اسٹاک مارکیٹ:

تاہم، اس بڑے پیمانے پر سرمائے کے بہاؤ کو پائیدار طریقے سے اپنی طرف متوجہ کرنے کے لیے، چیلنج نہ صرف تکنیکی بنیادی ڈھانچے کو بہتر بنانے، تجارتی میکانزم، یا مارکیٹ تک رسائی کو بڑھانے میں ہے، بلکہ اس سے بھی اہم بات، اسٹاک مارکیٹ میں سیکیورٹیز کے معیار کو بہتر بنانے میں ہے۔

وہ "رکاوٹیں" جنہیں حل کرنے کی ضرورت ہے۔

مارکیٹ کی موجودہ صورتحال کا جائزہ لیتے ہوئے، انفرادی کسٹمر ریسرچ اینڈ ڈویلپمنٹ ڈویژن (یوانٹا سیکیورٹیز ویتنام) کے ڈائریکٹر نگوین دی من نے کہا کہ مقامی اسٹاک مارکیٹ کو اب بھی کئی حدود کا سامنا ہے، خاص طور پر معیاری سیکیورٹیز کی کمی۔ مجموعی گھریلو مصنوعات (GDP) کے مقابلے میں مارکیٹ کیپٹلائزیشن تقریباً 70% ہے۔ یہ دوسری ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے مقابلے میں کافی کم ہے جہاں یہ تناسب عام طور پر جی ڈی پی کا 100%، یا اس سے بھی زیادہ ہے۔ مزید برآں، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی ناہموار ہے، سرمائے کا بہاؤ بنیادی طور پر وسط اور بڑے کیپ اسٹاکس میں مرکوز ہے۔

ایک اور مسئلہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ملکیت کی حد ہے۔ مضبوط کاروباری بنیادی اصولوں کے حامل بہت سے اعلیٰ معیار کے سٹاک تیزی سے اپنی غیر ملکی قرضوں کی نمو کی حد تک پہنچ گئے ہیں، جبکہ مشروط کاروباری شعبوں کے ضوابط کی وجہ سے ان حدوں کو بڑھانا مشکل ہے۔ یہ بہت سے غیر ملکی سرمایہ کاری فنڈز کے لیے، ویتنامی مارکیٹ میں اپنی دلچسپی کے باوجود، اپنی سرمایہ کاری میں اضافہ کرنا مشکل بناتا ہے۔

کچھ دوسرے ماہرین کا خیال ہے کہ مارکیٹ کی صنعت کا ڈھانچہ ابھی تک صحیح معنوں میں متوازن نہیں ہے۔ مارکیٹ کیپٹلائزیشن اور انڈیکس پر اثر و رسوخ کا تناسب بینکنگ اور رئیل اسٹیٹ سیکٹر میں بہت زیادہ مرتکز ہے۔ خاص طور پر سال کے آخری مہینوں اور حالیہ تجارتی سیشنز میں، VN-Index پر کچھ بہت بڑے بڑے اسٹاکس، خاص طور پر Vingroup گروپ کا اثر تیزی سے واضح ہو گیا ہے۔ یہ حقیقت اس تضاد کی طرف لے جاتی ہے کہ اگرچہ مارکیٹ انڈیکس میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، بہت سے سرمایہ کاروں کو اب بھی نقصان اٹھانا پڑ رہا ہے کیونکہ ان کے پورٹ فولیو نے سرکردہ اسٹاکس کے ساتھ رفتار برقرار نہیں رکھی ہے۔ دریں اثنا، ہائی ٹیک، جدید ریٹیل، اور قابل تجدید توانائی کے شعبے نسبتاً پتلے ہیں اور کافی بڑے نمائندوں کی کمی ہے۔ درج صنعتوں میں تنوع کی کمی کا مطلب ہے کہ مارکیٹ معیشت کے ڈھانچے اور زندگی کی مکمل عکاسی نہیں کرتی ہے...

معیاری اشیا تک رسائی کو غیر مقفل کرنا

بہت سے ماہرین کے مطابق، اپ گریڈ کے موقع کو معیشت کے لیے حقیقی محرک میں تبدیل کرنے کے لیے، اسٹاک مارکیٹ کو اپنی پیشکشوں کے معیار کو بہتر بنانے کے لیے ایک جامع حکمت عملی کی ضرورت ہے۔

پہلا اور سب سے بنیادی حل گورننس کے معیارات اور معلومات کی شفافیت کو بہتر بنانا ہے۔ بڑی لسٹڈ کمپنیوں کے ذریعے بین الاقوامی مالیاتی رپورٹنگ کے معیارات (IFRS) کو اپنانے کے لیے ایک روڈ میپ قائم کیا جانا چاہیے۔ یہ نہ صرف اکاؤنٹنگ میں "زبان کی رکاوٹ" کو دور کرے گا بلکہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کو کاروبار کی قدر کا زیادہ درست اندازہ لگانے کے قابل بنائے گا۔

مالیاتی رپورٹنگ کے ساتھ ساتھ، پائیدار ترقی، ماحولیاتی، سماجی، اور گورننس (ESG) کے بارے میں معلومات کو ظاہر کرنے کی ضرورت کو بھی رضاکارانہ رہنے کی بجائے ایک لازمی ذمہ داری تک بڑھایا جانا چاہیے۔

ایک اور اہم حل بڑے پیمانے پر سرکاری اداروں کی مساوات اور فہرست سازی کو تیز کرنا ہے۔ بڑے سرکاری کارپوریشنز اور کمپنیوں جیسے Agribank ، Mobifone، اور دیگر سرکردہ اداروں کی فہرست سازی اعلیٰ معیار کے اثاثوں کا ذریعہ بنائے گی اور اسٹاک مارکیٹ میں صنعتی ڈھانچے کو متنوع بنائے گی۔ تاہم، مساوات کے عمل کو اب بھی بہت سی رکاوٹوں کا سامنا ہے، خاص طور پر زمین اور مقررہ اثاثوں کا مسئلہ۔ Nhat Viet Securities Company کے ماہرین کے مطابق، یہ سب سے بڑی "روکاوٹ" سمجھا جاتا ہے، جس میں تقریباً 70% کاروباری اداروں کو مساوات کے عمل میں مشکلات کا سامنا ہے۔ زمین کی قیمت کا غیر واضح تعین، مطلوبہ استعمال، اور ضائع کرنے کے طریقے تشخیص کے عمل کو طول دیتے ہیں، قانونی خطرات میں اضافہ اور خدشات پیدا کرتے ہیں۔ مارکیٹ کے لیے سپلائی کو غیر مقفل کرنے کے لیے، زمین کے مسئلے کو قطعی طور پر حل کرنے کی ضرورت ہے، جبکہ اس کے ساتھ ساتھ اثاثہ جات کے ڈھانچے میں شفافیت کو یقینی بنانا ہے - جو سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بڑھانے میں ایک اہم عنصر ہے۔

نئے آلات کے ذریعے غیر ملکی قرضوں کی ترقی کی حد کو بڑھانا بھی ایک قابل عمل حل سمجھا جاتا ہے۔ خاص طور پر، نان ووٹنگ ڈپازٹری رسیدیں (NVDRs) – ایک قسم کا سرٹیفکیٹ جو حصص کی نمائندگی کرتا ہے لیکن ہولڈر کو ووٹنگ کے حقوق نہیں دیتا ہے – ملکیت کی حد کے مسئلے کو حل کرنے میں مدد کر سکتا ہے اور اسے زیادہ تیزی سے نافذ کیا جانا چاہیے۔

اسٹاک کے علاوہ، عوامی طور پر تجارت کی جانے والی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی ترقی کو بھی فروغ دینے کی ضرورت ہے تاکہ کیپٹل مارکیٹ میں مصنوعات کو متنوع بنایا جا سکے۔ اس کے ساتھ ہی، تجارتی انفراسٹرکچر کو بہتر بنانا، انٹرا ڈے ٹریڈنگ، زیر التواء سیکیورٹیز کی فروخت، اور رضاکارانہ سرمایہ کاری اور پنشن فنڈ ماڈل تیار کرنے جیسے میکانزم کو نافذ کرنے سے مارکیٹ کو اپ گریڈ ہونے پر بڑے سرمائے کے بہاؤ کو جذب کرنے کی صلاحیت کو بڑھانے میں مدد ملے گی۔

ایک بار جب اجناس سے متعلق "رکاوٹوں" کو جامع طریقے سے حل کر لیا جائے تو، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ عالمی سرمائے کے بہاؤ کے لیے "ممکنہ منزل" سے "پائیدار منزل" میں تبدیل ہو سکتی ہے، اس طرح نئے دور میں سماجی و اقتصادی ترقی کے اہداف میں زیادہ عملی کردار ادا کر سکتی ہے۔

"
اپنے ستمبر 2025 کے جائزے میں، FTSE رسل نے تصدیق کی کہ ویت نام ایک ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ کے طور پر درجہ بندی کرنے کے معیار پر پوری طرح پورا اترتا ہے۔ اپنے اداروں کو بہتر بنانے، شفافیت کو بڑھانے اور اسٹاک مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کو جدید بنانے میں ویتنام کی مسلسل اصلاحاتی کوششوں کو تسلیم کرتے ہوئے یہ ایک اہم قدم ہے۔ آفیشل مارکیٹ اپ گریڈ ستمبر 2026 میں نافذ العمل ہو گا، مارچ 2026 میں وسط مدتی جائزے کے نتائج سے مشروط۔

ماخذ: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-bai-toan-nang-chat-luong-sau-nang-hang-729602.html