اسٹاک کے مواقع اب بھی بہت زیادہ ہیں۔

22 مئی کے تجارتی سیشن پر، VN-Index نے 10.23 پوائنٹس (-0.8%) کی شدید کمی ریکارڈ کی اور 1,266.91 پوائنٹس پر بند ہوا۔ اس انڈیکس میں یہ مسلسل دوسری کمی ہے جب اسے 20 مئی کے سیشن کے 1.1 بلین شیئرز کی فروخت کے دباؤ کا سامنا کرنا پڑا جو سرمایہ کاروں کے کھاتوں میں تھا۔ ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں نے مسلسل کم قیمتوں پر فروخت کیا، جس کی وجہ سے دوپہر کے سیشن میں اسٹاک میں تیزی سے کمی واقع ہوئی۔ 3 منزلوں کی کل لین دین کی قیمت تقریباً 33,400 بلین VND تک پہنچ گئی، جو 23 سیشنز میں ریکارڈ بلند ہے۔

سرمایہ کار کم پریشان ہیں۔

تاہم، سٹاک ٹاک شو میں شرکت کرنے والے ماہرین کے مطابق "اسٹاک مارکیٹ کی لہر کی واپسی، کس صنعت کے اسٹاک کے پاس مواقع ہیں؟" اسی دوپہر کو Nguoi لاؤ ڈونگ اخبار کی طرف سے منظم، اگرچہ مارکیٹ میں اتار چڑھاو آ سکتا ہے، رجحان اب بھی مثبت ہے.

VinaCapital Fund Management Company کے انوسٹمنٹ ڈائریکٹر مسٹر Dinh Duc Minh نے تبصرہ کیا کہ تقریباً ایک ماہ قبل، سرمایہ کار بڑھتے ہوئے شرح مبادلہ، بڑھتی ہوئی شرح سود یا مشرق وسطیٰ میں جیو پولیٹیکل تناؤ کے دباؤ سے کافی پریشان تھے، جس کی وجہ سے VN-Index کو صرف 1l-Ap کے وسط میں 100 پوائنٹس سے زیادہ کا نقصان ہوا۔ فی الحال، یہ خدشات اب بھی موجود ہیں لیکن ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کاروں کو "اس کی عادت ہو گئی ہے"، جب کہ ملکی میکرو اکانومی زیادہ مثبت اشارے دکھا رہی ہے، پیداوار - کاروبار، امپورٹ اور ایکسپورٹ سب مثبت ہیں۔ "لسٹڈ انٹرپرائزز کے 2024 کی پہلی سہ ماہی کے کاروباری نتائج میں اسی مدت کے مقابلے میں تقریباً 12 فیصد کا اضافہ ہوا ہے۔ اگر آپ مزید قریب سے دیکھیں تو بہت سے کاروباری اداروں کو بہت اچھا منافع ملا ہے۔"- مسٹر من نے کہا۔

مسٹر Nguyen Thanh Lam، ذاتی تجزیہ کے ڈائریکٹر، Maybank Securities Company کے مطابق، اگر موجودہ سرمایہ کاری کے چینلز پر نظر ڈالی جائے تو، اسٹاک اب بھی زیادہ پرکشش سرمایہ کاری چینل ہیں۔ اگرچہ متحرک شرح سود میں اضافہ ہوا ہے، عام سطح اب بھی کم ہے۔ لہذا، جب VN-Index میں کافی پرکشش کمی ہوتی ہے، تو یہ سرمایہ کاروں کی طرف سے کیش فلو کو متحرک کرے گا۔

یہ اپریل کے آخر سے مارکیٹ میں تقریباً 100 پوائنٹس کے تیز اضافے کی وضاحت کرتا ہے۔ "اگر ان پٹ سود کی شرح میں اب سے سال کے آخر تک تقریباً 1% اضافہ ہوتا ہے، تو اس بات کی تصدیق نہیں کی جا سکتی کہ مانیٹری پالیسی کو تبدیل کر دیا گیا ہے، اس لیے اب بھی پریشان ہونے کی ضرورت نہیں ہے،" مسٹر لام نے کہا۔

22 مئی کی سہ پہر Nguoi Lao Dong Newspaper کے زیر اہتمام اسٹاک ٹاک شو میں مہمان ماہرین شرکت کر رہے ہیں۔ تصویر: TAN THANH

ایسے میں ماہرین کا خیال ہے کہ 22 مئی کے سیشن میں مارکیٹ میں تیزی سے تصادم واقعی تشویش کا باعث نہیں ہے۔ کیونکہ طویل مدت میں، نقطہ نظر اب بھی مثبت ہے. Thanh Cong Securities Company (TCSC) کے انویسٹمنٹ کنسلٹنگ کے ڈائریکٹر مسٹر Nguyen Thanh Trung نے کہا کہ اسٹاک مارکیٹ کے اوپر اور نیچے کے رجحان کا اندازہ لگاتے وقت، ہمیں مارکیٹ میں کیش فلو کے عنصر کو دیکھنے کی ضرورت ہے۔ درحقیقت، موجودہ وقت میں، رئیل اسٹیٹ، بانڈز، گولڈ، اور شرح سود کے مقابلے میں اسٹاک اب بھی مسابقتی فوائد کے ساتھ سرمایہ کاری کا ایک چینل ہے۔ خاص طور پر، شرح سود میں اضافہ ہوا ہے لیکن 1 سال پہلے کے مقابلے میں اب بھی کم سطح پر ہے۔ اگرچہ سونے کی قیمتیں عروج پر پہنچ چکی ہیں، لیکن ہر کوئی 10 سال پہلے کی طرح سونا خریدنے کے لیے جلدی نہیں کر رہا ہے۔

"مارکیٹ ویلیویشن از P/B (بک ویلیو) تقریباً 10 سالوں میں اب بھی سب سے کم ہے؛ P/E کے ذریعے ویلیوایشن (حصص کی قیمت پر کمائی) تقریباً 16-18x کی اوسط کے مقابلے میں 13-13.5x کے لگ بھگ ہے، اس لیے یہ زیادہ گرم نہیں ہے۔"- مسٹر ٹرنگ نے کہا۔

غیر ملکی سرمایہ کار نیٹ سیلنگ کب کم کریں گے؟

ماہرین کا کہنا ہے کہ مختصر مدت میں، VN-Index 1,300 پوائنٹ کی حد کے قریب پہنچنے پر زیادہ اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے، لیکن یہ صرف سرمایہ کاروں کے درمیان کیش فلو گردش ہے، نیچے کی طرف رجحان نہیں۔ یہاں تک کہ حالیہ مہینوں میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کی مسلسل خالص فروخت بھی پریشان کن نہیں ہے کیونکہ مارکیٹ میں اس گروپ کا تجارتی تناسب زیادہ نہیں ہے۔

مسٹر Nguyen Thanh Trung کا خیال ہے کہ مارکیٹ اگلے چند سیشنز میں درست ہو سکتی ہے، لیکن یہ تجزیہ کرنے کی ضرورت ہے کہ آیا مثبت عوامل الٹ گئے ہیں یا تبدیل ہوئے ہیں۔ اگر وہ تبدیل نہیں ہوئے ہیں، تو رجحان اب بھی مثبت ہے، اگرچہ مختصر مدت میں اس میں اتار چڑھاؤ اور کمی واقع ہوسکتی ہے۔

مسٹر ڈِن ڈک من نے کہا کہ غیر ملکی سرمایہ کار ابھی حال ہی میں نہیں بلکہ 2-3 سالوں سے کئی مارکیٹوں میں خالص فروخت کنندگان ہیں۔ سب سے بڑی وجہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں بشمول ویتنام اور امریکہ کے درمیان شرح سود میں بڑا فرق ہے۔ اس وقت، غیر ملکی سرمایہ کاروں کا پیسہ زیادہ منافع کی وجہ سے امریکہ کو جاتا تھا۔

مسٹر من نے حوالہ دیا کہ امریکی سرکاری بانڈز پر شرح سود فی الحال 4.5%-5%/سال کے لگ بھگ ہے، جو عالمی سرمایہ کاروں کے لیے کافی پرکشش ہے اور خاص طور پر اس میں کوئی خطرہ نہیں ہے۔ لہٰذا، وہ ابھرتی ہوئی اور سرحدی منڈیوں (صرف ویتنام ہی نہیں) میں سرمایہ کاری کیش فلو کو امریکہ میں منتقل کرنے کے لیے سیکیورٹیز فروخت کریں گے۔

