перейти на золото, що призвело до різкого зростання попиту на цей вид активів.

Однак, пан Хань прогнозує, що цей імпульс зростання може тривати лише в короткостроковій перспективі і навряд чи вибухне так сильно, як минулого року та на початку цього року. Причина полягає в тому, що нестабільні фактори, такі як геополітична напруженість чи тарифна політика, вже не є надто актуальними. Більше того, світова ціна на золото постійно долала пік протягом останніх 2 років, а останні темпи зростання сповільнилися.

«Внутрішній обмінний курс долара США до донг-дону зріс, але Державний банк добре контролює його, тому зазвичай він має лише короткостроковий вплив. Нова політика щодо золота, передбачена Указом 232, може допомогти зменшити розрив між внутрішніми та світовими цінами на золото у середньостроковій перспективі. Таким чином, існує ймовірність різкого зростання внутрішніх цін на золото, як і в попередньому періоді», – прокоментував пан Хань.

Ціни на золото останнім часом постійно зростають, що змушує людей поспішати купувати золото. Фото: ЛАМ ЗЯН

Обмежена пропозиція

Щодо того факту, що внутрішні ціни на золото продовжують зростати після новин про скасування монополії на золоті злитки, пан Дінь Нхо Банг, голова В'єтнамської асоціації торгівлі золотом, заявив, що відкриття виробництва допоможе ринку мати більше продукції, але це не означає, що будь-яке підприємство може брати участь. Щоб мати право на участь, підприємства повинні мати мінімальний статутний капітал у розмірі 1000 мільярдів донгів, а комерційні банки повинні мати 50 000 мільярдів донгів. Ці вимоги вважаються необхідними для того, щоб лише організації з сильним фінансовим потенціалом та прозорим управлінням могли вийти на чутливий ринок, такий як золоті злитки.

Пан Банг також зазначив проблему постачання необробленого золота. «Оскільки В'єтнам не має комерційного золотого рудника, виробництво золотих злитків змушене покладатися на імпорт, а також залежить від лімітів, ліцензій та монетарної політики на кожному етапі. Тому не можна вважати, що просто усунувши монополію, ринок одразу зміниться, але необхідно враховувати багато координаційних факторів», – наголосив він.

За словами голови В'єтнамської асоціації торгівлі золотом, зниження ціни на золото залежить від балансу попиту та пропозиції. Якщо попит високий, але пропозиція не гарантована, ціну буде важко знизити. Навпаки, якщо імпорт необробленого золота буде відкрито, а підприємства матимуть джерела для переробки, ціна може стабілізуватися та знизитися.

З точки зору компанії з торгівлі золотом, пан Тран Хуу Данг, генеральний директор акціонерної компанії AJC Gold and Gemstone, зазначив, що причина полягає в тому, що поточна пропозиція повністю залежить від рівня продажів Державного банку через 4 великі комерційні банки (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), компанії SJC та кількості золота, проданого населенням. Але останнім часом і держава, і населення продавали дуже мало. Тим часом світова ціна на золото постійно встановлює нові піки, наразі значно перевищуючи позначку в 3500 доларів США за унцію, гроші спрямовуються до золота як до безпечної гавані, що призводить до зростання внутрішньої ціни до 133,4 мільйона донгів/таель, що на 15-20 мільйонів донгів/таель вище за світову ціну.

Однак пан Данг все ще вірить у середньострокові перспективи, коли підприємствам буде дозволено імпортувати золото. У той час підприємства з певними умовами активно вироблятимуть золоті злитки, золоті каблучки та золоті ювелірні вироби, тим самим знижуючи ціни та наближаючи вітчизняні розробки до світових.

«Указ 232 також відкриває шлях для бізнесу до купівлі та продажу необробленого золота один з одним, забезпечуючи стабільні постачання, створюючи можливості для розвитку ювелірної та образотворчої промисловості. У контексті пропозиції Міністерства фінансів знизити експортне мито на золоті прикраси до 0%, це стане великим поштовхом для розширення міжнародного ринку в'єтнамських товарів», – очікує пан Данг.

Інший член В'єтнамської асоціації золотого бізнесу зазначив, що внутрішня ціна на золото не може скоротити розрив зі світовою ціною, оскільки основна проблема полягає у відсутності джерела імпортного золота для обслуговування виробництва та бізнесу.

Хоча чотири комерційні банки отримали кваліфікацію для виробництва золотих злитків, вони все ще перебувають у процесі подання заявки на отримання ліцензії. Великі підприємства також очікують конкретних інструкцій від Державного банку щодо процесу управління, імпорту, виробництва та торгівлі необробленим золотом.

«Коли ці правила набудуть чинності, підприємства зможуть обрати слушний час для купівлі світового золота, повернення його для виробництва золотих злитків і одночасного продажу необробленого золота переробним підприємствам. Тільки така синхронна операція може допомогти в'єтнамському ринку золота охолонути, рухаючись до скорочення розриву в цінах між внутрішніми та світовими цінами», – сказав він.

Чи варто оподатковувати золото?

У відповідь на запитання про те, чи слід запроваджувати податки для обмеження спекуляцій із золотом, пан Дінь Нхо Банг сказав, що управління ринком золота – це тривалий процес, невіддільний від іншої макроекономічної політики. Фондовий ринок, банківські процентні ставки, нерухомість тощо – це все інвестиційні канали, які безпосередньо впливають на потоки капіталу. Коли ці канали працюють ефективно, люди не вкладатимуть гроші в золото.

«Крім того, золото визнається Конституцією як законний актив, право власності народу. Вони мають право інвестувати, як забажають. Тому важливо не лише керувати ринком золота, а й створювати розумну політику для інших інвестиційних каналів, щоб потоки капіталу розподілялися оптимально та приносили більше користі людям. Іншими словами, управління ринком золота – це не все, але його потрібно враховувати в загальній макроекономічній політиці», – проаналізував пан Банг.

Джерело: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm