"خاموش" اسٹاک کی کہانی۔

عملی طور پر کوئی لیکویڈیٹی کے بغیر، اسٹاک کی قیمتیں تقریباً کوئی تبدیلی نہیں ہوئی اور صرف ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کی آخری تاریخ پر "ایڈجسٹ" ہو رہی ہیں، بہت سی کمپنیاں جن کی مالی صورتحال ہے وہ سمال کیپ (پینی) اسٹاک کے پیچھے "چھپ" رہی ہیں۔

وہ ہنس جو سونے کے انڈے دیتی ہے اس میں لیکویڈیٹی کی کمی ہوتی ہے۔

جون 2024 کے وسط میں، فان تھیٹ گارمنٹ ایکسپورٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی (PTG) نے اپنے شیئر ہولڈرز کو ڈیویڈنڈ کی ادائیگی مکمل کی۔ ہر ایک حصص کے لیے، حصص یافتگان نے 5,000 VND ڈیویڈنڈ حاصل کیے، جو کہ 50% کی ادائیگی کے تناسب کے برابر ہے - ایک انتہائی مطلوبہ ڈیویڈنڈ کی شرح جو سب سے زیادہ درج کمپنیوں سے کہیں زیادہ ہے۔

مزید اہم بات یہ ہے کہ PTG کی موجودہ حصص کی قیمت صرف 500 VND/حصص ہے۔ ڈیویڈنڈ کی پیداوار (D/P)، جس کا شمار حصص کی قیمت کے مقابلے میں ڈیویڈنڈ کی رقم کے طور پر کیا جاتا ہے، اگر حصص موجودہ قیمت پر خریدے گئے تھے، جو کہ 1,000% تک پہنچ سکتے ہیں تو منافع پر ممکنہ واپسی کی عکاسی کرتی ہے۔ ضوابط کے مطابق، سابق ڈیویڈنڈ کی تاریخ کے بعد شیئر کی قیمت اسی ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کے تناسب سے نیچے کی طرف ایڈجسٹ کی جائے گی۔ تاہم، موجودہ PTG حصص کی قیمت کو مزید ایڈجسٹ نہیں کیا جا سکتا۔

باقاعدگی سے ڈیویڈنڈ کی ادائیگیوں اور اعلی ادائیگی کے تناسب کے ساتھ، PTG حصص کے ابتدائی شیئر ہولڈرز نے فوری طور پر اپنی سرمایہ کاری کو مکمل طور پر ڈیویڈنڈ کی آمدنی سے حاصل کیا۔ دریں اثنا، لیکویڈیٹی کی کمی کی وجہ سے کیونکہ کوئی سرمایہ کار خرید و فروخت نہیں کر رہا تھا، سابق ڈیویڈنڈ ٹریڈنگ دنوں میں ایڈجسٹمنٹ کے نتیجے میں حصص کی قیمت میں بتدریج کمی واقع ہوئی۔

چھوٹے اور غیر تبدیل شدہ رجسٹرڈ سرمائے کے ساتھ مل کر موثر کاروباری کارروائیوں نے 31 دسمبر 2023 تک اس گارمنٹ کمپنی کے ایکویٹی کیپٹل کو اس کے رجسٹرڈ سرمائے سے 3.5 گنا ہونے میں مدد کی۔ تاہم، اس تضاد کے ساتھ یہ واحد معاملہ نہیں ہے۔

مینیفا جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے MEF کے حصص بڑی حد تک غیر قانونی ہیں کیونکہ شیئر ہولڈرز اپنے "سنہری ہنس" سے چمٹے ہوئے ہیں۔ مکینیکل انجینئرنگ کمپنی، جس کا صدر دفتر تھائی Nguyen میں ہے، نے 6 مئی کو اپنے منافع کی تقسیم کو حتمی شکل دی اور 15 مئی کو فوری طور پر منافع کی ادائیگی کی۔ اس وقت، MEF کے حصص کی قیمت 3,000 VND/حصص تھی، اور 45% کے ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کی وجہ سے اسے ایڈجسٹ نہیں کیا جا سکا (جس کے نتیجے میں 4,500 VND/حصص کی کمی ہوئی)۔ پچھلی دہائی سے، مینیفا کے ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کا تناسب 30-40% کے درمیان مسلسل اتار چڑھاؤ رہا ہے۔

397 جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے BCB کے حصص، جو UPCoM ایکسچینج میں درج ہیں، بھی ایسی ہی صورت حال میں ہیں، جو فی حصص 700 VND کے حساب سے باقی ہیں۔ صرف حصص کی قیمت کی بنیاد پر، سرمایہ کار BCB کو اس کی چھوٹی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کی وجہ سے آسانی سے ایک پیسہ اسٹاک سمجھ سکتے ہیں۔ تاہم، یہ تمام پوشیدہ جواہرات ہیں جن کی مالی حالت اچھی ہے۔

سالانہ طور پر، یہ کمپنی آسمان سے بلند ROE (تقریباً 30%) کے ساتھ 20-40% کی حد میں مسلسل منافع ادا کرتی ہے۔ 397 جوائنٹ اسٹاک کمپنی کا رجسٹرڈ سرمایہ صرف 57 بلین VND ہے، لیکن کچھ سالوں میں اس کا منافع 34 بلین VND تک پہنچ گیا۔

اندرونی ضروریات سے پیدا ہونے والی شفافیت۔

یہ اسٹاک بہت سی مماثلت رکھتے ہیں۔ ان کے معمولی رجسٹرڈ سرمائے، حصص یافتگان کی توجہ کا ڈھانچہ، اور غیر معمولی مضبوط مالی کارکردگی اور کاروباری نتائج کے علاوہ، تینوں کمپنیاں کم سے کم معلومات کا انکشاف کرتی ہیں۔ فان تھیٹ گارمنٹ ایکسپورٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی، 397 جوائنٹ اسٹاک کمپنی، اور مینیفا سبھی صرف سالانہ مالیاتی رپورٹیں شائع کرتے ہیں۔

بلاشبہ، ضوابط کے مطابق، صرف درج کمپنیوں اور بڑے پیمانے پر عوامی کمپنیوں کو سہ ماہی مالیاتی رپورٹس یا آڈٹ شدہ سہ ماہی مالیاتی رپورٹس (اگر دستیاب ہوں) شائع کرنے کی ضرورت ہے۔ مذکورہ تینوں کمپنیاں UPCoM ایکسچینج پر حصص کی تجارت کر رہی ہیں اور ان کے پاس معمولی چارٹر کیپٹل ہے۔ لہذا، صرف سالانہ مالیاتی رپورٹیں شائع کرنا ضوابط کو پورا کرتا ہے۔ تاہم، سرمایہ کاروں کے لیے، معلومات تک رسائی میں رکاوٹ سرمایہ کاری کے فیصلوں کو کسی حد تک متاثر کرے گی۔

ایک فنڈ مینجمنٹ کمپنی کے نقطہ نظر سے اپنے سرمایہ کاری کے نقطہ نظر کا اشتراک کرتے ہوئے، ایک ماہر نے اس بات پر بھی زور دیا کہ فنڈز UPCoM پر تجارت کیے جانے والے تمام اسٹاک کو مسترد نہیں کرتے ہیں۔ معلومات تک مکمل رسائی رکھنے والے کاروباروں کے ساتھ ساتھ سائٹ کے وزٹ اور کمپنی لیڈروں کے ساتھ براہ راست ملاقاتوں سے حاصل ہونے والی اضافی معلومات کے لیے، اسٹاک بھی فنڈ کے ریڈار پر ہو سکتا ہے اگر یہ ایک ایسی کمپنی ہے جس کی مالی صورتحال اور مستقبل میں بہتر لیکویڈیٹی اور قیمت کے امکانات ہیں۔

یہاں تک کہ HoSE پر بھی، بہت سی کمپنیاں جن کے پاس کبھی کم سٹاک لیکویڈیٹی تھی اور جن کی انتظامیہ نے سالوں سے سرمائے میں اضافے پر غور نہیں کیا تھا وہ اب بھی معلومات کے افشاء کے ضوابط کی تعمیل کرتی ہیں۔ کچھ کمپنیوں نے بقایا حصص کی تعداد بڑھانے کے لیے بونس شیئرز جاری کرنے یا ڈیویڈنڈ ادا کرنے پر بھی غور کیا، اس طرح مارکیٹ میں بتدریج لیکویڈیٹی میں بہتری آتی ہے۔

2023 کے آخر میں ایک بیان میں، REECorp کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کی چیئر وومن محترمہ Nguyen Thi Mai Thanh نے اس بات پر زور دیا کہ سٹاک مارکیٹ ایک ایسی جگہ ہے جہاں کمپنیوں کو زیادہ ایمانداری سے، شفاف طریقے سے، ذمہ داری کے ساتھ کاروبار کرنے کے لیے فہرست میں شامل کیا جاتا ہے، اور اسٹیک ہولڈرز، ملازمین، سرمایہ کاروں، سرمایہ کاروں، حتیٰ کہ ریاستی ذمہ داروں کے لیے ذمہ داریوں کے ساتھ۔

تقریباً 1,600 درج اور رجسٹرڈ کمپنیوں میں سے سبھی معروف نہیں ہیں۔ مارکیٹ میں موجود ان کمپنیوں کے بارے میں معلومات سرمایہ کاروں کو سرمایہ کاری کے فیصلوں کے لیے اضافی "مادی" فراہم کرتی ہے اور شراکت داروں اور صارفین کے لیے کاروبار کے بارے میں مزید جاننے کے لیے ایک مواصلاتی چینل کا کام کرتی ہے۔

شفافیت کے لیے معلومات کا افشاء داخلی ضروریات سے ہوتا ہے اور کاروبار کو بہت سے فوائد لاتا ہے۔ مزید برآں، اس بات سے انکار نہیں کیا جا سکتا کہ وہ سٹاک مارکیٹ میں سرمایہ بڑھانے کے ذرائع کے ذریعے مزید ترقی کے مواقع سے فائدہ اٹھا سکتا ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html