تفریط میں "گمراہ"

اگرچہ دنیا بھر میں مسلسل افراط زر کا خطرہ ہے، چین میں، مسلسل گرانی ملک کے لیے درد سر بنا رہی ہے۔

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

جون 2023 میں چین کی افراط زر 0 فیصد کے قریب تھی، ماہرین اقتصادیات نے حیران کر دیا۔ (ماخذ: رائٹرز)

افراط زر کا خطرہ

صرف چھ ماہ قبل، ماہرین اقتصادیات کو خدشہ تھا کہ چین کا تقریباً تین سال کی سخت CoVID-19 کنٹینمنٹ پالیسیوں کے بعد دوبارہ کھلنا معاشی سرگرمیوں میں اضافے کا باعث بنے گا، جس سے عالمی افراط زر میں اضافہ ہوگا۔

لیکن اب، جبکہ صارفین واپس خریداری کر رہے ہیں اور تفریح سے لطف اندوز ہو رہے ہیں، دوبارہ کھلنے سے وہ نتائج سامنے نہیں آئے ہیں جن کی دنیا کو امید تھی۔ رئیل اسٹیٹ سیکٹر بدستور بیمار ہے، نوجوانوں کی بے روزگاری بہت زیادہ ہے، اور مقامی حکومتوں کے 35 ٹریلین ڈالر کے قرض نے معاشی ترقی پر وزن کیا ہے، جس کی وجہ سے گھریلو صارفین کی قیمتیں جمود کا شکار ہیں۔

قومی ادارہ شماریات (این بی ایس) کے مطابق، جون 2023 میں چین کا صارف قیمت اشاریہ (سی پی آئی) تقریباً صفر فیصد تھا، حیران کن ماہرین اقتصادیات جنہوں نے مزید 0.2 فیصد اضافے کی توقع کی تھی۔ اس نے چین کی افراط زر کو فروری 2021 کے بعد اپنی کم ترین سطح پر پہنچا دیا، جس کی بنیادی وجہ سور کا گوشت اور توانائی کی قیمتوں میں کمی ہے۔

دریں اثنا، بنیادی افراط زر (زیادہ غیر مستحکم خوراک اور توانائی کی قیمتوں کو چھوڑ کر) مئی میں 0.6% سے 0.1% سے 0.4% تک گر گیا۔

پن پوائنٹ اثاثہ جات مینجمنٹ لمیٹڈ کے چیف اکانومسٹ ژانگ ژیوی نے کہا کہ "افسردگی کا خطرہ بہت حقیقی ہے۔" افراط زر کے دونوں اقدامات اس بات کا ثبوت دیتے ہیں کہ بحالی کمزور ہو رہی ہے، افراط زر کے خدشات صارفین کے اعتماد پر پڑ رہے ہیں۔

نومورا کے تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ افراط زر اگلے مہینے -0.5% تک "مزید پھسل جائے گا"۔

جون 2023 میں بھی، چین کا پروڈیوسر پرائس انڈیکس (PPI) سال بہ سال 5.4% گر گیا، جو کہ سات سال سے زیادہ عرصے میں پروڈیوسر کی قیمتوں میں سب سے زیادہ کمی ہے اور انڈیکس کے لیے مسلسل نویں مہینے میں کمی ہے۔

نومورا کے ماہر معاشیات ہیرنگٹن ژانگ نے کہا کہ پی پی آئی کا نتیجہ بڑی حد تک خام مال کی قیمتوں میں تیزی سے کمی اور مینوفیکچررز کی کمزور مانگ کی وجہ سے تھا۔

کمزور ترقی اور گرتی ہوئی پروڈیوسر کی قیمتوں کے درمیان، چینی حکومت اور پیپلز بینک آف چائنا (PBoC) ملک میں اخراجات اور سرمایہ کاری کو بڑھانے کی کوشش کر رہے ہیں۔

جبکہ دیگر ممالک افراط زر سے لڑنے کے لیے شرح سود میں اضافہ کر رہے ہیں، PBoC نے جون میں اپنی اہم درمیانی مدت کی شرح سود میں کمی کرنے کا فیصلہ کیا۔ چین کی ریاستی کونسل نے بھی اقتصادی ترقی کو فروغ دینے کے لیے مضبوط اقدامات متعارف کرانے کا وعدہ کیا۔

نومورا کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ افراط زر کے تازہ ترین اعداد و شمار دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت کو سال بھر میں مزید مالیاتی اور مالیاتی محرک پیدا کرنے پر اکسائے گا۔

تجزیہ کاروں نے زور دیا کہ "انتہائی کم افراط زر کی ریڈنگ ہمارے خیال کی تائید کرتی ہے کہ PBoC سال کے بقیہ حصے میں پالیسی کی شرح میں دو مزید کٹوتیوں کا امکان ہے،" تجزیہ کاروں نے زور دیا۔

خطرے کی گھنٹیاں

افراط زر میں پھنسی ہوئی معیشت کسی ملک کے لیے ڈراؤنا خواب ہو سکتی ہے۔

اکاؤنٹنگ فرم ارنسٹ اینڈ ینگ (EY) کے چیف اکنامسٹ گریگوری ڈاکو نے وضاحت کی، "اس گرانی کے ماحول میں معیشت کے پھنس جانے کا خطرہ حقیقی ہے۔" "ترقی کی صلاحیت کے لحاظ سے، اگر آپ کے پاس ایک ہی وقت میں افراط زر کا خطرہ ہے اور قرضوں کا زیادہ ماحول ہے، تو یہ سب سے بری چیز ہے جو آپ کر سکتے ہیں۔"

چین کو "بیلنس شیٹ کساد بازاری" کا سامنا ہے جیسا کہ 1990 کی دہائی میں جاپان کی "گمشدہ دہائی" کے دوران دیکھا گیا تھا۔

ڈیکو نے نوٹ کیا کہ افراط زر قرض کو مزید مہنگا بناتا ہے اور صارفین کے اخراجات اور سرمایہ کاری میں بھی تاخیر کرتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، افراط زر ترقی میں تاخیر کرتا ہے اور قرض کی لاگت میں اضافہ کرتا ہے.

نومورا ریسرچ انسٹی ٹیوٹ کے چیف ماہر اقتصادیات رچرڈ کو نے خبردار کیا کہ چین کو 1990 کی دہائی میں جاپان کی "گمشدہ دہائی" کی طرح ایک "بیلنس شیٹ کساد بازاری" کا سامنا ہے، جب صارفین اور کاروبار مسلسل تنزلی کی وجہ سے سرمایہ کاری اور اخراجات سے قرضوں میں کمی کی طرف چلے گئے۔

ڈاکو نے کہا کہ چین میں اس کا اثر اور بھی بدتر ہو سکتا ہے، جہاں ملک میں سماجی تحفظ کے نیٹ ورک کا فقدان ہے۔ حکومتی تعاون کے بغیر، چینی صارفین اقتصادی ترقی کو ہوا دینے کے لیے خرچ کرنے اور سرمایہ کاری کرنے کے بجائے زیادہ بچت کرنے پر مجبور ہیں۔

"یہ دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت میں ایک دیرینہ، ساختی مسئلہ ہے جو کئی دہائیوں سے چلا آ رہا ہے،" ماہر اقتصادیات ڈاکو نے کہا۔ "صارفین اپنے پرس کی تاروں کو سخت کر رہے ہیں اور اپنی بچت میں اضافہ ان وجوہات میں سے ایک ہے جس کی وجہ سے بیجنگ نے مشکلات کے باوجود اتنی متاثر کن ترقی کی رفتار دیکھی ہے۔"

فیڈ کے لیے اچھی خبر

اگرچہ افراط زر یقینی طور پر چین کی معیشت کی مدد نہیں کرے گا، یہ امریکی فیڈرل ریزرو کے لیے خوش آئند علامت ہو سکتا ہے، جو افراط زر کو روکنے کی کوشش کر رہا ہے۔

مارکیٹ ریسرچ کمپنی یارڈینی ریسرچ کے صدر مسٹر ایڈ یارڈینی نے کہا کہ چین کی تنزلی امریکی پی پی آئی انڈیکس میں "اچانک گراوٹ" کا سبب بن سکتی ہے۔

تاریخی طور پر، دونوں ممالک کے درمیان قریبی تجارتی تعلقات کی وجہ سے دنیا کی سب سے بڑی معیشت کا PPI چین کے ساتھ "انتہائی منسلک" رہا ہے۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ بیجنگ کی وبائی امراض کے بعد کی کمزور بحالی عالمی معیشت کے لیے تنزلی کا باعث بن سکتی ہے۔

ماہر اقتصادیات ڈاکو نے کہا کہ اگرچہ کوئی بھی مرکزی بینک افراط زر کو نہیں دیکھنا چاہتا ہے، لیکن فیڈ "باقی دنیا سے افراط زر" کو دیکھ کر آرام دہ ہو سکتا ہے۔

پھر بھی، ماہرین کا کہنا ہے کہ چین کی افراط زر فیڈ حکام کے لیے اچھی خبر ہو سکتی ہے، لیکن یہ طویل مدت میں عالمی معیشت کے لیے خطرہ ہے۔

چین کا ترقی پذیر ملک سے عالمی سپر پاور بننے اور 1990 کی دہائی سے امریکہ کے بڑے معاشی حریف بننے نے دنیا کو نئی شکل دی ہے۔ مسلسل تنزلی اس کو بدل سکتی ہے۔

خاص طور پر دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت کی جنریشن Z (1997 اور 2012 کے درمیان پیدا ہوئی) کے لیے - جو 20 فیصد سے زیادہ کی ریکارڈ بے روزگاری کی شرح کے ساتھ جدوجہد کر رہے ہیں - افراط زر ایک تباہی ہے جس کا انتظار کیا جا رہا ہے۔

ماخذ