اسٹاک مارکیٹ کے مواقع بہت اہم ہیں۔

22 مئی کو، VN-Index نے 10.23 پوائنٹس (-0.8%) کی نمایاں کمی ریکارڈ کی، جو 1,266.91 پوائنٹس پر بند ہوا۔ 20 مئی کے سیشن سے 1.1 بلین حصص کی فروخت کے دباؤ کی وجہ سے اس نے انڈیکس میں مسلسل دوسرے دن کمی کا نشان لگایا۔ ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں نے مسلسل کم قیمتوں پر حصص فروخت کیے جس کی وجہ سے دوپہر میں اسٹاک کی قیمتوں میں تیزی سے کمی واقع ہوئی۔ تینوں ایکسچینجز میں کل تجارتی قدر بڑھ کر تقریباً 33,400 بلین VND تک پہنچ گئی، جو کہ 23 ​​سیشنز میں ریکارڈ بلند ہے۔

سرمایہ کار اب کم پریشان ہیں۔

تاہم، اسٹاک مارکیٹ کے ٹاک شو میں شرکت کرنے والے ماہرین کے مطابق "دی سٹاک مارکیٹ ویو ریٹرنز: کون سے سیکٹرز مواقع فراہم کرتے ہیں؟" Nguoi Lao Dong اخبار کی طرف سے اس دوپہر کو منظم کیا گیا، اگرچہ مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے، مجموعی رجحان مثبت رہتا ہے۔

VinaCapital Fund Management Company کے انوسٹمنٹ ڈائریکٹر مسٹر Dinh Duc Minh نے نوٹ کیا کہ تقریباً ایک ماہ قبل، سرمایہ کار مشرق وسطیٰ میں شرح مبادلہ کے بڑھتے ہوئے دباؤ، شرح سود میں اتار چڑھاؤ اور جغرافیائی سیاسی تناؤ کے بارے میں کافی فکر مند تھے، جس کی وجہ سے VN-Index کو صرف ایک ہفتے کے وسط میں 100 پوائنٹس سے زیادہ کا نقصان ہوا۔ فی الحال، یہ خدشات بدستور برقرار ہیں، لیکن لگتا ہے کہ سرمایہ کار ان کے "عادی" ہو چکے ہیں، جبکہ ملکی معاشی صورتحال مزید مثبت اشارے دکھا رہی ہے، جس میں پیداوار، کاروبار، اور درآمدی برآمدی سرگرمیاں امید افزا نظر آ رہی ہیں۔ "لسٹڈ کمپنیوں کے Q1/2024 کے کاروباری نتائج میں پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں تقریباً 12% اضافہ ہوا ہے۔ مزید قریب سے دیکھا جائے تو بہت سی کمپنیوں کا بہت اچھا منافع ہے،" مسٹر من نے کہا۔

مے بینک سیکیورٹیز کمپنی میں انفرادی تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر نگوین تھانہ لام کے مطابق، موجودہ سرمایہ کاری کے ذرائع کو دیکھتے ہوئے، اسٹاک ایک زیادہ پرکشش آپشن بنی ہوئی ہے۔ یہاں تک کہ تھوڑا سا زیادہ ڈپازٹ سود کی شرح کے ساتھ، مجموعی سطح کم رہتی ہے۔ لہذا، VN-Index میں کافی پرکشش کمی سرمایہ کاروں کی طرف سے سرمائے کی آمد کو تحریک دے گی۔

یہ اپریل کے آخر سے اب تک مارکیٹ میں تقریباً 100 پوائنٹس کے تیز اضافے کی وضاحت کرتا ہے۔ مسٹر لام نے کہا، "اگر ان پٹ شرح سود میں اب سے سال کے آخر تک تقریباً 1 فیصد اضافہ ہو جائے، تب بھی اس بات کی تصدیق نہیں کی جا سکتی کہ مانیٹری پالیسی کو تبدیل کر دیا گیا ہے، اس لیے اب بھی تشویش کی کوئی وجہ نہیں ہے،" مسٹر لام نے کہا۔

22 مئی کی سہ پہر کو Nguoi Lao Dong Newspaper کے زیر اہتمام اسٹاک مارکیٹ ٹاک شو میں شرکت کرنے والے مہمان ماہرین۔ تصویر: TAN THANH

اس تناظر میں، ماہرین کا خیال ہے کہ 22 مئی کو مارکیٹ میں تیزی سے ہونے والی اصلاح ابھی تک سنگین تشویش کا باعث نہیں ہے۔ طویل مدتی کو دیکھتے ہوئے، نقطہ نظر مثبت رہتا ہے. Thanh Cong Securities Company (TCSC) میں سرمایہ کاری سے متعلق مشاورت کے ڈائریکٹر مسٹر Nguyen Thanh Trung کا استدلال ہے کہ اسٹاک مارکیٹ کے اوپر یا نیچے کی طرف رجحان کا اندازہ لگاتے وقت، کسی کو مارکیٹ میں پیسے کے بہاؤ پر غور کرنے کی ضرورت ہے۔ حقیقت میں، فی الحال، رئیل اسٹیٹ، بانڈز، سونے اور سود کی شرحوں کے مقابلے اسٹاک سرمایہ کاری کا ایک مسابقتی چینل بنے ہوئے ہیں۔ شرح سود میں اضافہ ہوا ہے لیکن ایک سال پہلے کے مقابلے میں اب بھی کم سطح پر ہے۔ اور اگرچہ سونے کی قیمتیں عروج پر پہنچ چکی ہیں، لیکن ہر کوئی 10 سال پہلے کی طرح سونا خریدنے کے لیے جلدی نہیں کر رہا ہے۔

"P/B (بک ویلیو) کی بنیاد پر مارکیٹ کی تشخیص تقریباً 10 سالوں میں اب بھی سب سے کم ہے؛ P/E (فی حصص کی آمدنی) کی بنیاد پر قیمت تقریباً 16-18x کے اوسط کے مقابلے میں 13-13.5x کے لگ بھگ ہے، اس لیے یہ زیادہ گرم نہیں ہے،" مسٹر ٹرنگ نے کہا۔

غیر ملکی سرمایہ کار اپنی خالص فروخت کب کم کریں گے؟

ماہرین نے پیش گوئی کی ہے کہ مختصر مدت میں، VN-Index مزید اتار چڑھاؤ کا سامنا کر سکتا ہے کیونکہ یہ 1,300 پوائنٹ کے نشان کے قریب پہنچتا ہے، لیکن یہ سرمایہ کاروں کے درمیان محض سرمائے کی گردش ہے، نیچے کی طرف رجحان نہیں۔ یہاں تک کہ پچھلے کئی مہینوں میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کی مسلسل خالص فروخت بھی زیادہ تشویشناک نہیں ہے کیونکہ مارکیٹ میں ان کا تجارتی حجم بہت زیادہ نہیں ہے۔

مسٹر Nguyen Thanh Trung کا خیال ہے کہ مارکیٹ اگلے چند سیشنز میں درست ہو سکتی ہے، لیکن یہ تجزیہ کرنے کی ضرورت ہے کہ آیا مثبت اثر ڈالنے والے عوامل الٹ گئے ہیں یا تبدیل ہوئے ہیں۔ اگر وہ تبدیل نہیں ہوئے ہیں، تو رجحان مثبت رہتا ہے، چاہے مختصر مدت میں اتار چڑھاؤ یا کمی کیوں نہ ہو۔

مسٹر ڈنہ ڈک من نے کہا کہ غیر ملکی سرمایہ کار صرف حال ہی میں نہیں بلکہ گزشتہ 2-3 سالوں سے کئی مارکیٹوں میں مسلسل حصص فروخت کر رہے ہیں۔ سب سے بڑی وجہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں بشمول ویتنام اور امریکہ کے درمیان شرح سود کا نمایاں فرق ہے۔ نتیجتاً، زیادہ منافع کی وجہ سے غیر ملکی سرمایہ امریکہ کی طرف جاتا ہے۔

مسٹر من نے اس حقیقت کا حوالہ دیا کہ امریکی حکومت کے بانڈ کی شرح سود فی الحال 4.5%-5% سالانہ ہے، جو عالمی سرمایہ کاروں کے لیے کافی پرکشش ہے اور اہم بات یہ ہے کہ تقریباً خطرے سے پاک ہے۔ اس لیے، وہ ابھرتی ہوئی اور سرحدی منڈیوں (صرف ویتنام ہی نہیں) میں سرمایہ کاری کے فنڈز کو امریکہ منتقل کرنے کے لیے سیکیورٹیز فروخت کریں گے۔

