اسٹاک کے مواقع اب بھی بہت زیادہ ہیں۔

22 مئی کو تجارتی سیشن میں، VN-Index نے 10.23 پوائنٹس (-0.8%) کی شدید کمی ریکارڈ کی اور 1,266.91 پوائنٹس پر بند ہوا۔ اس انڈیکس کی یہ مسلسل دوسری کمی ہے جب اسے 20 مئی کو سیشن کے 1.1 بلین شیئرز کی فروخت کے دباؤ کا سامنا کرنا پڑا جو سرمایہ کاروں کے کھاتوں میں تھا۔ ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں نے مسلسل کم قیمتوں پر فروخت کیا، جس کی وجہ سے دوپہر کے سیشن میں اسٹاک میں تیزی سے کمی واقع ہوئی۔ 3 منزلوں کی کل لین دین کی قیمت تقریباً 33,400 بلین VND تک پہنچ گئی، جو 23 سیشنز میں ریکارڈ بلند ہے۔

سرمایہ کار کم پریشان ہیں۔

تاہم، سٹاک ٹاک شو میں شرکت کرنے والے ماہرین کے مطابق "اسٹاک مارکیٹ کی لہر کی واپسی، کس صنعت کے اسٹاک میں مواقع ہیں؟" اسی دوپہر کو Nguoi لاؤ ڈونگ اخبار کی طرف سے منظم، اگرچہ مارکیٹ میں اتار چڑھاو آ سکتا ہے، رجحان اب بھی مثبت ہے.

VinaCapital Fund Management Company کے انوسٹمنٹ ڈائریکٹر مسٹر Dinh Duc Minh نے تبصرہ کیا کہ تقریباً ایک ماہ قبل، سرمایہ کار بڑھتے ہوئے شرح مبادلہ، بڑھتی ہوئی شرح سود یا مشرق وسطیٰ میں جیو پولیٹیکل تناؤ کے دباؤ سے کافی پریشان تھے، جس کی وجہ سے VN-Index کو صرف 1l-Ap کے وسط میں 100 پوائنٹس سے زیادہ کا نقصان ہوا۔ فی الحال، یہ خدشات اب بھی موجود ہیں لیکن ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کاروں کو "اس کی عادت ہو گئی ہے"، جب کہ ملکی میکرو اکانومی زیادہ مثبت اشارے دکھا رہی ہے، پیداوار - کاروبار، امپورٹ اور ایکسپورٹ سب مثبت ہیں۔ "لسٹڈ انٹرپرائزز کے 2024 کی پہلی سہ ماہی کے کاروباری نتائج میں اسی مدت کے دوران تقریباً 12 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ اگر ہم مزید قریب سے دیکھیں تو بہت سے کاروباری اداروں کو بہت اچھا منافع حاصل ہوا ہے۔"- مسٹر من نے کہا۔

مسٹر Nguyen Thanh Lam، ذاتی تجزیہ کے ڈائریکٹر، Maybank Securities Company کے مطابق، اگر موجودہ سرمایہ کاری کے چینلز پر نظر ڈالی جائے تو، اسٹاک اب بھی زیادہ پرکشش سرمایہ کاری چینل ہیں۔ اگرچہ متحرک شرح سود میں اضافہ ہوا ہے، عام سطح اب بھی کم ہے۔ لہذا، جب VN-Index میں کافی پرکشش کمی ہوتی ہے، تو یہ سرمایہ کاروں کی طرف سے کیش فلو کو متحرک کرے گا۔

یہ اپریل کے آخر سے مارکیٹ میں تقریباً 100 پوائنٹس کے تیز اضافے کی وضاحت کرتا ہے۔ "اگر ان پٹ سود کی شرح میں اب سے سال کے آخر تک تقریباً 1% اضافہ ہوتا ہے، تو اس بات کی تصدیق نہیں کی جا سکتی کہ مانیٹری پالیسی کو تبدیل کر دیا گیا ہے، اس لیے اب بھی پریشان ہونے کی ضرورت نہیں ہے،" مسٹر لام نے کہا۔

22 مئی کی سہ پہر Nguoi Lao Dong Newspaper کے زیر اہتمام اسٹاک ٹاک شو میں مہمان ماہرین شرکت کر رہے ہیں۔ تصویر: TAN THANH

ایسے میں ماہرین کا خیال ہے کہ 22 مئی کے سیشن میں مارکیٹ میں تیزی سے تصادم واقعی تشویشناک نہیں ہے۔ کیونکہ طویل مدت میں، نقطہ نظر اب بھی مثبت ہے. Thanh Cong Securities Company (TCSC) کے انویسٹمنٹ کنسلٹنگ کے ڈائریکٹر مسٹر Nguyen Thanh Trung نے کہا کہ اسٹاک مارکیٹ کے اوپر اور نیچے کے رجحان کا اندازہ لگاتے وقت، ہمیں مارکیٹ میں کیش فلو کے عنصر کو دیکھنے کی ضرورت ہے۔ درحقیقت، موجودہ وقت میں، رئیل اسٹیٹ، بانڈز، گولڈ، اور شرح سود کے مقابلے میں اسٹاک اب بھی مسابقتی فوائد کے ساتھ سرمایہ کاری کا ایک چینل ہے۔ خاص طور پر، شرح سود میں اضافہ ہوا ہے لیکن 1 سال پہلے کے مقابلے میں اب بھی کم سطح پر ہے۔ اگرچہ سونے کی قیمت عروج پر پہنچ گئی ہے، لیکن ہر کوئی 10 سال پہلے کی طرح سونا خریدنے کے لیے جلدی نہیں کر رہا ہے۔

"مارکیٹ ویلیوایشن از P/B (بک ویلیو) اب بھی تقریباً 10 سالوں میں سب سے کم ہے؛ P/E کے ذریعے ویلیوایشن (اسٹاک کی قیمت پر کمائی) تقریباً 16-18x کی اوسط کے مقابلے میں 13-13.5x کے لگ بھگ ہے، اس لیے یہ زیادہ گرم نہیں ہے"- مسٹر ٹرنگ نے کہا۔

غیر ملکی سرمایہ کار نیٹ سیلنگ کب کم کریں گے؟

ماہرین کا کہنا ہے کہ مختصر مدت میں، VN-Index 1,300 پوائنٹس کی دہلیز کے قریب پہنچنے پر مزید اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے، لیکن یہ صرف سرمایہ کاروں کے درمیان کیش فلو گردش ہے، نیچے کی طرف رجحان نہیں۔ یہاں تک کہ حالیہ مہینوں میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کی مسلسل خالص فروخت بھی پریشان کن نہیں ہے کیونکہ مارکیٹ میں اس گروپ کا تجارتی تناسب زیادہ نہیں ہے۔

مسٹر Nguyen Thanh Trung کا خیال ہے کہ مارکیٹ اگلے چند سیشنز میں درست ہو سکتی ہے، لیکن یہ تجزیہ کرنے کی ضرورت ہے کہ آیا مثبت عوامل الٹ گئے ہیں یا تبدیل ہوئے ہیں۔ اگر وہ تبدیل نہیں ہوئے ہیں، تو رجحان اب بھی مثبت ہے، اگرچہ مختصر مدت میں اس میں اتار چڑھاؤ اور کمی واقع ہوسکتی ہے۔

مسٹر ڈِن ڈک من نے کہا کہ غیر ملکی سرمایہ کار ابھی حال ہی میں نہیں بلکہ 2-3 سالوں سے کئی مارکیٹوں میں خالص فروخت کنندگان ہیں۔ سب سے بڑی وجہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں بشمول ویتنام اور امریکہ کے درمیان شرح سود میں بڑا فرق ہے۔ اس وقت، غیر ملکی سرمایہ کاروں کا پیسہ زیادہ منافع کی وجہ سے امریکہ کی طرف جاتا ہے۔

مسٹر من نے حوالہ دیا کہ امریکی سرکاری بانڈز پر شرح سود فی الحال تقریباً 4.5%-5%/سال ہے، جو عالمی سرمایہ کاروں کے لیے کافی پرکشش ہے اور خاص طور پر اس میں کوئی خطرہ نہیں ہے۔ لہٰذا، وہ ابھرتی ہوئی اور سرحدی منڈیوں (نہ صرف ویتنام) میں سیکیورٹیز فروخت کریں گے تاکہ سرمایہ کاری کیش فلو کو امریکہ منتقل کیا جا سکے۔

"تاہم، جب بھی VN-انڈیکس ایک پرکشش سطح (10x کے لگ بھگ P/E) پر ایڈجسٹ ہوتا ہے، غیر ملکی سرمایہ کار پھر بھی مضبوطی سے دوبارہ خریدیں گے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار ہمیشہ ویتنام کے اسٹاک میں دلچسپی رکھتے ہیں،" مسٹر من نے کہا۔

تو کب تک غیر ملکی سرمایہ کار فروخت کرتے رہیں گے؟ تازہ ترین پیشن گوئی کے مطابق، یو ایس فیڈرل ریزرو (FED) اس سال ستمبر میں اپنی پالیسی میٹنگ میں پہلی بار شرح سود میں کمی کرنا شروع کر سکتا ہے۔ کیا غیر ملکی سرمایہ کار اب سے اس وقت تک نیٹ فروخت کرتے رہیں گے؟

مسٹر Nguyen Thanh Lam کے مطابق، خطے کے کئی ممالک نے غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے اسٹاک مارکیٹ سے رقم نکالنے کا ریکارڈ کیا ہے۔ مسٹر لام نے پیش گوئی کی ہے کہ جب FED شرح سود کو کم کرنے کا اقدام کرے گا تو غیر ملکی سرمایہ کار خالص فروخت کے دباؤ کو کم کر دیں گے۔ خاص طور پر، اس صورت میں کہ ویتنام مارچ 2025 میں یا اس کے بعد ستمبر 2025 میں ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ ہونے کا اہل ہے، یہ غیر ملکی کرنسی کے بہاؤ کو دوبارہ متحرک کرے گا۔

سال کے آغاز سے لے کر اب تک کے اعداد و شمار، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے ویت نامی اسٹاک مارکیٹ میں تقریباً 27,000 بلین VND کی خالص فروخت کی ہے۔ لیکن ایک تفصیلی تجزیے میں، مسٹر Nguyen Thanh Trung نے کہا کہ صرف وِنگ گروپ اسٹاکس (VIC, VHM, VRE) کا حصہ خالص فروخت کی قیمت کا تقریباً 45% ہے، باقی دیگر بڑے کیپ اسٹاک جیسے MSN، VNM اور ETF فنڈز تھے... یہ اعداد ظاہر کرتے ہیں کہ خالص فروخت کچھ خاص گروپوں کے اسٹاک پر مرکوز نہیں ہے۔

"پانچ سے 10 سال پہلے، غیر ملکی سرمایہ کاروں کا تجارتی حجم مارکیٹ میں کل لین دین کا تقریباً 20 فیصد تھا، اس لیے جب وہ خالص فروخت کرتے تھے، تو اس کا بہت زیادہ اثر پڑتا تھا۔ فی الحال، یومیہ لیکویڈیٹی بلین امریکی ڈالر تک پہنچ سکتی ہے، جس میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کا حصہ صرف 5%-6% ہے، اس لیے یہ اثر زیادہ بڑا نہیں ہے،" مسٹر ٹرنگ نے کہا۔

درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے موزوں ہے۔

اسٹاک ٹاک شو میں اشتراک کرتے ہوئے، ماہرین نے آنے والے عرصے کے لیے ذہین اسٹاک گروپس کی ایک سیریز پیش کی جیسے کہ بینکنگ، انڈسٹریل پارک رئیل اسٹیٹ، ایکسپورٹ، بندرگاہ، ٹیکنالوجی، ریٹیل...

ماہرین کے مطابق، اسٹاک کی موجودہ قیمت کی سطح اب بھی درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے مناسب ہے، حالانکہ یہ اب زیادہ سستی نہیں ہے۔ خریدنے کے لیے اسٹاک کا انتخاب کرتے وقت، سرمایہ کاروں کو کمپنی کے کاروباری امکانات اور خطرے کے عوامل پر توجہ دینی چاہیے... "اگر آپ اچھے اسٹاکس، امید افزا کمپنیوں کا انتخاب کرتے ہیں، پھر چاہے قیمت 5%-7% تک گر جائے، یہ تشویش کا باعث نہیں ہے" - مسٹر ڈِن ڈک من نے کہا۔

ماخذ: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm