کریڈٹ ری ڈائریکٹ کرنے کا چیلنج۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام قرضوں میں اضافے کو روک رہا ہے، پیداوار اور کاروبار میں سرمائے کے بہاؤ کو ری ڈائریکٹ کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ تاہم، اقتصادی ترقی کا بنیادی انجن کریڈٹ باقی رہنے کے ساتھ، سرمائے کی تنظیم نو کو متعدد چیلنجوں کا سامنا ہے۔

2025 تک، معیشت کا تقریباً 60% سرمایہ کریڈٹ پر انحصار کرے گا۔ تصویر : Duc Thanh

کریڈٹ کے کورس کو تبدیل کرنا: یہ راتوں رات نہیں ہو سکتا۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے ابھی اس سال کریڈٹ کی نمو میں 15% اضافے کا اعلان کیا ہے، یعنی بینکنگ سسٹم معیشت میں 2.8 ٹریلین VND ڈالے گا – جو کہ 2025 کے اعداد و شمار کے برابر ہے۔ قرض کی ترقی میں سست روی، رئیل اسٹیٹ میں مضبوط سرمائے کے بہاؤ اور تیزی سے بڑھتی ہوئی شرح سود کے درمیان، معاشی ترقی کو ایک مثبت ترقی سمجھا جاتا ہے۔

اورینٹ کمرشل بینک ( OCB ) کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر فام ہونگ ہائی کا خیال ہے کہ ترقی کے پیمانے کے بجائے معیار پر توجہ مرکوز کرنا مارکیٹ کے لیے ایک مثبت علامت ہے۔ بینکاری نظام کے لیے، بہت زیادہ کریڈٹ پر مبنی ترقی نظامی خطرات، خاص طور پر خراب قرضوں کا باعث بنے گی۔ معیشت کے لیے، قرض کی تیز رفتار ترقی شرح سود، شرح مبادلہ، اور افراط زر پر دباؤ ڈال سکتی ہے، اس لیے کریڈٹ کو سخت کرنا مناسب ہے۔

قرضوں میں اضافے کو روکنے کے ساتھ ساتھ، اس سال اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے بھی کریڈٹ اداروں سے مطالبہ کیا کہ وہ رئیل اسٹیٹ قرضے کی نمو کو سختی سے کنٹرول کریں، اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ شرح نمو بینک کے مجموعی قرضے کی نمو سے زیادہ نہ ہو۔ یہ ضرورت نومبر 2025 کے آخر تک رئیل اسٹیٹ کریڈٹ میں تقریباً 34 فیصد اضافے کے تناظر میں جاری کی گئی تھی، بقایا قرضے 4.5 ٹریلین VND تک پہنچ گئے، جو کہ پوری معیشت میں کل بقایا قرضوں کا تقریباً 25 فیصد بنتا ہے۔

یہی سمت ہے، لیکن سوال یہ ہے کہ کیا ایگزیکٹوز اپنے مطلوبہ اہداف حاصل کر پائیں گے؟

فی الحال، سرکاری کمرشل بینکوں (بگ 4) کے پاس مارکیٹ شیئر کا صرف 43 فیصد حصہ ہے، جبکہ بقیہ 57 فیصد نجی مشترکہ اسٹاک کمرشل بینکوں کا ہے۔ زیادہ تر پرائیویٹ جوائنٹ اسٹاک کمرشل بینک اس وقت رئیل اسٹیٹ کے گروپوں یا ان کے مالکان کے ریئل اسٹیٹ ماحولیاتی نظام سے منسلک ہیں۔ اس لیے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی رہنمائی کے باوجود، اس 57% مارکیٹ شیئر سے کریڈٹ فلو کو درست سمت میں لے جانا ابھی ممکن نہیں ہے۔

بینکنگ سیکٹر کو بہت سے دباؤ کا سامنا ہے۔

- محترمہ نگوین تھی ہانگ، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی گورنر

حکومت معاشی ترقی کے ماڈل میں جدت کے ساتھ دوہرے ہندسے کی ترقی کا ہدف رکھتی ہے، جبکہ میکرو اکنامک استحکام اور بڑے اقتصادی توازن کو یقینی بناتی ہے۔ یہ ایک اعلیٰ ہدف ہے، اور بینکنگ سیکٹر اس بات کو تسلیم کرتا ہے کہ وہ اپنے سیاسی مشن سے ہم آہنگ ہے۔

بہت سے عوامل اقتصادی ترقی میں حصہ ڈالتے ہیں، بشمول سرمایہ، انسانی وسائل اور جدت۔ خاص طور پر، پارٹی اور ریاست نے آنے والے دور میں ترقی کے اہم محرکات کے طور پر جدت اور ڈیجیٹل تبدیلی کی نشاندہی کی ہے۔

معیشت کا سرمایہ بہت سے ذرائع سے آتا ہے، بشمول بینک کریڈٹ۔ فی الحال، ویتنام سے ملتے جلتے حالات والے ممالک کے مقابلے میں کریڈٹ ٹو جی ڈی پی کا تناسب بہت زیادہ ہے۔ لہذا، بینکنگ سیکٹر کو آنے والے عرصے میں اپنے کثیر مقصدی کاموں کو پورا کرنے میں نمایاں دباؤ کا سامنا ہے۔

WiGroup کے CEO مسٹر Tran Ngoc Bau کے مطابق، ترقی کا ماڈل فوری طور پر تبدیل نہیں ہو سکتا، مطلب یہ ہے کہ اس سال کی معیشت اب بھی کریڈٹ کی بنیاد پر ترقی کرے گی، اور کریڈٹ ریئل اسٹیٹ اور عوامی سرمایہ کاری جیسے شعبوں میں جاری رہے گا۔

اسی طرح، ماہر اقتصادیات فام شوان ہو کے مطابق، اگرچہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام کا کہنا ہے کہ موجودہ قرضے کا 70-80% ترجیحی شعبوں میں مرکوز ہے، اگر رئیل اسٹیٹ کی خدمت کرنے والے پیداواری شعبے کو خارج کر دیا جائے، تو حقیقی پیداوار اور کاروبار میں بہنے والے قرضوں کا تناسب اب بھی بہت کم ہے۔

اس لیے قرضوں میں اضافے کو روکنا ضروری ہے۔ کریڈٹ میں اضافے کی مقدار اس چینل سے کم اہم ہے جس کے ذریعے یہ بہتا ہے۔ اگر کریڈٹ تیزی سے بڑھتا ہے، لیکن بنیادی طور پر بینک قرضوں، بانڈ قرضوں، یا رئیل اسٹیٹ کی ری فنانسنگ میں بہتا ہے، تو یہ پائیدار نہیں ہوگا۔ دریں اثنا، بہت سے شعبے جن کی حوصلہ افزائی کی جانی چاہیے، جیسے کہ ٹیکنالوجی اور گرین اکانومی، میں بہتری آنا باقی ہے۔

تحقیقی اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ 2025 میں، معیشت کا تقریباً 60% سرمایہ کریڈٹ سے آئے گا (صرف 15% اسٹاک اور کارپوریٹ بانڈز سے)۔ 2026 میں، 10% GDP نمو کے ہدف کے ساتھ، معیشت یقینی طور پر اب بھی بنیادی طور پر کریڈٹ اور عوامی سرمایہ کاری پر انحصار کرے گی، پیداواری صلاحیت اور تکنیکی جدت کی معمولی سطحوں کو دیکھتے ہوئے

"متعدد قراردادوں کے جاری ہونے کے باوجود، حقیقت میں، ہماری ٹیکنالوجی - سوفٹ ویئر اور بینکنگ جیسی چند کو چھوڑ کر - زیادہ تر ابھی اپنے ابتدائی مراحل میں ہے۔ یہی وجہ ہے کہ اس سال 10% نمو حاصل کرنا ابھی بھی مالیاتی اور مالیاتی توسیع پر انحصار کرتا ہے۔ اس صورتحال سے بچنے کے لیے، ہمیں گورننس میں پیش رفت پیدا کرنا ہو گی، "جن میں سائنس اور ٹیکنالوجی کے شعبے میں بریک تھرو بھی شامل ہیں۔ تجزیہ کیا

مزید برآں، ایک ایسے تناظر میں جہاں بہت سے چھوٹے بینک ابھی بھی رئیل اسٹیٹ مالکان کے ماحولیاتی نظام پر انحصار کرتے ہوئے زندہ رہنے کی جدوجہد کر رہے ہیں، سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں، اور تنظیم نو کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں، پورٹ فولیو کی تنظیم نو اور صارفین کی تقسیم اور بھی مشکل ہو گئی ہے۔

اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ کریڈٹ ری ڈائریکٹ کرنا بینکوں کی تنظیم نو اور اقتصادی ترقی کے ماڈل کو تبدیل کرنے سے الگ نہیں ہے۔

میں اپنے کریڈٹ آکسیجن میں سے اپنے آپ کو کیسے "چھوڑ" سکتا ہوں؟

دو ہندسوں کی جی ڈی پی نمو کا ہدف بینکنگ سیکٹر پر خاصا دباؤ ڈال رہا ہے۔ ماہرین کے مطابق بینکنگ سسٹم میں درمیانی اور طویل مدتی قرضوں کا موجودہ تناسب 47 فیصد تک پہنچ گیا ہے جبکہ درمیانی اور طویل مدتی قرضوں کا تناسب صرف 20 فیصد ہے۔ درمیانی اور طویل مدتی ڈپازٹس اور قرضوں کے درمیان فرق 5 ٹریلین VND ہے، جس سے لیکویڈیٹی رسک اور میچورٹی رسک بینکنگ سسٹم پر ایک مستقل بوجھ ہے۔

مسٹر فام ہونگ ہائی نے دلیل دی کہ معیشت کے لیے سرمایہ کے واحد ذریعہ کے طور پر بینکوں پر انحصار نہیں کیا جا سکتا۔ پائیدار ترقی کے لیے کیپٹل مارکیٹ اور مالیاتی پالیسیوں دونوں کو تیار کرنا ضروری ہے۔

بنیادی وجہ کیپٹل مارکیٹوں کی ترقی میں مضمر ہے۔

- مسٹر فام ہونگ ہائی، OCB کے جنرل ڈائریکٹر

اس سال، اسٹیٹ بینک آف ویتنام 2025 کی طرح کریڈٹ میں کمی نہیں کرے گا، اس لیے بینکوں کے لیے مختص قرض کی حد کم ہوگی۔ لہٰذا، آنے والے دور میں ہماری توجہ معیار کی ترقی اور نان کریڈٹ پراڈکٹس میں اضافے پر ہوگی، کریڈٹ پر انحصار کو کم کرنا۔

میرا ماننا ہے کہ بینک معیشت کے لیے طویل مدتی سرمائے کا واحد ذریعہ نہیں ہو سکتے، کیونکہ لیکویڈیٹی کے خطرات بہت زیادہ ہیں۔ معیشت کے لیے کافی درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ فراہم کرنے کے لیے، بنیادی مسئلہ کیپٹل مارکیٹ (بانڈز، اسٹاک) اور انشورنس اور پنشن فنڈز جیسے اداروں کو تیار کرنا ہے۔

"ماضی میں، مالیاتی پالیسی بہت موثر رہی ہے، لیکن کیپٹل مارکیٹ کو ترقی دینے کے لیے واضح سنگ میلوں کے ساتھ ایک طویل مدتی منصوبہ بندی کی ضرورت ہے۔ امید ہے کہ ہم مختلف ذرائع سے معیشت کو سرمائے کی فراہمی کے معاملے کو دیکھیں گے، نہ کہ صرف بینک کریڈٹ،" مسٹر فام ہونگ ہائی نے اظہار کیا۔

OCB بینک کے سی ای او کے مطابق، کاروباری اداروں کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کے مسئلے کا کلیدی حل بانڈ مارکیٹ، اسٹاک اور مالیاتی ادارے جیسے انشورنس کمپنیاں اور پنشن فنڈز ہونا چاہیے۔ بینک بنیادی طور پر قلیل مدتی سرمایہ اکٹھا کرتے ہیں۔ اگر وہ درمیانی اور طویل مدت میں بہت زیادہ قرض دیتے ہیں، تو اس سے سرمائے کی حفاظت اور لیکویڈیٹی متاثر ہوگی۔

اس مسئلے کے بارے میں، فائن ریٹنگز کے چیئرمین جناب Nguyen Quang Thuan کا خیال ہے کہ آنے والے عرصے میں ترقی کے بلند اہداف حاصل کرنے کے لیے، مناسب سرمائے کے ڈھانچے کے بغیر، مالیاتی خطرات بہت زیادہ ہوں گے۔ حقیقت یہ ہے کہ کچھ قابل تجدید توانائی کمپنیاں، اچھے کاروباری ماڈل ہونے کے باوجود، ماضی میں درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کی کمی کی وجہ سے اب بھی دیوالیہ ہوگئیں، اس کی ایک عام مثال ہے۔

"پچھلے عرصے کے دوران ویتنام کی حقیقت یہ ظاہر کرتی ہے کہ عوامی سرمایہ کاری اور بینک کریڈٹ سرمائے کے دو اہم ذرائع ہیں، لیکن اس میں زیادہ گنجائش نہیں ہے، خاص طور پر بینک کریڈٹ بقایا کے لیے۔ قرض کی طویل توسیع کی بنیاد پر ترقی بہت خطرناک ہوگی۔ میں توقع کرتا ہوں کہ کیپٹل مارکیٹ ترقی کرے گی، خاص طور پر کارپوریٹ بانڈ اور اسٹاک مارکیٹ، اس طرح بینکاری نظام پر دباؤ کو کم کرے گا،" Thu نے سفارش کی۔

مثبت پہلو پر، مسٹر Nguyen Quang Thuan کے مطابق، اس سال کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں تیزی آئے گی، نئے اجراء کا حجم تقریباً 1 ٹریلین VND تک بڑھ جائے گا، جو کہ 2025 کے مقابلے میں تقریباً دوگنا ہے، جو کمرشل بینکوں کے طویل مدتی قرضوں میں کمی کو پورا کرتا ہے۔

مزید برآں، مسٹر ٹران نگوک باؤ توقع کرتے ہیں کہ اس سال غیر ملکی سرمائے کی آمد بہتر ہوگی، جو کہ جزوی طور پر ملکی لیکویڈیٹی کو پورا کرے گی۔ گزشتہ دو سالوں کے دوران، حکومت کے خالص قرض کی ادائیگی کے لیے نمایاں دباؤ نے شرح مبادلہ اور بینک کی لیکویڈیٹی پر دباؤ ڈالا ہے۔ اگر آنے والے عرصے میں غیر ملکی سرمائے کا بہت زیادہ بہاؤ ہوتا ہے تو نظام کی لیکویڈیٹی کو سہارا ملے گا۔

خلاصہ یہ کہ ماہرین کے مطابق آنے والے عرصے میں ترقی کی گنجائش ابھی باقی ہے، لیکن اس کا زیادہ تر انحصار مالیاتی پالیسی پر ہوگا، اور مانیٹری پالیسی کو مزید ڈھیل دینے کی زیادہ گنجائش نہیں ہے۔ خاص طور پر 2026 میں، مانیٹری پالیسی 2025 کے برابر سطح پر ڈھیلی رہے گی۔ اسی وقت، پالیسی کی شرح سود کو اس کی موجودہ سطح پر برقرار رکھا جائے گا (جبکہ مارکیٹ کی شرح سود میں قدرے اضافے کا امکان ہے) معیشت کو سہارا دینے کے لیے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html