"تاہم، جب بھی VN-Index ایک پرکشش سطح (P/E تناسب 10x کے ارد گرد) تک درست ہو جاتا ہے، غیر ملکی سرمایہ کار پھر بھی مضبوطی سے دوبارہ خریدیں گے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار ہمیشہ ویتنامی اسٹاک پر توجہ دیتے ہیں،" مسٹر من نے کہا۔

تو غیر ملکی سرمایہ کار کب تک خالص فروخت جاری رکھیں گے؟ تازہ ترین پیشن گوئی کے مطابق، یو ایس فیڈرل ریزرو (FED) اس سال ستمبر میں اپنی پالیسی میٹنگ میں پہلی بار شرح سود میں کمی کرنا شروع کر سکتا ہے۔ کیا غیر ملکی سرمایہ کار اب سے اس وقت تک خالص فروخت جاری رکھیں گے؟

مسٹر Nguyen Thanh Lam کے مطابق، خطے کے کئی ممالک نے غیر ملکی سرمایہ کاروں کو اپنی اسٹاک مارکیٹوں سے رقم نکالتے ہوئے دیکھا ہے۔ مسٹر لام نے پیش گوئی کی ہے کہ جب فیڈ شرح سود کم کرے گا، تو غیر ملکی سرمایہ کار اپنے خالص فروخت کے دباؤ کو کم کر دیں گے۔ خاص طور پر، اگر ویتنام مارچ 2025 میں ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کے لیے اہل ہو جاتا ہے یا، تازہ ترین، ستمبر 2025 میں، تو یہ غیر ملکی سرمائے کی واپسی کو تحریک دے گا۔

اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں نے سال کے آغاز سے لے کر اب تک ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں تقریباً 27,000 بلین VND کی خالص رقم فروخت کی ہے۔ تاہم، قریب سے تجزیہ کرنے پر، مسٹر نگوین تھانہ ٹرنگ نے بتایا کہ ونگ گروپ گروپ آف اسٹاکس (VIC, VHM, VRE) کا حصہ خالص فروخت کی قیمت کا تقریباً 45% ہے، باقی دیگر بڑے کیپ اسٹاکس جیسے MSN، VNM، اور ETFs سے آتا ہے۔ یہ اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ خالص فروخت اسٹاک کے مخصوص گروپوں میں مرکوز تھی، پوری مارکیٹ میں نہیں۔

"پانچ سے دس سال پہلے، غیر ملکی سرمایہ کاروں کا کل مارکیٹ کے لین دین کا تقریباً 20% حصہ تھا، اس لیے ان کی خالص فروخت پر نمایاں اثر پڑا۔ فی الحال، یومیہ لیکویڈیٹی بلین امریکی ڈالر تک پہنچ سکتی ہے، جس میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کا صرف 5%-6% حصہ ہے، اس لیے اثر بہت زیادہ نہیں ہے،" مسٹر ٹرنگ نے کہا۔

درمیانی سے طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے موزوں ہے۔

اسٹاک مارکیٹ کے ایک ٹاک شو میں اپنی بصیرت کا اشتراک کرتے ہوئے، ماہرین نے آئندہ مدت کے لیے ذہین اسٹاک سیکٹرز کی ایک سیریز کا خاکہ پیش کیا، جس میں بینکنگ، صنعتی رئیل اسٹیٹ، برآمدات، بندرگاہیں، ٹیکنالوجی، اور ریٹیل شامل ہیں۔

ماہرین کے مطابق، اسٹاک کی موجودہ قیمتیں درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے مناسب رہتی ہیں، حالانکہ وہ اب زیادہ سستی نہیں ہیں۔ خریدنے کے لیے اسٹاک کا انتخاب کرتے وقت، سرمایہ کاروں کو کمپنی کے کاروباری امکانات اور خطرے کے عوامل پر توجہ دینی چاہیے... "اگر آپ اچھے اسٹاک کا انتخاب کرتے ہیں، امید افزا امکانات والی کمپنی، تو قیمت میں 5%-7% کی کمی بھی فکر کرنے کی کوئی بات نہیں ہے،" مسٹر ڈِن ڈک من نے کہا۔

ماخذ: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm