تفریط میں "گمراہ"

اگرچہ دنیا میں ہر جگہ مہنگائی کا خطرہ مسلسل ہے، چین میں، طویل افراط زر ملک کے لیے سر درد کا باعث بن رہا ہے۔

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

جون 2023 میں چین کی افراط زر 0 فیصد کے قریب تھی، ماہرین اقتصادیات حیران کن ہیں۔ (ماخذ: رائٹرز)

افراط زر کا خطرہ

صرف چھ ماہ قبل، ماہرین اقتصادیات کو خدشہ تھا کہ چین کا تقریباً تین سال کی سخت COVID-19 کنٹینمنٹ پالیسیوں کے بعد دوبارہ کھلنا معاشی سرگرمیوں میں اضافے کا باعث بنے گا، جس سے عالمی افراط زر میں اضافہ ہوگا۔

لیکن فی الحال، اگرچہ صارفین خریداری اور تفریحی خدمات پر واپس آچکے ہیں، دوبارہ کھلنے سے وہ نتائج برآمد نہیں ہوئے جس کی دنیا کو امید تھی۔ رئیل اسٹیٹ کا شعبہ بدستور کمزور ہے، نوجوانوں میں بے روزگاری زیادہ ہے، اور مقامی حکومتوں کے 35 ٹریلین ڈالر کے قرض نے معاشی ترقی پر وزن کیا ہے، جس کی وجہ سے گھریلو صارفین کی قیمتیں جمود کا شکار ہیں۔

چین کے قومی ادارہ شماریات (این بی ایس) کے مطابق، جون 2023 میں ملک کا صارف قیمت انڈیکس (سی پی آئی) 0% کے قریب تھا، حیران کن ماہرین اقتصادیات جنہوں نے 0.2% اضافے کی توقع کی تھی۔ یہ فروری 2021 کے بعد سے چین کی سب سے کم افراط زر کی شرح کو نشان زد کرتا ہے، بنیادی طور پر سور کا گوشت اور توانائی کی کم قیمتوں کی وجہ سے۔

دریں اثنا، بنیادی افراط زر (زیادہ غیر مستحکم خوراک اور توانائی کی قیمتوں کو چھوڑ کر) مئی میں 0.6 فیصد سے 0.1% سے 0.4% تک گر گیا۔

اعداد و شمار پر تبصرہ کرتے ہوئے، پن پوائنٹ اثاثہ مینجمنٹ لمیٹڈ کے چیف اکانومسٹ ژانگ ژیوی نے کہا: "فراہم کرنے کا خطرہ بہت حقیقی ہے۔ افراط زر کے دونوں اقدامات اس بات کا مزید ثبوت دیتے ہیں کہ ریکوری کمزور ہو رہی ہے، افراط زر کے خدشات کے ساتھ صارفین کے اعتماد پر وزن ہے۔"

نومورا کے تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ افراط زر اگلے مہینے -0.5% تک "مزید پھسل جائے گا"۔

جون 2023 میں بھی، چین کا پروڈیوسر پرائس انڈیکس (PPI) سال بہ سال 5.4% گر گیا۔ سات سالوں میں پروڈیوسر کی قیمتوں میں یہ سب سے زیادہ کمی تھی اور انڈیکس میں مسلسل نویں مہینہ کمی تھی۔

نومورا کے ماہر معاشیات ہیرنگٹن ژانگ نے نوٹ کیا کہ پی پی آئی کا نتیجہ بڑی حد تک خام مال کی قیمتوں میں تیزی سے گراوٹ اور مینوفیکچررز کی طرف سے کمزور مانگ کی وجہ سے تھا۔

کمزور ترقی اور گرتی ہوئی پروڈیوسر کی قیمتوں کے درمیان، چینی حکومت اور پیپلز بینک آف چائنا (PBoC) ملک میں اخراجات اور سرمایہ کاری کو بڑھانے کے لیے کام کر رہے ہیں۔

جبکہ دیگر ممالک افراط زر سے نمٹنے کے لیے شرح سود میں مسلسل اضافہ کر رہے ہیں، پیپلز بینک آف چائنا (PBoC) نے جون میں اپنی اہم درمیانی مدت کی شرح سود میں کمی کا فیصلہ کیا۔ چینی ریاستی کونسل نے اقتصادی ترقی کو بڑھانے کے لیے مضبوط اقدامات کرنے کا بھی وعدہ کیا۔

نومورا کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ افراط زر کے تازہ ترین اعداد و شمار دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت کو اس سال بھر میں مزید مالیاتی اور مانیٹری محرک پیکجوں کو آگے بڑھانے پر اکسائے گا۔

تجزیہ کاروں نے زور دے کر کہا: "مہنگائی کی انتہائی کم شرح ہمارے خیال کی تائید کرتی ہے کہ PBoC سال کے بقیہ حصے میں دو مزید پالیسی سود کی شرح میں کمی کو لاگو کرنے کا امکان ہے۔"

خطرے کی گھنٹی بجتی ہے۔

افراط زر میں پھنسی ہوئی معیشت کسی ملک کے لیے ڈراؤنا خواب ہو سکتی ہے۔

ارنسٹ اینڈ ینگ (EY) کے چیف اکانومسٹ گریگوری ڈاکو بتاتے ہیں: "اس افراط زر کے ماحول میں پھنسی ہوئی معیشت ایک حقیقی خطرہ ہے۔ ترقی کے امکانات کے لحاظ سے، اگر معیشت کو ایک ہی وقت میں افراط زر کے خطرات اور قرض کے بلند ماحول دونوں کا سامنا ہے، تو یہ بدترین صورت حال ہے۔"

چین کو 1990 کی دہائی میں جاپان کی "گمشدہ دہائی" کے دوران دیکھنے کی طرح ایک "بیلنس شیٹ مندی" کا سامنا ہے۔

مسٹر ڈاکو نے نوٹ کیا کہ افراط زر قرض کو مزید مہنگا بناتا ہے اور صارفین کے اخراجات اور سرمایہ کاری میں بھی تاخیر کرتا ہے۔ لہذا، افراط زر ترقی میں تاخیر کرتا ہے اور قرض کی لاگت میں اضافہ کرتا ہے.

نومورا ریسرچ انسٹی ٹیوٹ کے چیف اکانومسٹ رچرڈ کو نے خبردار کیا ہے کہ چین کو 1990 کی دہائی میں جاپان کے "کھوئے ہوئے عشرے" کے دوران دیکھی جانے والی "بیلنس شیٹ کساد بازاری" کا سامنا ہے۔ اس وقت، صارفین اور کاروبار سرمایہ کاری اور اخراجات سے قرض کو کم کرنے کی طرف متوجہ ہو گئے تھے جس کی وجہ سے مسلسل تنزلی تھی۔

ڈاکو کے مطابق، چین میں یہ اثر اور بھی برا ہو سکتا ہے کیونکہ ملک میں سماجی تحفظ کے نیٹ ورک کا فقدان ہے۔ حکومتی تعاون کے بغیر، چینی صارفین اقتصادی ترقی کو بڑھانے کے لیے خرچ کرنے اور سرمایہ کاری کرنے کے بجائے زیادہ بچت کرنے پر مجبور ہیں۔

ماہر اقتصادیات ڈاکو نے زور دے کر کہا: "یہ دہائیوں سے دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت میں ایک دیرینہ اور ساختی مسئلہ رہا ہے۔ صارفین کا اپنی بیلٹ کو سخت کرنا اور بچت میں اضافہ ایک وجہ ہے کہ مشکلات کا سامنا کرنے کے باوجود، بیجنگ نے اب بھی متاثر کن ترقی کی رفتار دیکھی ہے۔"

فیڈ کے لیے اچھی خبر

اگرچہ افراط زر یقینی طور پر چین کی معیشت کی مدد نہیں کرے گا، یہ امریکی فیڈرل ریزرو کے لیے اچھی خبر ہو سکتی ہے، جو افراط زر کو روکنے کی کوشش کر رہا ہے۔

مارکیٹ ریسرچ فرم یارڈینی ریسرچ کے صدر ایڈ یارڈینی نے مشورہ دیا ہے کہ چین کی افراط زر کی صورتحال امریکی پی پی آئی انڈیکس کو "غیر متوقع طور پر گرنے" کا سبب بن سکتی ہے۔

انہوں نے نوٹ کیا: "تاریخی طور پر، دنیا کی سب سے بڑی معیشت کے PPI کا چین کے ساتھ 'اعلی تعلق' ہے جس کی وجہ دونوں ممالک کے درمیان تجارت کی سطح قریب ہے۔

تاہم ماہر اقتصادیات ڈاکو کا کہنا ہے کہ اگرچہ کوئی مرکزی بینک افراط زر کو نہیں دیکھنا چاہتا، لیکن فیڈ "باقی دنیا سے افراط زر" کو دیکھ کر خوش ہو سکتا ہے۔

تاہم، ماہرین کا خیال ہے کہ اگرچہ چین کی افراط زر کی صورتحال فیڈ حکام کے لیے اچھی خبر ہو سکتی ہے، لیکن یہ عالمی معیشت کے لیے ایک طویل مدتی خطرہ ہے۔

ایک ترقی پذیر ملک سے عالمی سپر پاور بننے اور 1990 کی دہائی سے امریکہ کے بڑے معاشی حریف چین کے عروج نے دنیا کو نئی شکل دی ہے۔ مسلسل تنزلی اس حقیقت کو بدل سکتی ہے۔

خاص طور پر، دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت کی جنریشن Z (جو 1997 اور 2012 کے درمیان پیدا ہوئے) کے لیے - جو کہ 20 فیصد سے زیادہ کی بے روزگاری کی ریکارڈ بلند شرح کے ساتھ جدوجہد کر رہے ہیں - انحطاط ٹوٹنے کے دہانے پر ایک آفت ہے۔

ماخذ