"تاہم، جب بھی VN-انڈیکس ایک پرکشش سطح (10x کے لگ بھگ P/E) پر ایڈجسٹ ہوتا ہے، غیر ملکی سرمایہ کار پھر بھی مضبوطی سے دوبارہ خریدیں گے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار ہمیشہ ویتنام کے اسٹاک میں دلچسپی رکھتے ہیں،" مسٹر من نے کہا۔

تو غیر ملکی سرمایہ کار کب نیٹ فروخت کرتے رہیں گے؟ تازہ ترین پیشن گوئی کے مطابق، یو ایس فیڈرل ریزرو (FED) اس سال ستمبر میں اپنی پالیسی میٹنگ میں پہلی بار شرح سود میں کمی کرنا شروع کر سکتا ہے۔ کیا غیر ملکی سرمایہ کار اب سے اس وقت تک نیٹ فروخت کرتے رہیں گے؟

مسٹر Nguyen Thanh Lam کے مطابق، خطے کے کئی ممالک نے غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے اسٹاک مارکیٹ سے رقم نکالنے کا ریکارڈ کیا ہے۔ مسٹر لام نے پیشین گوئی کی ہے کہ جب FED شرح سود کو کم کرنے کے لیے آگے بڑھے گا تو غیر ملکی سرمایہ کار خالص فروخت کے دباؤ کو کم کر دیں گے۔ خاص طور پر، اس صورت میں کہ ویتنام مارچ 2025 میں یا بعد میں ستمبر 2025 میں ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ ہونے کا اہل ہو، یہ غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو دوبارہ متحرک کرے گا۔

اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ سال کے آغاز سے، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں تقریباً VND27,000 بلین کی خالص فروخت کی ہے۔ تاہم، بغور تجزیہ کرتے ہوئے، مسٹر Nguyen Thanh Trung نے کہا کہ صرف ونگ گروپ اسٹاکس (VIC, VHM, VRE) کا حصہ خالص فروخت کی قیمت کا تقریباً 45% ہے، باقی دیگر بڑے کیپ اسٹاکس جیسے MSN، VNM اور ETF فنڈز... یہ اعداد و شمار ظاہر کرتے ہیں کہ خالص فروخت اسٹاک مارکیٹ کے مخصوص گروپوں میں مرکوز نہیں ہے۔

"پانچ سے 10 سال پہلے، غیر ملکی لین دین کا تناسب مارکیٹ میں کل لین دین کا تقریباً 20% تھا، اس لیے جب وہ خالص فروخت کرتے تھے، تو اس کا بہت زیادہ اثر پڑتا تھا۔ فی الحال، یومیہ لیکویڈیٹی بلین امریکی ڈالر تک پہنچ سکتی ہے، جس میں سے غیر ملکی لین دین کا صرف 5%-6% ہوتا ہے، اس لیے یہ اثر زیادہ بڑا نہیں ہے۔" مسٹر نے کہا۔

درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے موزوں

اسٹاک ٹاک شو میں اشتراک کرتے ہوئے، ماہرین نے آنے والے عرصے کے لیے ذہین اسٹاک گروپس کی ایک سیریز پیش کی جیسے کہ بینکنگ، انڈسٹریل پارک رئیل اسٹیٹ، ایکسپورٹ، بندرگاہ، ٹیکنالوجی، ریٹیل...

ماہرین کے مطابق، اسٹاک کی موجودہ قیمت کی سطح اب بھی درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے مناسب ہے، حالانکہ یہ اب زیادہ سستی نہیں ہے۔ خریدنے کے لیے اسٹاک کا انتخاب کرتے وقت، سرمایہ کاروں کو کمپنی کے کاروباری امکانات اور خطرے کے عوامل پر توجہ دینی چاہیے... "اگر آپ اچھے اسٹاکس، امید افزا کمپنیوں کا انتخاب کرتے ہیں، پھر چاہے قیمت 5%-7% تک گر جائے، یہ تشویش کا باعث نہیں ہے" - مسٹر ڈِن ڈک من نے کہا۔

ماخذ: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm